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证券日报网,北新路桥(002307)推重大资产重组 拟收购北新渝长100%股权




    8月15日晚间,北新路桥发布公告称,公司拟以发行可转债、股份及支付现金的方式购买公司控股股东新疆生产建设兵团建社工程(集团)有限责任公司持有的重庆北新渝长高速公路建设有限公司(简称“北新渝长”)100%股权,交易标的作价为10.82亿元,同时,公司拟向不超10名特定投资者非公开发行可转债及股份募集配套资金不超9.5亿元。本次交易构成重大资产重组。
    北新路桥是新疆生产建设兵团建设工程(集团)有限责任公司控股的国有企业,目前已成为新疆乃至西北地区的路桥建设龙头企业。北新路桥于2009年11月正式登陆A股,公司在保持主营业务稳定发展的基础上,向产业链上游延伸,不断拓展新的业务领域,向设计施工总承包、技术研发、勘察设计等工程全产业链转型升级。此次收购北新渝长系北新路桥上市近10年间的首次重大资产重组。
    《证券日报》记者了解到,北新渝长主营业务为高速公路建设,目前正在建设重庆渝北至长寿高速公路(渝长高速扩能)项目,已列入《重庆市高速公路网规划(2013—2030年)》。
    渝长高速扩能项目是国高网中的东西向大动脉—G50沪渝高速公路的重要组成部分,也是重庆市高速公路网中的“第七条射线”的扩容通道,是长江以北重庆主城唯一的一条东北向出行的高速公路通道,是连接重庆都市核心区与城市发展新区、渝东北生态涵养区的重要通道。
    根据北新路桥之前的公告,目前,渝长高速扩能项目处于在建阶段,尚未竣工通车,不产生盈利。未来渝长高速扩能路段建成后,北新渝长将通过对取得特许经营权的高速公路进行综合开发经营,对其运营的高速公路进行养护、维修、路政及交通安全管理,并按照行业监管部门制定的收费标准对过往车辆收取车辆通行费,来回收投资并获取效益。
    公告显示,该项目于2017年5月10日开工,批准建设工期为42个月,预计将于2020年11月中旬建成通车。根据该项目的可行性研究报告,渝长高速复线建成通车后,能够创造良好的盈利能力。
    根据公告,在本次交易完成后,北新路桥将加快推动渝长高速BOT项目建设,预计2020年建成通车后,公司合并报表的营业收入、净利润都将明显提高,从而提高上市公司业绩水平,增强公司竞争实力。
    北新路桥表示,控股股东将北新渝长注入上市公司,为公司向下游高价值产业链延伸提供了支撑,有利于上市公司进一步提高盈利能力,提升股东价值。同时,此次资产注入也减少了公司与控股股东之间的关联交易,增强了上市公司主营业务的盈利能力,避免同业竞争。
    8月15日晚间,北新路桥还发布了2019年半年度报告,报告显示,公司上半年实现营业收入约34.90亿元,同比增长27.64%;归属于上市公司股东的净利润约2123.88万元,同比增长14.20%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约421.28万元;基本每股收益0.02元。

证券时报网,48股目标涨幅超两成 76亿主力资金抢筹


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,近十个交易日共有326只个股被机构评级为买入,其中224股给出目标价位,33只具有超过50%的上升空间,目标涨幅翻倍的个股有3只。其中中文在线目标涨幅最大,预计目标价为20.00元,预计涨幅122.22%;经纬纺机紧随其后,预计目标价为42.31元,涨幅112.40%。
    近十日买入评级个股中目标涨幅排名
    证券代码证券简称机构目标价(元)收盘价(元)目标涨幅(%)近十日主力资金(亿元)
    300364中文在线国泰君安20.009.00122.22-0.56
    000666经纬纺机国泰君安42.3119.92112.40-0.25
    002462嘉 事 堂国泰君安54.7925.86111.87-0.43
    002655共达电声天风证券18.009.8283.30-2.11
    600963岳阳林纸天风证券12.006.5782.65-0.64
    600643爱建集团国泰君安19.3610.7180.770.58
    600525长园集团海通证券30.0017.3073.410.30
    600705中航资本国泰君安9.485.5271.74-1.17
    600056中国医药安信证券40.0023.3371.450.54
    300426唐德影视安信证券30.0017.6070.45-0.50
    600390五矿资本国泰君安19.2011.2970.06-0.49
    300394天孚通信海通证券36.9021.7769.500.02
    002245澳洋顺昌中信建投证券15.609.2269.20-1.70
    002080中材科技招商证券40.0023.6968.85-1.43
    300187永清环保国泰君安17.4710.4067.98-0.06
    600346恒力股份天风证券23.1413.7867.92-0.75
    000546金圆股份国泰君安25.6015.4965.27-1.06
    600998九 州 通德意志银行30.0018.1765.11-0.06
    600438通威股份新时代证券19.6011.9963.47-0.51
    600029南方航空华创证券18.0011.3259.01-8.35
    值得关注的是,我们通过统计数据发现,机构在对一些个股评级买入的同时,有主力资金悄悄净流入了这些个股。近十日机构给出买入评级的327只股中近十日主力资金净流入的共有100只,100只个股净流入资金达182.16亿元。净流入超过亿元的买入评级个股共多达31只。其中净流入金额最大的个股为格力电器,净流入25.81亿元,其次为华夏幸福,资金净流入高达19.49亿元。
      在评级机构给出了目标涨幅并预计涨幅在两成以上的184个股中,48只个股呈主力资金净流入状态,净流入金额合计达76.35亿元。其中中国石化、华泰证券、洋河股份等个股的资金净流入金额最大,分别为12.66亿元、10.84亿元和7.07亿元,目标涨幅高达27.57%、28.80%和28.88%。
    目标涨幅超两成个股净流入金额排名
    证券代码证券简称机构目标价(元)收盘价(元)目标涨幅(%)近十日主力资金(亿元)
    600028中国石化西南证券9.307.2927.5712.66
    601688华泰证券中信建投证券25.0019.4128.8010.84
    002304洋河股份天风证券174.00135.0128.887.07
    000725京东方A西南证券8.506.2735.575.69
    601009南京银行国泰君安11.358.4434.484.66
    600036招商银行中信建投证券42.0031.9431.503.78
    001979招商蛇口华创证券28.0021.7528.743.20
    600436片 仔 癀安信证券88.0072.9420.653.19
    000069华侨城A海通证券12.949.6733.822.43
    600258首旅酒店安信证券36.7530.5920.142.14
    600740山西焦化海通证券15.2410.4146.401.86
    600596新安股份天风证券16.0012.2031.151.83
    002353杰瑞股份安信证券19.0815.1226.191.69
    300498温氏股份国泰君安34.0025.9031.271.38
    000876新 希 望天风证券10.007.8227.881.36
    600138中 青 旅华泰证券27.9022.5024.001.06
    600277亿利洁能太平洋8.406.9421.040.96
    002465海格通信中银国际证券11.869.6323.160.94
    603365水星家纺天风证券27.8422.6922.700.73
    600535天 士 力国泰君安49.3237.1232.870.71
    结合年报业绩来看,主力资金净流入居前的买入评级个股中(只含公布了目标价个股),一些公司业绩预计大幅增长,如:蓝光发展、片仔癀、丽珠集团等,近十日主力资金分别净流入5.42亿元、3.19亿元、2.10亿元,净利润同比分别增长50.00%、50.00%、460.80%。(数据宝)
    业绩增超五成且资金净流入居前的买入评级个股
    证券代码证券简称目标价(元)收盘价(元)目标涨幅(%)近十日主力资金(亿元)净利润增幅(%)
    600466蓝光发展12.9112.642.145.4250.00
    600436片 仔 癀88.0072.9420.653.1950.00
    000513丽珠集团80.0077.702.962.10460.80
    002648卫星石化21.9318.9715.601.63206.52
    002596海南瑞泽14.5011.3427.870.53174.16
    002601龙蟒佰利22.3516.6034.640.52475.00
    002645华宏科技29.3020.1045.770.1290.40
    300296利 亚 德28.6219.4946.840.0875.00
    601137博威合金15.9211.8134.800.0470.00

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中信建投,康得新(002450)业绩稳健增长 内生外延同步发力


    公司于2月27日晚发布2017业绩快报及2018一季报预告,公司2017年实现营收119.8亿,同比增长29.8%;实现归母净利25.1亿,同比增长27.7%;预计2018年一季度实现归母净利7.0-7.8亿,同比增长30%-45%。
    简评
    光学膜二期陆续投产,业绩稳健增长
    伴随公司光学膜二期项目陆续建成投产(2017年产销量增加超过1000万平米),智能显示解决方案出货量增加。带动公司2017年营收和净利均实现25%以上的增长,2017年公司发生投资损失和个别客户坏账计提,带动实际净利润略低于前期预测范围,但是2018年公司重装再启,二期项目继续发力、公司内部优化,2018年一季度预计增长幅度加快,同比增幅超过30%。
    裸眼3D、碳纤维不断布局,新业务雏形渐起
    公司目前在裸眼3D领域占据领先地位,建成投产了全球首条裸眼3D第三代技术生产线,实施显示终端、内容端、应用端三端齐发的平台型战略。公司正在建造年产1亿片裸眼3D模组项目,目前已投产1000万片,随着产能的陆续释放,裸眼3D模组将成为公司业绩增长的强力支撑点;公司大股东康得集团旗下的中安信投资逾50亿元建设5100吨碳纤维产能进展顺利;康得复材投资30亿元建设150万件碳纤维复合材料产能,其中30万件已经批量供货,远期规划中将在荣成市建设康德碳谷,规划碳纤维产能6.6万吨,预期2023年建成投产,上市公司占康德碳谷注册资本的14%,碳纤维资产注入预期较强。
    拟收购高分子材料公司,外延发力不断
    公司日前发布停牌公告,正与海外先进高分子材料平台企业及其控股方进行磋商谈判,拟以现金对价的形式,收购该海外先进高分子材料平台企业100%的股权,初步标的估值为不低于22亿美元,外延式发力不断,为公司增长再添一把火。
    预计2018-2019年EPS分别为0.99、1.45元,对应PE为20X、14X,维持增持评级。

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国泰君安证券,医药行业:肿瘤靶向药物 倍道而进、百舸争流


    投资建议:聚焦把握时代红利的先锋企业。对于具备较高临床价值的本土企业研制的靶向抗癌药物,在技术进步之外,我国还叠加药监药审改革、医保支付结构优化的时代红利。本土市场是研发投入能力、临床与注册能力、市场准入能力、学术推广与销售能力“四位一体”的综合竞争,研发关键深厚、商品化能力卓越的公司有望持续受益,维持恒瑞医药、丽珠集团增持评级,受益标的:中国生物制药、百济神州、和黄中国医药、贝达药业、药明康德等。
    巨头争相抢滩、时代窗口开启。伴随基因组学、蛋白组学、表观遗传学以及肿瘤免疫学等基础科学探索不断深入,肿瘤靶向药物研发近年来取得突出进展,目前已上市靶向药物达百余种、涵盖27种常见癌症治疗。在非小细胞肺癌、白血病、乳腺癌等领域取得了重大的进展。作为新药研发皇冠上的明珠,靶向肿瘤药将是未来相当长时间内医药研发的最重要方向之一。
    成熟靶点更新迭代、在研靶点不断创新。按照表达部位和作用机制,我们可将靶向药物简单的分为表皮生长因子受体家族、血管生成因子受体家族、血小板衍生因子受体家族等。但由于肿瘤复杂的信号通路和表达,多数药物不仅存在单一靶点,多靶点抑制剂也是重要组成部分。
    我国已成癌症高发国家,巨大临床需求亟待满足。根据最新发布的《2017中国癌症报告》显示,全世界癌症新发病例1409万,我国占四分之一,已经成为全球癌症的发病人次最多的国家。截止到2017年我国已经批准20余个癌症靶向药物上市,其中大多数为进口药物。虽然部分产品进入医保价格有所下降,但药物可及性仍远远为满足。靶向新药研发不仅是企业追逐热点,更具有极大的社会学意义。
    现状与未来-研发扎堆,新靶点的筛选与联合用药是优化方向。考虑到研发成本、成功率和国情,国内企业研发扎堆情况较为突出,EGFR、HER2等热门靶点已有过热苗头。1)肿瘤的发生和发展是个多因素共同影响结果,仍有极大的新靶点和信号通路需要挖掘,差异化的研发思路也有望助力产品上市后的市场拓展。2)多靶点联合用药更具有理论优势:第一,最大限度的发挥细胞杀伤效应,减少细胞毒性。第二,肿瘤细胞对某些特定治疗具有内源性抗性,可以扩大杀伤效应范围。第三,联合用药可以组织或者减缓新的耐药细胞的出现。3)靶向分子耐药性问题不断凸显,老靶点的迭代升级空间巨大。
    风险提示:药研发风险;产品降价风险;产品更新迭代风险。

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申万宏源,圆通速递(600233)2018年半年报点评:"业务量增速修复+成本端改善" 持续验证


    剔除掉投资收益的扰动,2018H1主业净利润同比增长25.25%。从2017年财报来看,公司将闲余募集资金用来购买银行理财产品,2017Q1、2017Q2、2017Q3、2017Q4投资收益分别贡献净利润0.63亿元、0.36亿元、0.24亿元、0.26亿元。随着募集资金逐步投入,2018年投资收益将会呈逐步下降态势。以2018H1为例,投资收益贡献利润仅为0.29亿元,剔除掉投资收益及圆通速递国际并表影响,则快递主业净利润同比增长25.25%。再以核心利润增速为例,2016年、2017年、2018H1分别为75.03%、-3.57%、41.07%,也能够看出公司核心产品的盈利能力已从2017年低谷中逐步走出。
    业务量增速修复是网络优化的结果。从加盟快递公司来看,价格、全网络服务稳定性是终端争取业务的重要手段之一。从总部激励机制来看,正常延续"总部经济补贴-加盟商-网点/承包区-揽件策略"这样的传导路径,而这一传导路径中某些环节的失效正是圆通速递2017年价格调整不及预期、进而业务量增速大幅下滑的重要原因。从2017年3月开始,公司便采取很多大刀阔斧的措施来优化自身加盟网络,比如管理层的调整、管理制度的重新梳理。从业务量增速来看,2018H1业务量同比增长28.61%,去年同期则是15.53%。尤其是分月来看,业务量增速呈现持续回暖的态势,7月份增速则回升至37.01%。
    成本管控渐出成效。从2018H1来看,剔除掉派件成本,单件成本从去年同期的1.88元/件下降至1.78元/件,其中下降幅度最大的为干线运输成本,从去年同期的0.93元下降至0.84元,下降幅度达到9.32%。成本下降原因之一是自有运输车辆的提升,截止6月底公司自有运输车辆达到1244辆,相较2017年底增加700辆。随着剩余500辆在下半年的逐步投放,单件干线运输成本将会持续降低;成本下降原因之二是转运中心的升级改造,截止6月底自动化分拣设备已经达到15套,同时多个分拨中心正在升级改造之中。尤其是未来可转换债近40亿资金的到位,将加快公司弥补其单件成本相对较高这一劣势的速度。
    投资建议。从基本面角度来看,公司呈现"补短板、拉长板"的态势。从短期来看,"业务量增速修复+成本端改善持续验证"。从长期来看,未来的业务优势,必定是从当前的战略布局优势转化而来,我们仍然强烈看好圆通速递未来有希望从通达系脱颖而出。考虑到总部将进一步加大对加盟商降成本的支持力度,因此我们调整2018-2020年盈利预测,预计2018-2020年EPS为0.65元、0.81元、1.02元(前值为0.70元、0.93元、1.23元),对应PE为19倍、16倍、12倍,维持"买入"评级。

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证券时报网,新城控股(601155):新城环球完成在境外发行总额为3.5亿美元的债券




    证券时报e公司讯,新城控股(601155)2月6日晚公告,2月6日,境外子公司新城环球完成在境外发行总额为3.5亿美元的无抵押固定利率债券,并获得新加坡证券交易所的原则性上市批准,相关债券已于2020年2月6日在新加坡证券交易所上市。此次债券的成功发行体现了境内外投资者对公司的高度认可,有利于公司进一步优化融资结构、拓展融资渠道。

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证券时报,政策底或进一步确立 金融股成反弹先锋


    昨日,A股市场多头卷土重来,在外围市场走弱的情况下,由金融股率领上攻,上证综指发力收复2600点。金融板块近期成了市场的主心骨,昨日全线上涨,通达信的银行板块涨2.02%,证券板块涨2.10%,保险板块涨幅1.11%。
    业界认为,目前政策底已经十分明确,那么接下来就是等待市场底,金融板块具备极强的政策弹性,有望先行而成为确定性领涨板块。
    金融板块全线发力
    多只银行股盘中涨停
    昨日大金融板块集体爆发,带动上证综指和上证50强力拉升,强化了金融股近期在A股市场的主流地位。
    分板块来看,银行板块中,中小银行昨日全线飙涨,多只盘中一度涨停,包括张家港行、无锡银行、江阴银行、吴江银行、常熟银行等均于盘中涨停,收盘涨幅也均在6%以上。保险板块中,市净率最低的两只保险股——天茂集团和西水股份均涨近5%。
    证券板块方面,更是有3只个股强势涨停,包括太平洋、国海证券和天风证券。其中国海证券已经连续三个涨停,本周以来累计涨近33%。龙虎榜数据显示,三日来游资总共净买入1.05亿元,其中国泰君安上海江苏路证券营业部、方正证券杭州延安路证券营业部为买入主力。此外,西南证券、东兴证券、南京证券、第一创业、长江证券等也涨幅居前。
    工银瑞信认为,现阶段银行、保险和券商,无论是从市净率及净资产收益率的国际横向对标还是从历史估值对比均处在低位,同一公司港股折价水平平均在25%左右。
    同花顺的统计数据显示,金融股的破净现象并不罕见,尤其是银行板块,最新平均市净率不到1倍。统计显示,28只银行股中,破净的个股达到17只,占比达到六成。其中,华夏银行、民生银行、交通银行、中国银行等破净幅度居前。证券板块的国元证券、东吴证券、海通证券、光大证券等,也均属于“破净大军”的一员。而保险板块中也有一只破净股,昨日涨幅居板块首位。
    券商板块
    四季度历来有表现
    近期政策层面总体保持积极,业界认为有助夯实金融板块的风险底线、利好业绩表现,而后续政策面也会更加积极,货币政策、财政政策和金融行业监管政策都将有利于稳增长,改善市场对经济增长预期。
    东莞证券表示,“政策底”信号明确,中长期影响将逐步显现。其认为,可以基本明确,在2500点附近的“政策底”信号非常明确。而且随后召开的金稳会明确相关改革举措要快速扎实地落实到位,之后各方也对政策落地进行了一定的回应,在管理层的积极引导下,预计后续政策将持续、较快落地。整体来看,随着政策利好不断推出及“政策底”进一步明确,A股有望逐步走出“至暗时刻”,迎来年内幅度较大的持续反弹行情。
    一位券商分析人士认为,本周的一个好的现象就是看到了券商板块的持续性,券商板块成为风向标,再次验证资金还是希望朝着政策倾斜的方向前进的。长城证券则表示,部分优质金融股已进入长期价值配置区间,其认为龙头金融股股价承压深蹲,有望开启螺旋走势格局,中长期配置价值凸显。
    今年以来金融股表现分化,张家港行、财通证券、哈投股份、第一创业、西水股份等今年以来股价被腰斩,跌幅均超过50%,也有部分个股相对抗跌,例如上海银行、招商银行、农业银行、东方财富等仍顽强收红。
    招商证券表示,政策底早于市场底,早于业绩底。其看好证券板块,认为近10年来,券商板块在四季度均有明显表现,并较市场具有明显超额收益,即使在表现最差的2016年四季度板块也有13%的涨幅。仅2011年四季度行情退后至2012年一季度爆发,但爆发的力度和超额收益都相当明显。其相信证券板块四季度行情只会迟到,不会缺席。
    

平安证券,南钢股份(600282)2018年半年报点评:盈利持续提升 市场竞争力进一步增强




    二季度盈利环比继续提升,经营质量明显提高:公司二季度实现归母净利润12.81亿元,环比增加2.73亿元,增长27.08%,连续六个季度保持环比增长。上半年吨钢利润总额达637.28元,同比增加113.62%;销售净利率达到10.58%,同比提高3.46个百分点;资产负债率由年初的58.77%下降至56.14%,降低2.64个百分点,经营质量明显提高。
    行业景气依旧叠加产品量价齐升构筑业绩增长的坚实基础:上半年中国钢材综合价格指数平均(CSPI)为114.71点,较上年同期均值上涨14.95点,涨幅为14.98%;与此同时,普氏62%铁矿石价格指数半年度均值为69.8美元/吨,同比下跌6.25%;淮北主焦煤价格和唐山二级焦价格半年度均值分别为1505.00 元/吨、1996.3元/ 吨,同比涨幅分别为7.83%、12.39%。钢矿剪刀差继续保持扩大之势,行业依然保持高景气。同时,上半年公司生铁、粗钢、钢材产量分别为481.97万吨、522.0万吨、472.95万吨,同比分别增长8.31%、10.43%、12.53%;价格方面,上半年公司主要产品板材、棒材、线材、带钢、型钢平均销售价格同比分别增长19.70%、13.23%、18.01%、14.35%、8.18%,主要产品呈量价齐升态势。因此,上半年行业景气叠加公司产品量价齐升构成了业绩增长的主要原因。
    高附加值产品放量,市场竞争力进一步增强:上半年,公司继续深耕优特钢细分领域,板材产品中优特钢销量占比提升至87%以上,长材产品中优特钢销量占比达到60%以上。工程机械钢、管线钢、超高强海工钢、复合板、石油钻具及合金焊丝等高附加值产品销量同比分别增长89.06%、161%、1383%、63.7%、60%,销售同比均大幅增长。同时,公司以"JIT+C2M"模式配送的钢材产品达到46.32万吨,同比增长67.52%,市场竞争力进一步增强。
    盈利预测与投资建议:下半年,随着7月底中央政治局会议确定的一系列稳增长政策开始具体落实,钢铁需求有望保持稳定;同时下半年环保限产政策更趋严格,钢铁供给难以大幅增长,行业整体仍有望保持相对紧平衡,行业高景气度有望维持。公司作为华东地区重点民营钢企,受益于区域钢材需求增长和行业高景气,盈利有望继续保持稳定增长。维持业绩预测,预计公司2018-2020年EPS分别为0.94元、1.04元、1.09元,维持"推荐"评级。
    风险提示:1、宏观经济大幅下滑风险。如果宏观经济大幅下降将导致行业需求持续承压,导致行业供需格局恶化,进而公司业绩也不可避免受到影响,业绩增速可能不达预期;2、行业供给侧改革及环保政策出现松动。如果去产能政策出现松动,进度不及预期,产能有可能出现反弹;同时,环保限产政策松动也可能导致产能释放超预期,影响钢材价格的稳定;3、政策落实不及预期的风险。7月底政治局会议强调的"基建补短板""积极财政要更加积极"等经济调整政策,都有赖于后续的具体细则出台和落地实施,如果各项细则出台及落实不及预期,政策效果可能要大打折扣;4、原材料价格上涨过快风险。如果铁矿石、焦煤等原材价格过快上涨,将造成公司生产成本上升,导致公司利润被侵蚀,影响公司经营和健康发展;5、定增解禁对股价冲击风险。公司下半年将有5.33亿股(占总股本12.1%)面临解禁,虽然总体占比不大且有解禁新规限制,但是对公司短期股价或存在冲击。

中泰证券,基本金属及贵金属周报:西澳美铝罢工 铝市波澜再起


    行情回顾:本周海外宏观继续蒙霾,中美贸易摩擦愈演愈烈,土耳其里拉崩跌,美元指数创一年新高(向上突破96整数关口),基本金属(除铝外)周五全线承压回调,具体来看,LME3M期铜、铝、铅、锌、锡、镍周涨跌幅分别为-0.3%、+3.7%、-0.8%、-3.1%、-0.5%、+2.0%;二级市场方面,国内政策微调、加码基建,部分修复悲观预期,而全球定价的有色金属受国际拖累较多,未录得相对收益,SW有色指数收于2980点,跑输上证综指2.34个百分点。我们认为,前期国内推进的"去杠杆"以及不断升级的中美贸易摩擦导致的需求担忧是压制基本金属价格走势的主要因素,站在当前时点看,扩内需、稳增长预期持续升温,政策边际改善(紧货币+紧信用+紧财政→宽货币+稳信用+恢复财政)背景下,需求预期修复对于商品价格,特别是对以铝为代表,侧重国内、前期回调较多的股价的催化作用需要重点关注,分品种周内变化如下:
    【本周焦点】:西澳美铝罢工,氧化铝扰动再度加大
    【焦点解析】:1)罢工演进路径:实际上工会组织早在20个月之前,就尝试与西澳美铝达成劳动协议,但一直未果,本周三公会称,美铝西澳工人开始无限期罢工,目前,参与罢工的工人数量约为1600人,占比超过一半,而职位空缺主要以临时工填补。2)具体涉及产能:美铝年报显示,西澳美铝氧化铝产能约为898万吨/年,约占美铝全部产能的一半以上(54%),约占全球总产能的5.8%,约占除中国外产能的23%,其影响范围可见一斑。3)罢工后续影响:目前生产暂未收到实质性影响,美铝此前已有应急预案,生产尚可维持,但并不意味着不会停产或正常生产。首先,终止协议由美铝提出,显示其态度强硬;其次,公会提高保障程度的诉求强烈,并以实施罢工来扞卫权利,双方分歧较大,博弈的局面或仍将延续;最后,是否减停产仍存不确定性,但减量是相对确定的。招聘的临时工以及罢工对工厂的正常运行均会产生影响,2017年西澳美铝氧化铝产量约为940万吨,今年预计减产5%左右,减量约为40-50万吨区间。4)价格走势判断:海外"三大催化",有望支撑氧化铝共振向上:①海德鲁Alunorte氧化铝厂复产延期,海外氧化铝持续短缺;②俄铝事件仍存在不确定性,时间节点在9-10月;③美铝罢工事件仍在发酵,有望进一步加剧氧化铝收紧预期,三因素有望支撑氧化铝共振向上。我们认为:铝土矿供给收紧+国内弹性生产+海外扰动增加,再叠加采暖季错峰生产政策预期(国内或将强烈收缩--错峰或涉及汾渭平原(不含河南)1605万吨运行,河南950万吨运行,山东2190万吨运行,合计占全国运行产能的67%),氧化铝价格上涨空间有望渐次打开,进而驱动铝价向上。
    铝:SMM统计数据显示,2018年8月9日国内电解铝社会库存177.5万吨,较前周降0.6万吨,叠加"我的有色"铝棒库存数据,总计186.75万吨(其中,铝棒库存9.25万吨,降0.15万吨),较前周降0.75万吨;LME库存8月10日为115.0万吨,较前周降3.5万吨。7月以来铝锭去库速度有所放缓,但需要注意的是当前正值消费淡季,而淡季去库存,折射出的是供给端的不及预期和消费端的不是很差。中长期看,全球总库存处于低位水平,海外持续缺铝+国内紧平衡背景下,长期去库大势仍将延续。
    铜:精矿市场表现平淡,炼厂采购积极性不高,Escondida罢工概率提升,截至本周五,进口干矿现货TC报85-90美元/吨,较上周持平。下游开工率方面,SMM调研数据显示,7月份铜管企业开工率为89.49%,同比增加0.77%,环比下降6.11%,主因下游空调行业步入季节性生产淡季。
    黄金:土耳其里拉崩跌,美元强势上扬,同时,美国7月核心CPI创2008年9月以来的最大增幅,强势的美元走势和强劲的经济数据,持续打压贵金属价格,周内COMEX黄金环比前周小幅下降0.2%至1219.2美元/盎司;预计短期金价走势仍将呈震荡运行格局,而中长期尚需宏观经济数据进一步验证。
    宏观"三因素"总结:1)中国,7月CPI重回2时代,PPI涨幅回落,2018H2通胀水平仍将温和可控;2)美国,7月核心CPI创2008年9月以来最大增幅,9月加息、年内4次加息概率提升;3)欧洲,英国6月GDP不及预期,无协议脱欧风险高企下,英国经济表现或不容乐观。
    投资建议:宏观政策微调(去杠杆→稳杠杆)+稳内需政策边际改善,有望修复需求预期,从而带来深度回调后的有色反弹:
    1)铝:海外氧化铝扰动增多(海德鲁+俄铝+西澳美铝),供给将持续抽紧;国内铝土矿价格持续上涨(年初至今↑29%,415→535元/吨),采暖季错峰生产预期发酵,氧化铝价格有望持续偏强,在支撑电解铝板块的三大逻辑(成本支撑、库存去化和格局优化)中,短期看,以氧化铝涨价带动的成本支撑逻辑确定性最强,铝价上行空间>下行空间。再考虑到铝消费侧重国内、全球价格影响力偏强的实际情况,有望成为"抢反弹"急先锋,需重点关注。核心标的:云铝股份、中国铝业、神火股份(煤炭组)、露天煤业(煤炭组)等。
    2)锡:供给组合:一大降(缅甸矿)、一小增(国内矿)、一平稳(再生锡),供给端收紧趋势确立;而需求具有"弱周期性",韧性较强。在供给收紧+消费稳定的基本面组合下,锡板块值得持续跟踪,其中,2018年拐点在于供给结构变化,而2019年将落实到总量变化。核心标的:锡业股份。 3)铜:全球铜精矿供应增量有限,冶炼端扰动增加,再叠加进口限废政策,铜原料中长期供给趋紧的方向不会改变,供需紧平衡依然是铜板块投资的"主线逻辑"。核心标的:紫金矿业等。
    风险提示:宏观经济波动、进口以及环保等政策波动带来的风险。

中国证券网,长亮科技(300348)一季度净利润预增85%-115%




  上证报中国证券网讯(记者 骆民)长亮科技披露2019年第一季度业绩预告。公司预计2019年第一季度盈利646.36万元-751.16万元,比上年同期增长85%-115%。

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