广发证券100万融资利率最低多少

100万融资利率最低多少

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巨丰投顾,盘后点评:大盘仍处于超跌反弹周期


  【盘面简述】
  周三,两市缩量回调,沪指和创业板均回踩重要点位。盘面上,仪器仪表、环保、石油、交运设备、汽车等幅居前;航天航空、钢铁、船舶、券商、黄金、房地产、安防等小幅调整。概念股方面,可燃冰、油气设服、国产芯片、赛马概念、海工装备等涨幅居前。目前大盘重返强势区域,但量能尚不支持突破。可逢低关注新兴产业中的小市值高成长股,尤其是短线超跌的品种。
  【消息面】
  1、证监会:野村控股提交设立证券公司申请拟持股51%
  证监会消息,证监会新闻发言人高莉表示,5月8日,野村控股株式会社等向中国证监会提交了设立外商投资证券公司的申请材料,野村控股株式会社拟持股51%。证监会将依法、合规、高效地做好相关申请的审核工作。
  2、证券市场上周新增投资者数15.76万 环比减少38.96%
  据中证登数据,中国证券市场上周新增投资者数15.76万,前值为25.82万,环比减少38.96%。(注:因劳动节假期,上周仅3个工作日。)
  3、MSCI下周公布最新调整 中金公司料229只A股或被纳入
  美国当地时间5月7日,摩根士丹利资本国际公司(MSCI,又称明晟公司)通过官网宣布,将于欧洲中部时间5月14日下午11时,即北京时间5月15日凌晨5时,公布一系列MSCI指标的半年度审查结果,其中包括MSCI中国A股指数和MSCI中国股票指数,届时MSCI将发布2018年5月的半年度指数的新增和删除名单。中金公司预测,229只A股此次或被纳入MSCI指数体系。
  【巨丰观点】
  周三,两市缩量回调,沪指和创业板均回踩重要支撑。盘面上,仪器仪表、环保、石油、交运设备、汽车等幅居前;航天航空、钢铁、船舶、券商、黄金、房地产、安防等小幅调整。概念股方面,可燃冰、油气设服、国产芯片、赛马概念、海工装备等涨幅居前。
  石油板块领涨:仁智股份涨停,惠博普、潜能恒信、广聚能源、中曼石油、岳阳兴长、恒泰艾普、中国石化、中海油服、中国石油等涨幅居前。消息面上,近期原油价格持续走高。
  环保股午后拉升:中环环保、环能科技涨停,伟明环保、中材节能、都冲板、联泰环保涨逾4%。
  汽车股震荡走高:康普顿、伯特利、越博动力、奥联电子、威唐工业涨停,文灿股份、万通智控、迪生力、中国汽研、西部资源涨逾3%。
  巨丰投顾认为前期大盘回调过程中,成交量萎缩明显,是构筑底部的信号。周末利好促使A股周一展开强反弹,创业板指数重返1850点,步入强势区域。周二沪指接力上涨,收复3150点。周三早盘市场小幅回调,对前两天的反弹进行检验,午后股指击穿重要支撑位后止跌回升。市场成交量大幅萎缩,股指难以打破盘整僵局。操作上可继续逢低关注七大新兴产业中的业绩超预期的高成长股,尤其是短线超跌的品种。

太平洋证券,电气设备行业:新能源汽车或将迎来配置时点 电网投资增速有望企稳回升


    投资观点:本周除了储能、光伏、电力设备板块上涨外,其余所有板块均下跌。新能源汽车将迎来配置时点,核心理由为下游产销旺季到来且全球电动化趋势明确、碳酸锂在三元电池领域的出货量预计比上半年将有大幅增长、上游MB钴报价已企稳回升或将迎来反弹。下半年电网投资增速有望企稳回升,国家能源局印发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》,今明两年有望核准12条特高压工程。继续看好电网投资重心从输电向配电的转移。
    新能源汽车:新能源汽车将迎来配置时点,核心理由为下游产销旺季到来且全球电动化趋势明确、碳酸锂在三元电池领域的出货量预计比上半年将有大幅增长、上游MB钴报价已企稳回升或将迎来反弹。本周工信部发布了新能源车推广目录2018年第9批,共包括108户企业的288个车型,其中纯电动车共有269辆,占比93.4%,较2018年第8批占比提升1.7pct,达到历史高值,电池能量密度和续航里程均大幅提高。7月份全球电动车注册量达到了14.5万辆,同比增长62%,其中特斯拉Model3销量达14600辆,蝉联月度冠军,日产聆风和比亚迪秦分别位居第二第三;1-7月全球电动汽车销量同比劲增68%至90.6万辆,汽车的电动化已成为全球发展趋势。主流车企继续加码新能源汽车,吉利80亿电池项目落户洪湖,有望2020年投产;上汽通用与宁德时代签署战略合作协议;比亚迪全球开发者大会,发布D++开放生态;新能源汽车发展将进一步加速。多款新能源车紧密发布上市,梅赛德斯-奔驰发布首款量产电动SUV汽车EQC,比亚迪宣布秦Pro和长安全新逸动EV将分别于9月20日和10月18日正式上市,威马将于本月底开始大规模交付,将丰富新能源车市场销售车型,推动下半年销售旺季实现新能源车快速放量。中游方面,数码电池需求增加明显,中游整体开工率开始提升,在下半年高续航车型销量提升背景下,对中游需求料将大幅提升,中游向好逻辑基本清晰。整体看新能源车发展大方向依然十分明确,我们坚定看好新能源车消费元年提前到来以及其背后的中游崛起。重点推荐标的:当升科技、创新股份、星源材质、杉杉股份、新宙邦、宁德时代、亿纬锂能、华友钴业、寒锐钴业。
    新能源发电:风电光伏半年报已经披露完毕,风电板块营收和利润同比增长明显,从行业基本面来看,上半年的数据向好,支撑行业装机复苏和弃风改善的逻辑,我们依旧建议下半年优先布局运营端和设备制造端。关注标的:金风科技、天顺风能、禾望电气、中材科技。光伏从半年报来看营收同比增加明显,但是净利润同比增长不明显,说明企业盈利能力有所下降,本周价格方面依然全面下跌,中国等市场的需求下滑给全球需求带来较大的冲击,今年的光伏市场竞争将空前激烈,行业目前处于比较低迷的状态,但是由于平价时间节点的加速,行业有望在年末或者明年年初迎来拐点。我们长期看好龙头公司在洗牌之后的利润率和市场占有率的双重提升。关注标的:隆基股份、通威股份、阳光电源、正泰电器。
    工控储能:8月PMI指标较7月份有所回暖,已连续25个月位于荣枯线上方,新旧动能转换进一步加快。我们维持年初以来判断,内需增长潜力+进口替代空间+产业升级诉求,将构成工控板块长期向好的逻辑。我们看好助力高端制造的运动控制类产品,将在速度、精度要求较高的应用领域保持快速增长。继续推荐行业业领军企业汇川技术及技术平台型公司麦格米特。储能方面,国家发改委已发布《关于创新和完善促进绿色发展价格机制的意见》,我们在前期深度报告中已指出,市场化电价机制的确立,将给储能的发展带来真正的飞跃。在我国电力体制改革深入实施背景下,随着储能技术进步与成本下降,“储能+”应用领域打开,储能商业化有望提前进入爆发期。推荐标的:卡位调频市场的科陆电子,打造铅蓄电池产业链闭环的南都电源。
    电力设备:下半年电网投资增速有望企稳回升,国家能源局印发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》,今明两年有望核准12条特高压工程。继续看好电网投资重心从输电向配电的转移,推荐国电南瑞。
    风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。

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申万宏源,基础化工2017年报前瞻:油价中枢上移叠加环保限产带动化工品涨价 行业利润同比大幅增长


    国际油价持续上涨,2017年Brent现货均价同比上涨24%,4Q17单季度同比环比分别上涨17.7%、24.2%。大多数化工品在环保高压,供给侧改革和原料涨价的推动下上涨,预计2017年基础化工行业整体净利润同比大幅增长。根据我们跟踪的48家主流基础化工公司2017年加权平均EPS预计为0.67元,同比大涨103%。4Q17年单季度加权平均EPS预计为0.17元,同比大涨125%,环比下滑8%。年报净利润预计同比增幅较大的子行业主要为煤化工、有机硅、农药、炭黑、MDI、PTA-涤纶、MDI、甜味剂、维生素等;下滑幅度较大的子行业主要是硬泡聚醚、食盐、电子化学品、轮胎等。
    能源价格的上行推升煤化工盈利空间,2018Q1预计将继续向好。在天然气价格大涨、原油价格中枢上行的背景下,煤化工的盈利空间将不断扩大。同时我们认为本轮化工景气周期仍将持续较长时间。预计2017年鲁西化工EPS1.32元(17年全年yoy+665%,17Q4单季度QoQ+66%,YoY+1079%,下同),华鲁恒升EPS0.74元(yoy+37%,QoQ+16%,YoY+52%)。
    PX-PTA-涤纶产业链盈利继续复苏,受益于油价反弹,预计18年景气仍有望持续向上。
    PTA行业高速扩张将步入尾声,四季度PTA行业平均加工费一直维持在800-900元/吨之间,预计2018年PTA行业有效开工率接近90%,PTA加工费有望从2017年均价650元/吨上移至2018年850元/吨。预计2017年恒逸石化EPS1.12元(yoy+122%,QoQ-1%,YoY+51%),桐昆股份1.38元(yoy+59%,QoQ+23%,YoY+13%)。荣盛石化EPS0.55元(yoy+9%,QoQ+20%,YoY-21%)。
    龙头引领扩张潮,产业链一体化带来roe中枢提升,农药优质个股正快速跨上一个新台阶环保监管带来整个农药板块的价格中枢逐步上移,伴随的是企业盈利中枢的逐步上移。同时行业未来的扩产仍将集中于环保、管理能力经受考验的上市公司企业,强者将更强。预计新安股份17年EPS0.75元(yoy+584%,QoQ+1345%,YoY+231%)、江山股份EPS0.79元(yoy+348%,QoQ+611%,YoY+233%)、辉丰股份EPS0.29元(yoy+151%,QoQ+15%,YoY+219%)、广信股份EPS0.78元(yoy+100%,QoQ-40%,YoY+114%)、海利尔EPS2.21元(yoy+81%,QoQ+74%,YoY+833%)。
    长青股份EPS0.64元(yoy+42%,QoQ+55%,YoY+141%),扬农化工EPS1.97元(yoy+39%,QoQ+32%,YoY+41%)。
    受BASF柠檬醛、VA、VE停产影响,VA、VE价格大幅上涨,行业利润将再创历史新高,并有望持续超预期。BASF柠檬醛装置失火导致VA、VE被迫停产,安迪苏VA被迫大减产30-40%,全球VA供给进一步收缩,市场缺口短时间难以填补,预计将持续到二季度,欧洲VA、VE价格连续跳涨,欧洲VA价格上涨至360-410欧元/kg;国内VA价格1200-1500元/公斤。预计新和成17年EPS1.41元(yoy+48%,QoQ+100%,YoY+105%)。
    环保高压、库存低位、旺季临近,看好染料价格后续持续上涨。随着17年11月底以来染料价格持续上涨,并且实际成交价同步提高,证明本轮染料淡季提价被认可。随着春季旺季临近叠加经销商及印染厂补库存需求,看好后续价格持续上涨。预计染料企业1Q18业绩高增长即将兑现。预计闰土股份17年EPS1.22元(yoy+42%,QoQ+24%,YoY+34%)。
    投资建议:维持行业看好评级。油价中枢上移,通胀升温,“精准扶贫”带来的基建预期升温,坚定看好跟基建及地产相关的周期,建议重点关注PVC(中泰化学、新疆天业、三友化工),同时建议关注另一产业链煤制乙二醇(华鲁恒升、阳煤化工、新疆天业)。此外,持续看好偏下游的子行业旺季持续的农药、维生素、聚酯、染料、轮胎等。持续推荐万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、扬农化工、新和成、闰土股份、浙江龙盛、金禾实业、藏格控股、飞凯材料、玲珑轮胎、赛轮金宇。
    周期类:1)继续推荐恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化、恒力股份,市场关注民营炼化主题,中期来看我们看好未来3年PTA加工费的上行,PTA新增产能利空出尽,需求维持稳定增长,18年有望迎来历史拐点。2)周期受环保约束,真正对行业环保约束紧影响持续的行业是农药行业,叠加春季旺季,持续推荐扬农化工、广信股份、长青股份、辉丰股份。3)下游需求持续超预期,上游原材料价格回落,建议关注轮胎行业推荐玲珑轮胎、赛轮金宇。
    4)此外涨价小品种建议关注维生素A和E,BASF柠檬醛装置失火导致VA、VE被迫停产,安迪苏受此影响VA被迫大幅降负荷,欧洲VA、VE价格连续跳涨,业绩即将进入兑现期,继续推荐新和成、浙江医药、金达威。5)染料龙头企业12月初分散染料上调报价至3.5万/吨,月底报价再次上调至4万/吨,2月1日再次提价至4.5万/吨,活性染料价格由2.5万/吨上涨至3万/吨,目前经销商及下游染厂库存低位,小企业因环保生产受限,后续成交价将持续走高,推荐闰土股份、浙江龙盛。6)食品添加剂领域推荐金禾实业,竞争对手频繁停产,公司竞争力进一步提升,基础化工品价格普涨,业绩有望持续超预期,此外投资22.5亿建设循环经济产业园,有望再造一个金禾。7)复合肥处于底部,基础能源上涨带动的原料及粮价的上涨,最终将传导至复合肥的涨价,龙头企业业绩拐点已现,建议关注金正大、新洋丰、史丹利。
    优质成长:1)2017年12月新能源汽车产销量分别完成14.9万辆和16.3万辆,同比分别增长68.5%和56.8%,全年累计产销量分别完成79.4万辆和77.7万辆,同比分别增长53.8%和53.3%。目前补贴政策尚不明朗,市场情绪波动较大,但我们对新能源锂电板块仍长期看好。锂电材料重点推荐隔膜龙头创新股份,三元正极龙头当升科技、道氏技术,电解液龙头天赐材料、新宙邦。2)长期关注芯片国产化和面板国产化,建议底部重点关注有业绩的电子化学品,飞凯材料、雅克科技、鼎龙股份、江化微、上海新阳。3)改性塑料领域推荐关注国恩股份、金发科技,国恩股份主业维持快速增长,人造草坪、复合材料打开成长空间,今年两年业绩至少50%以上高增长;金发科技受原材料价格影响逐渐消化,毛利率恢复正常水平,新材料业务发展加速,18年业绩有望明显改善。

证券时报网,午间看盘:两市窄幅震荡翻绿 旅游、芯片替代领涨两市


    同花顺:两市窄幅震荡翻绿旅游、芯片替代领涨两市
    早盘沪指小幅低开后再度反弹,盘中最高触及3391点回落,创业板指走势较弱,小幅低开后维持窄幅震荡走势,上证50指数小幅高开后,维持窄幅震荡走势,临近午盘小幅翻绿,至午间收盘,两市双双下行翻绿,沪指小幅放量,创业板指小幅缩量。黄金TD午间收盘279.43,跌幅-0.24%。
    盘面上,早盘乙醇汽油龙头龙力生物(002604)一字板开盘,带动兴化股份(002109)封死2板,锂电池板块人气不佳,早盘在赣锋锂业(002460)再度调整,雅化集团(002497)高开低走,带动锂电池板块陷入调整,中科电气(300035)再度封板,带动石墨烯板块反弹,贝瑞基因(000710)3天2板,带动基因测序概念走强,旅游股再度反弹,西藏旅游(600749)领涨,锦龙股份(000712)早盘大幅拉升,带动证券股反弹,中房地产(000736)封板,带动地产股大幅反弹,地产蓝筹股万科A大幅拉升。富瀚微(300613)涨停,科大国创(300520)早盘大幅拉升,带动芯片替代概念股走强,宁波海运(600798)盘中直线拉升封板,带动港口航运板块反弹,其他板块如集成电路,化学制药,钢铁,雄安新区等板块均有反弹,但板块强度相对较弱。
    热点板块
    西藏旅游大幅拉升,带动旅游板块反弹,西藏旅游涨逾5%,中国国旅(601888)涨逾3%,凯撒旅游(000796),西安旅游(000610),众信旅游(002707)涨逾2%。
    富瀚微封板,带动芯片替代概念再度反弹,富瀚微涨停,全志科技(300458)涨逾6%,科大国创,北方华创(002371)涨逾5%,国科微(300672)涨逾3%,必创科技(300667)涨逾2%。
    中房地产封板,带动房地产板块走强,中房地产涨停,海航基础(600515)涨逾7%,中南建设(000961),哈高科(600095)涨逾6%,阳光城涨逾5%,万科A涨逾4%。
    跌幅榜上稀土永磁,白酒,煤炭板块跌幅居前。
    消息面上
    1、截至9月13日,上交所融资余额报5773.42亿元,较前一交易日增加23.07亿元;深交所融资余额报3996.83亿元,较前一交易日增加10.81亿元;两市合计9770.28亿元,较前一交易日增加33.87亿元,已经连续13个交易日上升,创2016年1月以来新高。
    2、国务院常务会议称发现部分地方去产能不到位,要求彻底清查未纳入“地条钢”清单的落后钢铁产能。
    投资建议
    对于未来的投资机会,可以自上而下遵循经济和行业景气的变化来判断。具体来说,需求的韧性叠加供给端的持续收缩,导致目前周期股仍然处于较好的投资时机。在产能周期触底之后,很多中上游行业的资产负债表与盈利能力开始出现改善,从而在业绩和估值上对周期股的股价带来支撑。考虑到供给侧改革的关键目标在于降低产能过剩行业的资产负债率,而相关行业的负债率仍然较高,未来在供给侧改革继续推进的情况下,这些行业的投资机会将不断涌现。周期股之外,受益于经济企稳的银行股以及受益于消费升级的保险股都值得长期配置。此外,对于上半年表现优异的消费白马股,部分公司的估值相对偏高,但一些景气较高、估值合理的公司将是未来长期的战略性配置品种。
    

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海通证券,神州信息(000555)收购恒鸿达科技 完善IT服务产业链


    收购恒鸿达科技。公司公告拟以发行股份及支付现金的方式购买恒鸿达科技100%股权,交易作价7.8亿元,其中4.68 亿(60%)股份对价,发行价14.97 元/股,3.12 亿(40%)现金支付,同时非公开发行股份募集3.28 亿资金。恒鸿达科技主要服务于电信运营商的营销渠道建设及运营,以营销渠道信息化建设及相关服务为核心业务,业绩承诺17年不低于4150万,17-18年合计不低于9025万元,17-19年合计不低于1.46亿元,17-20年合计不低于2.1亿元。
    恒鸿达科技基本情况。面对当前5G 的商用化过程中,新运营模式需要渠道商对内部IT平台系统进行整合提效,恒鸿达长期专注于渠道信息化业务,以"软件平台+硬件终端+运营服务"为业务发展模式,与中国移动、中国联通等通信运营商保持了长期稳定的合作关系。同时,恒鸿达利用农商宝及后台管理系统等金融终端产品,打开农村金融市场,在"普惠金融"助力下,发展前景广阔。未来恒鸿达期望进入电力等更多公共服务领域,凭借"身份认证、业务受理、移动结算"等服务优势,为更多行业用户提供专业的一站式营销管理服务。恒鸿达16/17Q1-Q3营收分别为1.36亿元、0.63亿元,归母净利润分别为0.35亿元、0.17亿元。
    "IT+行业"打造产业融合新业态。神州信息作为国内领先的整合IT 服务商,主要为金融、政企、电信、农业及制造等行业提供技术服务、农业信息化、应用软件开发、金融专用设备及集成解决方案等IT 服务。今年,公司确立以云计算、大数据、量子通信技术为基础,以"IT+"理念为方向,加快产业融合创新的战略布局,推动云服务、智能运维、农业信息化、量子通信和大数据应用领域发展。通过本次收购恒鸿达,利用其在渠道信息化建设解决方案的丰富经验,深入拓展信息化驱动的行业服务,进一步完善公司IT 技术服务业务的产品线。
    多方面发挥协同效应。恒鸿达?软件+硬件+运营服务"的营销平台模式,与神州信息"IT+"产业融合新业态相结合,丰富企业IT服务内容,为平台企业提供一站式营销管理服务。公司农业IT服务板块作为行业龙头,可与恒鸿达的农村金融营销服务体系有效对接,其中ATM 产品与农商宝在功能上存在一定差异,可实现客户群体的互补。神州信息融信云已累计服务近300家各类金融机构,特别是村镇银行。恒鸿达的农村金融营销服务体系,将直接帮助公司金融云平台客户提高农村金融的末梢网络覆盖率,提高公司金融云平台的服务能力和价值,促成公司金融和农业两大核心业务板块的紧密对接和协同。
    盈利预测与投资建议。业绩稳定增长,新型IT服务不断落地,通过本次收购实现产业链的延伸,增加企业盈利点。暂不考虑恒鸿达的收购以及增发股份,我们预计公司2017-2019年EPS为0.33/0.41/0.51元,给予17年60倍,6个月目标价19.8元,维持"增持"评级。
    风险提示。业绩承诺无法实现、行业应用低于预期。

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中国证券网,ST中基(000972)拟转让中基汇泽100%股权和亚鑫经贸30.3%股份




  上证报中国证券网讯(记者 孔子元)ST中基公告,拟将公司所持由新疆生产建设兵团十四师国资公司控股的新疆亚鑫国际经贸股份有限公司30.3%的股份采用非公开转让方式以零元价格进行转让。本次交易有利于降低公司负担,推进业务转型,改善公司资产质量,符合公司及全体股东的利益;公司拟采用非公开转让方式以零元价格受让新疆亚鑫国际经贸股份有限公司持有的公司控股子公司新疆新建国际招标有限责任公司30%的股份。公司同日公告,公司通过在新疆产权交易所公开挂牌的方式转让全资子公司中基汇泽100%股权。中基汇泽全部股东权益的评估价值为2,416.72元,公司持有的中基汇泽100%股权首次挂牌转让价格为10,000元,最终成交价格以摘牌价格为准。

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财富证券,生益科技(600183)2018年三季报点评:业绩增长平稳 蓄力迎接5G




    营收规模增速平稳。公司2018年前三季度实现营业收入89.74亿元,同比增长16.12%,归母净利润8.1亿元,同比增长0.43%,扣非归母净利润7.3亿元,同比略减3.54%。公司Q3单季度实现营业收入31.65亿元,同比增长10.15%,环比增长6.21%,归母净利润2.77亿元,同比增长3.83%,环比下降2.2%;扣非后归母净利2.49亿元,同比下降1.7%,环比增长7.5%。总体来看,前三季度营收增速平稳,公司在没有新开产能的情况下,Q3单季度营收增长10%以上,表明公司下游需求较为稳定,Q3非经常性损益环比大幅减少,导致扣非后归母净利润较二季度有所增加。 
    原材料成本企稳,毛利率小幅下滑。公司2018年Q3毛利率20.24%,同比增加0.28个百分点,环比下降0.15个百分点。原材料价格自2017年下半年开始进入持续涨价通道至2018年Q2逐步企稳,2018年Q3原材料压力与Q2基本持平,铜箔和玻纤布价格维持高位,而原材料树脂的价格小幅上涨。此外,行业其他厂商在Q3释放部分产能对公司产品价格造成一定的下行压力,导致公司毛利率略有下滑。 
    中高端板材产能建设有序推进。江苏南通厂建设的特种高频高速CCL生产线预计今年年底试产,购置LG产线生产的涂覆法FCCL目前处于调试阶段,陕西生益二期高导热与高密度CCL项目和江西九江二期高、中Tg值及无卤FR-4 CCL项目也在稳步推进。2019年是5G通信设备建设元年,下游PCB客户订单需求有望稳步增长,随着公司产能的逐步释放,公司中高端板材产能有望逐步进入兑现期。 
    PCB子公司生益电子产能搬迁,加码迎接5G建设机遇。近日,子公司生益电子与江西井冈山当地政府签订在井冈山经济技术开发区购买约179亩工业用地的投资合同,用于投资15亿元建设高精密度线路板项目,并于后续逐步转移东莞万江厂区的产能至井冈山经开区。生益电子是公司控股子公司,经营投资完全自主,在通信设备PCB方面具有一定的技术实力。该项目可进一步扩大生益电子通信用高精密度PCB的产能,和生益科技形成协同效应,项目一期预计2020年Q1投产,可对接5G基础建设产生的PCB需求。
    维持“谨慎推荐”评级。从公司2018年前三季度经营情况来看,营收增长平稳,毛利率和净利率小幅下滑,截至三季度,原材料价格基本企稳,公司经营性现金流稳中向好,Q4需求端和产品价格方面面临一定压力,但对公司全年业绩影响较小。公司在高端CCL领域具备长期的技术和工艺储备,目前各高端板材生产线建设和调试有序推进,在5G规划和准备有序推进的背景下,我们长期看好公司在5G建设和商用阶段的业绩加速增长。考虑到距离5G的集中建设期尚有1-2年过渡期,随着公司高端产能逐步释放,公司业绩短期内将温和增长,结合中美贸易战仍存在不确定性以及宏观、市场等因素,我们预计公司2018-2020年营业收入120.42、144.50、187.85亿元,归母净利润为11.61、13.70、17.81亿元,EPS为0.55、0.65、0.84元,对应2018-2020年估值为17.1、14.5、11.2倍。给予公司2018年底15-20倍估值,对应合理区间为8.25-11.0元,维持“谨慎推荐”评级。 
    风险提示:原材料价格波动、PCB需求不及预期、5G技术推进不及预期

证券日报,钢铁股春季行情有望提前上演 近11亿元大单狂抢9只个股


    新年以来,供给侧结构性改革概念股依然保持着2017年的旺盛活力,其中去年表现不俗的钢铁板块,在今年以来也出现了连续上攻的良好走势。而在昨日,钢铁股更是集体走强,板块整体大涨逾3%,表现极为抢眼。
    具体来看,《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,昨日三钢闽光、*ST重钢2只个股强势涨停,方大特钢、新钢股份2只个股涨幅也均超过5%,此外,涨幅超过3%的个股还包括:宝钢股份、安阳钢铁、*ST华菱、马钢股份、鞍钢股份等。资金的大幅流入也成为板块表现出色的重要推手,其中,方大特钢(27051.10万元)、宝钢股份(19225.55万元)、马钢股份(13334.93万元)等个股昨日大单资金净流入均超过1亿元,包括安阳钢铁(9033.03万元)、南钢股份(8931.84万元)、三钢闽光(8432.15万元)、新钢股份(8269.59万元)、八一钢铁(7383.04万元)、鞍钢股份(5322.85万元)等个股大单资金净流入也均在5000万元以上,上述9只个股合计大单资金净流入达10.7亿元。
    政策面上,近年来去产能成效斐然的钢铁行业,在新年伊始便吃了一颗“定心丸”,工信部原材料工业司近日发文强调,2018年要继续坚定不移抓好钢铁去产能工作,力争提前完成“十三五”去产能的上限目标,严禁以任何理由新增钢铁产能。对此,分析人士表示,需求端的改善叠加供给端的持续收紧,使得2018年钢铁行业仍有极大概率维持高景气度。
    事实上,伴随着年报正式披露期的临近,对钢铁行业2017年全年整体良好业绩表现的预期,也成为近期板块受研究机构普遍认可的催化之一,具体来看,在行业内已披露年报业绩预告的11家公司中,有10家公司业绩预喜,其中,三钢闽光、沙钢股份、金洲管道均有望在报告期内实现净利润同比翻番。值得一提的是,继2017年年初大批钢铁企业顺利“脱星摘帽”后,目前板块内仅剩的2只*ST类标的也有望较大机会在2017年年报期实现扭亏,其中,刚刚完成重组的*ST重钢在年报业绩预告中明显表示2017年有望实现净利润同比扭亏,而*ST华菱在去年三季报报告期便实现归属母公司净利润为25.72亿元,亦有望较高概率扭亏成功。
    行业良好的基本面也吸引了各大机构的关注,其中,招商证券表示,钢铁板块有望提前开启春季行情。与2017年四季度时单纯盈利驱动不同,本轮钢铁股行情驱动力可能同时来自于宏观(需求端预期修复)、微观(钢铁业绩+涨价),即估值与每股收益双提升,因此空间将大于2017年四季度,即:1.需求端地产预期改善(销售超预期+公租房+棚改),叠加海外经济复苏,市场对经济及总需求的预期修复是本轮行情最重要的逻辑,需求改善意味着中期逻辑,即可持续性,或估值提升;2.行业层面催化剂,即钢铁股年报业绩+旺季钢价上涨,预计2017年四季度钢铁上市公司业绩环比增长约30%左右,2018年一季度环比继续增长10%至20%,对应主流钢铁股市盈率4倍至8倍,估值吸引力较大。持续推荐钢铁股春季行情,标的方面,考虑业绩确定性及弹性,看好*ST华菱、三钢闽光、新钢股份、宝钢股份、八一钢铁、马钢股份、鞍钢股份、太钢不锈等。

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