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证券时报,包钢股份(600010):借力资本市场做大做强 释放协同新能量




   从呼和浩特出发走京藏高速(G6),沿着阴山山脉一路向西,200公里之后便可到达内蒙古自治区最大的城市--包头市。包头,曾经"有鹿的地方",钢铁、稀土资源丰富,国家"一五"计划156个重点项目中的6个落地于此,现已成为中国北方重要的重工业城市。包头市区最重要的东西干道即被命名为钢铁大街,穿过昆都仑河,便是包钢。
   包钢股份为包钢集团旗下上市公司之一,是中国西部地区最大的钢铁企业。通过多年的发展,包钢股份总资产超过1400亿元,市值接近700亿元,实力日益壮大。包钢股份最大的特点是全产业链,且产品丰富,潜力依旧很大。在资本市场,包钢股份并不保守低调,融资活跃,手段多样。包钢股份发展也面临一些问题和短板,如何面对考验管理团队的智慧。
   证券时报"上市公司高质量发展在行动"采访团通过实地现场采访,感受到了一个立体的包钢股份。
   打好资本市场这张牌
   从筹划建厂算起,包钢的历史可以追溯至1954年,至今已经超过60年。1959年,包钢完成建厂,1号高炉出铁之时,时任国务院总理周恩来亲临现场剪彩。在包钢的会展中心,周总理剪彩的浮雕位于醒目位置。周总理当时使用的剪刀和剪下来的彩带,也被完好保存在会展中心。
   1999年,经过股份制改造,包钢股份成立。2001年3月,包钢股份在沪市主板上市,首次公开发行3.5亿股,募集资金18.13亿元。
   上市之后的包钢股份充分利用了资本市场的优势,至今直接融资近728亿元。董秘白宝生告诉证券时报记者,公司几乎使用了所有的融资手段。Wind的统计显示,包钢股份累计通过定向增发融资427.74亿元,发债券融资282.06亿元。定向增发、公司债、短期融资券、中期票据等手段,应有尽有。
   融资渠道的畅通,助力包钢股份发展壮大。上市前夕,包钢股份总资产27亿元,净资产16亿元。而截至今年6月底,包钢股份总资产、净资产分别达到1468亿元、506亿元,增长数十倍。业绩方面,包钢股份上市前一年度营收不足60亿,净利润不足3亿元,2017年这两项数据分别达到537亿元、20.6亿元。今年上半年,这两项数据同比又有大幅增长。
   利用资本市场,包钢股份的生产线不断完善。IPO时,包钢股份所募集资金用于收购包钢集团薄板坯连铸连轧项目;2004年发行可转债募集资金18亿元,投建冷轧薄板项目;2007年,发行股份作价近70亿元收购包钢集团钢铁主业资产,包括炼铁厂、一炼钢厂、一轧厂等18家单位,以及生产部、设备动力部和技术质量部等职能部门的资产、负债和业务;2013年,定向增发募资60亿元,收购包钢集团巴润矿业有限责任公司100%股权、收购白云鄂博铁矿西矿采矿权;2015年,定增募资295亿元,收购包钢集团选矿相关资产、白云鄂博矿综合利用工程项目选铁相关资产、尾矿库资产;2017年,收购白云鄂博资源综合利用工程稀土、选铌生产线资产。
   经过这一系列的运作,包钢股份产能一路扩张。正如包钢股份总经理李晓在接受证券时报"上市公司高质量发展在行动"采访团采访时所说,刚入厂时(1992年)的产能也就300万吨左右,之后经过几个大步骤,产能达到700万吨、1000万吨,到今年1500万吨,包钢股份紧随行业节奏发展壮大。
   如今的包钢股份,已形成年产1650万吨铁、钢、材配套能力,总体装备水平达到国内外一流,形成"板、管、轨、线"四条精品线的生产格局,是世界装备水平最高、能力最大的高速轨生产基地。同时,白云鄂博矿稀土储量居世界第一位,铌储量居世界第二位,包钢股份的稀土资源优势非常明显。
   做好环保这篇大文章
   作为传统行业中的地方国企,包钢在60余年的发展中有翻天覆地的变化,也有一直坚守的精神。
   李晓说,包钢的企业精神是坚韧不拔、超越自我,"我们是一家非常有传承的企业"。20世纪50年代,大炼钢铁的热情可以想象,其中艰难也可想而知。第一批包钢人,不少来自于鞍钢,从第一批算下来,已有包钢"三代"进入钢厂。
   最大的变化是效率和环境。
   包钢产能只有300万吨的时候,号称拥有40万职工家属。现在,包钢形成年产1650万吨铁、钢、材配套能力,人数却不足3万人。前后人数巨大的差异,体现出效率的大幅提升。李晓认为,这是进步的体现,人的劳动强度降低,企业的自动化水平在提高。
   现在已很难想象拥有40万职工家属时的包钢是什么样子,但那时候的厂区竟然没有门禁系统,有门有岗却无限制。李晓介绍,当时有人通过"蚂蚁搬家"的方式偷,也有人有组织地倒腾废钢,公司资产流失严重,管理较为混乱。直到2012年,包钢建立了真正的门禁系统,跑冒滴漏偷的流失大幅度减少,管控能力得到大幅度提升。
   李晓说,现在包钢也在申请全国质量奖,推行卓越绩效管理、瘦身健体等举措,企业管理在不断优化。他认为,这些都是近年来比较大的变化。
   还有一件小事可以体现出包钢环境的变化。不止一位包钢股份的高管告诉记者,以前上班,没人敢穿白色衬衫,因为在厂区转一圈颜色就会明显变深。现在,这种情况已经不存在了,包钢厂区的粉尘几乎不见了,空气质量大为改观,穿什么也不怕。另外,早期的钢铁厂难免会有呛鼻的气味,现在也没有了。
   这一切离不开包钢股份对环保方面的投入。李晓介绍,2015年-2017年,在钢铁行业最困难的时候,公司在环保方面投了一百多个亿。今年半年报显示,包钢股份报告期内在工信部公布的第二批绿色制造体系建设中荣获"绿色工厂"称号,荣获环境保护部中国环境报理事会颁发的"2017年度绿色企业管理奖"。
   当然,包钢股份明白国家对环保和节能减排的要求日益严格,环保治理将保持高压态势,公司仍面临一定的环保压力。
   包钢股份提出"绿色钢铁"理念,打造与城市和生态环境融合的社区型钢厂。包钢股份毗邻包头昆都仑河,紧挨包钢公园,景观宜人。采访团一行从包钢会展中心乘车前往车间参观,路上需要10分钟,可以看到厂区内整洁的环境。
   据了解,包钢股份坚决淘汰过剩产能设备,先后淘汰了4座4.3米焦炉、4台90平方米烧结机、1台162平方米带式球团机、4座8平方米球团竖炉、2座80吨转炉、4座250立方米石灰竖窑、5座混铁炉、4座90平方米隧道窑等环保水平较低的设备,关停了2座6米焦炉,2016年淘汰拆除1座1800立方米高炉等。
   对现有设备进行清洁化改造,包钢股份提前一年完成了"十二五"产能结构调整任务。具体包括,全部烧结机全烟气脱硫、热电厂燃煤锅炉烟气脱硫;完成了原料、冶炼区域尘源点治理及除尘器提标改造;淘汰了焦化露天煤场、炼铁南部料场;建设完成B型、C型两座大型封闭料场,建成焦化精煤筒仓;完善露天原料储存场防风抑尘网,实施厂房门窗、通廊、卸灰点、排灰点封闭改造等一系列环境治理工程。
   李晓对采访团表示,国家现在又有新的标准和要求,包钢股份将继续执行,也可以做到,尽管压力很大,但这是公平的,不光包钢在环保上投入,别人也在投。
   包钢股份认为,上述工作既提升了公司的环保形象,也为正常生产经营提供了基础保障,确保了公司各点位均能满足国家现行污染物排放标准。不仅是在厂区内,包钢股份也在矿山所在地发力生态恢复治理,完成尾矿区域覆土绿化植被70余万平方米,开展渣山绿化工程,实现黑色渣山到优美绿山的巨变。此外,包钢股份还承担大青山6500亩荒山绿化任务,为打造祖国北疆亮丽风景线作出贡献。
   释放协同新能量
   包钢股份的控股股东为包钢集团,后者还拥有另一家A股上市公司北方稀土。
   包钢集团拥有全球最大的铁和稀土共生矿--白云鄂博矿。2015年,包钢股份定增募资295亿元,收购包钢集团选矿相关资产、白云鄂博矿资源综合利用项目选铁相关资产、尾矿库资产。通过此次收购,包钢股份拥有了白云鄂博矿稀土资源的开发权和世界第二大稀土矿包钢尾矿库。2017年,包钢股份又收购了白云鄂博资源综合利用工程稀土、选铌生产线资产。
   据了解,白云鄂博矿区是拥有丰富的铁、稀土、铌等多种金属共生矿床的矿区,是包钢主要原料基地。白云鄂博矿区面积为328平方公里,拥有175多种矿物、71多种元素,其中铁矿储量14亿吨,铌矿储量660万吨,稀土矿工业储量3600万吨,稀土资源储量居世界第一位,铌资源储量居世界第二位。此外,在矿体的上盘,还蕴藏着1.5亿吨的富钾板岩,氧化钾平均品位达12.14%。
   前述收购完成后,包钢股份开始向北方稀土排他性供应稀土精矿。2017年度,包钢股份销售稀土精矿17.6万吨,销售收入24.23亿元,利润13.36亿元。今年上半年,生产销售稀土精矿12.13万吨,实现销售收入16.99亿元,占总营收的比重为5.4%左右。包钢股份日前的公告显示,按照2017年的稀土业务净利润情况以及公司向北方稀土供应稀土精矿的价格和数量测算,2018年公司稀土业务预计可实现净利润20亿元以上。
   作为同一控股股东旗下上市公司,包钢股份的稀土业务与北方稀土的主营业务会不会存在同业竞争?包钢股份在包钢集团内部的战略定位如何?
   李晓表示,钕铁硼磁性材料、荧光粉、电池材料的深度加工,属于北方稀土重点发展的东西。对钢铁板块而言,"稀土+"是指钢和稀土的结合,公司围绕着稀土钢的冶炼、开发、市场推广这些工作来做。通过在钢中添加稀土,改善产品性能,更有针对性的满足客户需求,公司结合自身资源优势做大做强。
   包钢股份表示,公司稀土精矿排他性供应北方稀土是包钢集团的战略要求,公司成本优势会对北方稀土产品的开发应用提供有力的支持,充分保护北方稀土在行业中的领军地位。
   目前,包钢集团持有北方稀土38.92%的股权,持有包钢股份54.66%的股权。按照包钢集团产业的分工,包钢股份拥有集团稀土资源的开发权,对集团内的钢铁、稀土资源进行开发。在稀土领域,包钢股份与北方稀土为上下游关系,公司通过资源开发,生产出稀土精矿,排他性供应给北方稀土;北方稀土利用其健全的稀土应用开发体系,进行稀土深加工。
   根据之前包钢股份与北方稀土的协议,自2017年9月1日起,稀土精矿调整为不含税14000元/吨(含税16380元/吨)。这一价格可每半年根据实际情况进行调整,今年上半年未调整。记者了解到,双方稀土精矿关联交易的定价是依据稀土氧化物的市场价格,扣除制造费用及合理利润,协商定价。
   此外,包钢集团作为第三批混改试点企业,正在探索多种方式的混改,包钢股份也积极参与其中。例如,2017年,包钢股份利用制氧系统资产,与专业的气体制造商合作,盘活资产,实现低成本融资,同时引进了灵活的国外企业运营模式,实现双赢;在白云鄂博矿的采矿、选矿领域,积极引进民营资本,以购买服务或委托加工的方式,使民营资本和民营机制参与公司的生产;近期,包钢股份在白云鄂博西矿开发的项目上,成功与民营资本合作,建设皮带运输系统,降低资金压力、大幅度降低采矿成本。

中银国际,国轩高科(002074)2018年半年报点评:大力拓展乘用车市场 中报业绩符合预期


    支撑评级的要点
    中报盈利同比增长4.57%符合预期:公司发布2018年半年报,实现营业收入26.07亿元,同比增长8.76%;盈利4.66亿元,同比增长4.57%;扣非盈利2.64亿元,同比减少28.90%。公司此前预告上半年盈利3.8-4.8亿元,公司业绩与其一致,符合预期。同时,公司预告前三季度盈利6.41-7.00亿元,同比增长0.21%-9.43%。
    动力电池以量补价,盈利能力有所下滑:公司动力电池业务实现营业收入22.05亿元,同比增长8.71%,预计确认销量略超2GWh。以量补价的同时,公司动力电池毛利率同比下滑5.44个百分点至32.47%。
    三元电池产能逐步释放,助力拓展乘用车市场:公司大力拓展乘用车市场,持续巩固与江淮汽车、北汽新能源等的合作关系,深耕众泰、奇瑞等纯电动乘用车客户;公司产品结构中,乘用车占比已超过商用车。公司三元电池产能逐步释放,青岛国轩、合肥国轩各一条年产1GWh三元电池生产线升级改造完成,合肥国轩年产4GWh三元电池生产线在2018年下半年投产,助力公司加速拓展乘用车市场。
    磷酸铁锂电池持续领先,储能市场有所突破:公司磷酸铁锂电池单体能量密度超过180Wh/kg,在乘用车市场具备一定的竞争力。在储能应用领域,公司对储能技术的产业应用、市场开拓、商业模式进行积极探索,并取得实质性进展。
    评级面临的主要风险
    技术进步不达预期;市场开拓不达预期;价格竞争超预期;政策不达预期;新能源汽车需求不达预期。
    估值
    基于公司上半年的产销情况,我们将公司2018-2020年的预测每股收益调整至0.76/0.89/1.05元(原预测为0.88/1.06/1.27元),对应市盈率17.4/14.8/12.6倍,维持增持评级。

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中泰证券,中泰食品饮料行业周报(第38周):坚持聚焦板块龙头 观察旺季窗口动销


    白酒观点更新:名酒价格稳中有升,逐步布局旺季行情。1)渠道跟踪:本周飞天茅台一批价上行至1700元以上,终端需求依旧旺盛,部分商超仍旧处于缺货状态,狗年生肖酒成交价在3400元左右,与前期狂热阶段价格相比有所回落,属于价格的理性回归,同时旺季茅台的超高端个性化产品计划投放量开始加大。普五华东一批价在830-840元,旺季开始发货后价格体系相对稳定,目前上海经销商库存在半个月左右,由于普五全年任务完成度较好,随着厂家合理调节发货节奏,我们预计未来一批价小步上行值得期待。国窖1573核心市场西南地区一批价多在720-730元,部分经销商一批价报740元,华东市场一批价在810-840元区间,旺季价格趋势稳中向好。洋河蓝色经典省内外价格全面提高,其中上海地区积极开拓团购渠道,梦之蓝继续保持翻倍增长;古井江苏市场开展势头强劲,终端网点快速扩张;口子窖省内备货节奏正常,多地经销商反馈三季度收入实现20%增长压力不大。2)投资建议:下周进入节前一周销售窗口,渠道反馈信息质量相对更高,建议紧密跟踪渠道动销情况,若渠道反馈持续积极,全年业绩预期基本落地,估值切换行情有望阶段性开启。目前名酒估值多数在20倍以下,行业商业模式和竞争壁垒优势未变,需求端跟随经济波动,我们认为白酒行业仍具备相对优势,估值回落凸显安全边际,继续重推茅台、五粮液、老窖,二三线酒超额收益仍在,继续重推顺鑫、洋河、古井、口子窖、汾酒、水井坊等。
    顺鑫农业:牛栏山继续高增,持续重点推荐。今年以来,我们发布7篇报告重点推荐顺鑫农业,近期渠道跟踪进一步夯实我们对牛栏山发展趋势的判断。阜外市场中,中秋旺季长三角地区继续高速增长,目前回款约18亿元,增速在60%以上,我们预计全年收入增速有望达60%-70%,规模达到20亿元;体量相对较小的广东市场收入保持30%以上增长;综合来看,全年公司白酒收入有望实现百亿元。目前牛栏山中高端产品在北京市场已进入放量阶段,长三角等阜外市场逐步开始增加20-30元以及盒装酒产品,积极引导结构升级,随着渠道体系的加快下沉,我们预计2019年长三角地区收入有望实现50%以上增长,公司白酒收入有望突破130亿元。由于牛二更像功能性饮料属性,随着规模逐步起量,产品利润率有望不断走高,2019年白酒主业净利润有望突破15亿元,同时后续地产业务优化亦可提升企业价值。公司市值仍被低估,我们看好牛栏山未来充足成长潜力,持续重点推荐。
    乳制品行业及个股总结:1)18Q3国内生鲜乳价格预计个位数上涨,伊利蒙牛成本端略有承压。主因奶牛产奶的淡季和中秋国庆销售的旺季重叠,造成季度性的原奶供需趋紧,瓦楞纸和大包粉涨价在预期内。伊利18H1生鲜乳收购价同比上涨1%,我们预计2018年奶价整体小幅上涨,下半年预计增速更高一些。2)行业稳步复苏增长,乳企加大费用投入,市占率加速提升。2014-2016年行业是低个位数增长,2017年行业增速在7-8%,2018年行业预计有10%左右的增长,目前乳业处于稳健增长期,需求旺盛,乳企加大费用投入获取更多的市场份额。伊利2018H1市占率:常温35.8%,同比+2.38个百分点;低温35.8%,同比+2.38个百分点;奶粉5.8%,同比+0.81个百分点。最新7月常温市占率38%,同比+3.4ppt,低温市占率17.3%,同比+1ppt,奶粉6.1%,同比+0.6ppt,市占率均在加速提升。3)我们预计2018年伊利收入增速18%、利润增速8%,期待2019年利润反弹释放。2018年公司目标收入增速在17%-20%,我们预计公司2018-2020年营业收入分别为810、919.5、1044.3亿元,同比+18%、15%、14%;考虑当前乳业竞争激烈,伊利蒙牛费用率提升超预期;加之股权激励解锁条件规定为2018年扣非净利相比2015年增长45%,预计2018年净利润64.9亿元,同比+8%;对应PE为21.6X,维持“买入”评级。
    中炬高新:第一大股东变更,体制改革释放企业活力。公司公告,第一大股东由前海人寿变更为中山润田,且前期董事会全票通过《公司章程》修订,标志着中炬高新体制改革又进一步,后续事宜有望顺利推进。中炬高新与海天味业等采取股权激励的民企相比,经营偏保守且激励力度不足。一方面,中炬高新每年设定的目标偏保守,业绩完成难度较小,符合国企经营偏保守的特点。另一方面,中炬高新高管无公司股权,激励力度有待提升。随着宝能集团入主,公司体制转变后有望充分释放经营活力,调味品业务将加速增长。同时体制改革有望带动管理费用率下行及经营效率提升,ROE有望提升向海天味业靠拢,我们继续重点推荐。
    9月推荐组合:洋河股份、绝味食品、贵州茅台。当月内三者涨跌幅分别为洋河股份(-6.66%)、绝味食品(-4.12%)、贵州茅台(-2.47%),组合收益率为-4.42%,同期上证综指下跌1.60%,组合落后上证综指2.82%,其中9月金股为洋河股份,持续重点看好。
    投资策略:分子行业来看,白酒继续重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖,二三线酒顺鑫农业、洋河股份、古井贡酒、口子窖、山西汾酒、水井坊等;啤酒行业受益的先后顺序分别是华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒;食品重点推荐伊利股份、中炬高新、绝味食品、元祖股份、海天味业,保健品行业建议关注汤臣倍健、西王食品、H&H,烘焙面包行业建议关注桃李面包、广州酒家,肉制品行业积极关注龙头双汇发展。
    风险提示:三公消费限制力度加大、消费升级进程放缓、食品安全。

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安信证券,德展健康(000813)2017年年报及2018年一季报点评:业绩符合预期 看好阿乐通过一致性评价后的进口替代空间


    公司超额完成业绩承诺,阿乐销售态势良好。公司在2015 年启动借壳之际,承诺2015-2018 年度归母净利润分别为5 亿元、6.5 亿元、7.79 亿元、9.37 亿元,因此公司17 年超额完成业绩承诺。其中,主营核心产品阿乐的子公司北京嘉林实现净利润8.03 亿元,阿乐保持了较快速的增长态势,全年销售量为1.73 亿盒、销售额过20 亿元,部分省份执行两票制后公司产品低开转高开导致收入端表观增速增长更为显着。
    受两票制影响,公司销售费用增长较快,其他财务指标保持稳定。此前公司为低开模式,部分销售费用由推广商承担,随着各省两票制逐渐执行,公司自2017 年开始在执行省份转为高开模式,但销售费用转为公司内部承担。因此,在公司收入端增长较快的同时,销售费用率也随之提升,2017 年及2018 年一季度的销售费用率分别为38.5%、56.95%,较2016 年大幅提升。考虑到17 年四季度是销售旺季且销售费用为后臵支付,我们判断一季度计提的费用较高,全年来看费用率有望回落至合理水平。管理费用率保持稳定下降趋势,财务费用率随着子公司私募债到期利息支出较少而有所下降。
    阿乐一致性评价有望于近期通过,未来进口替代空间较大。据CDE查询,阿乐已完成补充材料的统计、药学、临床三项技术评审,我们预计将于近期通过一致性评价。仿制药通过一致性评价后最大的政策红利在于进口替代,而进口替代空间最大的市场在于三甲医院。阿乐是国内少有的兼具市场空间大、进口替代弹性高、竞争格局良好的特点优质品种。一方面,根据米内网数据披露,2016 年辉瑞的原研药立普妥与公司的阿乐在重点城市样本医院(比较能够代表二级及以上医院的情况)的市占率分别为76.09%、18.59%,根据最新贵州省招标价,阿乐中标价仅为原价辉瑞立普妥价格的55%,因此剔除价格因素从处方量的角度来看,立普妥与阿乐的处方量占比分别为42%、19%;另一方面,目前全国三甲医院共有2100 多家,公司财报披露公司仅覆盖近600 家,覆盖率不到30%,阿乐通过一致性评价后有望在终端覆盖率方面快速提升,因此综上分析我们认为阿乐的进口替代空间较大。
    投资建议:买入-A 投资评级,6 个月目标价11 元。我们预计公司2018-2020 年净利润分别为9.6 亿元、11.52 亿元、13.62 亿元,增速分别为21%/20%/18%,EPS 分别为0.43 元、0.51 元、0.61 元,对应当前股价的PE 分别为22X/19X/16X,若扣除公司账上现金(一季报披露共计21 亿元),对应当前PE 分别为20X/17X/14X。考虑到公司为国内降脂药龙头企业,阿乐一致性评价通过后将受益于政策红利加速进口替代并延长产品生命周期,未来两年业绩有望持续释放且当前估值不高具有显着优势,给予买入-A 的投资评级,6 个月目标价为11 元。
    风险提示:阿乐市场拓展不达预期;两票制后带来业务调整风险;股东减持风险

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证券日报,大宗交易平台透露机构新动向 27只个股被机构看好


  8月份以来的9个交易日里,沪指波动较大,前2个交易日冲击3300点关口未果后,在3300点附近展开窄幅震荡,但最后两个交易日市场出现变盘,大幅下行,盘中最低至3200.75点,截至上周五收盘,沪指报收3208.54点,险守3200点整数关口。在大盘走势转弱,前期领涨板块周期股大幅调整的背景下,短期内关注大宗交易等主力资金的动向,尤其是关注大宗交易平台上机构动向对投资者把握未来市场风口或有一定的参考意义。
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,8月份以来两市共发生大宗交易271笔,共涉及172只个股,合计成交金额约68.54亿元,日均大宗交易成交额约7.62亿元,与上月日均成交14.06亿元相比,交投相对平淡。但溢价成交仍是其中一大亮点,44笔交易为溢价成交,涉及37只个股,其中京东方A、国药股份、国金证券和中国平安等4只个股大宗交易溢价成交笔数均在2笔及以上。从溢价率来看,中国平安(11.58%)、国海证券(11.57%)、中集集团(11.37%)、苏宁云商(10.70%)、海越股份(10.37%)、金花股份(9.55%)、国金证券(8.81%)、保利地产(4.44%)和九强生物(3.39%)等个股最高溢价率均在3%以上。
  通过进一步梳理发现,8月份以来,机构通过大宗交易平台“机构专用席位”频频买入A股。记者根据同花顺数据统计发现,月内共计43笔大宗交易的买入方为机构专用席位,涉及27只个股,合计金额达8.82亿元。具体来看,作为大宗交易买入方,机构买入8只个股金额居前,均在3000万元以上,分别为口子窖(28214.69万元)、南国置业(10000.00万元)、海康威视(9628.60万元)、特尔佳(9207.02万元)、沙河股份(6159.55万元)、盐湖股份(5721.65万元)、海利生物(5220.00万元)和荣之联(3240.73万元)。另外,机构作为大宗交易买入方成交金额居前的个股还有荣之联、国药股份、国轩高科、上海机场、中天能源、泸州老窖和圣农发展,均在500万元以上。
  从上述机构通过大宗交易平台买入的27只个股月内市场表现来看,南国置业(13.30%)、泸州老窖(2.20%)、国药股份(2.07%)、沙河股份(1.73%)、烽火通信(1.63%)、海利生物(1.53%)、中天能源(1.10%)、贵州茅台(0.59%)和口子窖(0.34%)等9只个股期间出现不同程度上涨。
  对于机构买入额及市场表现突出的口子窖,中金公司表示,公司近两年在安徽市场的营收增速处于领先地位,并在1200万吨的白酒消费升级中释放更大的潜力,维持“推荐”评级,预测目标价为50元。
  值得一提的是,从机构买入的27只个股行业分布来看,计算机、农林牧渔、食品饮料等行业相关个股数量较为居前,个股数量均为3只。对此,有市场人士表示,在大盘强势震荡以及周期股行情转弱的背景下,计算机、电子等前期超跌的高成长性行业,以及食品饮料、农林牧渔等防御特性明显的行业,或伴随着机构的买入,吸引更多的市场目光,后续表现值得关注。

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中国证券网,立霸股份(603519)上半年净利同比增长94%




  上证报中国证券网讯(记者 孔子元)立霸股份发布半年报,上半年营收为6.37亿元,同比增长11.46%;归属于上市公司股东的净利润7780万元,同比增长93.59%。基本每股收益0.35元。

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新时代证券,深信服(300454)2018年半年报点评:营收同比增速30.4%符合预期 云计算业务高速成长


    营收同比总体增速30.4%符合预期,信息安全和云计算业务高增长
    8月19日晚公司半年报发布:营收11.78亿元,同比增长30.40%;归母净利润1.25亿元,同比增长12.90%;扣非净利润0.97亿元,同比增速13.50%。
    (1)信息安全:收入同比增长24.23%,营收占比61.72%(去年同期为64.79%)。参照往年增速维持平稳,符合市场预期。
    (2)云计算:收入同比增长84.85%,营收占比24.42%(去年同期为17.23%),符合市场预期。
    (3)企业级无线:收入同比增长5.51%,营收占比11.46%(去年同期为14.16%),低于预期,我们分析主要原因系运营商4G网络提速降费后,政府部门和商业组织投资公共场所WI-FI意愿降低所致。
    上半年净利润增速为12.90%,毛利率、费用、投入等因素影响短期利润
    营业成本同比增速42.12%,主要由于报告期营业收入稳定增长,成本增速超过收入增速的主要原因是毛利率较低的云计算业务占比上升。
    销售费用同比增速32.98%,主要由于报告期人员薪酬增加以及折旧摊销费用增长所致,新进人员带来的营业收入不及人均值。
    管理费用同比增速43.87%,主要由于报告期研发投入增加以及人员增长所致。据公司半年报披露,2018年上半年公司人员规模提升较快。
    从研发投入角度:2018年上半年研发投入(不含股份支付)同比增长46.73%,超过营业收入增长率。
    持续加大国际市场投入,重点发展东南亚、中东和欧洲等市场
    通过近几年的尝试,公司对国际市场、尤其是东南亚信息安全和云计算积累了一定的经销商和客户资源,公司将以此为基础,通过完善国际市场的渠道建设,不断渗透中东等新兴市场和欧洲等高端国际市场。我们分析认为,可参照华为海外业务战略路线、发展经历,国际市场有望带来新的增长点。
    投资建议
    我们看好公司信息安全和云计算业务成长;企业级无线业务短期增速放缓但占比较小,短期对整体增速的影响有限,未来或有望得到改善;公司国际市场业务进展顺利且市场空间潜力巨大。考虑到公司今年加大了人才储备和研发投入,费用等预计相对较多,我们调整盈利预测,EPS预计分别为1.76、2.44和3.27元(原为1.89、2.53和3.27元)。维持“强烈推荐”评级。
    风险提示:人才和技术流失,业务增长不及预期,海外业务拓展不及预期

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