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全景网,三元达(002417)更名为"深南股份"




    全景网2月8日讯三元达(002417)周四晚间公告,公司于2017年5月召开股东大会审议通过了处置公司与通讯业务相关资产及负债的方案,公司的经营业务发生了重大变化。为使公司名称能够准确体现公司当前业务和发展战略,并经申请,公司证券简称自2月9日起变更为“深南股份”,公司证券代码保持不变。

国海证券,传媒行业深度报告:从B站、光线、奥飞等布局看动漫消费与发展趋势


    上一篇好看系列之《二次元产业深度报告:移动屏幕之民助推二次元游戏成为新赛道》中我们指出,移动屏幕之民带来二次元文化,二次元融入三次元带来新经济。2017年国产动画用户规模从2015年5855万人增长至2017年1.367亿人,漫画用户规模从2013年的2257万人上升至2017年的9725万人,5年复合增速33.9%,泛二次元用户规模渐增,由动画、漫画、游戏、轻小说组成的ACGN内容消费蕴含新经济(如孵化出了B站)。2017年核心二次元用户规模达到8000万人,二次元总用户规模达约3.1亿人,ACGN文化中沉淀了重度粉丝和优质内容,围绕轻小说文字内容(Novel)、平面的动漫游戏(AnimationComicGame)内容构成的IP进行运作衍生,2000年ACG群体的消费市场不足100亿元,2014年已突破1000亿元,其消费主要集中于漫画、动画、游戏、周边手办、音乐等,且国产动漫内容逐年攀升,二次元产业有望迎来1000亿美金的市场规模。用户代际更迭后的内容消费习惯转变及市场供给共同催生了漫画产业新消费趋势。本篇将着眼于上市及未上市企业在动漫领域内生与外延的详细剖析,从中窥见未来动漫产业的发展以及巨头与新贵间的博弈。
    视频平台为动漫行业发展奠定了强大用户基础以及培育了用户付费习惯,作为泛二次元用户驻扎社区平台的B站赴美IPO瞄准Z世代用户的内容新消费。内容公司与视频网站平台型公司投身动漫领域,拓边界吸用户,切入不同圈层。如第一梯队视频网站腾讯、爱奇艺布局动漫,网易动漫、快看漫画、有妖气孵化动漫IP并做产业链布局提升动漫IP变现价值以及围绕Z世代用户运营的垂直细分平台B站。2017年漫画付费的市场规模由2016年的2亿扩展至7亿元,漫画的付费模式的开启利于为平台提供较为稳健的现金流及上游内生创作产生动力,更为重要的是用付费模式检验IP价值。
    行业评级及投资策略推荐评级。据比达咨询数据显示截至2016年底,中国动漫产业产值达到1320亿元,同比增长16.6%。动漫产业作为第三产业的重要组成部分快速发展,2017年中国动漫产业产值将达到1500亿元,同比增长13.6%,动漫及动漫衍生市场规模有望进一步扩大。伴随B站及爱奇艺披露招股书,今日头条继收购二次元UGC社区平台“半次元”后近日拟投资动画制作公司声影动漫(动画产量已超过2000分钟),具备完整产业链或平台型公司积极布局动漫领域抢占“Z世代”用户。与真人影视领域相比,动漫产业衍生的漫改影、漫改网、漫改游趋向系列化且成本可控,成功的作品利润率较高且受众范围更广,与衍生品结合更为紧密。推荐自下游动漫玩具生产向上游动漫IP延伸进行产业链布局的奥飞娱乐(002292.SZ)、深耕动漫电影制作并已外延布局较多动漫企业的光线传媒(300251.SZ)、以及积极关注B站(BILI.N)、掌阅科技、阅文集团以及可关注华谊兄弟在动漫领域布局的公司如天津角虫娱乐、北京剧角映画文化传媒股份有限公司、初心未来影业等推出的作品以及携手国产动漫IP《本草仙云》进军二次元市场的进展。
    重点推荐个股奥飞娱乐(002292.SZ):作为中国本土动漫玩具的龙头公司,深耕本土市场多年,从简单制造与授权到原创并围绕IP进行全产业开发,打造累积众多知名IP形象。近期与EntertainmentOne(简称eOne)达成IP合作,双方将就eOne旗下的小猪佩奇(PeppaPig)展开一系列产业合作,今年陆续推出全新玩具系列,未来将协商开展更全面的合作打造累积众多知名IP形象。从“借外力”到逐步“蓄内功”,经历2017年业务主动“瘦身”到2018年专注动漫主业,我们预计动漫玩具部分持续维持稳定增长,叠加创新动画带动的玩具销售,以及喜羊羊与灰太狼、巴啦啦小魔仙、超级飞侠、贝肯熊等儿童剧场2017年上半年在全国上演的场次同比增长37%,扩大产业边界加强变现能力。我们预计公司2017-2019年归母净利润为0.82/4.77/6.25亿元,对应EPS分别为0.06/0.35/0.46元。
    光线传媒(300251.SH):《大护法》《星游记》体现了公司动漫业务布局初显成效,未来成长可期。光线传媒旗下投资的动漫公司拥有如大鱼海棠、查理九世、昨日青空、大护法、星游记等动漫IP,同时光线彩条屋影业发布了2019年的国产动画神话三部曲《哪吒之魔童降世》、《姜子牙》和《凤凰》。猫眼微影整合之后的资源能力将有效带动在线票务市场份额提升,并同时根据猫眼微影掌握的庞大用户资源进行制片、发行、广告、衍生品等业务的提升,光线与猫眼微影的互补效应有望带来双方短板上的补足。我们预计公司2017-2019年实现归母净利润8.18/10.43/13.10亿元,对应EPS分别为0.28/0.36/0.45元。
    风险提示:市场市场竞争加剧风险;推荐公司业绩不及预期的风险;IP开发不及预期的风险;业绩不及预期带来商誉减值的风险;业务快速扩张带来的管理风险;新上玩具销售不及预期的风险;收购公司业绩不及预期的风险;人才资源不足风险;宏观经济波动风险。

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国泰君安,春秋航空(601021)春华秋实 基业长青




    首次覆盖,评级“谨慎增持”。春秋开创中国式廉航,成本管控卓越,过去数年利润率稳定且领跑行业。未来利润率取决于新航线长期盈利能力培育。预计2019-21 年归母净利润为17/20/23 亿元,EPS 为1.86/2.15/2.48 元,增速为13%/16%/15%。综合PE 及PB 估值,给予目标价45.59 元。首次覆盖,评级“谨慎增持”。
    春秋开创中国式廉航模式。美西南航空数十年专注短途航线,而中国人口经济地理决定高铁主导短途市场。严格监管更限制高周转途径,中国廉航生存环境较海外艰辛。春秋开创中国式廉航模式,深植“艰苦奋斗”文化,在夹缝中实现规模持续增长,且净利率领跑行业。
    过去数年风险承受力提升,利润率稳定。过去数年春秋ROE 下降,主要是表内杠杆(负债率)与表外杠杆(经租飞机占比)降低,有效提升风险承受能力,而利润率保持稳定。春秋成长于高时刻价值的上海,十余年积累的批量上海时刻,构建稳固盈利基石,并长期分享干线景气上行。同时,借助政府补贴,低成本开拓二三线大众化市场。
    未来利润率取决于新航线长期盈利能力培育。随着二三线基地开拓,春秋持续有大量新开航线处于培育期。对于一条新开航线,地方政府补贴显着提升短期盈利,但期限有限并逐年递减,新航线需按照生命周期实现座收相应提升。未来春秋利润率能否继续稳定,取决于新航线补贴减少与座收提升二者之间此消彼长的顺畅衔接。
    风险提示。补贴风险,油价汇率风险,经济波动风险,地区航线风险。

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证券时报网,盘中直击:今日15只个股突破半年线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日上午10:30分,上证综指2566.65点,收于半年线之下,涨跌幅-0.65%,A股总成交额为1080.70亿元。到目前为止今日有15只A股价格突破了半年线,其中乖离率较大的个股有中国交建、中华企业、创业软件等,乖离率分别为1.78%、1.34%、1.25%;万年青、柳钢股份、粤高速A等个股乖离率小,刚刚站上半年线。
    10月12日突破半年线个股乖离率排名
    证券代码 证券简称 今日涨跌幅(%) 今日换手率(%) 半年线(元) 最新价(元) 乖离率(%)
    601800 中国交建 1.79            0.08            12.28        12.50        1.78
    600675 中华企业 2.86            0.23            4.97         5.04         1.34
    300451 创业软件 2.04            1.34            16.33        16.53        1.25
    601011 宝泰隆   2.27            2.14            6.25         6.32         1.17
    000001 平安银行 1.32            0.34            9.88         9.99         1.15
    002142 宁波银行 2.36            0.19            16.80        16.93        0.78
    600116 三峡水利 2.86            0.55            7.14         7.19         0.76
    601899 紫金矿业 1.11            0.68            3.61         3.64         0.74
    600141 兴发集团 2.24            0.89            12.28        12.34        0.47
    300559 佳发教育 5.75            0.90            34.24        34.37        0.38
    000902 新洋丰   0.90            0.16            8.93         8.96         0.29
    601166 兴业银行 0.80            0.10            15.11        15.14        0.19
    000429 粤高速A 2.15            0.24            7.59         7.60         0.14
    601003 柳钢股份 0.64            0.33            7.88         7.88         0.06
    000789 万年青   3.49            2.52            12.15        12.15        0.04

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信达证券,华测检测(300012)2018年半年报点评:业务布局初见成效 降本增效助业绩增长


    公司业务发展良好,民营第三方检测龙头地位进一步巩固。作为国内最大的民营综合性检测服务机构,公司服务网络遍布全球,工业品、消费品、贸易保障及生命科学四大领域业务均发展良好。公司上半年实现营业收入10.89亿元,同比增长28.17%,其中,贸易保障检测业务实现营业收入1.73亿元,同比减少3.01%;消费品测试业务实现营业收入1.68亿元,同比增长25.16%;工业品服务业务实现营业收入2.08亿元,同比增长16.38%;生命科学检测业务实现营业收入5.40亿元,同比增长50.67%。公司已建立130多个实验室,网络分布于深圳、上海、北京、天津、江苏、辽宁、黑龙江、内蒙古、陕西、安徽、福建、广东等地,同时公司也密切关注快速发展的各个行业以及东北、中西部地区,在经济发达地区建成了门类齐全、布局合理的实验室检测服务网络。目前公司实验室检测服务网络布局基本完成,未来业务量的增长将成为推动公司快速发展的重要因素。 
    推行精细化管理,促进降本增效,切实提高盈利能力。公司前两年处于业务高速扩张期,新建实验室较多而业务量尚未有效提升,因此反映出一定程度的盈利能力下滑。2018年6月4日,公司聘任申屠献忠先生为公司总裁,全面负责公司的日常经营活动公司。2018年上半年,公司开始推行精细化管理,严格预算管理机制,在人力资源、固定资产、耗材等方面加强成本管控,优化资源配置,提升实验室的生产效率;注重加强对各事业部高层管理人员的内外部培训,提升运营效率和管理水平,降低运营管理成本。公司转变考核方式,突出利润导向,注重效益和结构优化,注重有质量的增长和价值创造能力的提升。随着公司营业收入的快速增长及成本费用的有效降低,公司全年盈利有望得到切实增长。 
    收购方圆电气,完善产业布局;新增多项业务,核心竞争力进一步增强。公司上半年使用自有资金7600万元人民币收购浙江方圆电气设备检测有限公司13%股权。目前公司的电器实验室尚未涉及低压、中高压检测领域,此次收购可以加速公司的战略布局,使公司电器事业部实现可持续性增长。此外,2018年1-7月,公司及下属子公司在多项业务上取得突破:船舶有害物质清单(IHM)服务获得亚洲首家BV船级社认可;首批次同时获得CNAS颁发的能力验证提供者(PT0028)及标准物质生产者(RM0008)两项资质;成为广东省首批环境损害司法鉴定机构;成功中标北京首都国际机场"登机桥液压油年度监测项目"等等。公司在专业领域的核心竞争力进一步增强。
    盈利预测与投资评级:我们继续看好公司业务收入提升及成本费用下降带来的收益改善,维持之前的盈利预测。按公司总股本16.58亿股计算,我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.13元、0.18元、0.20元,对应8月20日收盘价的市盈率分别为44、32、28倍,维持公司"增持"投资评级。 
    风险因素:国家政策的不确定性;国内市场竞争加剧导致收入增长不达预期;并购引发商誉减值风险;资本性支出增速过快造成盈利下滑的风险等。

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全景网,鼎捷软件(300378)业绩说明会举行 董秘回应"大小非减持"质疑




  全景网3月28日讯  鼎捷软件(300378)2018年度业绩说明会今日下午在全景网举办,公司总经理叶子祯、财务负责人陈建勇、董秘张苑逸、独立董事万华林出席会议并线上解答投资者疑问。
  在业绩说明会现场,关于公司战略选择的问题,鼎捷软件总经理叶子祯表示,公司将持续聚焦智能制造产业,坚持"智能+"整体战略方向。以"壮大一线、建构三环、布局互联"为2019年工作主轴,加大资源投入发展工业互联网应用及持续推动云转型,以完善业务布局,实现公司战略转型。
  关于股价的表现,董秘张苑逸则不予评价。"股价是结合大盘情况、资金面等多种因素,但我们会继续努力,坚守"创造客户数字价值"的使命,为智能制造、工业互联网继续努力。"她说。
  此外,对于大小非减持的提问,董秘张苑逸也做了解释。她说:"股东减持一是因为基金公司有投资周期,资金退出的需求,另一部分是公司前期已退休的管理层,有资金需求。"她还指出,公司已实施限制性股票激励计划,建立股东与管理层、核心员工之间的利益共享与约束机制,管理层对公司前景充满信心。
  鼎捷软件主要以制造业、流通业及微型企业的信息化建设与管理软件应用咨询、销售与服务为主营业务。近年来,公司不断开拓并积累在制造、流通两大产业领域的核心竞争力,立足应用价值战略基石,为企业提供可效益落地的智能+整合方案与服务,帮助企业积极变革运营模式,实践智能+转型。
  据了解,鼎捷软件专注服务制造业及流通业企业36年。根据CCIDnet发布的相关数据,在国产软件品牌中,占据了市占率第一的位置。鼎捷软件总经理叶子祯说:"专注是公司一直坚持的道路,也是我们的最大的优势。"
  3月26日,鼎捷软件的年报显示,实现营业收入13.42亿元,同比增长10.32%;归属于上市公司股东的净利润7923.67万元,同比增长29.68%;拟每10股派发现金红利1元(含税)。
  另外,公司预计2019年第一季度归属于上市公司股东的净亏损1000万元-1500万元。在业绩说明会现场,董秘张苑逸对此做了解释,她说:"按照行业特性,第一季为传统淡季,因此公司亏损。"
  全景网注意到,截至发稿,在全景网的路演天下页面上,投资者2个小时的问答中,共提了24个问题,鼎捷软件高管一共回复22个,回复率超90%。其中总经理叶子祯回复12个,董秘张苑逸回答6个。

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申万宏源,18H1板块业绩预计同比增5% 坚定看好内容付费、头部流量平台


    传媒板块90家主要公司2018H1业绩预计增速5%。其中营销增速16%,影视院线0%(排除光线、华录百纳、皇氏集团影响),游戏12%(排除金科文化影响),教育-16%(排除立思辰、秀强股份影响)。
    影视内容板块表现向上,院线板块受二季度票房影响回调,游戏板块出现分化。从子版块看,1)头部影视内容公司整体表现较好,除光线传媒因出售新丽传媒股权获得投资收益,造成业绩同比大幅增长外,慈文传媒(净利润同比增长140%)、唐德影视(净利润同比增长50%)、思美传媒(净利润同比增长45%)、华谊兄弟(扣非净利润增长128%-158%)等受益影视剧项目收入确认,业绩高增。2)受二季度票房同比下滑影响,院线板块重点公司上半年净利润增速降至13%,横店影视、金逸影视、幸福蓝海Q2净利润同比下降。3)游戏板块龙头完美世界(净利润通同比增约16%)、游族网络(净利润通同比增约40%),但三七互娱、恺英网络受到部分游戏不达预期及上线延后影响,净利润同比下滑。下半年国内手游大作上线数量将明显增加,有望提升行业景气度。
    传媒板块上半年下跌23.1%,估值回调后性价比高。申万传媒指数上半年下跌23.1%,在申万28个一级行业中排名第20,整体表现不及沪深300(-14.95%)及创业板指(-9.28%),一方面反应外延投资并购机会减少,影视、游戏等子行业政策监管趋严对于整体业绩增速的影响,另一方面也受到TMT板块整体关注度遇冷的影响。但长期来看,具备流量整合能力的平台级龙头和优质内容制作公司,竞争优势将进一步确立,有望取得跑赢行业的个股表现。根据申万宏源策略团队计算,截至2018年7月13日,传媒板块PE37.4X,处于历史38%分位,PB2.5X,处于历史10%分位;传媒行业整体资产负债率约40%(排名各行业第二),对外担保总额占净资产比例7%(排名第四),游戏、教育等子行业经营性现金流与净利润匹配良好。我们重点跟踪的龙头公司2018年平均PE为24X,其中影视、游戏龙头2018年PE多数在20倍以下,三张表健康的公司具备低估配置优势。
    在线内容付费及头部流量公司业绩可持续内生增长,符合价值投资标准。在线视频、图片、音乐、文字、声音、虚拟物品等内容付费行业,保持高景气。电梯媒体及头部流量生态公司业绩保持中高速稳定增长。重点推荐个股及预计增速:1)内容付费:捷成股份(网络视频分发唯一龙头,18H1预计实现归母净利润5.7-6.4亿元同比增长约16%,董事长及高管拟再增持不低于1亿元);完美世界(A股影游互动稀缺龙头,公司核心高管和制品人累计增持股票4146万元显示对公司发展信心,预计H1增速16%)、阅文集团(港股唯一的在线阅读独角兽);视觉中国(A股图片版权付费唯一独角兽,预计H1增速30%);百洋股份(A股视觉职业教育龙头,预计H1增速250%);2)头部流量及多渠道变现:分众传媒(电梯媒体行业惟一上市的独角兽,阿里战略入股,预计H1增速30%);东方财富(互联网金融O2O变现平台,预计H1增速110%);光线传媒(18H1预计实现归母净利润20.4-21.4亿元,线上线下电影发行绝对龙头);中国电影(电影进口及全产业链惟一上市龙头,预计H1增速10%);快乐购(A股在线视频付费稀缺的独角兽);顺网科技(平台挖潜,预计H1增速30%)。

民生证券,海翔药业(002099)调研简报:染料医药双主业发展 一体化生产奠定增长基础




    一、分析与判断
    染料医药双轮驱动,盈利能力持续提升
    公司主营业务板块可分为医药和染料两类,医药业务主要涉及特色中间体、原料药及相关制剂的产销,同时提供国际制药CDMO/CMO专业服务;染料业务包含环保型活性染料、染料中间体以及颜料中间体等,其中活性艳蓝KN-R型染料为主导产品。受益于去年中期以来染料价格大涨,克林霉素出口额同比大增以及汇兑收益增加,2018年全年公司实现营收27.19亿元(YOY+17.74%),其中医药板块14.42亿元(YOY+12.35%),染料板块12.50亿元(YOY+23.93%);实现归母净利润6.05亿元(YOY+76.79%)。当前,公司两大业务板块齐头并进,共同发力,一季度盐酸克林霉素系列产品国际市场销量同比大幅提升,活性染料受中间体供给短缺影响未来存在涨价预期,业绩预告显示2019Q1将实现归母净利润1.9-2.1亿元,同比增加324.41-369.08%。
    中间体供应遭冲击,染料存在涨价预期,业务内生增长加速
    染料方面,公司以蒽醌类活性染料为主要产品,2017年扩产完成后拥有活性艳蓝KN-R产能1.5万吨/年,产能提升87.5%,占据全球50%以上市场份额,在该细分领域处于绝对龙头地位,拥有较强的定价权。响水事件后,染料及中间体供应遭受冲击,随着全国安全环保整治的不断推进,落后产能出清,未来全产业链供给都将持续趋紧,染料产品存在一定涨价预期,公司作为关键中间体自供的一体化生产企业,将充分受益于产品涨价和市场份额提升。同时,公司将顺应染料产业升级趋势,由单一蒽醌系列活性蓝色染料产品向甲臜型活性蓝、含氟活性蓝等十余种活性、酸性以及其他高性能、差异化用途的新型染料产品延伸,目前,台州前进与台州振港年产3.4万吨活性染料产业升级及配套项目正加速建设,未来三年将陆续贡献利润。公司染料板块多品种的发展模式已具雏形,未来将加快现有项目建设实现内生式增长。
    医药产品结构优化,新建项目进展顺利,国际合作有序扩张
    医药方面,公司主要从事特色中间体、原料药及相关制剂的生产与销售,产品涵盖抗感染、心血管类、精神疾病、代谢类和免疫类等多个领域。其中,培南系列已形成以4-AA为基础涵盖下游高级中间体、多品种培南原料药的格局,毛利率不断提高;克林霉素系列处于全球领先地位,市场需求稳中有升,目前正积极向下游延伸以提升产品附加值;氟苯尼考系列拥有规模、质量、技术上的绝对优势。近年来,公司医药板块收入稳步增长,产品结构持续优化,盈利能力逐步提升,原料药及中间体CMO中心扩建、年产30亿片(粒)固体制剂技改以及医药综合研发中心等项目建设进展也十分顺利。作为国内最早开展国际CMO业务的企业,公司与德国BI、美国辉瑞等国际医药巨头保持着良好合作关系,一些新的国际合作也在有序对接、逐步落地。
    二、投资建议
    预计公司2019-2021年每股收益0.69元、0.85元、1.02元,对应PE分别为13倍、11倍、9倍。参考SW化学原药料板块当前平均26.5倍PE水平,考虑公司染料板块产品价格存在上涨预期以及新建项目产能的陆续释放,医药业务盈利稳步增长,首次覆盖,给予“推荐”评级。
    三、风险提示:
    染料产品价格下行风险;新建项目投产不及预期;安全和环保生产风险。

平安证券,机械行业周报:动车组招标再次启动 持续关注轨交板块投资机会


    行业股价市场表现:申万机械设备行业指数上周(2018.10.15-2018.10.19)下跌3.38%,同期沪深300指数下跌1.13%,跑输市场2.25个百分点。
    在申万机械设备行业的所有二级子行业中,股价涨幅较大的子行业为其他通用机械(+0.6%);股价跌幅较大的子行业包括其他专用机械(-5.5%)、内燃机(-5.8%)和机床工具(-6.8%)。截至10月19日,申万机械行业整体市盈率为24倍,沪深300整体市盈率为11倍;在机械主要子行业中,印刷包装机械、工程机械和楼宇设备等行业的市盈率相对较低,农用机械、重型机械和内燃机等行业的市盈率较高。
    本周观点:关注轨交板块投资机会。上周,中国铁投累计招标180列标准列动车组,加上今年上半年共招标的145列标准列“复兴号”,全年招标量已经达到325列。本次招标均为时速350公里的“复兴号”,今年截至目前未有时速250公里动车组招标,我们预计今年全年招标量达到350列,为近三年的新高点,同时也符合今年高铁通车里程新增3500公里的年初目标。今年1-8月份,全国铁路固定资产投资4612亿元,月度投资额显著加速,切合整体投资额上调计划。下半年铁路投资加速,高铁动车组招标再次开启,设备采购有望超预期。我们推荐全球领先的整车龙头中国中车,建议关注中铁工业和华铁股份。
    行业动态:
    (1)铁总公布招标动车组招标计划:计划采购1.采购5列时速350公里“复兴号”动车组(16辆编组);2.采购110组时速350公里“复兴号”动车组(8辆编组);3.采购30组时速350公里“复兴号”高寒动车组(8辆编组);4.采购15列时速350公里“复兴号”动车组(17辆编组)等项目公开招标,采购资金已经落实。
    (2)《重庆铁路枢纽规划(2016-2030年)》主要内容发布:重庆枢纽路网规划中的18条线路为9条高铁、4条快速铁路和5条普速铁路,构建起重庆“米”字型对外高铁大通道。
    公司动态:
    (1)精测电子获得荣誉称号;锐科激光专项项目取得重大进展;
    杰克股份、石化机械等公司董监高变动;上海沪工、杰克股份对外投资等;
    杭叉集团等公司公告三季度业绩预告。
    (2)软控股份计划非公开发行公司债券。
    (3)机器人、华铁股份回购公司股份;新奥股份股东提前终止减持。
    投资建议:长期来看,我们坚定推荐具备可持续成长性的新兴板块,如激光设备、工业机器人、半导体设备等板块,推荐锐科激光、埃斯顿、克来机电、大族激光、北方华创、至纯科技等标的;中期来看,政策预期发生变化,建议关注轨交装备和工程机械板块估值修复机会,关注中国中车、华铁股份、中铁工业。此外,随着原油价格稳步抬升,油服板块毛利率和收入有望迎来双增长,提示关注油服板块投资机会,推荐杰瑞股份,关注通源石油、石化机械等。风险提示:1)宏观经济波动风险:机械设备与全国固定资产投资密切相关,如果宏观经济发生波动,全国固定资产投资增速下滑,相关设备采购动力不足,机械板块业绩将受到明显影响。2)钢材等原材料价格大幅波动风险:机械板块属于国民经济中游产业,当上游原材料包括钢材、铝材等价格大幅上涨,中游企业采购成本上升,直接影响到行业整体毛利率。3)全球原油价格大幅波动风险:油服作为机械行业中的重要板块,与全球原油价格高度相关,如果油价大跌,全球油企资本开支下滑,油服企业订单不足,业绩将不达预期。4)研发投入不足风险:工业机器人、激光设备等处于进口替代的阶段,如果国内企业研发投入不足、市场推广缓慢,则相关企业存在业绩不达预期的风险。5)中美贸易战升级风险:受中美贸易战影响,部分机械企业产品被列入制裁名单,影响公司近几年出口业务;如果未来贸易战升级,将对整个制造业造成较大的冲击。

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投资有风险 入市需谨慎