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中国证券网,中恒集团(600252)控股股东耗资3.82亿元完成增持计划




  上证报中国证券网讯(记者 孔子元)中恒集团公告,2018年10月29日至2019年10月28日期间,公司控股股东广投集团累计增持1.33亿股,占公司总股本的3.83%,累计增持金额3.82亿元,增持均价2.87元/股,已达到本次增持计划的下限,未超过本次增持计划的上限,上述增持计划实施期限届满且已实施完毕。公司此前披露,广投集团拟增持1%-5%股份。

万联证券,化工行业周报:涤丝、TDI价格领涨 市场恐慌情绪缓解


    板块行情
    上周中信行业指数中,基础化工板块上涨0.19%,同期沪深300指数上涨0.06%,跑赢大盘0.13个百分点。石油化工板块下跌0.35%,同期落后大盘0.48个百分点。其中,兆新股份(42.24%)、美联新材(33.12%)、渝三峡A(18.54%)、拉芳家化(16.27%)和亚星化学(15.40%)分别位列涨幅前五,跌幅前五分别是:盐湖股份(-18.22%)、鸿达兴业(-17.66%)、怡达股份(-16.41%)、三爱富(-9.97%)以及建新股份(-8.84%)。
    子行业板块行情
    上周,基础化工子行业中,涨幅前五的分别是涂料涂漆(3.87%)、氨纶(2.53%)、锦纶(2.40%)、塑料制品(1.41%)、橡胶制品(1.25%)。钾肥、有机硅和氟化工分别下跌9.1%、2.26%和2.21%。
    化工用品价格走势
    上周,涨幅前五的化工品分别是:TDI(13.71%)、国内天然气(10.85%)、聚合MDI(5.38%)、丁二烯(5.35%)、三氯甲烷(3.88%)。跌幅前五的化工品是盐酸(-16.89%)、双氧水(-8.35%)、丙烯酸丁酯(-7.21%)、醋酸(-5.76%)、丙烯酸(-5.11%)。
    本周投资策略:
    上周市场呈现一种利空交织的现象,一方面中美贸易战的影响还在持续,部分化工品在列清单上,且美国声称未来会追加至5000亿关税,这其中会否包括更多的化工品仍未可知;另一方面,市场恐慌情绪缓解,市场小幅震荡反弹。推荐关注一直看好的存在市场技术进入壁垒的板块(如化纤、聚氨酯)和市场刚需板块(如农药)。
    农药化肥:农药方面上周市场较为稳定,草甘膦、百草枯、麦草畏等维持价格相对高位。草甘膦供应商报价2.7-2.95万元/吨,市场成交至2.7-2.75万元/吨,上海港FOB主流价格为4150-4250美元/吨,从地区开工率来看:华中73%;华东57%;西南76%,市场开工率较高。预计未来市场或将横盘整理,原因主要是:1、部分上游原材料价格下滑;2、市场持续清淡,整体供应商还是存在市场观望情绪;3、人民币对美元连续贬值,长期来看有利于产品出口;4、随着夏季高温的到来,供应商或将逐步下调开工。化肥方面,上周国内尿素市场疲软难改,价格彻底失守,截止19日,各主要产区出厂报价下探50-80元/吨,成交价暴跌百元左右。全国尿素日产14.39万吨,环比下降3000吨,开工率63.28%,未来随着检修装置增多,全国日产有望下降至14万吨以下,一定程度上缓解价格下行。预计未来价格或将继续下滑,主要原因是市场缺少利好支撑,降价促销效果不明显,市场需求面下降。
    化纤:上周亚洲乙烯市场价格先扬后抑但涨幅大于跌幅,幅度在10美元/吨,上周原油价格下跌使得乙烯下游产品市场走软,市场采购意向低迷,但受韩国供应收紧和日本需求的支撑,价格仍出现上涨,短期来看,日本装置开工负荷低于预期,下游苯乙烯和乙二醇需求尚可提供利好支撑,中美贸易战打响导致市场整体观望情绪浓厚,抑制乙烯市场价格上行幅度,预计未来市场或将维持稳定整理。上周末MEG华东价格7250元/吨,较上周同期价格上涨0.97%,较上月同期价格上涨5.07%;华南价格7250元/吨,较上周同期价格持平;华北价格7300元/吨,较上周同期价格上涨1.39%,较上月同期价格上涨1.39%;东北价格7380元/吨,较上周同期价格上涨2.08%,较上月同期价格上涨2.22%。上周聚酯切片市场稳定上涨,上游PTA市场窄幅震荡,重庆蓬威、佳龙石化延期重启或将继续加重市场供应紧张局面,或将促进PTA价格上扬,上周涤纶长丝市场稳中偏强,下游主要反映为刚性需求,PTA市场短期偏强提供利好支撑下加之现有库存较低,预计涤丝市场稳中偏涨。
    聚氨酯:上周聚合MDI市场止跌反弹。上周初除上海巴斯夫未能交货外,其余货源正常供应,上海货紧情况缓解,下游经历上轮补仓,暂以消耗库存为主。整体市场信心提振,炒涨情绪浓厚,短期内聚合MDI价格或将上扬。上周国内TDI市场大幅上涨,国产工厂TDI均价在27500元/吨,贸易商报盘随之上推,但市场依旧缺乏实单支撑。供应方面,东南电化负荷85%、沧州大化负荷70%,整体开工较好,预计未来TDI价格或将小幅下跌。上周华东纯MDI主流报价28300-29200元/吨;华南纯MDI主流价格为28500-29500元/吨,华北纯MDI价格为28300-29200元/吨。预测后期纯MDI价格将继续高位震荡,幅度在300-500元/吨之间,主要原因是科思创装置不稳导致供应缩减提供利好支撑,但需求清谈实单交投价格偏中低端,市场观望情绪浓厚,预计纯MDI或将维持高位震荡,幅度在300-500元/吨。
    风险因素:油价大幅下跌,宏观经济下行,环保政策力度减弱。

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国海证券,医药生物行业周报:结构分化 稳中求进


    市场表现:上周医药生物板块涨幅1.88%,涨幅在28个行业中排名第5位,跑赢沪深300指数1.10pp。中药表相对较好,涨幅为3.55%;涨幅最小的板块是医疗器械,为-0.39%。其他板块表现如下:医疗服务(3.52%)、生物制品(1.48%)、医药商业(1.11%)、化学制药(1.08%)。行业整体估值(TTM整体法,剔除负值)37.10倍,相对沪深300PE溢价率约为1.84倍,处于历史中部位置。其中,医疗服务(75.84倍)、医疗器械(55.59倍)和生物制品(48.34倍)估值较高,化学制药(35.17倍)、中药(31.13倍)、医药商业(26.85倍)估值相对偏低。
    本周观点更新:结构分化,稳中求进。
    经历5月11日调整,医药板块继续稳步向上,上周医药行业指数涨幅为1.88%,分别跑赢上证50和创业板指数1.78和1.3个pp。5月份以来,医药整体表现依然非常突出,行业指数涨幅5.81%,板块个股平均涨幅4.47%,处于涨幅榜的前列。从单周涨幅来看,上周医药平均涨幅已逐步往后,食品和农业等其他消费板块涨幅居前。我们在近期路演推荐中也发现,对医药关注度不及之前,从年初至今,医药行业指数累计上涨12.24%,远跑赢大部分行业,但从估值上看目前性价比优势并不突出。
    医药整体板块涨幅下降后,内部分化加剧,虽然上周医药指数上涨,但已有过半数的个股已开始下跌。我们重点提示的OTC板块涨幅继续靠前,并带动中药子行业成为涨幅最高的子行业,上周涨幅1.19%,自5月份以来上涨6.87%。从当前时间节点来看,进入5月业绩真空期后,医药板块上涨更依赖事件催化,市场更在意性价优势,我们认为目前OTC板块依然是具有估值性价比优势以及提价事件催化的板块。
    对于医药中长期投资节奏的把握,我们建议继续稳中求进,长线加仓是必然方向。从此轮医药板块的快速上涨有2018年Q1业绩增长超预期作为支撑,有宏观经济环境不确定作为背景,有相对较低的机构配置作为交易基础,进入5月份后这些优势相对弱化,医药板块个股可能会震荡加剧,建议平稳配置。从中长期来看角度看,我们认为此轮上涨只是医药创新红利的起点,医药牛市的第一阶段,利用调整机会增加医药配置依然是不错的选择。
    对于中长线投资者,建议把握未来调整机遇,继续战略增配医药板块,主线依然是创新升级,作为贯穿未来十年的方向,我们建议继续以此为主。短期从平衡时间收益的角度,我们建议重点关注具备性价比优势的OTC板块,尤其是大品牌OTC。基于消费升级,品牌OTC迎来一轮提价的机遇,如云南白药和华润三九等核心产品,同时经过1年多的渠道理顺,2018年我们判断业绩释放的基础好。从估值上看,当前OTC板块整体估值处于行业的平均水平之下,预期较低,若Q2起业绩提升趋势更趋显著,有望迎来估值提升的行情。
    对于原料药供给侧方向,维生素短期的波动加大,建议从格局出发,更看重中长期趋势,聚焦具有技术壁垒的品种,例如VA,VD等。后续趋势,我们认为从价格下跌到业绩显现需要一定的周期,当业绩最终反映,市场再看增量部分价值。
    给予行业推荐评级,个股推荐:
    1)品牌OTC,我们重点推荐云南白药、华润三九和康恩贝。消费升级+渠道对高利益品种选择,零售渠道品种价格近年来持续提高,我们认为OTC品牌,尤其是相关品类的第一品牌具备价格的主导权,消费者能接受价格的提升。大型品牌公司拥有多年的渠道管理经验,在提价过程中能理顺渠道,有效提升价格,稳定提升市场份额。从时间节点上看,提价和控货的主要事件在2016-2017年,我们预计2018年起,提价对业绩提升将更趋显著。
    2)核心布局,坚守创新。
    创新是医药产业的未来,政策支持,市场结构优化,创新药械的投资回报提升,创新类公司是未来医药行业必须配置,也是核心配置。对于创新的方式,我们认为不必局限于具有独立研发平台的公司,并购合作都是创新的重要来源,核心在于研发的方向、进度和企业的营销能力等。创新药领域,我们看好整体优势的大研发平台或者具有特殊研发实力的子平台,其中整体研发优势的大平台,建议关注科伦药业(累计研发投入超20亿,首批高端仿制药上市,1类新药报临床)。具有特别研发实力的平台的,建议关注拥有融合蛋白技术实力的(融合蛋白、双抗、ADC)亿帆医药和浙江医药,以及具有国际领先的小分子抗癌药研发实力的海辰药业(参股子公司NMS)。
    生物技术领域,我们重点看好肿瘤免疫方向,尤其是具在治疗效果上具有显著提升的CAR-T领域,目前国内CAR-T技术已经出台技术申报指引,而且国内企业已经开展临床,和国际上研发相比,国内的技术起点并不低,未来甚至具有后发优势,重点推荐安科生物。医疗器械领域,我们建议平台和高景气领域的细分龙头都可关注,平台型企业集合创新的最佳资源,逐步形成正向循环,重点推荐乐普医疗。从新产品增量和研发积累来看,IVD行业中部分企业通过长期设备研发储备,有望逐步突破单一细分领域的限制,不断推出新产品,拓宽市场成长的边际,重点推荐迪瑞医疗。
    3)国际化大潮开端,把握具备高技术壁垒的方向。国际市场上,具有高技术壁垒的注射剂产品供给不足,利润率较高,我看好具有较高技术壁垒的注射剂方向,推荐健友股份和普利制药,潜力标的浙江医药。
    4)原料药供给侧,短期价格变化不影响趋势,从中长期发展趋势把握公司机会,继续推荐浙江医药。
    本周重点推荐个股及逻辑:
    海辰药业(300584):①Q1归母净利润同比增长116.44%;②核心品种托拉塞米竞争对手退出存量份额有望翻倍,叠加二线品种头孢西酮钠新进江苏省医保终端放量有望助力公司近两年业绩维持高增长;③高端仿制药研发管线丰富,预计未来每年上市2-3个品种,公司中期新增长点不断接力;④并购全球一流小分子抗癌药研发平台NMS,创新药布局刚刚展开,估值溢价有望逐渐体现。
    乐普医疗(300003):①Q1归母净利润同比增长30.70%;②心血管产业链平台支撑,药品放量+耗材稳增,业绩有望保持30%+稳定增长;③药品制剂延续高速增长,原料药业绩平稳,药品一致性评价顺利推进;④器械增势平稳,支架产品结构改善,基层业务顺利推进,重磅产品完全可降解支架申报注册,有望2018年上市,高定价和革命性市场替代,对公司业绩高弹性。
    迪瑞医疗(300396):①Q1归母净利润增长25.94%;②研发投入进入收获期,全自动妇科分泌物分析仪、化学发光分析仪、全自动尿液分析与全自动生化分析仪四大类新产品上市推动业绩成长。其中,全自动妇科分泌物分析仪实现干化学与有形成分的联合检测,智能识别算法对拍摄到的粒子进行全自动识别和分类,辅助医生做出判断。③公司自动化产品线初步形成,覆盖检验科60%以上检查;④副董事长宋洁担任任公司总经理,过去主管研发部门,研发实力有望进一步提高;⑤第一期员工持股计划进展顺利,有望调动员工积极性,带动新一轮高速增长。
    安科生物(300009):①Q1归母净利润同比增长26.2%,扣非净利润同比增长30.5%;②核心品种生长激素粉针持续高增长,水针最快有望于2018年中获批,长效剂型有望2019年上市,近期扩充新适应症申请获受理为生长激素业务再次增加新的增长点,未来3年有望维持50%左右的复合增速;③公司在研大品种丰富即将进入收获期,曲妥珠单抗类似药(临床III期)、替诺福韦(报产)等多个大品种有望18、19年上市;④子公司博生吉CAR-T产品已申报临床,且与德国默天旎合作自动化生产,有望凭借时间效率和自动化低成本占据国内CAR-T第一梯队优势地位。
    健友股份(603707):①Q1实现归母净利润1.22亿元,同比增长116.87%,略超预期。②环保高压、粗品低库存、制剂稳定增长三因素驱动肝素原料药量价齐升有望延续2-3年,公司出口龙头地位与业绩弹性有望持续显现;③行业扩容+高品质对低品质的替代+进口替代促进国内低分子肝素制剂销售收入进入高速增长期。④深度布局注射剂制剂出口,重磅品种依诺肝素预计今明两年在欧美上市,有望带来收入端、利润端的再造效应。
    普利制药(300630):①Q1实现归母净利润3310万元,同比增长200.38%,略超预期。②注射用阿奇霉素多省中标,浙江、广东等多个省份补标推进顺利,有望近期获得进展结果;③更昔洛韦钠、依替巴肽注射液相继欧盟地区获批,预计2018年美国申报将出现突破,并有望通过优先审评加速反哺国内;④员工持股计划48.88元均价高位实施,董事长认购15%,彰显对未来发展信心。
    浙江医药(600216):①创新药管线布局不断完善,1.1类新药奈诺沙星胶囊剂2016年上市,注射剂2017年6月报产,未来有望逐渐抢占含氟喹诺酮的市场成长为十亿级大品种。②药物制剂出口布局万古霉素、达托霉素注射剂,万古霉素注射剂预计2018年6月可获批,达托霉素预计2018年报产,2018年将是制剂海外出口的元年。③Q1净利润4.65亿,同比增长1838.06%,业绩弹性开始兑现,VA采购量有望在Q2逐渐恢复,价格有望维持。
    科伦药业(002422):①Q1归母净利润3.83亿元,同比增长98.91%,中报预测区间7.2-8.4亿元,Q2同比环比增速进一步提升,川宁高业绩弹性开始显现;②新药研发加速进入收获期,Her2-ADC实现中美双报获批,创新药研发实力不断获得国际认可;③总经理连续增持股权,彰显对公司业务转型的信心;④增持石四药参与管理,大输液板块协同效应有望增厚业绩。
    云南白药(000538):①2018Q1归母净利润8.06亿,同比增长11.18%;②2018年4月再次上调核心产品价格,2017年中央产品线已开始提价,并控货理顺渠道。叠加此次提价刺激,渠道商利润扩大,预计Q2销量增速提升;③普药产品线气血康增长显著,预计未来市场潜力有望突破10亿元,普药品种还有蒲地蓝消炎片和伤风停胶囊等,普药资源可再发掘;④健康板块,牙膏增速保持,新品种持续培育;⑤中药资源事业部增长迅速,已完成中药材种植到药材中间产品到养生保健产品的全产业链布局,最具潜力;⑥2017年股东完成混改,有利于公司建立市场化的治理和决策机制,进一步增强公司经营活力、经营效益和资源整合能力,2017年底,高管薪酬已实现市场化提升,后续激励持续优化值得期待。
    华润三九(000999):①2018Q1归母净利润4.23亿,同比增长12.87%,增速环比有明显提升;②OTC业务整体市场份额不断提升,999感冒灵、999皮炎平和三九胃泰等重磅单品表现强势,多年在细分品类首位,渠道结构持续优化,终端体系持续完善,份额有望进一步提高;③处方药覆盖心脑血管和肿瘤等领域,血塞通和华蟾素等优势品种表现优秀,注射液产品受政策影响略有下滑,口服制剂占比逐步提高,产品结构持续优化;④中药配方颗粒较快增长;⑤外延并购持续推进,有望成为推动公司快速增长的助力之一。
    康恩贝(600572):①2018Q1扣非后归母净利润2.30亿元,同比增长20.15%。②加强内部管理,2017年提出大品牌战略,专注品种的经营整合,业绩保持高速增长;③启动大品牌大品种工程,执行中围绕公司10大品牌核心,进行营销管理体制创新,开发多系列多品种拓展市场,大力推行大品牌+高毛利+终端分销组合模式,战略驱动增长初现成效;④大力扩充零售终端营销队伍,并配合以销售激励政策来激发销售人员积极性,推动零售终端快速增长,未来有望打通医院和零售渠道,利用医院学术影响推动品牌持续放量;⑤医保目录和仿制药一致性评价有望带动药品销售继续放量,有望通过提升市场份额增加业绩弹性;⑥营销激励和员工持股计划理顺内部利益关系,控股股东持续增持彰显公司管理层对未来公司发展的信心。
    风险提示:系统性风险;原料药企业业绩兑现不及预期;重点公司外延并购整合不及预期;制剂出口海外申请注册不及预期;创新药鼓励政策实施不及预期;重点公司未来业绩的不确定性。

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中国银河证券,非银行金融行业周报:降幅收窄 保费收入持续改善


    上市券商8月实现营业收入94.57亿元,环比下滑49.27%;单月实现净利润18.11亿元,环比减少74.46%;月末净资产13,611.34亿元,与上月基本持平。7月申万宏源西部证券对其进行10亿元利润分配,拉高上月行业净利润基数,扩大业绩环比降幅。市场震荡磨底,券商各业务条线受到全面压制。当前板块1.20XPB,大型综合券商1.14XPB,估值处于历史偏低位置,防御与反弹攻守兼备。券商业务条线强监管环境下,大券商凭借雄厚的资本实力以及强劲的综合实力在业务规模以及资格获批方面均有优势,强者恒强局面延续,行业集中度持续提升。个股方面,持续推荐中信证券、广发证券以及华泰证券。
    保险行业保费收入持续改善。1-7月保险行业实现原保险保费24,670.23亿元,同比下降2.36%,相较2018H13.33%的下滑水平,降幅持续收窄。从保费收入结构来看,原保险保费收入下滑主要受寿险保费收入下滑拖累。强监管环境下,行业回归保障本原转型效果显现。尽管上半年保费下滑2.36%,但赔款和给付支出同比增长5.14%。分险企来看,四大上市险企保费收入持续改善。上市险企1-7月累计实现保费收入11,290亿元,较去年同期增长12.40%。考虑到去年前高后低的销售情况,下半年销售压力缓解,保单销售回暖趋势或将延续。投资端,长债收益率自8月初以来上行15BP,推动投资收益边际改善。当前四大上市险企2018年P/EV均值0.91倍左右,估值不贵,性价比较高,建议关注板块长期配置价值。个股方面,推荐顺序为:中国平安、中国太保、新华保险、中国人寿。

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国海证券,传媒行业周报:中报放榜尾声 关注下半年业绩有望改善标的


    市场综述:上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为2.27%、1.53%和1.10%,传媒行业指数涨跌幅为0.29%。细分到传媒各子行业来看,互联网金融指数涨幅最大,O2O指数跌幅最大。周涨跌幅个股中,涨幅Top3分别为乐视网(300104.SZ)上涨21.05%,*ST巴士(002188.SZ)上涨12.62%,新经典(603096.SH)上涨11.56%。跌幅Top3分别为华扬联众(603825.SH)下跌26.01%,龙韵股份(603729.SH)下跌17.84%,东方网络(002175.SZ)下跌8.74%。
    音视频方面,腾讯音乐拟赴美IPO,音视频领域发展是大趋势,如美股音乐流媒体Spotify已达340亿美元市值,截至2018年6月,Spotify全球付费用户已达8300万,音乐版权驱动音乐付费,音乐流媒体平台的版权成为护城河,平台依靠技术更易推荐满足用户需求的音乐内容,进而带来用户粘性,其商业化新征程有望开启。伴随腾讯音乐的资本化热度渐渐起,建议关注芒果超媒,8月24日国家广播电视总局关于《未成年人节目管理规定(征求意见稿)》预计9月23日意见反馈截止,该《规定》主要涉及未成年广告代言问题等,短期看,涉及未成年的部分综艺节目处于延播情况,但在政策端的不确定性下,可关注优质标的在短期事件影响下出现调整后的投资价值。
    阅读方面,新经典近期发布中报,2016-2018年中报其营业总收入中自有版权图书策划与发行收入分别为2.27/3.34/3.41亿元,占营业收入比例分别为57%/72.7%/76.7%,自有版权图书策划与发行收入占公司营业总收入比例持续提升;2018年中报显示文学与少儿收入2.44/0.68亿元,同比增减1.77%/2.04%,文学类高于图书行业数据,借助打造《平凡的世界》《穆斯林的葬礼》《人生》《边城》等长销品种,促使现金流更加平稳。由于上半年期权费用增加、去年基数较高等因素影响半年度业务,下半年有望迎来图书旺季(开学季与双十一催化),重点关注新经典。
    电影方面,截至8月24日,2018年全年分账票房416.9亿元,同比增加12%。其中一、二线分账票房77.39/167.53亿元,同比增加7.17%/10.28%;三、四线分账票房67.75/100.54亿元,同比增加13.56%/20.41%,三四线拉动票房明显。截至8月24日,2018年7-8月分账票房合计117.24亿元,已超去年暑假档,8月电影未再次出现10亿级单片爆款下,可喜得是《快把我哥带走》是近期漫改较好作品,猫眼预测票房3亿元,评分9.0分。近期院线公司均有所下调,在目前可布局国庆档下的院线标的及优质内容公司横店影视、光线传媒、金逸影视。截至8月24日文化传媒135家标的中已发布2018年中报的35家,其中归母净利润合计取得90.34亿元,较去年同期的92.2亿元同比减少2%,上半年归母净利润top20分别为分众传媒、完美世界、昆仑万维、中原传媒、吉比特、蓝色光标、浙数文化、华策影视、华谊兄弟、南方传媒、恒信东方、时代出版、创维数字、城市传媒、星辉娱乐、号百控股、风雨筑、凯撒文虎、当代东方、新经典。下半年,业绩有望改善标的如新经典、华策影视、奥飞娱乐等。
    给予行业推荐评级。风险提示:1)游戏、影视等内容表现不及预期风险;2)重点关注公司未来业绩的不确定性;3)行业估值继续下行风险;4)行业竞争及发展不及预期风险;5)政策风险等。

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东北证券,乐心医疗(300562)政策利好频发 可穿戴设备龙头企业受益


    投资事件:
    工业和信息化部制定《2017 年消费品工业“三品”专项行动计划》,将可穿戴设备行业作为重点建设对象。政策将支持核心芯片和操作系统等关键技术研发;制定智能可穿戴设备及服务推广目录,丰富新型消费电子产品供给;组织开展智能可穿戴产品交流和推广活动。
    报告摘要:
    政策利好,公司作为可穿戴设备龙头企业将受益。《2017 年消费品工业“三品”专项行动计划》将“加强智能可穿戴设备研发与应用”作为重点建设对象,将制定智能可穿戴设备及服务推广目录,丰富新型消费电子产品供给。公司是国际可穿戴设备龙头企业,智能手环出货量在国内第二,全球第五。公司在可穿戴设备制造和研发上优势突出,新品不断,新品智能手环MAMBO 2 和ziva 正在全面推广。政策推动可穿戴设备行业发展,公司作为行业龙头企业将沐浴政策春光。
    业绩高速增长,毛利率显着提高,内外销业务增长空间广阔。2016 年营收7.7 亿元,同比增加22.52%;归母利润0.81 亿元,同比增加60.44%;2016 年毛利率达33.05%,同比提高6.03 个百分点。公司业绩高增长,毛利率显着提高,公司盈利能力进一步强化。另外公司原以出口ODM为主,与博朗、伟伦、飞利浦等国际知名品牌合作,但2015 年以来公司力推国内自主品牌,国际业务放缓,但国际业务空间巨大。国内自主品牌业务以智能手环为主,IDC 预测可穿戴设备出货量增速为29%,龙头企业发展有望优于行业平均增速。内销业务增长空间广阔。
    完成健康管理平台生态部署,生态运营能力强化。产品端,公司拥有智能手环、电子血压计等硬件产品和乐心云平台、APP 客户端等软件产品。用户端,乐心手环季度出货量高达百万台规模,消费者众多;医疗机构端,公司已与深圳市罗湖医院集团、小榄卫生局、就医160等机构合作。目前已形成“硬件+算法+平台+APP+运营”的跨界经营组合,健康管理平台生态运营能力强劲。
    投资建议:预计公司2017/2018 年EPS 2.03/3.04 元,对应PE80.62/53.72 倍,给予“买入”评级。
    风险提示:自主品牌推广不及预期,国际业务发展缓慢

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证券日报,银邦股份(300337)被疑"蹭热点" 半月收两次问询函




  近段时间,科创板热度高涨,作为科创板影子股的上市公司也颇受投资者关注。记者注意到,日前,银邦股份因在互动平台上回答投资者问的时候被疑“蹭热点”收到深交所关注函。4月2日,深交所再次下发监管函,要求公司及时整改,杜绝上述问题的再次发生。
  记者注意到,3月22日以来,公司互动平台上已有数条投资者提问,多次提及飞而康及科创板热点话题,截至4月8日5点,公司已18天未对投资者提问作出回复。公司董事会秘书张稷在接受《证券日报》记者采访时表示:“长时间未回复投资者提问与监管层无关,主要是公司近期较忙,未能及时回复投资者,近期公司将会集中回复。”
  与投资者互动被疑“蹭热点”
  回顾公司被疑“蹭热点”的起因始于3月14日,有投资者在互动平台上询问“传闻贵公司投资了科创板第一批股哈尔滨新光光电,上市科创板后业绩利润暴增,公司每股收益将达10元每股!请问是否属实?”公司在3月20日10点11分的回复中称,“公司没有投资哈尔滨新光光电,公司正在探讨参股子公司飞而康科创板上市的可能性”。
  值得注意的是,在公司回复当天股票涨停。3月20日晚7点,公司即发布澄清公告,并更新了回复称,“公司持有飞而康45%股权,不是其控股股东,对于飞而康是否会于近期申报科创板,公司尚未与飞而康其他股东进行磋商,也没有具体推进计划。” 3月 21日,公司股票再度涨停。
  第一批科创板企业申请受理前夕,投资者关注度空前高涨,仅3月20日及21日,银邦股份互动平台上就更新了15条投资者问答回复,其中9条均提及到了飞而康及科创板。
  记者了解到,银邦股份参股公司飞而康快速制造科技有限责任公司(以下简称“飞而康”)成立于2012年8月30日,公司持股45%,主要业务为3D打印、粉末制造、热等静压。
  4月1日,深交所即下发监管函要求说明公司通过互动易披露相关信息的合规性,是否存在迎合热点,炒作股价意图。银邦股份第二天则回复表示,“公司回复人员对于该信息是否属于重大信息的理解存在偏差,导致了信息披露后公司股价产生异动”。
  4月2日,深交所再发监管函称,公司通过互动易披露相关信息的行为违反相关规定。谈及未来在信息披露方面的注意事项,张稷告诉记者,“未来公司将会合规合法地披露信息”。
  大股东频遭被动减持
  深交所要求公司结合股东股权质押情况和董监高、大股东及其关联人的减持计划,说明公司是否存在借互动易渠道散布利好的情况。其中,公司第三大股东单宇处于被动减持事项颇受投资者关注。
  记者查阅公告发现,2018年10月18日至2019年1月22日期间,单宇被质权人第一创业通过集中竞价交易方式累计被动减持股份数量为1643.80万股,占公司总股本的2%。
  对于单宇被动减持的原因,公司表示,主要是逾期违约导致的被动减持。单宇目前与第一创业保持密切沟通,并将积极采取措施应对风险,包括但不限于通过追加保证金、追加质押物或提前回购等措施应对平仓风险。
  对于单宇被动减持的具体情况,张稷坦言:“相关情况公司方面尚不清楚,只是接到股东通知,具体情况只是事后得知。”
  在被动减持前,单宇持有公司股份数量为5847.26万股,占公司总股本的 7.11%。截至2018年1月22日,单宇持有公司股份数量为4203.46万股,占公司总股本的5.11%。根据3月27日公告的被动减持预披露公告显示,未来单宇所持股份或将不足5%。

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