方正证券800万融资利率最低多少

800万融资利率最低多少

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可怕的高佣金

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     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

渤海证券,医药行业周报:11城试点药品集中采购 行业良币驱逐劣币


    行业要闻
    1.北京等11 城试点药品联合采购要开始了,第一批共33 品种 2.国家药监局将核查50 个药品临床试验数据 3.国家药监局药品审评中心公布第三十二批拟纳入优先审评名单 4.第十七批仿制药参比制剂目录发布 5.官方发文:过度重复申报,297 个品种已无市场
    本周行情
    本周,申万医药生物板块下跌4.48%,沪深300 指数上涨1.40%,医药生物板块整体跑输沪深300 指数5.88%,涨跌幅在申万28 个一级行业中排名倒数第1。子板块方面,本周医药6 个子板块均以下跌报收,其中跌幅最大的为化学制药,下跌6.43%。截止2018 年9 月18 日,申万医药生物板块剔除负值情况下,整体TTM 估值为26.55 倍,相对于剔除银行后全部A 股的估值溢价率为49.83%。个股涨跌方面,九芝堂、星普医科、广济药业涨幅居前; 恩华药业、誉衡药业、广誉远跌幅居前。
    投资策略
    本周医药板块由于11 城集采,导致本周跌幅较大,我们认为对行业的影响为中性,集采会降低价格,但是以前的销售费用也会相应的降低,影响的是毛利率,但不影响净利率。另外上证综指、深成指、创业板指均处于2016 年来的低位。在此弱市之下,行业估值已经处于历史低位,我们应该持股待涨或者逢低加仓,迎接未来的反弹。行业内部,我们建议投资者把握业绩确定性,精选顺应产业发展趋势、估值合理的个股。投资主线上,我们建议投资者从以下几个方面来选择投资标的:1)创新药领域,推荐恒瑞医药(600276)、复星医药(600196)、康弘药业(002773);2)仿制药领域,建议关注受益于一致性评价推进的优质企业,推荐华海药业(600521)、科伦药业(002422); 3)医疗服务领域,建议关注受益于创新药产业发展及一致性评价推进的CRO 企业,推荐泰格医药(300347)、昭衍新药(603127);4)医药商业领域, 看好受益于医药处方外流市场的发展,推荐益丰药房(603939)、一心堂(002727)。此外,我们还看好其他细分领域的龙头,推荐通化东宝(600867)、长春高新(000661)、安图生物(603658)、乐普医疗(300003)。
    风险提示:政策推进不达预期,企业业绩不达预期,市场大幅波动风险。

长城国瑞证券,贵州百灵(002424)2018年半年报点评:糖尿病业务推进顺利 在研产品梯次推进


    毛利率上升叠加销售费用率下降增厚净利润。2018H1,公司实现营业收入13.16亿元,同比增长7.12%,实现归母净利润2.63亿元,同比增长10.13%。净利润增速高于营收增速原因有二:1)毛利率比上年同期提高1.23个百分点,主要由营收占比94%的中药材业务毛利率提升贡献;2)销售费用率比上年同期降低0.83个百分点,源自公司营销组织机构的优化以及营销资源的整合。
    营销渠道布局加速、产品结构优化护航未来业绩。1)营销网络建设顺利,已开发/储备客户资源丰富。终端客户群体超过45万家,其中签约终端VIP客户8万余家,覆盖全国80%以上终端客户;已开发二级以上医院4200多家,其中三级医院1500多家;建立诊所客户档案近6万家,已开发1.5万家;已开发基层医疗机构超过10万家,报告期实现基层市场营收3亿元。2)颗粒剂产品保持快速放量。2018H1公司以小儿柴桂退热颗粒、双羊喉痹通颗粒、消咳颗粒为代表的颗粒剂产品的营收同比增加21.47%,产品种类的丰富有助于降低公司对银丹心脑通、维C银翘片等现有主打产品的依赖,提升公司的抵御风险能力。
    糖尿病核心业务推进顺利,打造糖尿病治疗完整产业链。1)糖尿病医院量质齐升,专科医院核心优势得到巩固。2018H1贵阳糖尿病医院共接待患者1.86万余人次,实现营收3701.77万元,医疗服务中心患者数达到3.8万余人。报告期内公司正式启动成都糖尿病医院建设以及贵阳、长沙糖尿病医院的扩建工作,预计均在2019年完工。三家医院未来将以糖尿病治疗为核心,并针对糖尿病所涉及的各类并发症,配套设立相关专业科室,项目完成后公司糖尿病医院的品牌影响力和接诊能力有望得到极大提升。2)糖宁通络胶囊研发进入临床试验阶段。2018年3月中国人民解放军总医院正式启动糖宁通络临床试验,贵州医科大学附属医院的糖宁通络治疗2型糖尿病的临床试验已在进行之中,这两项临床试验预计分别在2019年和2020年取得试验结果。此外,公司还就共同研发糖宁通络胶囊与广西中医药大学附属瑞康医院、内蒙古中医院等国内知名医院达成合作,利好未来糖宁通络在全国范围的研发和推广。
    技术储备充足,在研产品梯次推进。1)公司重视自主创新,专利技术储备丰富。2018年公司新增发明专利1件,截止2018年上半年公司拥有授权发明专利57项,实用新型专利30项,外观专利48项。公司生产的17个苗药品种全部拥有发明专利。2)公司在研管线众多,有望实现梯次上市。抗乙肝化药1.1类替芬泰已完成临床Ⅰ期试验;抗血液肿瘤化药1.1类普依司他已经完成临床前研究;此外公司处于研发阶段的品种还包括抗肿瘤化药1.1类新药候选药物GZ50项目、重组人内皮抑素腺病毒注射剂(EDS01)以及益肾化浊颗粒、芍苓片、黄连解毒丸等中成药。丰富的产品储备有利于提高公司的竞争力和持续盈利能力,对公司的战略布局起到积极作用。
    投资建议:
    我们预计公司2018-2020年的净利润分别为6.00亿元、6.91亿元、8.00亿元,EPS为0.43元、0.49元、0.57元,对应PE为23倍、20倍、17倍。考虑公司重点品种保持稳定增长,颗粒剂产品快速放量,专利/产品储备丰富;糖宁通络胶囊市场潜力大,与解放军总医院合作研发项目落地,基层市场开发成效显现,我们维持其"买入"投资评级。
    风险提示:
    产品价格下调;糖宁通络胶囊市场推广进展缓慢;重点在研产品研发结果低于预期。

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方正证券,农林牧渔行业周报:继续推荐白羽鸡反转投资机会


    事件提醒:05/15圣农发展股东大会,05/18隆平高科股东大会,05/18生物股份股东大会。
    最新观点: 月总体策略:继续看好禽板块。重点配置具有管理优势和内生增长潜力的公司,白羽鸡板块正处于反转初期,5月投资组合建议重点配置。推荐圣农发展、民和股份、益生股份、仙坛股份。
    生猪养殖静待猪价回升 近两周猪价延续下跌趋势,行业亏损进一步加剧,年初以来大型猪场保持快速扩栏,反映出了大型养殖场的扩张意愿强烈。我们持续看好具有规模和养殖成本优势的养殖企业,持续关注【牧原股份】、【温氏股份】等龙头企业。
    家禽强烈看好板块反转大机会 白羽鸡行业从短期和长期逻辑来看,都支撑行业持续向好,行业正从“高引种基础上的高存栏和高换羽”转变成“低引种、低存栏、低换羽”,行业基本面发生重大改善,当前白羽鸡板块正处于反转初期,建议重点配置【圣农发展】、【民和股份】、【益生股份】、【仙坛股份】。
    饲料板块继续推荐增长明确性高的标的 继续推荐【海大集团】,公司一季度业绩超预期,尽管一季度并非业绩主要贡献季度,但能反映出在产品+服务模式下,其水产料的销售在加速,高膨料推动水产料结构优化。猪料产能和渠道的布局转化成销量的落地。
    大豆补贴陆续出台,但对种植结构影响有限 为了调整种植结构,扩大大豆种植面积,东北多地发布扩种大豆种植、提高大豆种植补贴金额通知。玉米拍卖持续进行,供给整体宽松。稻谷拍卖粮源相对充足,供大于求现象持续,价格下行趋势明显。
    疫病压力不容忽视,伪狂犬疫苗市场发展迅速 18年4月以来,国内已经通报多起高致病性禽流感和口蹄疫疫情,在猪周期下行的背景下,疫病风险更应值得行业关注。2012-2017年,国产猪伪狂犬疫苗发展迅速,2017年总量接近亿头份,年复合增长率达到24%。行业集中度方面,前十大猪伪狂犬病疫苗生产企业,市场占有率达到63%。在疫病频发和行业集中度提升的背景下,我们建议关注市场苗品类齐全,产
    品力强的龙头企业:【中牧股份】和【生物股份】。
    监管加码,宠物食品行业走向规范 近日,农业农村部为进一步加强宠物饲料行业管理,规范宠物饲料标准,促进宠物饲料行业的健康发展,颁布了第20号公告,在全面梳理《饲料和饲料添加剂管理条例》及配套规章使用规定、充分考虑宠物饲料特殊性和管理需要的基础上,制定了《宠物饲料管理办法》、《宠物饲料生产企业许可条件》、《宠物饲料标签规定》等6大规范性文件。这标志着国内宠物食品行业将从混乱走向规范。
    在宠物食品行业监管加强,行业规范程度提升的大背景下。我们看好国实力强,品牌知名度高和渠道完善的宠物食品龙头企业【佩蒂股份】和【中宠股份】
    风险提示:农业政策的实施是一个渐进的过程,结果可能会与预期存在偏差;极端天气变化对于种植及养殖业都会有很大的影响,具有很大不确定性。

新浪财经,盘后点评:沪指跌1.53%险守3100点关口 海南板块现涨停潮


  新浪财经讯 4月13日消息,早盘三大股指均低开。受到重大利好消息刺激,海南板块早盘大爆发,但以银行为主的权重板块持续走弱,沪指呈现弱势震荡格局。在国产软件、区块链等题材概念拉升的积极影响下,创业板指数由绿翻红。临近上午收盘,海南板块则依然强势,但是资金避险情绪仍旧显著,银行等权重板块颓势尽显,市场板块轮动加快,沪指持续下挫,中小创也冲高回落。午后,沪指呈现单边下挫格局,盘中指数一度击破3100点整数关口,银行、有色、保险拖累上证50指数大跌2%,创业板也受到拖累一度由红翻绿,个股普跌。临近尾盘,沪指与深成指跌幅有所回落,创业板指数再度冲高。上午冲高的航运板块午后有所回落。截止收盘,沪指报3110.65,跌1.53%,创指报1838.71,涨0.77%。
  从盘面上看,海南、马彩、国产软件板块涨幅榜前列,煤炭、租售同权、银行居板块跌幅榜前列。
  热点板块:
  受“受到自由贸易港落户海南岛”的影响,海南板块大热,海南橡胶、罗牛山、海南瑞泽、海汽集团、欣龙控股、海航创新、海南高速等十余只个股涨停。

  受“国务院鼓励海南赛马运动等项目发展的政策周末出台”的影响,彩票板块大涨,鸿博股份、姚记扑克、人民网、安妮股份、综艺股份、天音控股均有所上涨。
  消息面:
  1、海南省国资委系统召开扩大会议传达《中共中央国务院关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》。会议要求,准确把握国企定位,以更高站位更宽视野推进海南国资国企新一轮改革。
  2、药明康德今日在上海证交所发布的招股意向书显示,IPO发行数量不超过1.04亿股,预计募集资金使用额为21.3亿元人民币,较公司此前预披露的57.4亿元减少63%。
  3、中国国家信息中心首席经济师祝宝良撰文称,初步预计,一季度中国GDP增长6.9%左右,CPI上涨2.3%左右。
  4、海南财政厅召开党组(扩大)会议。会议要求,向财政部争取进一步调整完善离岛免税购物政策,扩大政策效应。
  5、据外媒报道,平安好医生今日起开始为香港IPO路演,料于4月26日确定发行价,预期将于5月4日正式挂牌。
  6、据知情人士透露,小米选择了中信证券安排发行中国存托凭证(CDR),准备在香港提交上市申请。
  后市前瞻:
  中证投资认为,技术面上,沪指在失守数条短期均线后,依旧在3月23日所形成的向下跳空缺口的下沿之下震荡整固、反复磨底,投资者硬密切关注3100点整数关口的承接力度。若3100点整数关口被击穿,下一步密切关注3月26日低点3091.46点一线以及2月9日所形成的阶段低点3062.74点一线的承接力度。在操作上,建议投资者短线保持谨慎,将仓位控制在五成左右,可逢低布局高端制造、生物医药等新兴产业领域中业绩表现亮眼的龙头品种,对于存在高送转预期的优质蓝筹也可以适当关注。
  巨丰顾投认为,当下,主板市场存量资金博弈下,成交迟迟未能释放,短期仍有反复。而创业板连续回调后,短期有止跌迹象,但还需观望。目前还是看好创业板的回调低吸机会,预计近期会逐步企稳回升,可重点关注政策倾斜的人工智能、芯片、云计算、5G等题材概念股,同时对业绩良好而超跌的相关标的进行持续跟踪。短期指数仍有反复,需保持仓位观望,同时继续跟踪以及低吸以创业板为首的成长性个股。

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太平洋证券,海天味业(603288)调研报告:业绩稳健 战略清晰 三五规划愿景可期




    点评事件:近期我们通过调研加深对海天味业的发展近况以及中长期规划的了解。
    一、三五规划(2019~2024 年)稳步推进,企业状况稳定,均衡发展
    根据公司三五规划的经营增长目标,未来五年收入和利润保持两位数以上增长。从销量层面分析,酱油增速不低于12%,蚝油增速保持12%到15%的区间,酱类增速超过10%。再考虑结构升级和产品提价等因素,量价齐升可使收入和利润持续、较快增长。
    目前公司在生产、销售和技术等各方面都正常发展,企业状况稳定。市场结构来看,各大区域均衡发展;产品结构来看,酱油、蚝油和酱三大品类均按照计划目标发展。根据目前渠道库存、周转及动销判断,单四季度的销售和业绩情况健康发展,有望保持前三季度的增速水平。2019 年作为三五规划的开局之年有望顺利达成目标。
    二、大单品战略清晰,中长期驱动有望持续,护城河逐步拓宽
    酱油延续产品结构升级思路,高端酱油作为公司重要品类,从餐饮端导入,用技术推动升级,重视产品竞争力和消费者体验,使消费升级得到量的支撑。蚝油目前仍在消费者教育阶段,但使用场景多,市场空间巨大,同时考虑生产周期更短,适用更低的毛利率以确保接受度,蚝油作为公司战略单品有望继续快速发展。调味酱去年增长发生波动,今年调整到位后恢复增速,销售体量过10 亿之后,调味酱的市场策略配套跟进,未来的发展模式为培养多个3-5 亿的单品,同时不断加强研发并进行工业化生产。海天收购丹和醋解决消费者对于产能产地的困惑,醋的市场基础较大,但区域风味差别大,未来继续并购四大名醋的产能和核心技术,并作为公司的第四大品类来做。
    四大单品的发展战略清晰,中长期驱动有望持续,未来海天持续进步,凭借规模壁垒、渠道优势和技术领先等,同行其他竞争对手难以超越,护城河有望逐步拓宽。
    三、成本预计可控,费用率相对稳定,净利率有望继续向上
    今年原材料成本小幅上涨,从二三季度的报表来看,毛利率回升企稳,成本上涨情况可控。展望明年,原材料价格预计还要上涨,公司通过不同的采购策略控制成本的上涨,未来视综合成本上涨的情况再决定是否直接提产品价格。今年售价和运费分离情况增多,影响报表一些栏目,收入和销售费用均有下降,但影响幅度较小。营销广告费用等长期保持相对稳定。毛利率企稳,费用率随规模扩大而下行,净利率有望继续向上。
    盈利预测与评级:
    海天味业凭借品牌、渠道、品类和规模的突出优势,护城河持续拓宽,受益于集中度提升红利、消费升级红利、规模红利、管理红利等方面,公司未来仍将继续维持稳健的增长,业绩持续释放,“三五”规划有望顺利实现。结合业绩指引,测算公司2019-2021 年的收入增速分别为17%、16%、15%;净利润增速分别为20%、19%、17%;对应的EPS 分别为1.94、2.30、2.70 元/股。
    考虑公司业绩持续、较快增长以及龙头估值溢价,按照2020 年EPS 给50 倍PE,阶段目标价115 元,维持“增持”评级。
    风险提示:原材料价格波动;销售环境恶化;食品安全问题等。

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群益证券,国药股份(600511)2018年半年报点评:2018H1净利YOY+15% 业绩符合预期 看好公司长期发展


    结论与建议:
    公司业绩:公司2018H1实现营业收入187.7亿元,同比增长6.6%,录得净利润6.4亿元,同比增长14.8%(若剔除2017H1因调整坏账计提标准导致多增的0.56亿元,公司2018H1净利实际同比增长28%),EPS为0.83元,公司业绩处在业绩预告的中位,符合预期。其中公司Q2单季度实现营收96.4亿元,YOY+9.0%,录得净利润3.8亿元,YOY+21.1%。Q2业绩增长较快一方面是业绩恢复,另一方面是去年同期受阳光采购影响,基期偏低。
    营收结构优化提升毛利率,幷入的四家子公司业绩增长明显:(1)公司营收稳定增长,但是结构得到优化,其中高毛利业态(麻精特药、工业、器械等)销售增长较快,而低毛利业态(受“两票制”影响的分销业务)销售占比下降,使得综合毛利率同比提升2.2个百分点至9.2%,由于重组后国药一直在积极扩大二类精神药品以及拓展器械等新业态,我们认为公司综合毛利率未来将会继续上行。(2)幷入的四家子公司业绩增长明显:国控北京、北京康辰、北京华鸿、天星普信净利分别同比增长7.1%、66.5%、31.8%、0%,北京康辰和北京华鸿净利大幅增长主要是由于康辰的血制品销售受两票制政策影响较小,华鸿的SPD及器械增长较为明显,天星普信H1业绩同比持平,但是预计随着下半年大品种的导入,业绩将会恢复增长。
    费用率略有增加:由于医药工业子公司国瑞药业转变营销模式,销售费用率同比增加1.3个百分点至2.8%,管理费用率和财务费用率分别微增0.1和0.2个百分点,总体来看,期间费用率同比增加1.6个百分点至4.3%。
    看好公司长期发展:(1)重组融资后公司资金充裕,我们预计公司未来将会加速外延扩展战略,快速确立“麻药一张网”的目标。目前公司已出资1.5亿认购国控中金医药产业基金,幷且公司以自有资金收购兰州盛原药业完善麻药产业链结构。(2)重组后,公司积极推进新业态的发展,我么预计公司主推的自办SPS+专业药房、DTP药房、医院周边药房和合作医院自费药房等专业化零售药房以及器械/诊断试剂SPD合作项目将会为公司打开新的增长点。(3)公司作为国药集团发展混合所有制经济的首批试点单位之一,改革进程预计将会加速推进,重组完成后,公司也制定了新国药股份的发展战略,我们预计公司在国企改革后将会释放更大的活力。
    盈利预测及投资建议:我们预计公司2018年、2019年净利分别12.9亿元、14.8亿元,YOY分别同比增长13.3%、14.1%,EPS分别为1.7元和1.9元,对应PE分别为15倍/13倍,公司业绩已有所恢复,长期又将在两票制中受益,外延扩张以及新业态的发展打开新的空间,国企改革政策也仍在推进中,我们看好公司的长期发展,目前估值合理,维持“买入”建议。
    风险提示:招标降价,业绩恢复不及预期

4000万融资融券利率5.44000万融资融券利率5.44000万融资融券利率5.4200万融资利率5.6200万融资利率5.6200万融资利率5.6融券卖空是十分困难融券卖空是十分困难融券卖空是十分困难锁券业务锁券业务锁券业务融资利率8.35%什么意思融资利率8.35%什么意思融资利率8.35%什么意思券商融资10万一天利息券商融资10万一天利息券商融资10万一天利息配债是否需要资金配债是否需要资金配债是否需要资金200万融资融券利率56200万融资融券利率56200万融资融券利率562000万融资融券利率5.42000万融资融券利率5.42000万融资融券利率5.41000万融资利率最低多少1000万融资利率最低多少1000万融资利率最低多少6000万融资融券利率5.46000万融资融券利率5.46000万融资融券利率5.4400万融资利率最低多少400万融资利率最低多少400万融资利率最低多少融不到钱是为什么融不到钱是为什么融不到钱是为什么券源多么券源多么券源多么为什么无券可融为什么无券可融为什么无券可融ETF的交易佣金ETF的交易佣金ETF的交易佣金融资融券担保品划转是否收费融资融券担保品划转是否收费融资融券担保品划转是否收费600万融资利率最低多少600万融资利率最低多少600万融资利率最低多少ETF佣金多少ETF佣金多少ETF佣金多少5000万融资融券利率5.45000万融资融券利率5.45000万融资融券利率5.4融资利率最低融资利率最低融资利率最低可转债的配债和发债的区别可转债的配债和发债的区别可转债的配债和发债的区别新三板手续费新三板手续费新三板手续费融资利率融资利率融资利率50万能融资多少资金50万能融资多少资金50万能融资多少资金9000万融资融券利率5.49000万融资融券利率5.49000万融资融券利率5.4800万融资利率最低多少800万融资利率最低多少800万融资利率最低多少融券怎么做融券怎么做融券怎么做什么是可交换债券什么是可交换债券什么是可交换债券400万融资融券利率5.6400万融资融券利率5.6400万融资融券利率5.6融资买入融资买入融资买入无法登陆同花顺无法登陆同花顺无法登陆同花顺基金定投佣金基金定投佣金基金定投佣金融资10万利息多少融资10万利息多少融资10万利息多少100万融资融券利率100万融资融券利率100万融资融券利率散户为什么融不到券散户为什么融不到券散户为什么融不到券300万融资利率最低多少300万融资利率最低多少300万融资利率最低多少融资融券账户能打新三板么融资融券账户能打新三板么融资融券账户能打新三板么融券做空举例融券做空举例融券做空举例1000万融资融券利率5.41000万融资融券利率5.41000万融资融券利率5.410万融资融券利息10万融资融券利息10万融资融券利息300万融资利率5.6300万融资利率5.6300万融资利率5.6锁券折溢价套利锁券折溢价套利锁券折溢价套利融券做空流程融券做空流程融券做空流程可转债手续费可转债手续费可转债手续费900万融资融券利率5.6900万融资融券利率5.6900万融资融券利率5.6800万融资融券利率5.6800万融资融券利率5.6800万融资融券利率5.67000万融资融券利率5.47000万融资融券利率5.47000万融资融券利率5.4100万融资利率5.6100万融资利率5.6100万融资利率5.6500万融资利率最低多少500万融资利率最低多少500万融资利率最低多少
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天风证券,家用电器行业2018中报业绩前瞻:空调产业链相对稳健 汇率压力有所缓解


    我们维持家电行业“强于大市”评级,在板块整体有所回调之后,推荐白电龙头青岛海尔、格力电器、美的集团。推荐中高端品牌及新品类布局最完善的小家电龙头苏泊尔,零部件领域持续推荐三花智控。黑电方面,建议关注龙头海信电器以及港股创维数码、TCL多媒体。
    空调产业链表现相对稳健,零售端数据有所回暖
    二季度空调行业内销出货量增速继续超预期,5月以来华南、华北、华东等地轮番出现的高温天气带来了零售端数据的回暖。618电商大促,空调销售数据良好,对于七八月份旺季厂商排产和经销商备货信心有所提振。我们预计2018上半年,在同期高基数情况下,三大白电收入同比增速仍将保持两位数增长,二季度利润率水平受到汇率及原材料影响的压力有所缓解。空调产业链上零部件厂商三花智控排产计划稳定,预计将保持稳健增长。
    冰洗方面,消费升级及结构提升趋势延续,龙头呈现强者恒强,同时地产周期对于以更新换代需求为主的冰洗行业影响相对较小,中长期基本面稳定性高于弹性。龙头企业市场份额仍在持续提升,均价提升也带动毛利率的增长。
    消费升级效应持续显现,长期看好小家电龙头苏泊尔
    中国小家电行业长期增速稳健,具备品牌及品类优势的龙头有望在消费升级周期中充分受益,积极推荐苏泊尔,建议关注九阳股份。新宝股份、莱克电气等出口型公司二季度汇兑压力将有所缓解。我们预计飞科电器增速较此前有所放缓,爱仕达将保持稳健增长。
    Q2面板价格加速下降,市场需求表现不佳
    18Q2季度液晶面板价格呈现下降趋势延续,其中需求端表现疲软是面板价格超预期下跌的重要因素。均价方面,黑电行业Q2季度有所下降,我们预计海信Q2业绩表现也将受到行业均价下降影响较为明显。TCL多媒体受益于产品结构升级以及销量上升明显,预计同期将出现明显增长,兆驰股份也将受益于彩电市场景气度上升。
    厨电受地产周期影响较大,警惕库存上升风险
    与地产周期关联度较大的厨电行业增速持续放缓,同时小米、海尔等新进入者的快速成长对于原有的行业竞争格局将带来一定的冲击。华帝经销商事件以及中怡康统计数据体现了零售端的相对疲软,同时行业库存压力有所上升。集成灶等新兴品类的崛起也将对传统烟机产生一定压力。我们预计老板电器Q2增速将保持平稳,华帝股份受到京津区域经销商影响,增速较此前有所放缓。集成灶行业的龙头浙江美大短期内仍将受益于行业扩张以及经销商渠道成长红利。
    Q2汇率压力大幅缓解,关注贸易战带来的影响
    进入2018年Q2季度以来,人民币兑美元汇率呈现与Q1季度截然相反的走势,开始出现加速贬值的趋势。对于出口比例较大的公司来说汇兑压力将大幅缓解。钢材等主要原材料二季度情况相对稳定。此外,我们认为贸易战对于行业中具备技术或者制造门槛或者具备海外制造基地的行业和公司影响不大,而海外可替代的其他产能充足的行业和公司将受到一定影响。
    风险提示:汇率波动风险,原材料价格波动风险,宏观经济波动风险等。

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