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信达证券,煤炭行业周报:每周观点 全面保供后继续关注量价齐升和业绩确定性下估值修复


    18年投资策略核心观点:18年煤炭消费增速在能源消费弹性恢复叠加能源结构调整阶段性放缓中继续回升,但供给端产能与库存自然出清叠加扩张性投资乏力,产量增速将明显下滑,18年供需缺口明显进一步放大,同时全球陷入煤炭紧缺状态,价格继续上扬而非预期的稳中有降或维持高位。由此带来业绩增速继续高企,同时悲观预期证伪后估值明显修复,在业绩超预期和估值提升下,煤炭板块迎来历史性重大投资机会(详见12月14日信达证券发布的18年煤炭策略报告)。
    二季度煤价淡季环比小幅回落,同比总体继续提升,尤其国际煤价增幅显著超过国内。截止28日,从产地煤价来看,鄂尔多斯动力煤价格指数2018Q2均值为333.91元/吨,环比一季度下降10.5%,同比下降1.7%;陕西煤炭价格综合指数Q2均值为155.26元/吨,环比一季度下降3.0%,同比增加5.4%;中国太原煤炭交易综合价格指数Q2均值为141.19元/吨,环比一季度下降3.2%,同比增加4.4%;从港口煤价来看,秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产18年Q2均价为626.13元/吨,环比一季度下降10.52%,同比增加4.21%;从国际煤价来看,纽卡斯尔NEWC动力煤现货价Q2均值为102.31元/吨,环比一季度基本持平,同比大幅增加28.17%。二季度主要运煤铁路基本处于满负荷运行状态,主产地煤炭大量发运沿海港口,产地库存持续低位运行(26日库存量1497万吨,同比降15.5%,较4月初降2.4%),港口库存持续累积(27日库存量651万吨,同比增23.4%,较4月初增2.5%),在煤炭传统消费淡季,煤炭价格小幅回落,但考虑到旺季逐渐来临,产地库存接近历史低位,铁路运力达满,后期这些因素对价格的冲击趋于缓和,煤价将大概率再次上行,重点关注煤炭全面保供应后,量价齐升和煤炭板块业绩的确定性。
    煤炭需求端本周高位稳步上行,静待7月旺季来临。从下游数据来看,截至6月28日,沿海六大电厂煤炭库存1,504.38万吨,较上周同期增加97.00万吨,环比增幅6.89%,表现出继续补库存的态势。日耗为72.74万吨,较上周同期增加5.21万吨/日,环比增幅7.72%,可用天数为20.68天,较上周同期减少0.16天,需求再高位稳步提升。统计二季度六大电日均耗煤量均值69.55万吨,较15、16、17年同期分别增加11.4%、22.6%,16.4%,日耗水平已处历史高位,伴随迎峰度夏来临,需求侧在现有基础上将继续走强,我们提出的能源、煤炭消费弹性继续提升得到很好的验证。
    煤焦板块:焦炭方面,焦炭价格已处高位,加之部分焦化厂库存开始积压,对后市信心逐步转弱,且多数焦企在环保施压下依旧维持较高开工,供应方面相对有保证;此外,多数钢厂增库空间有限,打压焦价欲望逐步显现,短期焦炭价格继续探涨阻力较大。焦煤方面,低硫煤种由于价格相对偏高,加之下游置换配方减少高价煤的使用量,安泽、古交、长治等地一些高价低硫煤库存现压力,继安泽、长治地区高价煤价格回落后,其它地区高价煤不排除有跟降的风险,短期产地炼焦煤弱势运行。
    我们认为,总体上综合国际国内二季度是量增价稳的态势,呈现了淡季不淡,从板块业绩的确定性看,二季度同比和环比仍将有较好的表现,当前仍处于煤炭板块估值严重错杀,和基本面继续向好的时间窗口内,仍需重点关注板块的估值修复,综合看历史维度的PB-ROE及PE、国际一级二级市场估值溢价、全球主要市场煤炭板块估值水平看,板块估值系统性修复空间仍较大,看30~50%空间(请参见6月7日信达证券公开发布的研究报告《三维度看煤炭板块估值修复空间》)。总体上,我们坚持认为,18年煤炭板块的投资机会将是历史性的,确定性的,整体性的,不分品种的,但我们仍强调动力煤、无烟煤细分板块的高确定性和炼焦煤细分板块的高弹性,因此建议弱化个股,对煤炭板块分煤种进行整体性集中配置。动力煤如兖州煤业(重点推荐)、陕西煤业(重点推荐)、中国神华(重点推荐)、阳泉煤业、大同煤业等煤炭上市公司,炼焦煤如西山煤电、平煤股份、潞安环能、冀中能源、开滦股份、盘江股份。
    量稳价升推动5月工业企业利维持高增速。5月规模以上工业企业利润同比增长21.1%,较4月小幅下滑0.8个百分点。工业企业利润维持高增速主要有三方面原因。一是5月PPI同比增速继续加快,推动工业产品出厂价格上涨,二是5月工业增加值增速同比增长6.9%,工业品产量较4月保持稳定,三是部分上游原材料行业利润率提升,拉动行业利润增厚。分行业看,部分原材料行业利润高企对整个工业部门利润形成支撑,钢材、有色、水泥、石油等行业利润保持高增速的同时,利润率也相应的提升。从微观生产数据看,目前工业生产形势保持良好态势,下半年国际原油价格下跌的可能性将影响PPI增速出现下滑,因此下半年工业企业利润与营收水平或将低于上半年。
    重要资讯:国家统计局27日发布消息称,2018年1-5月,全国规模以上工业企业实现主营业务收入42.9万亿元,同比增长10.2%。采矿业主营业务收入17999.2亿元,同比增长5.7%。
    煤炭价格及库存:截至6月27日,动力煤价格指数(RMB):CCI进口5500(含税)692.20元/吨,周环比上涨0.73%。环渤海动力煤价格指数报收于570元/吨,周环比持平。CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格588元/吨,周环下降0.17%,CCTD秦皇岛动力煤现货交易价格605元/吨,周环比下降1.63%。纽卡斯尔港动力煤现货价116.28美元/吨,周环比下降0.30%。截至6月27日,秦皇岛港煤炭库存上升39万吨至651万吨,环比增幅6.37%;截至6月24日,澳大利亚纽卡斯尔港煤炭库存上升57.1万吨至195.36万吨,环比增幅41.34%。
    风险因素:下游用能用电部门夏季较大规模限产,中美贸易摩擦明显升级。

华创证券,佛慈制药(002644)调研简报:东风渐起 厚积薄发


    事项:
    我们近期拜访了公司,与公司管理层及业务负责人就行业与公司现状及未来发展规划进行了交流。
    主要观点
    1.百年底蕴,传承创新
    公司1929年创建于上海,是拥有近百年传承的"中华老字号"传统中药企业,也是西北地区中医药行业的骨干龙头。公司现有345个药品生产批准文号,其中既有定眩丸、参茸固本还少丸等10个独家品种,也有六味地黄丸、逍遥丸等重磅明星产品。公司常年生产浓缩丸、大蜜丸、片剂等11种剂型的152种中西药产品,拥有甘肃省现代中药制剂工程技术研究中心及中瑞天然植物药和保健品研究中心两个重点研发平台,承担了国家发改委关于大黄、枸杞子、当归等6个西部优势特色中药饮片的质量标准指定及商品等级分类标准制定工作。
    公司自创立之初就秉持"中药西制"的思想,在国内首创了浓缩丸剂型。"佛慈牌"六味地黄丸、金匮肾气丸、归脾丸等主打品种在抗战前就因其选料上乘、工艺精良、保质期长等优点风靡全国和东南亚,解放后六味地黄丸更是被国家中医药管理局评为中国中药名牌,至今仍是广大医生和消费者心中的首选品牌。同时,公司作为中药现代化的先行者,依托先进的工艺技术、严格的质量管控和知名的品牌优势,在产品国外认证数、海外商标注册数、出口覆盖面和出口品种数上长期位居行业前列,产品行销美国、日本、澳大利亚等27个国家和地区,出口销售金额多年来一直位列我国中成药出口企业十强。
    2.励精图治,再焕新颜
    公司现任管理层自2014年正式上任履新以来,在战略规划、基地建设、产品开发和渠道梳理等方面祭出一系列"组合拳",虽然短期之内导致了拳头品种六味地黄丸的销售收入下滑并对公司业绩造成了一定冲击,但通过对公司人、财、物三条管理线的再梳理和减员增效举措的进一步奏效,公司重新找回了健康发展的上升通道。六味地黄丸在今年上半年实现销售收入3413万元,同比增长67%,预计全年收入有望踏上8000万元大关,其他重磅品种也都继续保持平稳增长。虽然因为老厂产能受限等问题,公司今明两年营业收入仍将保持平稳增长状态,但公司在上下游建设和产品开发等方面已经做好准备,待新厂区于明年末后年初正式达产,公司就将迎来历史上的又一次飞跃。 
    3.东风渐起,还看明朝
    中医药行业近期迎来一系列政策利好,除了《"健康中国2030"规划纲要》明确提出要充分发挥中医药独特优势之外,《中医药发展"十三五"规划》也在8月底正式落地,对未来五年行业整体发展和传承创新提出了一系列目标和要求,同时《中药配方颗粒管理办法(征求意见稿)》也已在年初向全社会公开,各地对中药配方颗粒的研发、生产和配送也相继出台了一系列政策。公司作为传统中药企业的翘楚,必将受益于中医药产业扶持政策的陆续落地,公司拥有的从中科院兰州化物所购买的300种中药配方颗粒制备与鉴别技术也有望成为西北地区政策放开后公司新的业绩增长点。
    4.投资建议:
    公司是拥有百年历史的传统中药企业,主打产品六味地黄丸在临床和消费者心中拥有极高美誉度,近年受限于老厂产能天花板和渠道清理,公司业绩表现一般,但随着2018年初公司新厂区正式投产和内部管理梳理到位后重回上升通道,公司将迎来新一轮快速发展期。我们看好公司打造的上下游一体化中药产业链的发展前景,预计公司2016-2018年实现营业收入3.64亿元、4.29亿元和6.01亿元,归母净利润6300万元、7800万元和9100万元,对应每股收益0.12元、0.15元和0.18元,对应PE101倍、81倍和70倍,首次覆盖给予"推荐"评级。
    5.风险提示:
    新厂区建设达产不及预期;营销推广不及预期。

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证券时报网,桂林旅游(000978):拟挂牌出让丰鱼岩公司51%股权暨债权




    e公司讯,桂林旅游(000978)11月5日晚间公告,公司拟以公开挂牌方式,转让丰鱼岩公司51%股权暨债权,首次挂牌价9385.31万元,挂牌底价为首次挂牌价的81%。丰鱼岩公司近年来持续亏损且净资产已为负数,转让完成后,公司将不再持有其股权,若以首次挂牌价格成交,公司于成交当年将可新增净利润约1345万元。

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证券时报网,盘中直击:今日35只个股突破半年线


    证券时报股市大数据新媒体"数据宝"统计,截至今日下午14:01分,上证综指2857.01点,收于半年线之下,涨跌幅-0.58%,A股总成交额为2404.50亿元。到目前为止今日有35只A股价格突破了半年线,其中乖离率较大的个股有湖南天雁、兆新股份、西部创业等,乖离率分别为7.48%、7.19%、6.01%;宁波热电、节能风电、辉煌科技等个股乖离率小,刚刚站上半年线。
    7月30日突破半年线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)半年线(元)最新价(元)乖离率(%)
    600698湖南天雁10.024.305.726.157.48
    002256兆新股份7.596.884.634.967.19
    000557西部创业9.904.603.984.226.01
    603639海 利 尔6.6913.8930.1731.905.72
    603033三维股份6.271.9819.5320.515.03
    002205国统股份9.985.7414.5015.214.90
    300715凯伦股份10.028.5624.4625.484.17
    600662强生控股5.475.044.674.823.19
    000819岳阳兴长7.703.8910.4610.773.01
    603200上海洗霸3.093.3336.0636.992.58
    000017深中华A9.9213.045.205.322.33
    600578京能电力2.370.163.383.462.31
    600339中油工程4.490.904.324.422.28
    600679上海凤凰10.015.7514.4014.722.25
    601958金钼股份3.641.016.696.832.16
    002539云图控股9.980.885.095.181.72
    600019宝钢股份1.880.408.548.681.60
    603609禾丰牧业2.290.269.249.381.55
    603579荣泰健康1.570.2670.0971.171.53
    600962国投中鲁5.266.039.8710.001.31
    002917金 奥 博3.1916.9829.6630.041.28
    002478常宝股份3.880.614.764.821.17
    000032深桑达A5.583.938.618.711.17
    002265西仪股份3.034.1712.7812.911.01
    600068葛 洲 坝3.101.237.897.970.99
    002203海亮股份1.180.178.538.600.78
    600126杭钢股份0.820.754.884.920.75
    600674川投能源1.610.198.778.830.64
    600917重庆燃气2.540.377.627.660.54
    300067安 诺 其1.160.866.106.130.53
    002046轴研科技1.672.317.887.910.37
    300200高盟新材1.401.248.708.720.19
    002296辉煌科技1.671.886.696.690.05
    601016节能风电3.370.643.073.070.02
    600982宁波热电10.060.763.613.610.01

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巨丰投顾,盘后点评:权重股牢牢掌握大盘走势


    【盘面简述】
    周五早盘,两市低开后窄幅震荡;午后保险、有色拉升,带动沪指翻红并再创反弹新高。盘面上,船舶、造纸、有色、保险、农药等行业涨幅居前;题材股方面,钛白粉、次新股、稀土永磁、锂电池、共享经济、送转预期等涨幅居前。
    【消息面】
    1、机构预测二季度GDP同比增长6.8%继续保持稳中向好
    7月17日,国家统计局将召开国民经济运行情况新闻发布会,公布二季度GDP和6月份高频经济数据。《证券日报》记者整理发现,多家机构表示二季度中国经济继续保持稳中向好的态势,预计GDP同比增长6.8%,增速较一季度放缓0.1个百分点。
    2、国务院打响发令枪下半年PPP将实现突破式发展
    国务院总理李克强7月5日主持召开国务院常务会议,听取投融资体制改革进展汇报,要求发挥社会资本作用促进有效投资。会议在肯定投融资体制改革取得积极成效的同时还提出,要在放宽社会领域投资方面取得新突破,拿出更多以优质资产设立的PPP项目。因此,可以预见,今年下半年无论是PPP立项、融资还是投资领域方面,都会有新的大动作出现。
    3、年内5家A股公司被按“暂停键”业绩亏损是主因
    昨日,*ST烯碳发布公告称,公司因2014年、2015年、2016年连续三个会计年度经审计的净利润为负值,根据《深圳证券交易所股票上市规则(2014年修订)》相关规定以及深圳证券交易所上市委员会的审核意见,深圳证券交易所决定公司股票自2017年7月6日起暂停上市。
    【巨丰观点】
    周五早盘,两市低开后窄幅震荡;午后保险、有色、券商等拉升,带动沪指翻红并再创反弹新高。盘面上,有色、船舶、造纸、保险、农药、煤炭等行业涨幅居前;题材股方面,钛白粉、次新股、稀土永磁、锂电池、共享经济、送转预期等涨幅居前。
    次新股强势上涨:富满电子、百达精工、日盈电子等精30只个股股涨停。平治信息中报拟10转10,开盘一字板;具备送转预期的富瀚微、通宇通讯、兆易创新、达威股份、亚玛顿等涨幅居前。
    涨价题材表现强势:造纸板块大幅上涨:银鸽投资涨7%,博汇纸业、晨鸣纸业、山鹰纸业等涨幅居前,太阳纸业、景兴纸业等表现出色。有色金属午后大幅拉升:五矿稀土、白银有色、翔鹭钨业、寒锐钴业、厦门钨业、盛和资源、广晟有色、北方稀土、华钰矿业等9股涨停。钛白粉板块:龙蟒佰利大涨,中核钛白、金浦钛业、安纳达等纷纷上涨。石墨烯板块:方大炭素涨停,道氏技术涨5%。煤炭板块:陕西煤业、山煤国际、金能科技等领涨。
    尾盘,券商股集体异动:山西证券、西部证券、东兴证券、国元证券等直线拉升。
    巨丰投顾认为,周四权重股继续强势推动大盘上行,周五权重股继续牢牢把握大盘走势。沪指逼近4月17日跳空缺口,预计回补缺口后,将进行方向选择。中报行情逐步展开,建议投资者重点关注中小市值个股的估值修复机会。

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发布易,威海广泰(002111):签订两份军用特种装备订购合同 将继续深挖军用市场




    发布易1月16日 - 威海广泰(002111)晚间公告称,公司近日收到与军方某部签订的两份《装备订购合同》,合同标的为军用特种装备,合同金额合计1.04亿元,占公司2018年度经审计营业收入的4.75%,占军品营业收入的35.61%,合同的执行将对公司2020年经营成果产生积极的影响。
    威海广泰表示,上述合同的签订标志着新军事领域中重要用户对公司产品与服务的高度认可,证明公司产品具备高质量的保证,能够满足军方的特种需求,有利于公司继续增强军用特种装备的综合实力,提高此类业务的利润贡献能力。公司2019年度大力拓展军工业务,并取得了突破性进展,全年累计签订军品装备合同或中标军品采购项目金额为12.93亿元(不包含本合同)。2020年公司将继续深挖军用市场,争取获得更大的突破。

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证券时报网,盘后点评:今日19只个股突破年线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日下午收盘,上证综指2814.04点,收于年线之下,涨跌幅-0.605%,A股总成交额为2797.82亿元。到目前为止今日有19只A股价格突破了年线,其中乖离率较大的个股有盛屯矿业、沃特股份、丹邦科技等,乖离率分别为5.50%、3.65%、3.58%;罗普斯金、嘉化能源、合众思壮等个股乖离率小,刚刚站上年线。
    7月16日突破年线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)年线(元)最新价(元)乖离率(%)
    600711盛屯矿业10.010.168.448.905.50
    002886沃特股份10.0221.7722.8923.723.65
    002618丹邦科技5.680.9112.0412.473.58
    002154报 喜 鸟5.062.583.433.532.77
    603811诚意药业3.145.2730.7431.522.55
    600847万里股份1.913.8614.1214.371.80
    300333兆日科技1.628.529.8610.021.58
    300212易 华 录2.901.9823.7724.111.44
    600756浪潮软件3.618.3818.4418.641.11
    300164通源石油1.281.907.077.141.06
    600351亚宝药业1.851.707.637.700.87
    002225濮耐股份1.121.855.395.430.77
    002030达安基因0.670.5016.3516.460.66
    600886国投电力2.210.247.377.410.48
    603819神力股份1.807.8919.1619.240.44
    600967内蒙一机0.391.0212.9613.000.31
    002383合众思壮2.303.3417.7417.780.21
    600273嘉化能源0.460.398.678.690.18
    002333罗普斯金0.600.1315.1415.150.05

证券时报,采暖季渐行渐近 燃气股逆市"预热"


    天气渐凉,冬季采暖期用气高峰即将来临,近期天然气价格再度迎来涨价潮。受此影响,尽管近期大盘持续弱势,但还是有不少燃气股出现拉升的动作,表现明显强于大盘,例如东方环宇、贵州燃气和新疆火炬等。有券商预测,未来10年内,国内天然气需求量将持续增长,截至2030年天然气消费量有望达到6000亿立方米,天然气行业的高增长无疑对上市公司的业绩形成推动,对燃气股进一步形成利好。
    事实上,今年以来港股市场上的燃气股一度成为弱市的一道亮丽风景线,华润燃气、中国燃气和新奥能源等,均于年内多次创上市新高。不过9月以来这些个股均出现补跌现象。近期A股部分燃气股的走强,能否在两地市场形成联动还需拭目以待。
    燃气股纷纷拉升
    “十一”长假之后,受外围市场重挫影响,A股累计下跌了7.60%,各大板块几乎全线尽墨。不过,燃气板块表现抗跌,板块中多只个股近日多次拉升,逆市飘红,使板块明显跑赢大市。
    同花顺统计显示,长假之后总共有7只燃气股出现正涨幅。其中,金鸿控股实现了五连阳,更在10月10日、11日连续两个涨停,上周累计涨20.30%。新疆浩源也是近期较为令人注目的异动股,上周累计涨13.65%。次新股贵州燃气紧随其后,上周累计涨12.68%。此外,东方环宇、新疆火炬、长春燃气、重庆燃气等也涨幅居前。
    新疆浩源公司董事长周举东在9月底的一次活动上表示,天然气行业是受政策法规影响极大的行业,2017年油气体制改革方向逐渐明确,推进天然气利用的意见发布,各种政策法规陆续颁布。虽然这一年经历了LNG价格暴涨、多地出现“气荒”、基础设施建设不足短板显现等困难,但是也可以感受到天然气行业正在蓬勃发展,政策法规正在不断完善,公司有信心迎接天然气新的“黄金十年”。
    相较于A股市场的同行,港股市场上的燃气股其实更先知先觉,尤其是华润燃气、中国燃气和新奥能源三大燃气股,年内股价持续创上市新高,成为港股中一道亮丽风景线。以中国燃气为例,今年年初以来节节上行,至6月6日盘中创出36.7港元的历史新高,区间涨幅一度接近70%。华润燃气、新奥能源分别于8月22日、7月20日盘中股价创出历史新高38.95港元和92.35港元。不过,由于市况不稳,这三大燃气股先后出现补跌,今年涨幅已大幅缩窄。
    对于A、H燃气股二级市场表现的差异,光大证券认为,由于公司发展时点、区位特征、发展战略等因素的差异,A、H股公司的成长属性亦呈现分化特征。H股燃气公司上市时间总体较早,彼时正处于天然气行业高速发展的黄金时期,借助行业发展的东风及先发优势,H股燃气公司通过内生外延增长,历经十余年发展,逐步成长为全国性燃气行业龙头公司。相比而言,A股燃气公司上市时间较晚,多为区域型燃气公司,燃气业务经营区域多集中于公司总部所在地,异地业务扩张较少。受规模体量、经营区域差异等因素的影响,H股燃气行业的归母净利润增速相对稳定,而A股燃气行业归母净利润增速波动较大。
    行业高增长
    助力业绩向上
    随着冬季供暖季的渐行渐近,业内分析认为,天然气需求会进一步上升,或将推动LNG价格继续上涨。受益于环境约束趋紧、叠加政策支持等因素,天然气行业迎来快速发展。据悉,“三桶油”方面也在积极进行调配资源,保证今年冬季供气稳定。
    国家能源局近日发布的《中国天然气发展报告2018》称,2018年我国天然气预计表观消费量在2710亿立方米左右,同比增加13.5%。而国务院在9月份印发《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》,提出加大国内勘探开发力度。深化油气勘查开采管理体制改革,尽快出台相关细则,抓紧出台油气管网体制改革方案,力争到2020年底前国内天然气产量达到2000亿立方米以上。
    10月8日,发改委网站公布了3份煤层气对外合作项目总体开发方案的批复,包括中石油与亚美能源合作开发的沁水盆地马必区块南区、中石油与格瑞克合作开发的沁水盆地成庄区块、中联煤与富地柳林燃气合作开发的鄂尔多斯盆地东缘山西柳林区块。
    政策对燃气股的影响几何?光大证券认为,近年来燃气行业关注度的提升主要基于以下两方面政策因素:环保因素和改革因素。作为天然气产业链的中下游环节主体,受益于行业政策驱动,燃气公司天然气销售量增长的确定性增强。随着天然气价格改革的推进,管输费、配气费存在调整风险,但调整结束后价格变化的不确定性减弱,相关扰动因素缓解,燃气公司的成长逻辑更加清晰。此外,通过价格调整可以提升天然气价格吸引力,从而争取天然气消费增量。
    天然气行业的高增长无疑将对上市公司的业绩形成推动。目前已有多家燃气公司预告三季报业绩,其中大通燃气于10月13日公告,预计前三季度净利润为1600万元—1800万元,比上年同期增加221.14%—261.28%。而陕天然气、佛燃股份也分别预告前三季度净利润增长上限为50%和29.85%。深圳燃气则于日前发布2018年三季度业绩快报,2018年前三季度公司营业总收入94.1亿元,同比增长21.2%;归母净利润8.4亿元,同比增长6.3%,每股收益为0.29元。
    

国信证券,机械行业周报:短看中报 长看新经济


    一周市场回顾与行业观点
    上周机械板块上涨0.84%,跑输沪深300指数(2.96%),跑输创业板指数(1.10%)。
    本周市场表现较前一周有所好转,不过成交量仍然处于低位,市场整体不活跃。机械板块中油服受“能源安全”主题的影响,在本周油价并不坚挺的情况下,走出了分化行情。油服板块处于长周期底部的基本面仍然没有变化,油价中枢上行推动的资本开支回升正在逐步改善产业基本面,油服公司的订单显着回暖。需要注意的是,本轮油价上行需求的因素并不是主要原因,供给收缩、地缘政治因素的影响可能更大,需求端的逻辑如果看不长,那么油服板块的弹性将受到制约。行业基本面来看:当前时点,投资、出口、消费呈现不同程度的增长压力,贸易摩擦则加剧了经济增长的不确定性。我们的选股思路聚焦于具备产业升级和进口替代逻辑的“机械新经济”,受宏观影响较小,内生升级趋势显着。重点关注激光器、半导体、新能源和自动化领域的投资机会。
    行业重点推荐组合
    重点推荐的公司有:锐科激光、浙江鼎力、精测电子、建设机械、弘亚数控、杰克股份、杰瑞股份、台海核电、三一重工等。
    行业投资策略:投资新经济—激光、半导体、新能源、自动化等
    激光:激光设备代替传统设备是行业主要驱动力,国内企业向高功率产品突破、逐步国产化是必然趋势。重点推荐国产光纤激光器龙头锐科激光。
    半导体:中国是全球最大的半导体消费市场,随着产能逐渐向中国转移,叠加国家扶持创建的良好政策环境,中国半导体设备产业链公司迎来了绝佳发展机会,
    重点推荐北方华创、长川科技、至纯科技。
    自动化:制造升级的根基在于自动化的普及,自动化的基本环节是机器人渗透率的提升,机器换人在制造环节势不可挡,核心零部件自主可控、进口替代产业化机会近在咫尺。重点推荐埃斯顿、双环传动等。
    新能源:电动化的趋势长期依然值得期待,板块沉寂一年之后,CATL的重新大规模招标、LG国内建厂等事件性的催化也接连出现,锂电板块的行情在下半年有望迎来好转,重点关注设备龙头先导智能。
    其他发生积极变化的产业:
    油服产业:看长需求端复苏带来油价中枢上移,重点推荐杰瑞股份等。
    核电产业:大国重器,AP1000获准装料,三代机组有望重启。
    优秀的好公司:细分隐形冠军,依靠扎实的产品、完善的管理、接触的企业精神不断突破,产品从低端到高端、市场由国内到海外,推荐浙江鼎力、杰克股份。
    

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