华融证券六百万资金两融利率5.4%

六百万资金两融利率5.4%

六百万资金两融利率5.4%,因为券商成本5%,总得有点赚,交易手续费万1,省就是赚

佣金万1,融资利率5.6%

费率表,明码标价,拒绝忽悠
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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

海通证券,金城医药(300233)略超预期 朗依是主要增量 看好其全年业绩兑现


    事件:2017年7月8日,公司发布上半年业绩预告,归母净利润同比增长50-80%,达到1.12-1.34亿元。
    点评:公司业绩略超我们的预期(40%),考虑2016年同期非经常损益高基数,我们预计2017年上半年扣非后净利润增速100%左右。分析上半年业绩高增长的原因,我们认为主要是朗依并表、主业稳定增长、金素头孢制剂扭亏的原因导致,同时,以上三个因素,我们认为也是未来三年业绩可持续增长的重要支撑,我们看好目前核心主业(头孢中间体/、朗依、生物药)业绩增长的稳定性。
    上半年业绩高增长,朗依贡献明显业绩增量。根据公司上半年的业绩预告,归母净利润同比增长50-80%,朗依制药3-6月份并表,我们预计这也是上半年业绩同比高增长的主要增量,业绩预告中暂时没有公告朗依的财务估算,我们估计上半年朗依并表业绩增量在4500万左右;同时考虑公司传统主业(头孢中间体)的持续增长(我们估计在25%左右的业绩增长)、生物药(谷胱甘肽原料量增、腺苷蛋氨酸逐步放量)的贡献,奠定了上半年业绩的高增长基础。随着公司原料药工厂的扩产,我们看好子公司朗依全年业绩持续增长。
    多元化投资平台价值逐步凸显,存量业务成为重要的现金流基础。1)高品质头孢制剂突破:2016年6月23日,公司与全球头孢抗菌素龙头ACSDOBFAR和利伟国际签署"头孢类药物参比制剂研究与高品质头孢制剂产业化"战略合作协议,有望借助其与原研品质一致的头孢原料实现制剂地产化,我们认为这有助于公司头孢制剂(金城金素)在后续招标过程中提升产品定价权益。2)下游制剂平台搭建完成:随着上海金城、朗依制药并购进程的推进、金城金素(道勃法)高质量仿制药(高质量层次、高端头孢制剂)陆续招标,我们认为朗依制药、金城金素有望成为公司产品转型升级、产品多领域拓展的核心制剂平台,2-3年内有望成为公司业绩弹性的贡献主体;3)中标快速推进:截止目前金素(道勃法)相关头孢产品相继在广西、黑龙江、四川、山东、宁夏等地中标,2017年形成销售,将成为未来2-3年公司重要的业绩弹性点。
    盈利预测及投资建议:公司作为全产业链布局、成功转型典范的小市值医药股受到市场关注。我们认为今日的金城医药已然不是昨日的化工企业,它已然成为多元化投资的平台型企业(成立金城医药集团),考虑谷胱甘肽2016年四季度的恢复性增长及朗依并表影响,我们预计公司2017-2019年EPS0.91、1.10、1.34元。目前股价对应2017年估值23倍左右,参考可比公司估值情况,考虑公司"自身谷胱甘肽下游应用拓展市场需求+转型制剂后业绩增长+转型带来的盈利能力提升",同时,不排除生物药恢复、金素增量的大幅超预期可能,给予2017年30倍,对应目标价27.3元,维持"买入"评级。
    风险提示:公司业务整合,招标进展不确定,谷胱甘肽价格持续下降

证券时报网,盘后点评:主力资金最青睐个股揭秘


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,今日沪指报收3269.88点,涨跌幅-0.65%;创业板指报收1821.32点,涨跌幅-1.48%。两市共有1323只股票上涨,1773只股票下跌。今日A股主力资金净流量-189.08亿元,净流入个股共有1185只,净流出个股共有2049只,七一二、中国平安、格力电器等三只个股净流入金额最多,富控互动、京东方A、中兴通讯等三只个股净流出金额最多。
    今日主力资金净流入个股排名
    证券代码证券简称最新价日涨跌(%)今日主力净流入(亿元)
    603712七 一 二24.909.985.73
    601318中国平安70.510.032.83
    000651格力电器53.42-0.712.83
    601601中国太保40.761.192.04
    600635大众公用5.1410.062.00
    000917电广传媒8.5810.001.90
    600048保利地产14.610.141.75
    300059东方财富15.56-1.271.51
    600895张江高科14.5910.031.49
    600585海螺水泥34.221.031.32
    300477合纵科技32.4510.001.24
    002226江南化工7.659.911.20
    000882华联股份3.4910.091.10
    002208合肥城建16.4710.021.10
    601229上海银行15.220.791.06
    002922伊 戈 尔31.9710.011.03
    300020银江股份12.1910.021.00
    002655共达电声10.898.570.93
    002264新 华 都8.959.950.87
    000002万 科A32.63-0.090.86
    今日主力资金净流出个股排名
    证券代码证券简称最新价日涨跌(%)今日主力净流出(亿元)
    600634富控互动12.820.63-6.63
    000725京东方A5.79-2.69-6.03
    000063中兴通讯32.01-2.44-4.19
    603993洛阳钼业9.23-2.43-3.76
    600887伊利股份30.98-3.31-2.98
    002460赣锋锂业79.00-3.12-2.91
    600030中信证券18.34-2.45-2.85
    600392盛和资源17.54-5.50-2.75
    300017网宿科技13.34-4.92-2.67
    002049紫光国芯47.43-2.77-2.62
    601600中国铝业5.23-1.88-2.51
    601166兴业银行17.44-1.36-2.10
    601933永辉超市10.67-2.47-1.97
    603986兆易创新190.01-4.83-1.95
    601688华泰证券17.33-1.92-1.93
    600111北方稀土13.51-2.67-1.92
    601899紫金矿业4.72-2.48-1.88
    002415海康威视41.66-3.32-1.85
    002466天齐锂业61.80-2.40-1.83
    002694顾地科技13.840.07-1.76
    

华融证券六百万资金两融利率5.4%

天风证券,道明光学(002632)综合性功能膜龙头多点开花 微棱镜膜打开成长空间




    内生外延打造综合性功能膜龙头
    道明光学是国内反光材料及其制品规模最大、产品种类最为齐全的龙头企业之一,公司从较为单一的反光材料及其制品起步,经过多年内生外延发展逐步拓展至锂电池用铝塑膜,LCD用增亮膜及量子点膜等,成为产品较为丰富的综合性功能膜龙头。各板块业务有望多点开花,驱动公司高成长。
    微棱镜型和玻璃微珠型反光材料两翼齐飞
    道明光学是全球第四家、国内首家突破微棱镜型反光膜技术壁垒的公司,掌握了微棱镜母模设计、加工及工作模具拼接、拷贝的核心技术,年产能1000万平米。微棱镜型反光膜国内市场规模30亿以上,全球市场规模100亿以上,处于寡头垄断格局。道明光学凭借在产品价格、产能布局、技术服务等优势,未来有望占据国内30%市场份额,实现10亿元销售额,并将在全球与3M和艾利丹尼森等公司角力,抢占全球市场,微棱镜型反光膜为公司打开成长空间。玻璃微珠型业务方面,由于环保等各种因素,各省份要求车牌膜企业供应车牌半成品,其价值相比车牌膜翻倍,且盈利能力更强;此外机动车新规推动反光背心需求,因此玻璃微珠型业务增长强劲。
    铝塑膜受益软包电池高增长及国产化加速
    受益于国内动力软包电池高增长,铝塑膜需求增长强劲。目前国内铝塑膜主要被日韩企业垄断,国内仅极少数企业能够量产并应用于动力电池。公司自主研发掌握铝塑膜干法工艺,建成年产1500万平米产能,并于2017年二季度进入稳定量产阶段。目前公司已获得超过五十家3C锂电池企业订单,且主流动力锂电池客户均处于认证阶段。受益于铝塑膜国产化的推进,公司铝塑膜2019年有望切入盈利能力更强的动力电池,未来进口替代潜力大。
    收购华威新材切入LCD用光学膜市场
    2017年公司以3.5亿元收购常州华威新材料有限公司100%股权,从而正式切入LCD用光学膜市场。随着国内LCD面板厂崛起,全球高世代线产能向国内转移,驱动国内LCD面板高增长,有望带动上游显示材料需求,华威新材主营产品增亮膜有望充分受益。此外,量子膜2020年市场空间50亿以上,华威新材300万平量子点膜2019年有望量产形成新的增长点。
    盈利预测及投资建议:我们认为道明光学各板块业务有望多点开花,驱动公司3年高增长。我们预计公司2018-2020年业绩为2.40/3.27/4.17亿元,EPS为0.38/0.52/0.67元,现价对应PE为24/18/14倍。参考可比公司PE估值(2019年24.5倍),我们给予公司目标价为12.90元/股,首次覆盖给予"买入"评级。
    风险提示:反光材料需求低迷,光学膜需求低迷,铝塑膜拓展低于预期。

中泰证券,有色金属行业:1-4月份新能源汽车用了多少钴和锂?


    新能源汽车产销量保持强势增长,结构升级利好上游钴锂资源。2018年5月11日,中汽协发布新能源汽车产销量数据,1-4月累计产销量分别为23.2和22.5万辆,同比增长142%和149%,继续保持强势增长态势。其中,1-4月份新能源乘用车累计产量23.3万辆,同比增长142.4%;新能源商用车累计产量2.6万辆,同比增长151.1%。我们关注到一个重要结构变化是:据乘联会统计,1-4月份乘用车销量结构中A0级和A级电动车销量占比出现显著增加:
    A0级及以上车型占比已由1月份的15%提升至4月份的47%,结构优化进一步升级,利好上游钴锂资源。预计,新能源补贴政策过渡期结束后,新上市车型主要以A0级和A级电动车为主,其占比将进一步提升。另外,随着下半年商用车的放量,及2019年积分制开始实施,新能源汽车对钴锂的需求带动将产生积极影响。
    1-4月累计装机电量8.18gwh,平均单车带电量显著增加。根据节能网数据,2018年1-4月累计装机电量为8.18gwh,同比增长273%。在电池类型结构方面:
    (1)磷酸铁锂电池:4月份装机电量为1.44gwh,占比38%,同比增长374%,环比增长135%;2018年1-4月磷酸铁锂累计装机电量2.89gwh,同比增长329%,占比为35.73%。
    (2)三元电池:
    4月份装机电量2.25gwh,同比增长277%,环比增长55%,占比60%;三元2018年1-4月累计装机电量为5.10gwh,同比增长257%,占比62.00%;
    (3)锰酸锂电池:4月份装机电量为0.07gwh,2018年1-4月累计为0.14gwh,占比1.71%。平均单车带电量显著增加:4月份纯电动乘用车单车带电量提升至35kwh,环比增加5kwh,较上年同期增长26.98%;纯电动客车单车带电量为195.92kwh,较上年同期增长132.88%。未来,随着电池能量密度的提高及续航里程的增加,单车平均带电量有望继续提升。
    2018年1-4月新能源汽车消耗碳酸锂5447.3吨、金属钴1326吨。根据节能网装机电量数据,我们对2018年1-4月份新能源汽车对钴和锂的使用量做了测算。假设条件:①工业情况下,LPF电池1kwh电池容量对应碳酸锂的用量为0.57kg;②工业情况下,NCM电池1kwh电池容量对应碳酸锂的用量为0.73kg;对应金属钴的需求量为0.26kg;
    ③工业情况下,LMO电池1kwh电池容量对应碳酸锂的用量为0.55kg;④假设2018年1-4月份装机三元电池类型均为NCM。根据我们的模型测算,2018年1-4月份装机电池消耗碳酸锂5447.3吨、金属钴1326吨。
    投资建议:继续看好钴和锂的投资机会!1)钴价或将触底回升。随着动力电池淡季逐渐过去,下游大型电芯厂开工率已有所提升。另外,随着新车型的量产上市,5月下旬电池厂将进入原料补库阶段,钴价或将触底回升,甚至会继续创出历史新高。另外,嘉能可旗下钴矿公司频陷法律诉讼,KCC复产不确定性仍未消除,叠加未来随着新矿法的执行,上游成本的增加将进一步支撑钴价上行。2)碳酸锂需求或即将回暖,高镍三元趋势愈发明确:经历过4月份传统淡季,部分原材料厂家以低价竞争市场致碳酸锂价格出现阶段回调,进入5月份以来,低价锂原料已逐渐被消化。
    随着动力电池淡季逐渐过去,碳酸锂需求将逐步回暖。另外,随着高镍三元正极材料2018年在3C市场的率先规模化应用,2019年在动力电池上会规模化应用,高镍三元趋势愈发明确,氢氧化锂的需求将不断走高,景气度也或将不断上行。3)继续推荐锂电材料板块,核心标的:①钴:华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业;②锂:赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团。
    风险提示:宏观经济波动等带来的风险,新能源汽车销量不及预期,钴锂原材料产能释放超预期带来的价格回落等风险。

华融证券六百万资金两融利率5.4%

申万宏源,威孚高科(000581)受益于国六和非道路T4标准的高壁垒、低估值、高分红标的


    公司燃喷系统产品在柴油车市场有望迎来量价齐涨,并在非道路机械市场打开全新增长空间。在燃喷系统业务方面,公司在高压共轨产品市占率稳定在7成以上,国六标准对高压共轨系统的精度以及压强要求更高,公司已经储备好相关技术,在业内近乎垄断地位,产品将有一定提价空间,而且蓝天保卫计划的执行将淘汰市场百万辆以上国三及以下中重卡,换购有望使得公司共轨产品量价齐涨,我们测算换购有望为公司带来110亿元收入;在非道路机械排放标准T4阶段必须采用电控系统,技术分为两方向:多缸柴油机除商用车外绝大部分应用于工程机械采用高压共轨系统或电控VE泵,单缸柴油机绝大部分应用于农用机械采用电控单体泵,公司的高压共轨系统和电控泵将受益于此,如果政策严格执行,我们测算给公司带来的新增收入每年可超过40亿元。
    公司尾气处理业务将受益国六和非道路T4标准。公司是国内少数在尾气处理行业内具有核心技术的企业,公司在SCR、DOC、三元催化剂以及天然气车辆封装市场上具有龙头地位。公司SCR产品市占率超10%;公司DOC产品市占率长期保持50%左右;公司DPF产品技术成熟,目前已经在市场上投放轻卡产品,受到用户好评,重卡产品已经完成技术储备,准备投放市场;公司在国产品牌三元催化剂市场上市占率长期保持60%左右。国五到国六过渡阶段,DOC产品受技术路线调整受到压力,但是随着国六标准的到来,SCR、DOC、DPF、GPF技术将成为主流排放处理技术,公司尾气处理业务将重回巅峰,而且DPF、GPF业务门槛较高,国内竞争对手少,公司已经完成技术储备,将来有望打开百亿级别市场。据我们测算,如果政策严格执行、国六新增的GPF和T4标准带来的加有望为公司每年带来约29亿元的收入。
    深度布局新能源产业链核心部件,公司打开未来成长空间。公司持有Protean12.34%的股份,并在无锡成立中外合资公司设计研发18英寸轮毂电机。此外,公司已组建燃料电池开发团队、寻求布局燃料电池行业机会。公司深度切入新能源汽车产业核心动力部件,未来成长空间值得想象。
    盈利预测。我们预计公司2018-2020年营收分别为89亿、91亿和103亿元,同比-1.3%、1.8%和13.6%;实现归母净利润26亿、28亿和32亿元,同比1.8%、5.5%和16.9%。EPS分别为2.59、2.74、3.20元;按照2018年8月22日收盘价、当前股价对应估值分别为7x、7x、6x。假设未来三年每年维持50%的分红率,则当前股价对应的股息率分别为7%、7%、8%。随着国六和非道路T4标准的实施,公司业绩在2020年后有望再次实现高增长。公司产品有极高的壁垒、估值低、股息率高,我们首次覆盖,给予买入的投资建议。
    风险提示。环保政策执行力度低于预期;国六阶段后处理系统市场竞争格局发生较大改变

华融证券六百万资金两融利率5.4%

华泰证券,华鲁恒升(600426)拟实施股权激励 利于长远发展




    拟实施股权激励计划
    华鲁恒升于11月9日发布公告,公司拟向董事、高管、核心技术人员等160人实施限制性股票激励计划。本次计划拟授予的限制性股票数量为633万股,占公司目前总股本的0.39%,授予价格为8.64元/股。本次股权激励实施有助于公司长期发展,我们预计公司2018-2020年EPS分别为1.98/2.28/2.65元,维持“增持”评级。
    解锁条件与营收增速挂钩,公司发展信心彰显
    本次授予的股票限售期为自登记日起的24-48个月,分三期解除限售,解锁条件为:(1)以2016年公司营业收入77.0亿元为基数,2019-2021年公司营收增长率分别不低于70%/80%/90%,对应金额130.9/138.6/146.3亿元,且增长率不低于行业平均水平;(2)各年度公司税前分红高于0.15元/股,且不低于行业平均水平。公司通过限制性股票激励计划有望进一步建立、健全长效激励机制,充分调动关键人员积极性,将股票解锁条件与营收直接挂钩亦体现了公司对于未来发展的强大信心。
    尿素价格有望上行,公司受益程度较高
    据百川资讯,近期尿素价格高位整理,目前山东、安徽等主产区尿素主流报价为2100-2200元/吨,相比9月初上涨近200元/吨。国内下游复合肥冬储即将开启;国际方面,印度新一轮招标将于11月14日开标,需求在百万吨以上。供给端后续受冬季限气影响,西南地区气头尿素企业将于11月中旬起逐步减产,预计影响日供应量4000吨左右,尿素价格有望上涨。公司肥料功能化项目中的20万吨合成氨及尿素技改项目已于5月投产,后续将持续受益于尿素价格强势。
    乙二醇项目是后续重要增长点
    伴随下游聚酯领域的逐步认可,煤制乙二醇市场空间逐步打开,对石油基产品的替代具备较大空间,盈利前景良好。近期由于下游聚酯需求偏弱且油价高位回落,乙二醇价格有所回调,据百川资讯,华东地区乙二醇最新价格为6120元/吨,相比10月初价格下滑约15%,但煤制乙二醇盈利水平仍较为理想。公司50万吨煤制乙二醇项目已于10月投产,后续有望构成重要的利润增长点。
    维持“增持”评级
    华鲁恒升具备“一头多线”柔性多联产优势,油价强势将有利于甲醇、乙二醇等煤化工产品高盈利的维持,尿素价格持续回升利好公司业绩。我们预计公司2018-2020年盈利分别为32.1/37.0/43.0亿元,对应EPS分别为1.98/2.28/2.65元,结合可比公司2018年平均6倍PE的估值水平,考虑公司煤制乙二醇业务潜在空间及煤化工平台延展性,给予公司2018年8-10倍PE,对应目标价15.84-19.80元,维持“增持”评级。
    风险提示:下游需求不达预期风险,原料价格大幅波动风险。

可转债佣金可转债佣金可转债佣金可转债手续费可转债手续费可转债手续费什么是可交换债券什么是可交换债券什么是可交换债券万分之1免5万分之1免5万分之1免5融资利率为什么不肯降融资利率为什么不肯降融资利率为什么不肯降5000W资金两融利率5.2%5000W资金两融利率5.2%5000W资金两融利率5.2%融券做空举例融券做空举例融券做空举例佣金太高佣金太高佣金太高融资利率最低多少融资利率最低多少融资利率最低多少无法登陆同花顺无法登陆同花顺无法登陆同花顺一千万资金两融利率5.2%一千万资金两融利率5.2%一千万资金两融利率5.2%200万融资融券利率56200万融资融券利率56200万融资融券利率56100万融资融券利率100万融资融券利率100万融资融券利率九百万资金两融利率5.4%九百万资金两融利率5.4%九百万资金两融利率5.4%六百万资金两融利率5.4%六百万资金两融利率5.4%六百万资金两融利率5.4%300万融资利率最低多少300万融资利率最低多少300万融资利率最低多少50万融资利率5.650万融资利率5.650万融资利率5.650万融资利率最低多少50万融资利率最低多少50万融资利率最低多少融资融券最低利率融资融券最低利率融资融券最低利率400万融资利率最低多少400万融资利率最低多少400万融资利率最低多少融资融券担保品划转是否收费融资融券担保品划转是否收费融资融券担保品划转是否收费2000万融资融券利率5.42000万融资融券利率5.42000万融资融券利率5.4股票佣金股票佣金股票佣金配债是否需要资金配债是否需要资金配债是否需要资金融资融券利率最低多少融资融券利率最低多少融资融券利率最低多少券商融资10万一天利息券商融资10万一天利息券商融资10万一天利息融券券源最多的券商融券券源最多的券商融券券源最多的券商五百万资金两融利率5.4%五百万资金两融利率5.4%五百万资金两融利率5.4%900万资金两融利率5.4%900万资金两融利率5.4%900万资金两融利率5.4%6000W资金两融利率5.2%6000W资金两融利率5.2%6000W资金两融利率5.2%融资利率8.35%什么意思融资利率8.35%什么意思融资利率8.35%什么意思六千万资金两融利率5.2%六千万资金两融利率5.2%六千万资金两融利率5.2%两百万资金融资融券利率两百万资金融资融券利率两百万资金融资融券利率五千万资金融资融券利率五千万资金融资融券利率五千万资金融资融券利率融资利率融资利率融资利率8000万融资融券利率5.48000万融资融券利率5.48000万融资融券利率5.4800万资金两融利率5.4%800万资金两融利率5.4%800万资金两融利率5.4%两融利率一般多少两融利率一般多少两融利率一般多少100万融资利率最低多少100万融资利率最低多少100万融资利率最低多少8000W资金两融利率5.2%8000W资金两融利率5.2%8000W资金两融利率5.2%融券怎么做融券怎么做融券怎么做三千万资金两融利率5.2%三千万资金两融利率5.2%三千万资金两融利率5.2%融券卖空是十分困难融券卖空是十分困难融券卖空是十分困难融资利率最低融资利率最低融资利率最低300万融资融券利率5.6300万融资融券利率5.6300万融资融券利率5.6基金佣金基金佣金基金佣金六百万资金融资融券利率六百万资金融资融券利率六百万资金融资融券利率7000万融资融券利率5.47000万融资融券利率5.47000万融资融券利率5.450万能融资多少资金50万能融资多少资金50万能融资多少资金融资融券利率能下调么融资融券利率能下调么融资融券利率能下调么
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巨丰投顾,盘后点评:短线操作思维占上风 超跌小市值股票讲故事


    【盘面简述】
    周三,两市冲高回落,沪指围绕2800点波动,深市小幅回调。盘面上,环保、电子元件、化肥、旅游酒店、纺织服装等涨幅居前;概念股方面,在线旅游、石墨烯、OLED、美丽中国、生态农业、壳资源、燃料电池等涨幅居前。大盘目前处于筑底阶段,走势反复,量能是制约股指反弹的重要因素,建议关注流动性充沛的超跌品种,尤其是次新股;另外中报行情逐步开启,可关注业绩增幅超预期个股。
    【消息面】
    1、央行今天大动作:1500亿净投放给出利率下行重要信号
    央行今日向商业银行释放了1500亿资金,为期3个月。两大突出特点:一是1500亿国库现金招标规模达到了年内新高;二是利率水平却创下了年内新低,比此前平均利率水平,下降了近100个基点。有观点认为,央行在引导市场利率走低,这是一次非常规的降息。不过,从中标利率水平看,3.7%的利率价格与3个月Shibor利率、同业存单利率基本持平。这也意味着,央行操作是对当下市场利率水平的确认。
    2、新华时评:稳定房地产调控要从严
    新华社发表评论指出,事实表明,在经济总体保持向好态势下,必须坚持去杠杆、严监管,稳定房地产调控力度不松懈,推动开发投资向理性回归。房地产从紧调控、市场秩序整顿要双管齐下,特别要密切关注“去库存”后供需变动、“以房引人”引发的市场异动、热点与非热点城市的地区互动;因地制宜,随机应变,在实践中坚决贯彻“房住不炒”的政策导向。
    3、深交所:严格落实退市主体责任对烯碳股票予以摘牌
    2018年5月28日,本所对银基烯碳新材料集团股份有限公司股票作出终止上市的决定,公司股票自2018年6月5日进入退市整理期交易。截至2018年7月17日收市,公司股票进入退市整理期交易满三十个交易日。根据《股票上市规则》的规定,退市整理期届满的次一交易日即7月18日,本所对公司股票予以摘牌。
    【巨丰观点】
    周三,两市冲高回落,沪指围绕2800点波动,深市小幅回调。盘面上,环保、电子元件、化肥、旅游酒店、纺织服装等涨幅居前;概念股方面,在线旅游、石墨烯、OLED、美丽中国、生态农业、壳资源、燃料电池等涨幅居前。
    环保股大幅拉升:神雾节能、三维丝、科融环境、世纪星等涨停,博天环境、神雾环保、博世科、中材节能、德创环保、海峡环保、国祯环保等领涨。
    电子元件板块表现强势:超声电子、猛狮科技、惠伦晶体、金安国纪、天津普林、博敏电子、丹邦科技、超华科技、世运电路等涨停。南洋科技、珈伟股份、飞荣达、奥瑞德、艾比森、电连技术等领涨。
    电力板块集体反弹:上海电力、华能水电、华电国际、皖能电力、江苏新能等表现出色。
    巨丰投顾认为,周四早盘股指在银行、保险、汽车、电力等蓝筹股带动下展开反弹;午后离岸人民币创新低,银行、保险回落,石墨烯板块则是超跌小票讲故事,也难以持续。操作上,建议继续关注流动性充沛的超跌品种,尤其是小盘次新股和中报业绩增幅超预期个股,但要坚持短线思维,打一枪换一个地方,不可恋战。

申万宏源,金融地产研究部三循环周报:保险显着跑赢大盘 利率回升助力保险股估值回升


    本周话题:利率回升助力保险股估值抬升
    近期,10年期国债收益率已悄然回到3.7%附近,我们认为主要原因包括:1.9月18日,国家发改委就“加大基础设施等领域补短板力度稳定有效投资”有关情况举行发布会,强化基建刺激预期;2.十年美债收益率持续位于3%,中美10年期国债利差水平降至历史最低水平;3.8月CPI同比上涨2.3%,连续两个月处于“2时代”。在上述因素的综合影响下,债券收益率震荡上行。下周美联储将加息,近期中美利差再次接近前期低点,或将对国内债券收益构成更大的压力,国常会要求已定减税降费措施切实落实到位,后期经济基本面快速下滑压力不大。同时结合申万宏源固收组的观点,继续维持2018年债券收益率U型走势判断不变,当前U型右侧一竖已经到来,债市调整时间点重点仍关注9月、10月和11月中上旬,10年国债收益率预计调整至3.7%-3.8%。
    从市场情绪角度分析,长端利率上行改善市场对未来险企投资收益率的预期,利好保险股估值抬升,但对当期EV的影响十分有限。就定量分析而言,我们测算如下。1.长短端利率上行提振当年到期和未来当期可投资资产的再配置收益,提升对内含价值假设中对未来投资收益率假设的可信度,但对当期EV影响甚至偏负面。2018年新配置资产来源两部分:当年原保费收入,以及2018年当年到期的可投资资产,对平安、国寿、太保和新华2017年末内含价值影响的静态测算分别为-0.22%、-0.12%、0.17%和-0.14%。2.利率下行利好存量于交易型的债券投资收益。假设10年期国债到期收益率中枢由2017年的3.7%下行至2018年的3.5%,对平安、国寿、太保和新华2017年末内含价值影响的静态测算分别为+0.79%、+0.40%、+1.19%和+1.56%。
    行业观点:二季度以来上市险企负债端修复的动能较为强劲,当前压制保险股估值的是市场对资产端的担忧。展望后市,一旦权益市场企稳,长端利率中枢重回3.7%附近,修复至1倍PEV,甚至回到1.2倍PEV历史估值中枢,仍然十分值得期待。在当前负债端无忧,长端利率有望突破3.7%的背景下,保险股是A股指数的看涨期权,维持行业“看好”评级。
    各行业周观点及标的推荐:银行:上周申万银行指数上涨5.7%,沪深300指数上涨5.2%,板块跑赢大盘,年涨跌幅排名继续位居第二。宏观层面来看,我们判断四季度社融增速有望逐步趋稳,修复投资者悲观预期从而缓解压制银行估值的负面因素;基本面来看,“宽货币”环境对贷款利率的传导存在时滞,叠加当前信贷需求并不弱以及部分银行贷款重定价仍未完成,全年银行贷款收益率仍有保障;同时自7月份以来银行结构性存款等高息存款成本下行趋势已经明显,我们维持全年息差稳中有升的判断不变。资产质量方面,部分银行今年重在消化存量不良包袱,行业不良先行指标均处在改善通道。当前板块对应18年0.90倍PB,银行估值已基本反映市场投资者悲观预期,下半年选股我们基于年初提出的“龙头搭台、拐点唱戏”选股策略再提出“财务余量”的辅助维度,财务余量更大的银行更有利于在不确定性环境中实锤业绩拐点:拐点首选上海银行、平安银行、中信银行;龙头银行推荐招商银行、建设银行、工商银行和宁波银行。
    证券:证券行业上涨4.5%,跑输沪深300指数0.7个百分点,多元金融行业上涨2.4%,跑输沪深300指数2.8个百分点。上周市场反弹成交金额略有回升,但换手率仍处于历史较低水平,券商板块有绝对收益,但略跑输大盘,若后续政策边际放松能够持续改善金融数据,则风险偏好有望提升,券商业绩较将有所改善。重申证券行业“看好”评级,尤其推荐龙头券商,我们认为龙头券商的业绩Alpha和业务创新的优势终将转化为估值Alpha。首推中信证券、广发证券、国泰君安。
    保险:保险行业上涨6.6%,跑赢沪深300指数1.4个百分点。短期可把握估值修复逻辑:上市险企负债端改善趋势确立,看好部分险企全年新单及新业务价值拐点;资产端长端利率稳定在目前水平区间震荡,资本市场较上半年有所改善,中报验证资产端影响可控,预期全年该趋势延续。负债端:上半年保险产品结构改善带动价值率提升,预期下半年保障型保险持续推进将改善全年险企价值率,同时新单降幅进一步收窄,两者共同推动NBV转正;资产端:波动影响可控,750日均线平稳推动利润稳定释放,预期全年业绩表现可持续。当前四大险企估值对应2018年PEV在0.7-1.3倍左右,估值处于历史低位水平。维持行业看好评级,标的推荐:新华保险、中国平安、中国太保。
    地产:上周申万房地产指数上涨,涨幅5.82%,沪深300涨幅5.19%,跑赢大盘(沪深300)0.63个百分点。深振业涨幅最大,为16.8%,华业资本涨幅最小,为-12.9%。目前A股龙头房企的估值已经处于底部区域,目前港股、美股房地产龙头估值,均高于A股地产龙头。对比2009年以来最强的业绩确定性及平稳的政策周期,A股龙头房企的估值修复理应重视。建议关注:保利地产、招商蛇口、万科A、新城控股、金地集团、阳光城、蓝光发展。2018是长效机制落地年,租赁标的建议持续关注:光大嘉宝、世联行、滨江集团。
    建筑:上周建筑行业涨幅4.3%,跑输沪深300指数0.9%。1)地方融资平台融资情况边际改善优先利好地方国企,当下我们依旧维持之前的判断不变,后续将继续紧跟项目的落地与贷款的发放情况,若后续信贷数据或上市公司融资有加快迹象即可积极参与,推荐业绩高增长,融资改善后受益明显标的:看好中国中铁、中国铁建、四川路桥、苏交科、中设集团。2)继续推荐家装板块和专业工程公司:家装具有周期与成长的双重属性,现金流好,资产负债表健康,建议关注东易日盛(18年26%增长,PE17X,传统家装积累深厚,龙头集中度提升,现金流好,标准化家装速美超级家模式转换后步入正轨);专业工程中煤化工和化工固投强劲复苏,石油化工固投继续高景气,近期人民币贬值和油价上涨有利短期股价表现,推荐:中国化学(18年68%增长,PE14X,业绩三大驱动力齐改善,1-8月订单持续高增长,收入符合预期,PTA减值问题获解决)。

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