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中证网,亚泰集团(600881):捐赠6000万元防疫物资及药品支持疫情防控



  中证网讯(记者 宋维东)亚泰集团(600881)2月10日晚公告称,自新型冠状病毒肺炎疫情发生以来,公司在做好疫情防控工作及经营管理的基础上,切实履行社会责任,全力支持疫情防控工作。公司所属子公司向长春市红十字会等公益团体捐赠价值约5000万元的药物、医用口罩等医疗器械;向武汉市红十字会捐赠价值约1000万元的药品,助力新型冠状病毒肺炎疫情防控救治。

证券日报,国企改革持续火热 上海概念股领跑挺立风口


  编者按:近期多地国企改革纷纷取得进展,国企改革呈现如火如荼之势。即将到来的2017年被市场普遍解读为国企改革成效年,作为地方国企改革的排头兵,上海国企改革将进一步提速。近来,上海国企改革动作频繁,益民集团、海立股份、上海物贸、上海凤凰、徐家汇等相关受益股乘风而起,异常活跃。本文将仔细梳理上海国企改革概念股,深度挖掘相关龙头股的投资价值,以飨读者。
  上海国企改革主题再迎风口
  近期,上海国企改革成为市场首屈一指的热门投资主题,在整体偏弱的市场环境下,频频实现优异的市场表现。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计显示,12月份以来,上海凤凰累计大涨54.75%,海立股份累计涨幅为32.69%,徐家汇、上海物贸则分别上涨23.07%、21.52%,此外,包括*ST中企(15.84%)、上柴股份(12.74%)、益民集团(12.69%)、上工申贝(12.63%)等个股涨幅也均在10%以上,与同期上证指数累计下跌4.07%的走势形成鲜明反差。
  事实上,上海国企改革整体进程一直走在全国前沿,突破创新的方案也为各地国企改革带来明显示范效应。而分析人士也表示,从实际操作上看,目前上海国企改革的思路大致为大型产业集团将优质资产全部装入上市公司,并将多余"壳"资源进行转让,而无论是集团优质资产注入或上市平台转让均将使相关公司基本面实现脱胎换骨,因此,改革预期也推动相关概念股表现强势。
  随着地方国资改革从全面铺开逐渐向纵深发展,今年以来上海国资改革成果显着。仅四季度以来,就有上海电气拟66.28亿元购买大股东旗下资产,华鑫股份拟购华鑫证券92%股份两份重大重组方案出炉,其中,上海电气11月15日公告称,公司拟向电气总公司发行8.78亿股购买其持有的上海集优47.18%内资股股份、自仪泰雷兹50.10%股权、电气置业100%股权及电气总公司持有的26幅土地使用权及相关附属建筑物等资产,同时拟向电气总公司、国盛投资、上海人寿和览海洛桓非公开发行股份募集配套资金不超过30亿元,不超过本次拟置入资产交易价格的100%,用于共和新路新兴产业园区开发等项目。
  华鑫股份11月8日发布公告表示,拟以持有的房地产开发业务资产及负债与仪电集团持有的华鑫证券66%股权的等值部分进行置换,拟以9.59元/股向仪电集团发行27163.71万股购买置入资产与置出资产交易价格的差额部分,向飞乐音响发行13401.20万股购买华鑫证券24%股权,向上海贝岭发行1116.76万股购买华鑫证券2%股权。
  而分析人士也表示,上海市创新的国企改革模式,在有效盘活国有企业资产的同时,也为本地国资改革股带了巨大涨升预期。
  从近期资金流向看,本周以来,包括上海九百(9098.9万元)、申达股份(5966.43万元)、徐家汇(3195.27万元)、上海物贸(3034.92万元)、上工申贝(2672.82万元)、强生控股(1633.56万元)、百联股份(1302.78万元)、氯碱化工(1109.01万元)、耀皮玻璃(1063.60万元)等个股均实现超千万元大单资金净流入,而分析人士也认为,主力资金的积极流入,预示着板块后市有望继续走高,短期内仍值得密切关注。
  本地民营股"沾光"集体走强
  受到上海国企改革主题走强的带动,近日部分上海本地民营标的也实现独立行情。
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计显示,仅从昨日市场表现来看,纳尔股份、天海防务、中路股份、中毅达、锐奇股份、美邦服饰等6只个股均实现逆市涨停,此外,柘中股份、嘉麟杰、
  在上海国企改革主题投资高温不下的背景下,重庆、深圳等走在前沿的地方国企改革领域相关概念股也表现不俗,《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计显示,昨日,重庆板块的渝开发以涨停价报收,重庆百货逆市上涨3.36%;而在深圳国资概念股中,深赛格、深深宝A、特发信息、天威视讯等个股也均上涨超过1%。
  值得一提的是,近期,深圳市委深改组审议原则通过"1+12"深化国有企业改革系列制度文件,深圳将以上市公司为平台,借助多层次资本市场,积极推动上市公司开展产业链并购、转型并购,推动上市公司通过并购重组快速壮大实力,实现做优做强做大。
  对此,分析人士表示,作为地方国企改革的排头兵之一,深圳国资上市公司平台整合成果显着,"1+12"改革方案的通过,进一步增强了深圳国资改革概念股的重组预期。其中,深物业A、深振业A、沙河股份、天健集团、深深宝A等个股重组预期较强,值得跟踪关注。
  而在重庆板块中,昨日实现大涨的渝开发是重庆地区惟一国有房地产上市公司,据公司公告显示,为消除亏损点,回笼资金,有效提升公司经营业绩,公司拟将持有的重庆会展中心置业公司40%股权以评估价格17893.52万元转让给公司控股股东重庆市城市建设(集团)有限公司。
  从机构评级上看,近30日内,上述两地国资改革概念股中,深高速获得最多机构推荐,共有4家机构给予其"推荐"评级,此外,深圳机场、深圳燃气、中洲控股等个股也获得了2家或2家以上机构看好。
  带动深圳等国企改革相关板块
  神开股份、姚记扑克、神奇制药、摩恩电气等个股涨幅也在3%以上。
  对此,分析人士表示,一方面,随着上海本地国企改革主题的走强,整体估值差距加大以及相同行业的比价效应推动本地民营标的反弹,另一方面,混合所有制经济是国资改革的重点领域,上海国资改革的持续推进,也为当地民营资本提供更多机遇。
  从近期资金流向看,次新股徕木股份周内大单资金净流入居首,达到44886.77万元,此外,中毅达(14109.42万元)、美邦服饰(7178.96万元)、上海亚虹(6836.53万元)、中路股份(4754.19万元)、思源电气(3747.43万元)、天海防务(1104.38万元)、锐奇股份(1029.75万元)等个股本周以来累计大单资金净流入也均在千万元以上。
  投资策略上,在上海本地民营标的中,近30日内有38只个股获得了机构给予的"买入"投资评级,其中,春秋航空、安信信托、二三四五等个股均获得5家机构推荐,吉祥航空受4家机构看好,天海防务、上海新阳、三湘印象等个股均获得3家机构给予"推荐"评级。

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上证报,中储股份(600787)上调回购数量为不超5%股份



  上证报讯(记者 孔子元)中储股份公告,调整回购方案,将回购股份数量由不低于1099.9005万股(公司总股本的0.5%),不超过2199.801万股(公司总股本的1%),调整为回购股份数量不低于1099.9005万股(公司总股本的0.5%),不超过1.0999亿股(公司总股本的5%)。回购的股份计划原拟用于公司股权激励计划,若公司未能实施股权激励计划,公司将依法对回购的股份予以注销。现调整为回购股份拟用于股权激励计划或员工持股计划,或相关法律、法规、规范性文件规定的用途。

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全景网,精功科技(002006)终止筹划重大资产重组




  全景网10月31日讯 精功科技(002006)周二晚间公告,公司原筹划收购盘古数据之全资子公司雅力数据100%的股权。鉴于雅力数据股权冻结的解除时间仍存在不确定性,推进重组的条件尚不成熟,公司决定终止筹划此次重大资产重组,并将于11月1日召开投资者说明会。在条件成熟后,公司将以合适方式完成对雅力数据的收购,积极推进公司大数据产业的发展。

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发布易,美诺华(603538):控股子公司获得中国药品GMP证书 有利于进一步开拓国内市场




    发布易11月4日 - 美诺华(603538)晚间公告称,公司控股子公司浙江燎原药业股份有限公司(以下简称"燎原药业")按照国家食品药品监督管理局《药品生产质量管理规范认证管理办法》以及《关于贯彻实施〈药品生产质量管理规范(2010年修订)〉的通知》的规定,经现场检查和审核批准,符合《药品生产质量管理规范(2010年修订)》要求,获发《药品GMP证书》。
    公告显示,上述药品GMP证书认证范围为原料药(盐酸度洛西汀),有效期至2024年10月31日。该药品用于治疗成人抑郁、妇女中至重度应激性尿失禁症或糖尿病性外周神经病性痛。药品所涉生产车间包括402车间、505车间(北)和405车间(北),设计产能20吨/年,主要生产盐酸度洛西汀和米氮平产品。截至目前,公司就上述生产车间累计投入约3800万元(未经审计)。
    美诺华称,本次获批中国药品GMP证书系燎原药业首次通过中国药品GMP认证,说明公司该原料药产品的质量管理体系已符合中国药品GMP标准,对公司进一步开拓国内市场、提升主要产品的市场占有率具有积极影响。
    关于美诺华
    公司主要从事特色原料药、医药中间体、制剂的研发、生产与销售。公司主要原料药、中间体产品涵盖心血管类和中枢精神类药物,包括缬沙坦、氯沙坦、坎地沙坦、培哚普利、瑞舒伐他汀、阿托伐他汀、氯吡格雷、埃索美拉唑、噻氯匹定、度洛西汀和米氮平等;公司主要制剂业务包括自有产品的生产销售和制剂产品的定制生产业务。

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中泰证券,钢铁行业月度跟踪报告:旺季需求继续释放


    月度视角:4月至今钢铁板块下跌0.08%,沪深300指数下跌3.63%,钢铁板块跑赢沪深300指数3.56个百分点。4月板块涨幅最大的三家为柳钢股份(30.51%)、华菱钢铁(13.36%)及韶钢松山(13.34%),跌幅最大的三家为八一钢铁(-57.18%)、方大特钢(-19.82%)及永兴特钢(-13.80%)。月内板块走势以超跌反弹为主,4月17日央行宣布降准包括4月23日政治局会议均表明政府或将国内经济取向重新转向稳内需。之前财政货币政策双紧,调整到两者对冲策略,后期经济走平概率加大。具体来看,预计今年地产投资将超出市场预期,对冲财政收缩导致的整体基建下滑。在产能周期和库存周期依然非常健康的情况下,需求走平后企业利润将维持前期较高水平。近期钢铁库存去化顺利,旺季需求持续释放,钢价连续反弹,企业利润进一步修复。随着宏观经济走向变化,我们预计周期股板块将持续获得修复机会,推荐标的如宝钢股份、华菱钢铁、方大特钢、太钢不锈、新钢股份、中国东方集团、三钢闽光、韶钢松山、南钢股份、马钢股份等;钢铁供需:
    供给:
    (1)高炉产能利用率复苏缓慢:4月以来随着钢价连续反弹,行业吨钢盈利持续走高,目前中厚板吨钢毛利创2010年以来新高,热轧吨钢毛利也回升至历史高位,螺纹钢吨钢毛利逼近1000元。虽然吨钢盈利持续维持在高位区间,但高炉产能利用率从采暖季环保限产期满至今仅回升至75.65%,较往年同期相差9%。而从最新公布的粗钢产量来看,3月日均粗钢产量238.7万吨,环比增加2.91%,已恢复至限产前水平,两者背离或与增加废钢对冲产量下滑有关。随着后期需求释放及北方部分高炉检修结束,高炉产能利用率有望进一步提升,高盈利也将促使粗钢日产量重新回升至240万吨以上高位区间;
    (2)关注局部限产对供给端的干扰:继上月邯郸地区受环保影响导致高炉大面积停产后,本月江苏地区开启新一轮环保行动,此次专项行动主要针对南京、无锡等沿江八市,持续时间自4月24日起一个月,徐州地区自4月16日起已经大范围停产,具体复产时间待定。江苏钢材总产能约1.4亿吨,其中螺纹钢占比高达42%,区域内钢厂限产将对盘螺供给产生较大影响。环保限产此起彼伏,整体呈现局部阶段性干扰特征,对供给端影响多为短期干扰,中长期影响有限;
    需求:4月上旬钢协会员企业日均产量187.6万吨,较3月下旬上升8.77万吨,接近历史顶部区域,结合前期数据,3月我国粗钢产量7398万吨,同比增长4.5%,日均钢产量238.7万吨,环比上升2.91%,剔除净出口,3月日均表观消费量高达224.4万吨,较2月上升2.81%。在采暖季限产期满内,3月粗钢产量同比增长4.5%,结合进出口数据,3月表观消费增速为5.8%,较2月回落2.44%。在实际需求走弱的淡季,国内日均表观消费量环比反而呈现上升趋势,相反进入旺季后,3月粗钢日耗量224.4万吨,仅增加2.8%,远低于季节性需求波动表现。虽然有1-2月产业链补库拉高了环比基数因素,但更重要的是3月需求不及预期导致产业库存周期逆向调整,并进一步压制钢价表现;钢材价格:4月钢价连续反弹,具体来看,4月末螺纹钢、线材、热轧、冷轧和中厚板的分别收报4020元/吨、4090元/吨、4220元/吨、4510元/吨和4370元/吨,较3月末变动分别为10.14%、3.02%、8.76%、3.92%和6.59%。月内行业产量维持高位而贸易商库存连续快速下滑,均显示旺季终端需求复苏较好,同时随着成交量屡创新高,节后市场心态持续好转。目前行业供需矛盾有所缓和,一方面旺季需求仍在持续释放,库存去化顺利,而供给端局部阶段性受到干扰,虽然采暖季环保限产结束一月有余,
    但高炉开工率尚未回归到往年同期水平。随着央行突发降准及近期召开的政治局会议进一步确立经济企稳方向,配合当下旺季需求继续释放,钢价进一步抬升存在动力;
    原材料价格:(1)河北地区66%铁精粉现货价格630元/吨,月环比下降15元/吨。日照港63.5%品位印度铁矿石价格440元/吨,月环比上升2元/吨。普氏指数(62%)64.95美元/吨,月环比上升1.85美元/吨;(2)河北唐山地区二级焦为1700元/吨左右,月环比下降85元/吨;月内原材料端表现疲弱,虽然日均疏港量月环比上升13.55万吨至278.6万吨,铁矿石港口库存也降低至1.6亿吨以下,但原材料补库行情尚未正式开启,钢厂铁矿石库存天数依然维持22.5天的低位水平运转。铁矿石需求目前多以按需采购为主,补库需求开启迟缓主要源于目前高炉产能利用率仍低于往年同期水平,加之阶段性受环保限产干扰,钢厂采购积极性不足。如果后期钢厂开始进行原材料补库,铁矿石价格有望企稳甚至反弹;
    钢材库存:截至4月底社会库存总计1415.11万吨,月环比下降382.06万吨,降幅21.26%,同比上升15.85%。分品种看,螺纹钢、线材、热轧板卷、中厚板和冷轧板卷的库存分别为751.91万吨、225.35万吨、236.万吨、85.61万吨和115.30万吨,月降幅分别为23.40%、28.43%、13.44%、21.59%和2.05%。月内库存持续保持高速去化状态,主要源于旺季需求不断释放导致前期悲观情绪逐步修复,加之钢价连续反弹有利于钢贸商快速出货。经过连续几周的库存去化,目前库存绝对值逼近2017年农历同期水平,高库存隐患有所缓解。在终端需求平稳释放之际,库存将继续保持去化状态,并未钢价进一步反弹创造了条件;
    行业盈利:吨钢盈利均呈现上涨态势。4月铁矿双焦价格下滑带动钢材成本端小幅下跌,而钢材月平均价格相对企稳,全月平均吨钢盈利均呈上涨态势。分品种具体来看,热轧卷板(3mm)毛利上升206元/吨,毛利率上升至29.10%;冷轧板(1.0mm)毛利上升93元/吨,毛利率上升至15.50%;螺纹钢(20mm)毛利上升164元/吨,毛利率上升至30.81%;中厚板(20mm)毛利上升243元/吨,毛利率上升至27.52%;
    风险提示:宏观经济大幅回落导致钢铁需求承压。

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长城证券,通信双周报2018年第13期:"双院"重组助力通信行业做大做强 MWCS20185G再成主角


    行情回顾:本期(2018.06.18-2018.06.29)沪深300指数下降6.46%,收于3510.98点。创业板指下跌2.13%,中小板指下跌4.98%。通信(申万)指数本期下跌8.43%,收于2038.90点,位于申万28个一级行业第25位。
    细分行业看,通信配套服务板块跌幅最小,跌幅为1.19%。
    本期要点“双院”重组助力通信行业做大做强:6月27日,经报国务院批准,武汉邮电科学研究院有限公司与电信科学技术研究院有限公司实施联合重组,并新成立中国信息通信科技集团。武邮院和电科院分别在光通信领域、无线通信领域优势突出,“双院”重组后能够形成集有线通信、无线通信、集成电路设计等为一体的完整产业链,减少无序竞争和同质化经营,助力我国电信行业做大做强。
    MWCS 20185G 再成主角本期内,MWCS 2018在上海举行,包括运营商、设备商、终端厂商等在内的各产业链环节公司均发布了5G 相关的最近进展和未来规划,中国移动、中国电信、中国联通三大运营商均明确选择了5G 独立组网(SA)的技术路线,5G 产业将全面启动。
    中国移动联合大唐电信、爱立信、华为、英特尔和诺基亚等全球合作伙伴共同发布“5G SA(独立组网)起航行动”,网络建设方面预计2018年7月将展开5G 非独立组网的外场测试,11月启动独立组网外场测试,2019年10月启动友好用户测试,终端方面预计2018年底首批5G 芯片将面世,2019年一季度推出首批5G 终端,2019年三季度推出5G 智能手机。中国联通5G 规模试验已经陆续在16个城市开通,2019年将进行5G 业务规模示范应用及试商用,计划在2020年正式商用,此外公司与腾讯合作建立“5G 联合创新实验室”,与百度合作建立“5G+AI 联合实验室”。
    中国电信发布5G 技术白皮书,完整地阐述了中国电信首创的5G“三朵云”(控制云、接入云、转发云)目标网络架构,成为全球首个公布5G技术演进路线的电信运营商“禁运”等事件影响,上半年通信行业指数表现较弱,多因素催化,板块投资情绪有望逐步恢复:上半年,通信板块受中兴通讯“禁运”事件发酵、中美贸易政策等因素影响,通信行业指数表现落后于市场,上半年通信(申万)指数下跌27.14%,同期上证综指、沪深300指数、创业板指分别下跌13.90%、12.90%、8.33%,对比28个申万一级细分行业,通信行业位于第27位。随着“禁运”事件发展的逐步明朗,以及市场对于中美贸易政策变动的理性分析,通信板块的整体投资情绪有望逐步恢复。叠加当前全面拥抱新经济、5G SA 标准冻结、铁塔上市等事件的催化,看好通信行业质优成长板块的投资机会,把握安全可控、“流量+连接”投资主线。
    投资建议:建议关注体制改革助力通信行业做大做强相关标的中国联通、烽火通信等;本期内公安部关于《网络安全等级保护条例(征求意见稿)》公开征求意见,网络安全板块再迎利好,看好网络可视化细分板块,建议关注中新赛克、恒为科技等;流量与连接的快速增长是通信行业的核心驱动力第一,看好5G、IDC、物联网等细分板块,建议关注光环新网、中际旭创、高新兴等。
    风险提示:提速降费等行业政策影响超出预期的风险;5G、网络可视化、北斗、云计算、IDC、物联网等行业发展不及预期的风险;通信行业改革成效不及预期的风险;通信板块估值下行的风险。

证券时报网,双十一临近纸品涨价预期强烈 6只概念股迎升机


    据中证报17日报道,华印纸箱10月16日公告称,“双十一”及春节旺季来临,纸价或再涨200-400元/吨。华印纸箱表示,国内纸箱厂已经从2010年的3300多家减少到目前2000家左右,纸箱供应大大减少。原纸也身价暴涨,其中瓦楞纸涨幅最大,由去年10月14日的3105元/吨涨至现在5300元/吨以上,涨幅最低达七成。
    值得注意的是,纸企业绩普涨。Wind数据显示,19家造纸行业上市公司公布三季度业绩预告,其中18家预喜,多家上市公司净利润增长幅度超1倍,半数造纸行业上市公司净利润超过1亿元,晨鸣纸业、太阳纸业两家上市公司净利润超10亿元。
    华泰证券认为,旺季需求支撑,加之贸易商库存紧张,预计文化纸涨价仍将延续;短期因节后需求走淡,叠加企业库存增加,箱板瓦楞纸价格将以稳为主;随着双十一临近,预计10月下旬箱板瓦楞纸价格仍有上涨动力。
    投资机会方面,华泰证券认为,四季度采暖季环保治理+需求旺季将持续支撑短期供需格局,纸价上涨仍具备确定性,行业盈利扩张逻辑不变。近期造纸板块主要是受地产链需求乐观预期下修带动的周期品种回调拖累,回调后有望跟随周期走出反弹行情。推荐山鹰纸业、晨鸣纸业、太阳纸业、华泰股份以及博汇纸业,建议关注景兴纸业。
    国金证券指出,造纸行业方面,今年三季度,成品纸价格虽先跌后涨,但基本都处在价格高位,其中箱板纸和瓦楞纸价格更是在期间内持续上涨。因此,研报认为受益纸价的波动,上市造纸企业在三季度盈利能力都将获显著提升,业绩增长迅猛。展望四季度,华泰证券认为造纸企业业绩还将维持超高速增长,且仍具备持续超预期可能。1)文化纸方面,受本月新纸浆到港的影响,浆价于近两周开始下调。而与此同时,双胶纸和铜版纸的价格却累计分别上涨7.81%和5.46%,文化纸企业的利润空间还在持续扩大。加之,文化纸目前也进入需求旺季,四季度价格易涨不易跌,由此研报判断四季度文化纸企业业绩超预期存在极大可能。本周,文化纸方面继续推荐推荐拥有优秀管理能力,明年将迎产能全面释放的太阳纸业。2)受禁废令的影响,三季度箱板瓦楞纸价格持续大涨。9月,玖龙、理文和山鹰等包装纸龙头企业,吨净利突破千元大关。研报认为,包装纸企业三季度业绩增长或优于文化纸企业。四季度国家批复外废新进口配额的预期较弱,预计短期内国废涨价趋势难以出现拐点,包装纸企业四季度业绩必将延续高增。另一方面,根据国金交运团队的草根调研显示,受人力、运力和快递纸箱等综合成本的上涨,国内部分快递公司已对快递费用进行相关调整,且交运团队判断,后续快递行业存在大面积提价可能。快递运输包装作为包装纸下游的核心行业,此番提价表明原纸涨价正逐步向下游传导,有利于维持包装纸行业整体相对较高的景气度,保障纸企业绩健康成长。本周持续推荐包装纸三巨头之一,中报业绩靓丽的山鹰纸业,并建议关注国内白卡纸龙头企业博汇纸业。

申万宏源,河钢股份(000709)2017年年报及2018年一季报点评:资产减值损失叠加限产因素拖累业绩


    投资要点:公司2017年全年实现营业收入1089.83亿元,同比增长46.19%;归属于上市公司股东的净利润18.17亿元,同比增长16.82%,低于我们的预期,公司每股收益为0.17元。其中2017年四季度单季实现营业收入220.77亿元,同比增加43.00%,环比减少31.96%;实现归母净利润-3.78亿元,同比减少160.76%,环比减少140.03%。公司2018年一季度实现营业收入250.34亿元,同比下降11.6%;归属于上市公司股东的净利润3.73亿元,同比下降42.57%,公司每股收益为0.04元。
    采暖季限产影响公司盈利能力。公司全年完成钢材销售2543万吨,同比下降131万吨。全年吨钢毛利449元,较去年同期变动+116元。从17Q4看,行业盈利能力大幅增加,测算的螺纹、线材、中厚板、热卷、冷轧平均吨钢毛利分别较17Q3环比变动298、353、320、247、295元。但由于公司受到采暖季限产的影响,外加四季度单季9.36亿资产减值损失,造成单季度亏损。一季度看,由于节后需求迟迟未能释放,而采暖季实际限产效果低于预期,钢材库存大幅累积,贸易商降价出货导致钢价出现较大回调。测算的螺纹、线材、中厚板、热卷、冷轧平均吨钢毛利分别较2017Q4环比变动-340、-400、-161、-219、-169元。持续的限产叠加行业整体的回调,导致公司盈利同比下降。
    公司产销将继续受限于非采暖季限产。除采暖季限产外,唐山拟在非采暖季各钢铁企业限产10%-15%,全市限产总量为987.5万吨。而邯郸也要求二三季度邯郸存在“未达到超低排放限值”等五大问题之一的钢铁企业限产20%。公司钢铁产能主要分布于唐山分公司、邯郸分公司、承德分公司和邯宝公司。根据Mysteel数据估算,公司唐山分公司、邯郸分公司、承德分公司2018年1-2月合计产量同比约下降13%,我们预计2018年二三季度公司产量同比下降约3%,四季度与上年持平,预计2018年公司全年产量下降约5%。
    客户结构和产品结构持续优化。公司转变传统销售方式,推动一对一直供销售,板材产品一对一直供比例达到53.36%。客户结构向中高端迈进,汽车用钢稳定供应奔驰、宝马、大众、上汽、丰田等客户。家电用钢实现海尔、美的、格力等企业。创新实施大型工程建材直供的“河钢模式”,为北京新机场、港珠澳大桥、“华龙一号”核电、亚投行总部、雄安新区市民行政中心等国内外重点项目供应了优质钢材。客户结构的高端化推动了产品结构快速调整。全年生产品种钢1899万吨,品种钢比例72%,同比提升9个百分点。公司将受益雄安新区建设。河北省人民政府办公厅印发的《关于加快推进工业转型升级建设现代化工业体系的指导意见任务分工方案》的方案中提出,要打造雄安新区高端高新产业发展核心区,到2020年,雄安新区起步区产业布局框架基本形成。雄安新区将着力建设优质公共设施、构建快捷高效交通网。而公司是京津冀区域内最大的钢铁集团,将受益于雄安新区建设。此前公司产品成功直供新区建设“第一标”雄安市民服务中心项目。
    长期看,环保出清后公司大有可为。公司目前主要排放指标优于国家钢铁企业清洁生产一级标准,并持续环保投入。当前持续的限产将逐步出清无法达到最新环保要求的钢铁产能,提高行业集中度,利好环保达标企业。公司短期虽受限产影响,但未来环保出清后将大有可为。
    下调盈利预测,下调评级至“增持”。公司产销短期将继续受限于非采暖季限产和未来的采暖季限产,我们下调18-20年EPS至0.16、0.17、0.17元(原18-19EPS为0.28、0.30),目前股价对应PE分别为21、20、20倍,下调评级至“增持”。

光大证券,跨市场新能源汽车行业周报(2018年第32期):特斯拉Q2营收40亿美元 同比增长43%


    本周聚焦:美国东部时间8月1日下午,特斯拉公布了2018财年第二季度财报和致股东信。财报显示,特斯拉第二季度营收为40.02亿美元,较去年同期的27.90亿美元增长43%;净亏损7.175亿美元,与2017Q2相比(亏损3.364亿美元),亏损幅度进一步扩大。产销量方面,2018Q2,特斯拉汽车产量为53,339辆,交付40,768辆。其中Model3第二季度交付了18449辆,ModelS和ModelX交付了22319辆。
    新能源汽车市场回顾和估值情况:新能源汽车指数(884076.WI)本周下跌6.37%,跑输创业板指(VS-0.71%),跑输沪深300(VS+0.52%)。截至2018年8月3日,A股重点公司17/18年PE为43/22;港股重点公司17/18年PE为11/9。
    A股、美股和港股新能源汽车公司交易回顾:(1)A股新能源汽车行业73家公司中2家公司上涨,上涨公司为金龙汽车(+2.35%)、云天化(1.31%);69家公司下跌,跌幅前三名为天赐材料(-22.39%)、纳川股份(-19.06%)、坚瑞沃能(-18.22%)。(2)美股:特斯拉(+17.16%)。(3)港股:北京汽车(-4.08%)、东风集团股份(-1.02%)、泰坦能源技术(-2.13%)、天能动力(-2.48%)。
    重要公告:
    (1)杉杉股份(600884.SZ):2018年上半年营业收入42.9亿元,同比增长11.25%,归母扣非净利润3.03亿元,同比增长18.87%。
    (2)金龙汽车(600686.SH):2018年上半年营业收入90.29亿元,同比增长57.23%,归母扣非净利润0.23亿元,同比增长128.04%。
    (3)大洋电机(002249.SZ):2018年上半年营业收入42.32亿元,同比增长6.71%,归母扣非净利润0.90亿元,同比减少27.37%。
    (4)亿纬锂能(300014.SZ):2018年上半年营业收入18.84亿元,同比增长40.15%,归母扣非净利润1.48亿元,同比减少10.81%。(5)新宙邦(300037.SZ):2018年上半年营业收入9.86亿元,同比增长25.10%,归母扣非净利润1.02亿元,同比减少13.28%。
    投资建议:三条主线展开,(1)竞争实力强的一线龙头:宁德时代(300750.SZ)、璞泰来(603659.SH)、杉杉股份(600884.SH,子公司杉杉能源)、创新股份(002812.SZ)、贝特瑞(835185.OC)等;(2)受益海外车企放量的标的:宏发股份(600885.SH)、三花智控(002050.SZ)、旭升股份(603305.SH)、中鼎股份(000887.SZ)、芳源环保(839247.OC)等。(3)汽车电子领域的优质企业:拓普集团(601689.SH)、德赛西威(002920.SZ)、均胜电子(600699.SH)、保隆科技(603197.SH)等。
    风险因素:政策风险、市场竞争加剧。

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