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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

证券日报,机构上周调研113家上市公司 电子等五行业受青睐


  上周市场跌宕起伏,周初走出三连阳,但随后大幅下挫,上周累计下跌0.86%。市场的大幅波动并未影响机构调研热情,上周基金、券商、险资、阳光私募、海外机构等机构共计调研了113家上市公司。
  对此,市场人士表示,机构调研是机构进行投资决策的第一步,调研公司成为其随后布局标的的概率十分高,其调研动向值得投资者密切追踪。
  据《证券日报》记者根据同花顺数据统计发现,上周机构调研的113家公司中,11家公司机构调研家数居前,均在20家以上,幸福蓝海机构调研家数居第一,为82家,金科文化机构调研家数居第二,为67家,其余机构密集调研的9家公司分别为:华阳集团(46家)、光威复材(37家)、东尼电子(36家)、洁美科技(35家)、菲利华(31家)、大北农(30家)、久其软件(26家)、温氏股份(24家)和劲嘉股份(21家)。而森源电气、深赛格、纳思达、视源股份、双汇发展、欣旺达和威华股份等公司上周机构调研家数也较为居前,均在15家及以上。
  从上述113家公司行业分布来看,电子、机械设备、计算机、传媒、化工等五大行业上周机构调研公司数量居前,均在10家及以上,分别为:16家、13家、12家、10家、10家。华阳集团作为机构调研次数最多的电子类股,近期股价超跌后,或引来反弹行情。公司是10月13日上市的次新股,从10月25日时最高价到上周五,短短一个月,累计跌幅已近30%。但公司整体基本面尚可,主要通过控股子公司从事汽车电子、精密电子部件、精密压铸以及LED照明等业务,公司所属行业的景气度整体处于高位。
  事实上,在消费电子、汽车电子、OLED、半导体、安防监控等细化领域景气度持续高涨的背景下,机构密集调研的电子行业后市机会也受到申万宏源、华创证券、国金证券、中信证券等多券商的看好。其中,中信证券表示,电子产业作为我国制造业升级的核心组成部分和驱动力,有望受益于技术升级、投资和消费三轮驱动,持续走强。消费电子产业链变革、半导体Capex加速、汽车电子化大趋势有望继续成为电子板块重要驱动力,2018年是价值成长兼顾的一年,半导体等确定性风口有望成为明年电子板块持续增长的重要驱动力。
  从上述113只个股上周市场表现来看,有38只个股跑赢同期大盘,全志科技(11.63%)、比亚迪(11.18%)、精测电子(10.16%)、拓日新能(8.17%)、东方网力(8.03%)、和晶科技(7.43%)、韶钢松山(7.14%)、深赛格(7.04%)、立昂技术(6.72%)和中光防雷(5.44%)等个股上周累计涨幅均在5%以上。
  在上述上周市场表现突出的机构调研股中,深赛格年报业绩预告情况十分抢眼,或具有更高的上涨潜力。公司三季报披露,预计公司2017年净利润为21000万元,同比增长95.24%。业绩增长主要原因:公司于2017年一季度实施了重大资产重组工作,以发行股份及支付现金购买资产的方式购买赛格集团持有的赛格创业汇100%股权、赛格康乐55%股权、赛格物业发展100%股权、赛格地产79.02%股权,2017年业绩预测包含了四家标的企业的损益。

容维证券,沪指盘中弱势创新低 警惕空头陷阱


    昨日早盘,受昨夜欧美市场下跌和美元指数再创新高影响,沪深指数延续了下行的走势,跳空低开,沪指更是跌破前期低点2692点,创出2672.74点两年来新低,随后在通信网络、5G、人工智能和部分金融权重股的带动下快速反弹翻红,但维持不久便出现了再次回落,中国联通盘中触碰涨停板。午后,外国人开立A股账户权限进一步放开的消息刺激券商板块上行,并带动沪深指数翻红,但上涨势头并未持续多久,沪深指数再次震荡下行,最终三大股指均以小幅下跌报收。截止收盘,沪指报2705.19点,跌0.66%,深成指报8500.42点,0.94%,创指报1463.87点,跌0.99%。
    从盘面上看,天津自贸区板全天领涨两市,表现活跃,津滨发展、津劝业涨停,天津松江、天保基建、滨海能源、滨海新能、银宝山新等个股均有不俗表现。券商股午后集体拉升,西部证券一度封涨停,南京证券、东方证券、华鑫股份、山西证券、第一创业等个股均有不同程度拉升。
    从短期来看,当前市场虽有超跌反弹的要求,但在缺乏权重股拉升护盘的状态下,大盘上攻力度明显不足,股指仍然无法摆脱下跌趋势,大盘再创出新低的风险依然较大。从中期来看,如果沪指再度走弱,向下跌破2016年低点2638点,则可能形成一个空头陷阱,市场置之死地而后生,后市有望迎来一波强劲反弹行情。
    操作上,投资者应以控制风险为主,轻仓操作或空仓观望为宜,多看少动,采用右侧交易的策略,等待市场企稳后再进场操作。

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中金公司,龙蟒佰利(002601)2017年年报点评:看好钛白粉行业景气 二期氯化法项目驱动未来增长


    2017年业绩符合预期
    龙蟒佰利公布 2017 年业绩:营业收入103.5 亿元,同比增长147.5%;归母净利润25 亿元,同比增长466%,对应每股盈利1.23元,符合预期。4Q17 收入27.4 亿元,同比增长33%,归母净利润5.82 亿元,同比增长387%。公司拟每10 股派息5.5 元。
    发展趋势
    钛白粉涨价叠加并表期间扩大推动收入和利润高速增长。2017 年公司钛白粉营收85.9 亿元,同比增长145%,钛白粉销售均价同比增长45%至14,694 元/吨,钛白粉销量同比增长68.8%至58.45万吨,销量大幅增长主要是四川龙蟒并表期间扩大;2017 年公司钛白粉出口30.7 万吨,占公司总销量的52.6%。钛白粉涨价带动盈利大幅提升,17 年公司钛白粉毛利率同比提升15ppt 至45.2%继续看好钛白粉行业景气。目前国内钛白粉库存处于低位,2018年钛白粉行业产能增速约4.3%,新增产能爬坡叠加环保限制行业开工,供给端向上弹性较小;需求端,中金公司预计2018 年房地产销售面积同比增长5%,将带动国内需求提升,同时海外钛白粉需求维持高景气度,钛白粉出口有望继续增长。钛白粉行业供需有望继续改善,看好钛白粉行业景气延续。
    持续完善产业链布局,20 万吨氯化法项目成为新增长点。龙蟒佰利拥有钛白粉产能60 万吨和钛精采选能力近70 万吨,产业链相对完善,产品盈利处于近五年高位。公司拟收购安宁铁钛100%股权,其主营产品为钒钛铁精矿、钛精矿等,如果收购完成将继续完善公司产业链布局。同时公司6 万吨氯化法钛白粉达标达产,在PPG、阿克苏等客户中取得了良好口碑,公司二期20 万吨氯化法钛白粉已开工建设,达产后将成为公司业绩增长新的驱动力。
    盈利预测
    暂不考虑收购安宁铁钛,由于1Q 公司受环保限产影响,我们下调2018 年EPS 预测6%至1.43 元,引入19 年EPS 预测1.54 元。
    估值与建议
    目前公司股价对应2018/19 年市盈率13/12x。我们维持目标价24元,较目前股价有30.3%的上涨空间,目标价对应2018/19 年16.8/15.5x P/E,维持推荐评级。
    风险
    钛精矿下滑,钛白粉出口低于预期,房地产销售增速低于预期。

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长城证券,通信双周报2018年第11期:运营数据中国联通趋势向好 腾讯王卡再超市场预期


    运营商移动用户净增:中电信领跑,中联通趋势向好
    本期内,运营商均发布了2018年4月月度运营数据。
    移动出账用户方面,目前三大运营商移动用户渗透率已经超过100%,带动移动用户净增的主要是第二张卡需求,近几个月的数据显示,中国电信领跑第二张卡用户渗透,2018年4月,中电信、中联通、中移动当月移动用户净增分别为557万户、307万户、112万户,较2018年3月环比有所下降。从移动用户净增占比来看,中国电信进一步扩大优势,净增份额占比达到57%,较2018年3月的43%环比增加了14个百分点,中移动大幅下降,仅占12%,而中国联通趋势向好,净增用户占比从2018年1月以来持续提升,达到32%。4G用户方面,2018年4月,中电信、中联通当月4G用户净增分别为586万户、406万户,中国移动4G用户数首次出现下降,减少243万户。中联通、中电信、中移动的4G用户渗透率分别为67%、76%和74%。固网宽带用户方面,中移动、中电信、中联通固网宽带用户2018年4月分别净增318万户、100万户和25万户,固网用户总数分别达到1.27亿户、1.38亿户和0.78亿户。中移动与中电信的差距再次缩小。
    腾讯王卡数据再超市场预期
    4月的中国联通合作伙伴大会上,王晓初董事长透露,腾讯王卡的用户数已超过1亿,后续会推出如“王卡+手机”,“王卡商城”等新模式。参考公司2017年业绩发布会上透露的全年计划(2017年腾讯王卡用户5000多万,2018年腾讯王卡用户新增5000万),腾讯王卡一季度就基本完成全年目标,用户拓展持续强劲,大幅超出预期。此外,中国联通产业互联网布局继续深入,本期内,腾讯与中国联通联合发布新产品-TUSISIM卡,该卡将面向物联网行业推行新的身份鉴权标准;同时,腾讯TUSI物联网联合实验室还发布了身份区块链产品,为同一用户不同场景的身份提供交叉认证服务。上海联通成功交付金融保险在线语音质检项目,联通人工智能应用第一单落地。
    投资建议:中国联通4月运营数据显示,其移动用户净增占三大运营商合计移动用户净增的32%,连续4个月实现份额的增长。腾讯王卡的用户数已经超过1亿,一季度基本完成全年计划。公司产业互联网业务有序推进,与14家战略合作伙伴紧密合作,实现了收入、现金流的集群发展,2017年年报和2018年一季报业绩表明,其业务布局与经营治理的成效已经逐步体现,向上拐点已然确立,继续“强烈推荐”。此外,本期内中兴通讯事件也出现新的动态,有望迎来转机,而长期来看,流量与连接主线、自主可控主线投资逻辑不变,建议关注北斗、云计算及IDC、物联网产业链相关公司华力创通、合众思壮、海格通信、光环新网、高新兴等。
    风险提示:云计算、IDC、物联网行业发展不及预期的风险等;提速降费背景下运营商发展不及预期的风险;中兴通讯事件影响超出预期的风险。

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安信证券,有色金属行业:国内钴盐销量回升 稀土打黑将至


    本周,美邀请中方进行新一轮贸易谈判,基本金属价格涨跌互现,本周LME铅、锡、铜、镍、铝、锌涨幅依次为0.97%、0.34%、0.26%、0.04%、-2.07%、-2.14%。
    预计未来美国在贸易问题方面仍有反复,加剧市场波动。本周俄铝开始做减产准备以应对美国制裁,海外铝供求偏紧格局下,俄铝后续减产计划值得高度关注。9月国内经济继续下行,产需双弱的局面延续。近期发改委在发布会提出要抓紧推进一批西部急需、符合国家规划的重大工程建设,基建投资仍值得期待。美联储鹰派加息的整体态度虽难以逆转,但近期出现偏软的微妙变化,期待美国经济边际走弱后美联储转鸽带来的反弹机会。
    本周,美元下跌,黄金反弹,黄金中长期配置价值仍在。本周美元指数下跌0.33%,Comex黄金上涨0.61%,Comex白银下跌0.85%。目前美国经济持续向好,预计9月份将再度加息,中短期之内金价仍受到压制。但近期,一是美国机构投资者持有的10年期美债期货净空头头寸已创历史新高。二是美国短期公司债收益率今年已跳涨至3.19%,美元市场出现缺口,或抑制短期投资活动。三是近期公布的8月美国消费者信心指数创11月以来新低。我们认为贸易摩擦、货币抽紧等因素对美国经济的负向冲击预计将逐步兑现,再叠加通胀上行,美国实际利率中期存在下行可能,黄金具备中长期配置价值。
    本周,MB低等级钴报价企稳,国内钴价企稳,下游需求改确认,看好钴板块重估。9月14日MB低等级钴报价33.35-33.95(+0.4%)美元/磅。AM20.5%硫酸钴报价不变,AM四钴下跌1.45%。8月,新能源汽车产销量分别为9.9万辆和10.1万辆,比上年同期分别增长39%和49.5%。8月份中国硫酸钴和钴粉的月度销量环比增幅分别是41%和35%,需求端出现改善。我们认为本次钴盐销量提升有望打破产业悲观预期。首先是海外夏休结束,MB询单量和成交量逐步恢复,需求有望持续向好;
    其次是明年长协谈判即将开始,大型钴矿供应商挺价意愿强烈,贸易商也开始加大采购力度,看涨气氛回升。三是MB钴价企稳有望带动国内钴盐价格回升,下跌预期有望反转,企业补库意愿增强。四是3C电子和新能源车旺季到来,需求边际改善概率较高,预期反转跌价需求向好,我们认为钴板块反弹在即,需重点关注。
    稀土打黑行动开启,看好稀土产业复苏。据上海有色网报告,江西省六部门联合发布稀土打黑专项行动文件,自2018年9月至2019年1月开展稀土打黑专项督查,我们认为一是此次专项行动文件正式出台有望压实地方责任,落实到位;二是打击行动明确追究相关责任人责任,力度更胜以往;三是9-10月叠加下游磁材迎来旺季,稀土供需有望抽紧,行业运行情况有望持续好转。
    流动性和供需进一步恶化的预期有望逐步缓解,国内经济政策转积极,仍然看好钴铝金铜。我们选择弱全球金融属性、强国内定价属性和国内基建需求弹性大的电解铝作为中国稳增长政策下有色反弹的首选,同时重点推荐逐步进入旺季的钴,关注铜、金、银以及成长性强、低估值的转型标的。铝:关注中国铝业、云铝股份、神火股份;钴:关注华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、道氏技术、合纵科技、盛屯矿业以及金川国际;铜:关注紫金矿业、江西铜业、云南铜业、西部矿业;黄金:
    关注银泰资源、紫金矿业、山东黄金、中金黄金、华钰矿业;白银:关注金贵银业、兴业矿业;低估值转型标的:关注金诚信、中矿资源。
    风险提示:1)美联储加息进程超预期;2)全球宏观经济回暖低于预期。3)新能源车需求低于预期;4)高镍三元材料占比提升超预期。

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中证网,亿纬锂能(300014)拟定增募资不超过25亿元 投入TWS耳机电池等项目




    中证网讯(记者 万宇)亿纬锂能(300014)3月8日晚间公告,公司拟非公开发行不超过9500万股,募集资金总额不超过25亿元,投资“面向TWS应用的豆式锂离子电池项目”、“面向胎压测试和物联网应用的高温锂锰电池项目”、“三元方形动力电池量产研究及测试中心项目”和补充流动资金。亿纬锂能表示,本次募投项目的实施,是公司抓住TWS耳机爆发式增长的市场机遇、把握TPMS强制安装政策实施带来的确定增量、顺应新能源行业蓬勃发展市场前景的重要举措,符合公司进一步优化生产工艺、扩大优质产能、深化业务布局、实现协同发展的战略规划。

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中泰证券,国防军工行业周报:中国动力大股东增持达到3% 军工板块迎来大股东增持潮


    投资建议:中国动力大股东增持达到3%,军工板块迎来大股东增持潮。本周大盘略微下跌,军工板块下跌0.21%,跑赢市场0.55个百分点,位列申万28个一级行业中的第8名。本周军工板块内部热点事件不断,船舶方面,中国首艘自主建造极地科考船成功下水,中国自主研发的首款水陆两栖飞机成功完成了首次下水滑行;航空方面,AC311A直升机高原试飞进展顺利,作为大改型号的歼-15B探测能力将提升至F35,歼-15舰载战机已具备昼夜起降和综合攻防能力。根据公司公告,中国动力控股股东及其一致行动人增持公司股票达到3%,受其影响,中国动力股价从9月1日的19.00元涨到9月15日的22.53元,涨幅达到18.58%,近期军工板块中航电子、四创电子、国睿科技等多家上市公司控股股东及其一致行动人对公司股票进行了增持,展现了军工板块上市公司控股股东及其一致行动人对上市公司目前价值的人认可和未来发展的信心,建议投资者重视军工板块的低估值,加强军工板块龙头个股的配置。另受中美贸易摩擦等外部事件影响,市场短期内仍有一定的风险,在这种大背景下,军工板块相对独立的属性决定了它有可能走出独立行情,目前军工板块估值仍在合理区间,建议关注行业成长和改革机会,重点关注低估值个股的机会。行业层面,我们认为中长期趋势仍向好,维持18年拐点逻辑不变。从主机厂、核心零部件配套、民参军企业中报表现来看,军改影响逐渐消除,军工板块整体基本面好转趋势得到初步验证。我们预计下半年订单有望进一步释放,继续看好军工板块。重申我们关于18年是军工行业拐点的判断,强调军工行业改革+成长逻辑。
    (1)成长层面,军费增速触底反弹、军改影响消除、武器装备建设5年周期前松后紧惯例,叠加海空新装备列装提速,驱动军工行业订单集中释放,为军工企业业绩提升带来较大弹性;(2)改革层面,院所改制、军工混改、军民融合等逐步推进,今年有可能出现阶段性行情,提示关注。去年7月首批军工院所改制启动,有望在今年内实施落地,但第一批试点大多数只改制不注入,与上市公司关联不大,18年第二批院所试点有望启动,我们认为二批、三批试点才有可能出现核心资产。
    推荐标的:重点关注优质军工白马(中航沈飞、中直股份、中航光电、中航机电、中航飞机,航天发展),同时建议关注湘电股份、海格通信,改革线关注杰赛科技、国睿科技、四创电子,民参军关注细分方向龙头:东土科技(工业互联网+军工信息化)、泰豪科技(智慧能源+军工)、康达新材(聚酰亚胺)等。
    热点聚焦:事件1:中国船舶重工集团动力股份有限公司发布《关于控股股东及其一致行动人增持公司股份达到3%的进展公告》。2018年8月9日至2018年9月13日,中船重工集团通过其增持计划以集中竞价方式累计增持公司股份52,983,292股,占公司总股本的3.06%。
    行情回顾:上周(9.10-9.16)上证综指下跌0.76%,申万国防军工指数下跌0.21%,跑赢市场0.55个百分点,位列申万28个一级行业中的第8名。
    公司跟踪:(1)中国动力:2018年8月9日至2018年9月13日,中船重工集团通过其增持计划以集中竞价方式累计增持公司股份中船重工集团及其一致行动人中船投资合计增持股份52,983,291股,增持股份已达到公司总股本的3.06%。(2)四创电子:安徽四创电子股份有限公司已于2017年5月完成发行股份购买安徽博微长安电子有限公司100%股权事项。该事项涉及博微长安待收储土地拆迁补偿事宜,截至2018年9月13日,博微长安已收取收储土地全部款项21,135.3891万元。
    热点新闻:(1)中国首艘自主建造极地科考船下水,可双向破1.5米冰。9月日,我国首艘自主建造极地科考破冰船“雪龙2”号将在江南造船(集团)有限责任公司下水。相比“雪龙”号,“雪龙2”号最大特点是结构强度满足要求,双向破冰,并且均具有以2-3节船速、连续破1.5米冰加0.2米积雪的能力,为国际极地主流的中型破冰船型,且为全球第一艘采用船艏、船艉双向破冰技术的极地科考破冰船。(2)我国成功发射海洋一号C星。近日,我国在太原卫星发射中心用长征二号丙运载火箭成功发射海洋一号C星。该星将进一步提升我国海洋遥感技术水平,对我国研究海气相互作用、提高防灾减灾能力、开展全球气候变化研究、解决人类共同面临的全球气候变暖等问题具有重要意义,将开启我国自然资源卫星陆海统筹发展新时代,助力海洋强国建设。(3)中国自主三代核电技术“华龙一号”性能指标领先。在9月12日开幕的第十五届中国-东盟博览会上,中国广核集团(简称中广核)携我国自主三代核电技术“华龙一号”、我国首个具有完全自主知识产权的核级数字化仪控平台“和睦系统”以及多款治污治废利器集中亮相,助力打赢蓝天保卫战。“华龙一号”技术充分借鉴融合了三代核电技术的先进设计理念,以及我国现有压水堆核电厂设计、建造、调试、运行的经验和最新研究成果,设备国产化率近90%,满足全面参与国内、国际核电市场竞争要求,是“走出去”的国家名片。
    风险提示:军民融合相关政策落实进度存在不确定性;军工板块估值较高;军工混改、科研院所进程不及预期。

国泰君安证券,新兴能源行业:风电龙头迎来三重利好催化


    周观点:
    风电龙头迎三重利好催化,推荐风机制造和风电运营龙头金风科技、央企运营商节能风电。
    风电:风电龙头迎三重利好催化:①中报业绩增速30%高增长、②配额制征求意见第二稿即将公布、③7月装机呈现加速趋势。上半年装机7.53GW加速趋势显现,全年装机25GW可期;补贴明确20年不变,消除行业压制因素;海上风电趋势确立,关注相关标的。风电三步走行情第二步信号再度出现——1-6月装机高增长25%,运营商加速风电场并网。近期风电已经出现了三步走行情的第二步信号——运营商加速风电场并网。运营商业绩普遍大增,限电改善是主要原因,我们认为限电改善有很强的持续性,运营商IRR有望大幅提升,随着运营商投资热情的回升,我们判断行业景气将沿着运营商→主机厂→零部件传导,因此我们提出“三步走”的判断,从运营商到主机厂到零部件的“三步走行情“可期,后续如果看到风机招标价格见底回升则是积极信号。海上风电快速增长趋势确立,推荐福能股份,受益标的振江股份、东方电缆。随着第七批补贴目录公布,风电运营商也将大幅受益;推荐风机制造和风电运营龙头金风科技、央企运营商节能风电。
    电动车:应用波折实属正常高镍大趋势不改。近期,韩国SK宣布将推迟量产高镍NCM811电池,早在17年8月,SK宣布将在18年8月量产811,并将首先应用于储能市场。同样,LG化学也表示目前量产的NCM811圆柱形电池只是应用于电动公交车,至于乘用车使用的软包电池,计划先实现712三元软包的规模化应用。至于三星SDI,目前只是在小型电池中使用了NCM811,而在动力电池领域,则还需要一定的时间。由于国际大厂在软包和方形的811电池进度稍慢,导致市场一度怀疑811大趋势。我们再次强调,方形和软包的811电池难度更大,因为电池容量大,失效不易控制,而圆柱的小型电池连锁反应相对较容易控制,对失效办法较多。全球圆柱电池代表松下则在多年前已经两场NCA电池,技术十分成熟。更长期来看,811所代表的高能量密度技术路线不会游丝毫影响。我国圆柱电池811于2018年量产,19年量产方形8
    11。17年至今,比克动力、力神电池、鹏辉能源、亿纬锂能、远东福斯特纷纷表示公司已经具备量产圆柱811技术,并应用于江淮、上汽大通、北汽新能源、小鹏、云度等品牌车型,同时宁德时代也表示将在明年量产811,将应用宝马、吉利等车型,届时国际大车厂的规模化应用将推动高镍迎来新高潮。
    推荐质量见长、稳健发展的龙头企业,推荐标的:当升科技、杉杉股份、新宙邦、新纶科技、亿纬锂能等。

申万宏源,索菲亚(002572)2018年年报点评:收入稳步增长 渠道端加大投入业绩承压




    公司公告2018年年报,归母净利增长5.8%,符合我们预期。
    索菲亚衣柜收入稳定增长;毛利率全年小幅回落,Q4阶段性承压。
    收入端:2018年索菲亚衣柜收入60.61亿,同比增长17.5%。
    成本端:2018年毛利率小幅回落0.69pct至40.0%,产品升级与效率提升,支撑毛利率延续高位。
    司米橱柜新开店贡献收入增长,规模化体现,2018年全年扭亏为盈。
    广告费用及财务费用增加,Q4费用率同比明显提升。
    补贴经销商逆势开店与重装,奠定2019年增长基础;制造端优势体现,抵御行业调整期风险。
    地产数据短期修复估值,长期角度龙头市占率提升空间仍在。
    公司回购推进彰显发展信心,地产预期改善有望修复估值,维持买入!2018年行业调整期,公司产品体系、新产品也处调整期,与经销商分担经营压力,增长承压。中长期角度,信息化、柔性化工厂打造成本优势壁垒,经销商体系更稳定,凸显长期成长价值。由于行业竞争加剧,公司让利经销商,我们维持公司2019-2020年EPS的盈利预测为1.20元、1.41元,新增2021年EPS盈利预测1.69元,YoY为15%/18%/20%,最新股价(21.91元)对应2019-2021年PE分别为18倍、16倍和13倍,公司具有穿越周期的增长动力,行业调整期提供龙头整合良机,维持买入!

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