500万融资融券利率5.6

佣金万1,融资利率5.8%

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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

天风证券,建筑装饰行业:装饰子行业可能显着受益于在建项目的加速


    行业集中度提升或助推装饰行业龙头企业订单持续增长
    上市装饰企业在2015年多数呈现营收增速下滑迹象,但近年来随着营改增的推进,行业企业经营逐渐规范,上市公司的新签订单额在我国固定资产投资增速逐步下滑的背景下依然有着较好的增速。比如2018年上半年大多数上市装修公司依然保持较好的订单增速,比如2018年上半年广田集团累计新签订单额增速为65%、亚厦股份为26%、瑞和股份为23%、金螳螂为19%等等,全筑股份和宝鹰集团订单增速均超过了100%。但随着我国进入实体经济去杠杆的阶段,部分在手订单或出现缺乏资金而执行缓慢的情况。
    融资环境的边际宽松有望加速项目执行进度
    在2018年上半年,随着去杠杆的推进,一方面总包存在降低资产负债率的压力,另一方面银行贷款落实较慢,许多项目出现了暂停或者放缓的状态,装饰作为其中一环也受到影响。眼下,多部委发布政策,力促在建项目加快进度、保障融资需求,料一批项目复工或者加快进度,这显然有利于分包企业(比如装饰)的工程进度。资本金短缺(而非银行贷款)实际上才是目前建筑行业企业最大的难题根据上述分析,目前建筑总包方普遍存在降低负债率和银行贷款慢的两个难题,后者通过近期政策有所缓解,但是缺乏资本金的情况仍然存在,许多企业通过永续债、债转股等形式在补相应的短板。由于许多项目以PPP的形式存在,需要总包方先投入一定的资本金来成立SPV项目公司,这无疑又加大了他们的资金压力。补充资本金的压力和难度实际上要甚于银行配套项目贷款的到位。
    装饰行业公司与PPP关系不大,无需太大的资本金投入
    装饰行业企业很少承接PPP项目,作为专业分包,他们的进度受到总包制约,目前各部委已明确加快在建项目的进度和融资,装饰行业企业大量的在手订单有望快速得到执行;尽管市场对于“大放水”或“小放水”的争论依然存在,目前发布的政策也没有显著提到“加快上马新项目”的安排,但是装饰行业上市公司订单增速维持稳健增长趋势没有变化,或由于营改增后上市公司以较好的合规性以及较强的资金实力使得自身拿单优势逐渐显著。料上市公司经营情况和业绩存在超预期可能,龙头公司金螳螂、东易日盛、亚厦股份、广田集团、洪涛股份、江河集团、奇信股份、亚泰国际等公司或存在较好的投资机会。
    行业层面,维持我们在中期策略中的观点
    我们在中期策略报告中提出,建筑板块最差的时候或已过去,政策已经相对友好,否极泰来,料板块估值将显著回升。目前,在出台了一系列政策的情况下,更加强化了这个判断,龙头公司竞争优势显著、同时无需太多资本金投入的子行业(比如装饰、设计等)有望接棒央企、国企,拥有更好的配置机会。综上,我们维持对于建筑行业的“强于大市”评级。
    风险提示:融资环境宽松低于预期;新开工项目受到严控而低于预期。

长城证券,上海沪工(603131)增发并购顺利完成 未来协同发展可期




    事件:公司12 月28 日公告完成向收购标的航天华宇股权方发行股份事项,合计发行2103.4177 万股,发行价22.82 元/股。航天华宇股权已于11 月26 日完成过户。
    点评:此次发行结果标志着公司增发并购航天华宇事项已顺利完成,后续仅剩增发配套募资事项待推进。此次增发股份限售期在12-36 个月不等,发行价格较公司当前股价溢价超过40%,体现了交易方对公司未来发展充满信心。公司通过此次收购顺利进军航天军工领域,未来将与航天华宇展开深度协同,利用各方在各自领域的优势建立"钢铁有色--焊接切割--航空航天装备零部件制造--航空航天整机"产业链,推动智能化、自动化焊接切割系统在航空航天装备零部件制造行业的广泛应用。
    公司是具备国际竞争力的焊接与切割设备的龙头企业:公司具有焊接全系列产品生产能力,产品质量出众、品牌形象良好、各类资质齐全,产品以外销为主,准入门槛高、认证审核严格、认证周期长、检测费用高等行业壁垒为公司海外业务的稳定发展提供了有力保障。公司出口创汇量自2013 年起连续5 年居行业第一,产品出口国家和地区过百家,已与国内外15 家世界五百强企业、30 多家大洲级和数百家国家级别的顶尖工业集团、数千家重要伙伴保持了长期合作关系,在业内具有较强竞争实力。
    并表优质航天军工资产,业绩有望显着增厚:航天军工是军工领域增速较快的子行业之一,具有准入门槛较高、客户黏性较大、产品毛利率高等特点,航天华宇主要客户均为我国航天和国防系统内的顶尖研发和制造单位,拥有扎实的客户和信誉基础。根据航天华宇的业绩承诺,其2017 年、2018 年、2019 年、2020 年扣除非经常性损益后的合并净利润分别将不低于人民币3,000 万元、4,100 万元、5,500 万元和6,700 万元,并表后将显着增厚公司业绩。航天华宇2017 年利润目标已超额完成,实现净利润3556万元,目前在手订单充足,部分新品进入小批量生产阶段,研制服务比例从2016 年22%提高到28%左右,毛利率有望稳定提升,我们认为未来业绩承诺兑现可能性较大。
    高起点布局商业卫星,拥抱太空平民化时代,发展前景看好:自2008 年SpaceX 公司进入美国商业发射领域,全球太空时代平民化的趋势愈加明显,SpaceX 提出1.2 万颗太空"星链"计划,并将首批测试卫星送入了太空,星链计划的卫星发射量是有史以来地球所有发射卫星数量的2 倍、大约为现役卫星数量的10 倍。2015 年中国探索开启商业航天的大门,虽然仍处于初创阶段,但国有航天系公司制定了鸿雁星座计划卫星300 颗以上、虹云工程156 颗卫星、民营"灵鹊"遥感星座计划378 颗、免费WIFI项目272 颗卫星等大量低轨商业卫星项目,在对卫星平民化的市场需求和国家军民融合政策支持下,低成本、快响应的商业运载火箭和微小商业卫星有望成为一片蓝海市场。公司背靠上海卫星工程研究所,通过设立联合实验室的形式,构建"产学研"合作平台,高起点布局商业卫星AIT(总装、测试及实验),切入部分核心部件的业务领域,公司在国家政策支持下开展商业卫星业务,2019 年有望迎来量产,未来发展值得期待。
    投资建议:我们假设2019 年航天华宇正式并表、增发股份按总计3000万股估算(包括此次支付交易对价增发的2100 万股),根据我们模型测算,公司收入及毛利率有望大幅提升,预计2018-2020 年归母净利润分别为0.74 亿元、1.57 亿元、2.07 亿元,摊薄EPS 分别为0.37、0.68、0.90 元,对应PE 摊薄为44 倍、22 倍、16 倍。
    风险提示:宏观经济持续下行,国际贸易形势恶化,行业竞争加剧,汇率波动风险,重组整合不及预期

500万融资融券利率5.6

证券时报网,午间看盘:今日229只个股突破五日均线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日上午收盘,上证综指3412.45点,收于五日均线之上,涨跌幅0.46%,A股总成交额为2953.80亿元。到目前为止今日有229只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有新五丰、大东南、中兴通讯等,乖离率分别为7.68%、6.43%、4.93%;沱牌舍得、全通教育、广日股份等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
    10月26日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码 证券简称 今日涨跌幅(%) 今日换手率(%) 五日均线(元) 最新价(元) 乖离率(%)
    600975 新 五 丰 9.95 1.37 6.67 7.18 7.68
    002263 大 东 南 10.06 0.90 3.39 3.61 6.43
    000063 中兴通讯 6.30 2.75 28.64 30.05 4.93
    603500 祥和实业 6.72 13.04 31.04 32.54 4.84
    601011 宝 泰 隆 6.45 5.47 10.43 10.90 4.53
    600519 贵州茅台 6.07 0.69 576.15 600.00 4.14
    002227 奥 特 迅 5.02 1.59 20.56 21.32 3.71
    300103 达刚路机 4.53 1.14 18.73 19.39 3.52
    603288 海天味业 5.50 0.14 50.03 51.76 3.45
    603880 南卫股份 3.50 10.91 28.92 29.90 3.39
    600630 龙头股份 6.93 4.01 11.95 12.35 3.36
    600152 维科精华 4.55 1.26 10.01 10.33 3.20
    603058 永吉股份 3.85 2.79 23.52 24.27 3.18
    002589 瑞康医药 3.65 1.81 14.90 15.35 3.03
    603398 邦宝益智 3.76 3.07 19.33 19.87 2.80
    002024 苏宁云商 3.99 1.47 13.94 14.32 2.76
    002281 光迅科技 3.77 1.70 24.95 25.63 2.73
    002088 鲁阳节能 2.97 2.14 13.16 13.50 2.58
    601058 赛轮金宇 4.10 0.82 3.72 3.81 2.47
    300232 洲明科技 3.35 0.83 14.74 15.10 2.43
    002383 合众思壮 2.33 1.44 16.74 17.14 2.41
    600652 游久游戏 3.02 2.78 9.66 9.88 2.28
    002115 三维通信 3.23 3.51 10.62 10.86 2.24
    600066 宇通客车 2.52 0.82 25.12 25.67 2.20
    002250 联化科技 3.04 1.47 12.59 12.87 2.19
    002660 茂硕电源 3.37 2.03 10.51 10.73 2.13
    600345 长江通信 4.24 5.77 27.22 27.80 2.13
    603881 数 据 港 3.17 9.60 52.59 53.71 2.13
    000596 古井贡酒 3.83 0.93 67.48 68.90 2.11
    600295 鄂尔多斯 3.60 2.05 14.11 14.40 2.08
    300073 当升科技 3.59 3.15 30.53 31.16 2.06
    300613 富 瀚 微 3.04 4.28 177.58 181.15 2.01
    600004 白云机场 2.14 0.90 13.11 13.35 1.83
    600776 东方通信 3.10 1.20 7.52 7.66 1.81
    600689 上海三毛 4.74 5.50 14.99 15.26 1.79
    002378 章源钨业 3.02 0.96 11.73 11.94 1.77
    000568 泸州老窖 2.82 1.02 58.38 59.41 1.77
    300622 博士眼镜 2.75 8.39 31.91 32.47 1.77
    000008 神州高铁 2.02 0.26 8.94 9.10 1.77
    600816 安信信托 2.00 0.96 14.06 14.30 1.74
    002634 棒杰股份 2.92 1.84 7.27 7.40 1.73
    002185 华天科技 2.39 1.54 8.00 8.14 1.72
    600249 两 面 针 2.43 1.13 7.46 7.59 1.72
    300373 扬杰科技 3.21 2.10 24.03 24.44 1.71
    300565 科信技术 4.03 9.20 25.63 26.05 1.64
    300011 鼎汉技术 2.34 1.24 13.33 13.54 1.59
    603010 万盛股份 2.27 0.47 28.89 29.32 1.50
    600419 天润乳业 3.46 1.04 61.26 62.18 1.50
    300150 世纪瑞尔 2.27 0.94 7.11 7.21 1.46
    002372 伟星新材 2.90 0.38 18.90 19.16 1.40
    600283 钱江水利 1.86 0.52 11.34 11.50 1.38
    603108 润达医疗 2.40 1.15 14.74 14.94 1.37
    002139 拓邦股份 2.11 1.60 12.40 12.57 1.34
    002393 力生制药 2.10 1.04 37.37 37.84 1.25
    300651 金陵体育 1.46 2.87 34.25 34.68 1.24
    000856 冀东装备 2.06 3.78 24.02 24.32 1.23
    600854 春兰股份 1.62 1.23 6.81 6.89 1.20
    601333 广深铁路 1.88 0.34 4.83 4.89 1.20
    002745 木 林 森 2.84 1.73 51.48 52.09 1.19
    002519 银河电子 2.42 0.50 7.53 7.62 1.17
    300396 迪瑞医疗 1.77 0.38 40.31 40.78 1.16
    601727 上海电气 1.61 0.31 8.11 8.20 1.16
    600189 吉林森工 1.22 0.54 9.02 9.12 1.15
    600859 王 府 井 1.79 0.66 18.51 18.72 1.13
    300424 航新科技 2.18 0.48 25.98 26.27 1.12
    002537 海联金汇 1.08 0.14 11.06 11.18 1.12
    600984 建设机械 1.67 1.85 7.24 7.32 1.10
    603118 共进股份 1.59 0.92 12.04 12.17 1.08
    601018 宁 波 港 1.97 0.59 6.15 6.22 1.07
    002446 盛路通信 2.23 1.61 12.70 12.84 1.07
    002600 江粉磁材 1.03 1.34 8.70 8.79 1.03
    002276 万马股份 1.32 0.92 10.62 10.73 1.02
    300615 欣天科技 1.58 5.91 35.74 36.10 1.01
    002304 洋河股份 1.36 0.49 116.33 117.46 0.97
    600638 新 黄 浦 2.01 0.20 17.56 17.73 0.96
    002218 拓日新能 1.89 0.54 4.81 4.86 0.96
    002861 瀛通通讯 1.46 3.73 32.32 32.63 0.95
    000799 酒 鬼 酒 2.97 6.59 27.17 27.43 0.94
    603038 华立股份 1.36 1.80 50.21 50.68 0.93
    000929 兰州黄河 1.60 0.89 12.59 12.71 0.92
    300077 国民技术 2.03 2.23 14.45 14.58 0.91
    002502 骅威文化 1.15 0.67 8.72 8.80 0.89
    002125 湘潭电化 1.58 0.90 11.46 11.56 0.89
    601008 连 云 港 2.47 1.88 6.18 6.23 0.87
    603258 电魂网络 1.84 1.11 36.82 37.14 0.87
    002847 盐津铺子 1.44 4.01 32.92 33.20 0.84
    600363 联创光电 1.39 0.68 13.77 13.88 0.81
    600317 营 口 港 1.46 0.16 3.45 3.48 0.81
    601858 中国科传 1.40 2.13 12.23 12.33 0.80
    601126 四方股份 1.28 0.16 8.63 8.70 0.79
    600068 葛 洲 坝 0.99 0.85 10.17 10.25 0.77
    002416 爱 施 德 1.34 0.33 10.48 10.56 0.76
    002126 银轮股份 1.62 0.65 9.96 10.04 0.76
    002064 华峰氨纶 1.34 0.53 5.26 5.30 0.76
    002568 百润股份 1.00 0.21 17.97 18.10 0.75
    002672 东江环保 1.26 0.57 16.81 16.93 0.73
    000729 燕京啤酒 0.78 0.31 6.44 6.49 0.71
    600171 上海贝岭 2.53 1.13 12.90 12.99 0.71
    600156 华升股份 1.49 0.18 6.77 6.82 0.68
    603602 纵横通信 3.07 11.13 61.09 61.50 0.67
    002484 江海股份 1.40 0.23 10.09 10.16 0.67
    600496 精工钢构 1.18 1.23 5.13 5.16 0.66
    603886 元祖股份 0.90 2.62 21.15 21.29 0.66
    600300 维维股份 2.17 1.65 5.15 5.18 0.66
    300411 金盾股份 1.66 0.43 37.21 37.45 0.64
    000691 ST 亚太 1.09 0.36 7.39 7.44 0.62
    002246 北化股份 1.64 1.02 14.81 14.90 0.61
    002057 中钢天源 0.83 0.75 14.53 14.62 0.59
    603703 盛洋科技 1.16 1.22 19.89 20.01 0.58
    002746 仙坛股份 1.01 0.59 28.88 29.05 0.58
    600250 南纺股份 0.68 0.15 14.79 14.88 0.58
    002358 森源电气 1.18 0.24 15.38 15.47 0.57
    600999 招商证券 0.46 0.31 19.69 19.80 0.57
    600197 伊 力 特 2.29 2.13 23.12 23.24 0.53
    300467 迅游科技 2.43 1.05 49.09 49.35 0.53
    000733 振华科技 1.57 0.93 16.77 16.86 0.51
    300025 华星创业 1.36 2.02 7.43 7.47 0.51
    600242 中昌数据 1.67 1.46 17.53 17.62 0.50
    600777 新潮能源 0.50 0.20 4.00 4.02 0.50
    600865 百大集团 0.90 0.21 10.09 10.14 0.50
    600549 厦门钨业 1.33 1.23 28.75 28.89 0.49
    002038 双鹭药业 0.41 0.53 29.46 29.60 0.48
    600839 四川长虹 0.52 1.71 3.83 3.85 0.47
    603367 辰欣药业 3.13 10.60 26.24 26.36 0.46
    000887 中鼎股份 1.05 0.42 20.12 20.21 0.46
    600707 彩虹股份 1.03 1.03 8.76 8.80 0.46
    600889 南京化纤 0.79 0.28 10.10 10.15 0.46
    600128 弘业股份 1.01 0.41 10.99 11.04 0.45
    603198 迎驾贡酒 1.57 3.92 20.01 20.10 0.45
    002036 联创电子 1.65 0.96 20.20 20.29 0.45
    603589 口 子 窖 1.25 1.28 50.07 50.29 0.44
    600600 青岛啤酒 0.74 0.28 32.39 32.53 0.44
    300324 旋极信息 1.37 0.33 15.51 15.58 0.44
    002329 皇氏集团 0.92 0.79 8.75 8.79 0.43
    300621 维业股份 -0.26 4.78 23.30 23.40 0.43
    600719 大连热电 0.85 0.31 7.13 7.16 0.42
    002528 英 飞 拓 0.70 0.25 5.72 5.74 0.42
    300589 江龙船艇 1.00 4.94 28.27 28.39 0.42
    002650 加加食品 0.32 0.38 6.29 6.32 0.41
    002435 长江润发 0.61 0.26 18.01 18.08 0.41
    600838 上海九百 1.24 1.15 12.24 12.29 0.41
    002529 海源机械 0.72 0.41 18.21 18.28 0.41
    002107 沃华医药 0.53 0.15 13.33 13.38 0.41
    002023 海特高新 1.46 0.69 11.10 11.14 0.40
    002347 泰尔股份 0.71 0.87 7.07 7.10 0.40
    601919 中远海控 1.28 0.26 7.08 7.11 0.40
    601688 华泰证券 0.34 0.59 20.82 20.90 0.39
    300032 金龙机电 1.13 0.23 14.25 14.31 0.39
    002792 通宇通讯 2.57 3.45 37.71 37.85 0.38
    002646 青青稞酒 1.08 0.52 17.67 17.74 0.37
    600007 中国国贸 0.55 0.02 18.34 18.41 0.37
    300066 三川智慧 0.53 0.33 5.62 5.64 0.36
    603718 海利生物 1.01 0.48 12.95 13.00 0.36
    600843 上工申贝 1.25 0.38 12.95 13.00 0.36
    002829 星网宇达 0.82 1.42 34.44 34.56 0.35
    000829 天音控股 1.68 0.51 10.86 10.90 0.35
    300259 新天科技 0.68 0.32 10.32 10.36 0.35
    600615 丰华股份 0.66 0.42 15.11 15.16 0.34
    600195 中牧股份 1.02 0.23 19.79 19.86 0.34
    600758 红阳能源 0.97 0.92 8.27 8.30 0.34
    300235 方直科技 0.58 0.47 15.58 15.63 0.33
    300335 迪森股份 1.84 1.68 21.53 21.60 0.32
    600228 *ST 昌九 1.00 0.36 14.16 14.20 0.31
    603919 金 徽 酒 1.07 3.85 21.65 21.72 0.30
    601038 一拖股份 0.58 0.20 8.58 8.61 0.30
    002719 麦 趣 尔 1.69 0.53 31.74 31.84 0.30
    603369 今 世 缘 2.04 1.14 16.48 16.53 0.29
    300062 中能电气 0.51 0.79 9.88 9.91 0.28
    600422 昆药集团 1.15 0.57 11.36 11.39 0.28
    600433 冠豪高新 0.53 0.18 5.69 5.71 0.28
    603637 镇海股份 0.00 1.02 24.27 24.34 0.28
    600272 开开实业 0.98 0.37 13.36 13.40 0.27
    002581 未名医药 0.60 0.19 21.66 21.72 0.27
    000985 大庆华科 0.71 0.43 24.03 24.09 0.27
    000576 广东甘化 0.43 0.92 16.46 16.50 0.26
    002279 久其软件 0.64 0.66 12.56 12.59 0.25
    002111 威海广泰 0.46 0.22 17.36 17.40 0.25
    300366 创意信息 1.53 0.66 13.92 13.95 0.24
    002615 哈 尔 斯 0.41 0.70 9.84 9.86 0.24
    600637 东方明珠 0.64 0.14 20.40 20.45 0.24
    600199 金种子酒 0.97 2.97 9.36 9.38 0.24
    300451 创业软件 0.14 0.49 28.43 28.50 0.23
    600855 航天长峰 0.54 0.19 18.52 18.56 0.23
    300269 联建光电 1.09 0.41 19.42 19.46 0.23
    600676 交运股份 3.23 4.35 8.29 8.31 0.22
    002352 顺丰控股 1.29 2.91 58.66 58.78 0.21
    603558 健盛集团 1.30 0.68 15.56 15.59 0.21
    000617 中油资本 0.78 0.84 16.70 16.73 0.20
    600350 山东高速 0.50 0.08 5.97 5.98 0.20
    000777 中核科技 0.47 0.30 16.92 16.95 0.20
    002005 德豪润达 0.80 0.36 5.02 5.03 0.20
    002624 完美世界 1.48 0.63 34.18 34.25 0.20
    600711 盛屯矿业 2.19 2.03 9.30 9.32 0.19
    002238 天威视讯 0.65 0.17 10.77 10.79 0.19
    300701 森霸股份 1.47 12.52 49.07 49.15 0.17
    000547 航天发展 0.38 0.60 10.57 10.59 0.17
    600861 北京城乡 0.51 0.25 11.89 11.91 0.17
    001896 豫能控股 0.47 0.27 6.45 6.46 0.16
    000507 珠 海 港 1.63 2.02 10.60 10.62 0.15
    300101 振芯科技 0.43 0.30 13.90 13.92 0.14
    002561 徐 家 汇 1.06 0.48 13.27 13.29 0.14
    600103 青山纸业 0.44 0.37 4.51 4.52 0.13
    601229 上海银行 0.40 0.36 17.44 17.46 0.11
    002516 旷达科技 0.71 0.32 5.67 5.68 0.11
    000737 南风化工 1.03 0.46 5.86 5.87 0.10
    002656 摩登大道 0.23 0.79 21.81 21.83 0.10
    300252 金 信 诺 0.29 0.78 20.50 20.52 0.10
    002018 华信国际 0.84 0.21 8.40 8.41 0.10
    000078 海王生物 0.46 0.72 6.56 6.57 0.09
    000908 景峰医药 0.40 0.14 7.43 7.44 0.08
    600118 中国卫星 0.65 0.19 27.71 27.73 0.08
    600538 国发股份 0.33 0.36 6.07 6.07 0.07
    002031 巨轮智能 0.32 0.34 3.12 3.12 0.06
    002400 省广股份 1.74 0.83 6.42 6.42 0.06
    600339 中油工程 0.46 0.28 6.57 6.57 0.06
    002131 利欧股份 0.61 0.93 3.30 3.30 0.06
    002025 航天电器 0.18 0.49 21.74 21.75 0.06
    600726 华电能源 0.24 0.07 4.20 4.20 0.05
    600391 航发科技 0.30 0.29 26.86 26.87 0.04
    000768 中航飞机 0.79 0.37 19.24 19.25 0.04
    000883 湖北能源 0.40 0.08 4.98 4.98 0.04
    600386 北巴传媒 0.31 0.20 6.49 6.49 0.03
    600550 保变电气 0.49 0.40 8.19 8.19 0.02
    600810 神马股份 0.49 0.23 8.26 8.26 0.02
    300562 乐心医疗 0.24 10.72 29.39 29.40 0.02
    300284 苏 交 科 0.61 0.39 19.83 19.83 0.02
    600894 广日股份 0.27 0.13 11.19 11.19 0.02
    300359 全通教育 0.86 1.57 12.91 12.91 0.02
    600702 沱牌舍得 1.61 2.41 38.44 38.44 0.01

推荐排名前三的大型券商合作渠道,摩根士丹利华鑫证券500万融资融券利率5.6 摩根士丹利华鑫证券五百万融资利率5.6,股票佣金万1,包含规费,不限资金量, 两融利率6% ,个股期权1.8元/张 ,大券商技术实力有保障

中泰证券,商业贸易行业:渠道变革加速 优质产品供应链公司有望胜出


    上周市场表现:商贸零售(中信)指数下跌0.40%,跑输沪深300指数0.83个百分点。年初至今,商贸零售板块下跌3.76%,跑赢沪深300指数0.20个百分点。子板块方面,超市指数下跌3.01%,连锁指数下跌0.57%,百货指数上涨0.27%,贸易指数上涨0.49%。相对于本周沪深300涨幅0.42%,中小板指涨幅0.16%而言,商贸零售板块整体表现一般。个股上涨前五名为友好集团、昆百大A、传化股份、民生控股、宁波中百,个股分别上涨10.91%、9.27%、9.24%、8.97%、7.69%;跌幅排名前五名为中成股份、如意集团、农产品、永辉超市、华联综超,分别下跌11.07%、8.50%、7.04%、6.57%、5.69%。
    本周重点推荐公司:苏宁易购:零售扭亏为盈,盈利或环比提升,背靠阿里,金融业务迎放量增长,维持“买入”评级。苏宁云商将通过线下苏宁云店/易购服务站等提高收入基数,利用差异化的产品/高品质的服务提升毛利率水平,线上加强运营,强化与竞争对手相似品类的价格优势。苏宁与天天快递优质物流资源,与阿里对接之后,全面开放,将贡献显著收入,同时,集团在金融全面布局,交易额将加速成长。我们预计2018-2020年公司实现营业收入2411.25/3007.71/3642.75亿元,同比增长28.31%/24.74%/21.11%;归属母公司净利润为16.41/21.77/34.95亿元。对标京东电商模块0.3倍P/GMV,预计苏宁2017年线上GMV为1801亿元,苏宁线上估值为540.3亿元;线下给予15倍PE,预计2018年净利润约为45亿元,线下估值为675亿元;物流资产重估价值+天天快递估值约为287.5亿,金融一级市场融资后归属于上市公司的估值约为161.5亿,加总估值为1664.
    3亿元。
    南极电商:品牌和服务构筑护城河,长期增长无虞。完成时间互联收购之后,我们预计南极电商2017-2019年实现营业收入分别为8.03、22.10和28.90亿元,同比增长54.14%、175.15%和30.80%,实现归母净利润分别为5.11亿,9.09亿和12.82亿,同比增长69.78%,77.86和41.02%。考虑收购及增发的股本后目前市值为255.68亿(截止10月26日收盘价),当前市值对应17/18/19年估值分别为51.34/30.58/21.69XPE。考虑未来三至五年净利润内生复合增速达到50%以上,参考可比公司估值,给予2018年PEX35倍,目标市值318.28亿,“买入”评级。
    周度核心观点:渠道变革加速,优质产品供应链公司有望胜出。2017年是新零售开启的一年,巨头抢占线下门店加速,主要集中超市板块,格局已经稳定;展望2018年我们认为超市板块龙头的基本面将逐步落地,开店速度将加快,同时制度改革将改善零售效率,重点配置超市板块,,同时1季度是消费旺季,建议重点配置超市零售股。电商板块的格局已定,未来龙头将强者恒强,从这个角度,建议重点配置苏宁云商;同时可关注百货的新零售投资行情,重点关注低估值的百货公司。
    数据更新:永辉超市门店更新,截止2018年4月13日,永辉超市官网数据显示,已开业门店603家,已签约门店203家,年初至今永辉新开门店数量为20家。2018年4月15日,维生素E市场报价80-105元/千克,价格与上周持平。
    本周投资组合:南极电商、苏宁云商、永辉超市。建议重点关注人人乐、华联综超、中百集团、家家悦等;产品型零售企业关注开润股份、飞科电器、新宝股份;百货重点关注王府井、重庆百货、天虹股份、银座股份等。
    风险提示:1)板块高弹性下市场系统性风险;2)全渠道融合不及预期;3)管理层对转型未达成统一。

摩根士丹利华鑫证券五百万融资利率5.6

广州广证恒生证券,医药生物行业:医药流通行业2018下半年有望边际改善 拐点期精选业绩兑现标的


    医药流通行业短期受多重因素影响增速放缓,长期龙头企业集中度提升
    医药流通行业受1)两票制影响原有调拨业务配送,短期造成配送业务量下降;2)执行药品新标伴随药品降价;3)医院二次议价进一步影响药价;4)药占比考核压缩药品规模且推动处方药外流,影响企业在医院的配送量;5)药品零加成导致医院盈利下降,导致流通企业应收账款周期拉长,垫资压力加大;6)利率上行加大企业融资成本,财务费用上升。六大因素影响行业增速,上市公司营收同比下降1.25个百分点。长期看各因素倒逼行业加速整合,龙头有望受益集中度提升。
    借鉴行业历史论估值:当前行业估值19倍为近五年低点,接近2004年行业恶性竞争时期(PE仅18倍)的估值水平,具估值提升空间
    2002-2005年我国医药流通行业曾经历一轮恶性竞争,行业景气度暗淡。典型代表公司国药股份的毛利率从2002年的10.58%下降到2005年的8.19%,净利率同比增速低至6.06%,PE从2002年末的81倍一路下降至2006年初的18倍。2005-2007年随着行业整合和经营效率提升,医药流通行业景气度逐步复苏,从而国药股份PE从2006年初最低点逐步提升。分析过去5年医药流通板块的历史估值,当前估值仅约19倍,接近2004年极度萧条时期的历史估值,为近五年的低点,我们认为医药流通行业拐点将至,景气度正逐步回升,当前行业估值具备提升空间(近五年PE均值27倍)。
    多维度分析论行业:利空因素集中2017年下半年冲击行业,医药流通行业景气度正逐步复苏,2018年下半年有望迎改善性拐点
    我们详尽梳理并跟踪两票制、药品招标、零加成、药占比、利率上升等多维影响因素:其中,2017年底,59%省市已执行药品新标;2017年下半年48%和55%省市分别集中推行两票制和取消零加成;市场利率于2017年下半年达到全年高点(当前逐步下降);2017年底200个试点城市公立医院药占比控制到30%。我们认为:各大负面因素影响主要在2017年下半年集中冲击医药流通行业,行业于2017年下半年形成业绩相对低点,于2018年下半年有望迎来行业改善性拐点。
    差异化分析论公司:医药流通公司个体差异大,公司业绩拐点需区别对待
    各医药流通公司由于业务布局地域不同,导致其被招标降价、两票制、零加成等集中冲击的时点存在个体差异,且各公司融资结构的不同导致利率上行对其影响差异较大(贷款利率上升幅度小于发债利率和贴现利率)。本文对每家公司各大利空因素的影响程度分别进行详尽梳理,我们分析认为:国药控股(1099.HK)、上海医药(601607)等全国性龙头主要于2017年下半年受到利空因素冲击最大,形成业绩同期相对低点,2018年下半年有望逐步改善;区域性龙头业绩拐点差异较大。
    建议结合企业质地、现金流质量、业绩改善三大维度重点关注以下标的。中国医药(600056):“工业+商业+贸易”三大板块联动发展形成协同效应,2018年Q1业绩同比增长29.22%,2018年PE约15倍;九州通(600998),全国性布局民营流通企业,批发业务和消费品业务均值得期待,2018年Q1业绩同比增长19.20%,2018年PE约26倍。区域性龙头改善拐点差异较大,建议关注利空因素规避属性较强的柳州医药(603368)(广西地区药品招标降价不明显;公司以银行基准利率融资,受市场利率上行影响较小,2018年Q1业绩同比增长35.27%,2018年PE约19倍)。
    风险提示:药品降价幅度高于预期;市场利率波动风险;整合低于预期;医院应收账款周转过长。

摩根士丹利华鑫证券500万融资融券利率5.6 摩根士丹利华鑫证券五百万融资利率5.6

申万宏源,计算机行业盈利周期性深度研究暨17年报回顾:预计计算机2018盈利改善似2013


    前提1:2012年经典深度预测利润拐点。虽预测偏早,但2013-2015确有三年机会。
    2012年5月报告《对2012年的投资回报不必悲观-计算机应用行业2011年回顾》根据8年行业规律判断:1)“收入连续两年低迷”规律;2)“需求冲击-供应适应性调节”规律;
    3)薪酬杠杆规律。以此预测计算机行业收入与利润周期性,最终2013-2015年三年机会。
    前提2:最近12年,毛利率持续向上反映对人力倚重。1)计算机企业生产工具包括机器与人力,而A股大多行业倚重机器和生产线。机器成本计入营业成本和折旧(管理费用),人力成本主要计入费用。2)2006年开始行业毛利率持续向上有两因素,反映对人力倚重。
    预测2018年开始收入加速。考虑预收款调整后,2016-2017“收入连续两年低迷”规律再验证.1)“收入连续两年低迷”规律描述企业收入不佳后,主动收缩经营,第二年收入依然低迷,例如2004/2005、2008/2009、2011/20
    12。2)2016-2017年亦然,考虑预收款修正后结论十分明显。2015年是“十二五”末年,大量政企与特殊行业IT需求计入预收款,于2016确认。剔除预收款影响后,2016-2017年行业收入低迷。3)2018年行业收入改观,不光医疗信息化、云、自主可控18Q1高增确认,还在于政务向上周期开启。
    预测2018开始薪酬成本压力降低。薪酬杠杆规律验证。2018盈利改善似20
    13。1)2006-2017,薪酬占收入比例从9%上升至19%。2)“需求冲击-供应适应性调节”认为,收入连续低迷后,计算机企业主会降低涨薪和人员扩张。一旦外部收入陡然高增,利润弹性极高。这出现在2006、2009、2013年,相反的趋势出现在2005、2008、2010年。
    3)2016-2017年低迷收入最终导致2017Q3起较低薪酬与人力增速,并延续至2018Q1,投资者应对2018年后计算机行业可能盈利超预期充分重视。
    结论:大众认为2018Q1计算机较好季报有偶然性,全年未必延续增长趋势,我们认为并非如此。2018年开始进入1)毛利率提升;2)收入向上(因2016-2017连续两年低迷且政务周期大概率开始,2017Q4/2018Q1已验证);3)薪酬成本压力趋缓(2017H2开始已验证)的周期。因此2018年开始的计算机行业机会与2013年较类似。
    给企业主两点建议。1)建议投资者在未来选择外延目标时,可挑选PE投资者较少、股东成分简单、执行力佳的团队,而技术积累佳、估值高的标的未必适合,因企业协同难。2)AI化替代盲目人力扩张。2018年内减少人力扩张,对企业中长成长应更有利。
    给投资者的中期建议。2013-2015年机会可以概括为“互联网流量产生的潜在价值”。2018年后机会概括为“技术组合产生的潜在价值”。综合研发投入与其收入占比,航天信息、海康威视、恒生电子、广联达、赢时胜、同花顺、启明星辰、科大讯飞、宝信软件、浪潮信息、中科曙光、德赛西威等的中期回报更值得关注。
    维持行业“看好”评级,关注各主线重要公司。1)3)自主可控安全:启明星辰/南洋股份/美亚柏科;2)云计算大数据:太极股份/浪潮信息/广联达;3)医疗IT:卫宁健康/思创医惠/和仁科技;4)金融前台IT:新北洋/广电运通/新国都/聚龙股份/;5)普惠金融:
    航天信息/上海钢联/生意宝;6)安防:海康威视/大华股份/千方科技;6)政务IT:久其软件/中国长城/紫光股份。7)汽车IT:中科创达/德赛西威/华阳集团;8)AI:中科曙光/华宇软件/科大讯飞;9)ERP:汉得信息/恒华科技/用友网络。标的不少但都较熟悉。

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中国证券报,连续六个交易日超1万亿元 两融余额温和回暖 成长股最受青睐


    最新wind数据显示,4月3日沪深市场两融余额为10038.65亿元,与前一交易日基本持平,其中融资余额规模基本保持不变。业内分析认为,短期来看,市场仍面临短期震荡的压力。但中长期而言,政策面的扶持力度加大,成长股也迎来了向阳期。
    两融再入万亿区间
    截至上周,沪深两市两融余额10010.09亿元,环比上升0.65%。除周一未达到万亿规模,其余交易日均突破万亿。融资余额9957.63亿元,环比上升0.62%;融资买入额2193.95亿元,环比上升7.02%;融资偿还额2132.49亿元,环比下降1.58%。融券余额52.45亿元,环比上升5.76%;融券卖出额54.36亿元,环比上升8.83%;融券偿还额53.15亿元,环比上升12.44%。
    从行业来看,上周所有行业融资余额增幅最大的五大行业为休闲服务、国防军工、非银金融、计算机、家用电器,其中休闲服务环比增加5.11%,国防军工环比增加2.8%。
    指数基金方面,ETF两融余额920.35亿元,环比上升0.98%;其中融资余额899.71亿元,环比上升0.72%。融券方面,ETF融券余额20.64亿元,环比上升13.97%。
    上周融资净买入额排名前5行业依次为非银金融、银行、有色金属、房地产、采掘;两融余额占全A流通市值的比重排名前5行业依次为综合、有色金属、通信、计算机、国防军工。
    个股中上周融资净买入额排名前10依次为国投电力、探路者、新南洋、华意压缩、明牌珠宝、中远海科、出版传媒、澳柯玛、轻纺城、和佳股份;两融余额占全A流通市值比重排名前10的个股依次为全柴动力、华平股份、数码科技、恒泰艾普、亚通股份、创元科技、盛运环保、电广传媒、北纬科技、景兴纸业。
    成长股料引领行情
    根据最新数据,4月3日沪深两市融资融券余额规模为10038.65亿元(-0.04%),其中融资余额规模为9987.61亿元(-0.01%),融券余额规模为51.03亿元(-5.3%)。从融资规模来看,上一交易日沪深两市融资买入额为393.42亿元(-24.17%),融资偿还额为394.39亿元(-19.16%)。
    两融标的股票中,涨幅前五名依次为潜能恒信(+10%)、太龙药业(+9.92%)、盐湖股份(+7.06%)、中环股份(+6.66%)和紫鑫药业(+6.01%);跌幅前五名为:千山药机(-9.88%)、乐凯胶片(-5.93%)、用友网络(-5.33%)、江山股份(-4.88%)和分众传媒(-4.88%)。
    从两融标的股票分行业融资余额占流通市值比例及增速来看,休闲服务(+3.32%)、采掘(+2.28%)、通信(+2.19%)等行业增速居前,家用电器(-0.16%)、农林牧渔(-0.5%)、食品饮料(-1.03%)等行业增速靠后。
    联讯证券认为,短期来看,在外部风险事件暂未完全释放、国内货币政策中性偏紧的背景之下,市场仍面临短期震荡的压力。但中长期而言,A股经历了过去两年多的调整,实体经济也经历了供给侧结构型改革和“三去一降一补”的洗礼,抗风险能力在增强,对A股形成有力的支撑。中美贸易摩擦的出现凸显了我国国产化替代、自主创新驱动发展的重要性。当前政策面对新经济的支持力度更加明确,“独角兽”开辟IPO绿色通道、中概股发行CDR、战略性新兴产业发展基金以及四部委发文定向减税等等,均表明优质成长股是今年政策支撑下的最大风口。

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