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长江证券,银行行业周报:相比四月 我们可以适当乐观一些


    上周银行板块行情回顾。
    总体来看,上周银行指数下跌1.40%,涨跌幅在中信一级行业中排名靠后,跑输沪深300及上证综指1.87、1.69pct。个股来看,上周银行板块涨跌幅前三为中信银行(2.19%)、民生银行(1.17%)、农业银行(0.52%),涨跌幅后三为浦发银行(-6.72%)、贵阳银行(-5.47%)、宁波银行(-4.97%)。A股溢价率最高为中信银行(45.92%),最低为招商银行(8.94%)。
    上周行业重要数据跟踪及点评。
    上月末央行定向降准所释放的增量资金保障了特殊时点市场流动性的平稳运行,节后市场流动性边际有所放松。1)从资金价格看,上周市场利率普遍下行;2)从资金量看,央行公开市场操作及银行间市场同业存单净融资连续两周均呈现了回笼的情况。
    上周行业重要资讯精选及点评。
    银保监会正式下发的《商业银行大额风险暴露管理办法》,与此前的征求意见稿相比,主要在“匿名客户”方面的规定有所放松。一方面,商业银行关于匿名客户风险暴露的规定增设了过渡期,要求在2019年底前达标;另一方面,对匿名客户的定义有所宽松,对客户风险暴露小于一级资本净额0.15%的基础资产,商业银行能够证明确实无法识别基础资产并且不存在监管套利行为的,可以不使用穿透方法,同时也可以不纳入匿名账户,而是以产品本身作为交易对手。事实上,不论是此次《商业银行大额风险暴露管理办法》正式稿中所做的修订,还是近期落地的资管新规在部分内容及过渡期方面给予的放宽,均体现了当前监管稳中求进的态度。
    本周核心观点及投资建议。
    前期市场担忧较多的宏观及流动性方面均出现小幅回暖,而资管新规的适度放宽也改善了市场对于银行业监管的预期。因此整体而言,当前时点下稳中向好的经济及较低的估值使得行业长期配置价值显现,相比四月份我们可以适当乐观一些。具体标的方面:1)去杠杆、严监管下,龙头受益于低成本且稳定的核心负债、夯实的资产质量以及更为规范合理的业务结构,具备更强的竞争优势,其中典型如建设银行、农业银行、招商银行、宁波银行。2)同时建议关注去年受监管影响较大的部分中小行,在当前较为稳定的监管和宏观环境下,经过逐步调整和适应,部分战略明晰、执行力强的银行有望重新迎来业绩的加速改善。
    风险提示:
    1.经济下行,资产质量大幅恶化;
    2.监管进一步趋严;
    3.中美贸易战升级,引发系统性风险。

格隆汇,东山精密(002384)实控人2070万股质押展期




    格隆汇8月6日丨东山精密(002384.SZ)公布,公司于近日接到公司控股股东、实际控制人袁永刚关于公司2070万股股权质押展期至2019年8月6日的通知。
    截至本公告披露日,袁永刚共持有公司股份数量为2.25亿股,占公司股份总数的14.03%,累计质押公司股份数量为1.895亿股,占公司股份总数的11.80%,占其所持有公司股份数的84.08%。
    截至本公告披露日,公司控股股东、实际控制人袁永峰、袁永刚和袁富根合计持有公司股份数量为5.59亿股,占公司股份总数的34.82%,累计质押公司股份数量为4.79亿股,占公司股份总数的29.82%,占其合计所持有公司股份数的85.65%。

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中证网,盘中直击:午后交投气氛有所回落 沪指回踩3200点


  中证网讯(记者 葛春晖) 4月11日午后,A股市场交投气氛较早盘有所回落。截至发稿,沪指涨幅收窄,盘中暂失3200点,创业板则小幅翻绿。盘面上,板块、个股涨多跌少,权重、题材内部结构则有所分化。
  截至14:00,上证综指报3208.01点,涨0.55%;深证成指报10830.67点,涨0.60%;创业板指报1842.08点,涨0.36%。
  行业板块方面,截至发稿,中信一级行业指数中,石油石化、轻工制造、通信、计算机、银行等涨幅居前;国防军工、非银行金融、煤炭、钢铁、餐饮旅游等跌幅居前。
  概念板块方面,WIND概念指数中,截至发稿,中概股回归、高送转、打板、区块链、小程序、网络安全等涨幅居前;预增、航母、卫星导航、“独角兽”、旅游岛等跌幅居前。
  今日午后,以造纸为代表的轻工制造板块持续走强,截至发稿,轻工制造指数跃居行业涨幅第二位。造纸板块中,安妮股份、宜宾纸业、京华激光涨停,岳阳林纸、荣晟环保、凯恩股份、太阳纸业等涨幅居前。申万宏源分析师表示,2018年造纸行业业绩无忧,下游消费为主更具成长属性,近期伴随周期回调提供布局良机。纸企整体库存合理,价格在2017年四季度下跌后有反弹空间,龙头纸企内生项目落地加上外延并表,2018年业绩持续增长可期。
  总体来看,今日A股市场交投气氛整体偏暖,主板与创业板、权重与题材的表现差距不是十分明显,而板块内部个股分化走势则有所加大,进一步体现出近期市场上均衡配置、主抓龙头的操作动向。综合机构观点来看,经历了前期市场调整后,目前A股行业整体估值朝着相对更加合理的方向发展,近期价值、成长快速轮动源于估值性价比的动态平衡,也是筹码分布的再平衡。后市策略方面,应该继续坚持淡化风格、深化价值,沿着景气主线均衡配置、紧跟龙头。中国经济步入到由大变强的新时代,行业集中度提高、龙头化是必然趋势。

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全景网,光库科技(300620)拟斥1.45亿元购加华微捷100%股权




  全景网9月24日讯 光库科技(300620)9月24日晚间公告,公司拟以自有资金1.45亿元收购加华微捷100%股权。
  公司表示,加华微捷在高速数通光收发模块中所需的微型连接产品技术处于相对领先的地位,未来增长潜力较大。公司通过本次收购可以进入高速发展的数据中心和云计算产业链,扩大公司的战略布局。

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证券日报,煤炭等三类资源股强势领涨 近4亿元大单资金涌入布局


    编者按:昨日,沪深两市震荡整理,在煤炭、石油化工和有色金属等板块的推动下有所反弹,上证指数上涨0.17%,收报2721.01点。对此,分析人士认为,市场反弹趋势有望逐渐展开,资源类概念股或将延续强势,值得投资者密切关注。统计发现,昨日煤炭、石油化工和有色金属等三板块合计大单资金净流入达3.9亿元。本报特对上述三板块及其龙头股的投资机会进行梳理分析,以飨读者。
    煤炭
    8只三季报预喜股吸金4134.16万元
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,昨日,煤炭板块盘中崛起,涨幅达2.69%,可交易的34只成份股全部跑赢大盘,其中,宝泰隆强势涨停,兰花科创涨幅也达5.36%,*ST安泰(4.81%)、冀中能源(4.49%)、兖州煤业(4.21%)、新集能源(4.00%)、开滦股份(3.96%)、山西焦化(3.52%)、昊华能源(3.43%)、金能科技(3.38%)和陕西煤业(3.08%)等个股涨幅也较为显著。
    资金流向方面,昨日板块内共有26只煤炭股呈现大单资金净流入态势,合计大单资金净流入3.54亿元。其中,宝泰隆(8302.54万元)、中国神华(7225.94万元)、陕西煤业(5269.98万元)、冀中能源(3025.86万元)、阳泉煤业(1406.95万元)、兖州煤业(1271.49万元)和*ST安泰(1012.14万元)等7只个股大单资金净流入均超1000万元。
    业绩方面,截至目前,有10家公司披露了三季报业绩预告,昊华能源、山西焦化、大有能源、*ST安泰、美锦能源、露天煤业、中煤能源、陕西黑猫等8家公司均预计2018年三季报业绩预喜。
    对于昊华能源,招商证券表示,随着内蒙矿区煤化一体的产业链逐步成熟,盈利增长将逐步抵消京西矿区退出造成的影响。此外,公司控股的巴彦淖尔煤田和参股的非洲煤业有望在未来贡献盈利。目前公司股价持续走低,存在较大的估值修复空间,上调评级至“强烈推荐-A”。预计公司2018年-2020年净利润分别为10.4亿元、11.1亿元、11.2亿元,同比增长分别为67.1%、6.6%、0.4%,配置价值凸显。
    对于板块的后市投资逻辑,申万宏源表示,动力煤方面,节前发改委已放开港口调出限制,港口调度恢复正常,秦港库存逐步下滑,节后动力煤进入传统旺季,动力煤价格保持小幅缓涨态势。预计三季度主要动力煤公司业绩仍保持小幅增长。炼焦煤价格因长协季度定价而使得价格持续保持相对高位,但是华北部分省份已经陆续开始执行环保限产,使得炼焦煤需求环比下行,投资逻辑存在瑕疵。焦炭方面,目前已进入限产季节,供需两弱,尽管焦炭价格同比大幅增长,但是利润不确定性较高,存在一定风险。当前市场通胀预期增强,动力煤价格小幅缓涨,龙头标的盈利稳定,处于相对低估值状态,叠加高分红、高股息特性凸显,首推动力煤标的中国神华、陕西煤业;另外看好“取暖季”环保限产导致烯烃价格继续上涨,推荐煤制烯烃相关标的中煤能源。
    石油化工
    1.6亿元大单涌入12只个股
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,昨日,石油化工板块盘中异军突起,涨幅达3.1%,位居所有行业涨幅榜首位,可交易的20只成份股全部跑赢大盘(上证指数上涨0.17%),其中,康普顿实现涨停,高科石化、新潮能源、广汇能源、岳阳兴长、泰山石油等5只个股涨幅也均逾5%,分别达到7.36%、6.85%、5.96%、5.72%、5.15%。同时,中国石油、中国石化“两桶油”也分别上涨4.42%、0.60%,尽显强势。
    资金流向方面,昨日板块内共有12只概念股呈现大单资金净流入态势,合计大单资金净流入16043.66万元。具体来看,广汇能源大单资金净流入居首,达到11292.95万元,康普顿、高科石化等2只个股也均受到1000万元以上大单资金追捧,分别为1676.03万元、1177.45万元,另外,国际实业(730.88万元)、泰山石油(461.39万元)、华锦股份(244.76万元)、东华能源(193.16万元)、茂化实华(121.14万元)、宝利国际(71.27万元)、沈阳化工(44.37万元)、上海石化(19.37万元)和龙蟠科技(10.88万元)等个股昨日也均获得大单资金青睐。
    业绩面上,截至目前,有5家公司披
    露了三季报业绩预告,广汇能源、岳阳兴长、高科石化、东华能源等4家公司三季报业绩均预喜,其中,广汇能源预计2018年1月份-9月份归属于上市公司股东的净利润分别为129000万元至131000万元,与上年同期相比变动幅度420%至429%;岳阳兴长预计2018年1月份-9月份归属于上市公司股东的净利润为:3500万元至3600万元,与上年同期相比变动幅度:506.08%至523.4%。
    对于板块的后市机会,分析人士指出,国际油价本周继续向上突破,布伦特原油价格突破80美元/桶,WTI原油价格突破72美元/桶,双双创下近四年新高。四季度存在因伊朗原油出口量下降带来的油价上行的机会,利好石油公司和油服企业。
    中泰证券则认为,预计未来两个季度布伦特原油价格或达到90美元/桶,建议重点关注油气产业链的投资机会,包括中国石油、中国石化、杰瑞股份、石化机械、海油工程、中油工程和中海油服等标的。
    有色金属
    27家公司三季报业绩预喜
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,昨日,有色金属板块盘中集体爆发,涨幅达1.31%,板块内有89只成份股跑赢大盘,占比74.79%。
    个股方面,金力永磁、利源精制2只个股强势涨停,中金黄金、驰宏锌锗、阿石创、盛达矿业等4只个股涨幅也均超5%,分别达到6.32%、5.79%、5.46%、5.18%,另外,包括山东黄金、鼎胜新材、福达合金、东方钽业、云南锗业等在内的17只个股涨幅也均在3%以上。
    资金流向方面,昨日板块内共有56只有色金属股呈现大单资金净流入态势,合计大单资金净流入6.03亿元。其中,中金黄金(12394.73万元)、山东黄金(11590.26万元)、紫金矿业(4156.12万元)、驰宏锌锗(3235.51万元)、西部矿业(3179.72万元)、西部黄金(3011.12万元)、中国铝业(2832.88万元)、湖南黄金(2083.56万元)、厦门钨业(1511.97万元)、恒邦股份(1470.52万元)、利源精制(1056.51万元)和鼎胜新材(1005.23万元)等12只个股大单资金净流入居前,均超1000万元。
    业绩方面,截至目前,有41家公司披露了三季报业绩预告,业绩预喜公司达到27家,占比逾六成。其中,银泰资源(228.38%)、云南锗业(175.00%)、国瓷材料(131.00%)和翔鹭钨业(100.00%)等4家公司均预计2018年三季报净利润同比翻番,云海金属、兴业矿业、金贵银业、沃尔核材、格林美、赣锋锂业、章源钨业、海亮股份等公司三季报业绩均有望同比增长50%及以上,高成长性较为显著。
    投资策略方面,中信证券表示,中长期来看,全球经济复苏趋势仍在,基本金属配置通胀逻辑不变,维持行业“强于大市”评级。建议关注需求预期有望改善,LME库存持续下行的相关标的,重点关注上游铜板块公司:紫金矿业、洛阳钼业、江西铜业;氧化铝供给短缺或将加剧,关注国内水电铝龙头:云铝股份。

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方正证券,轻工制造行业周报:探析定制家居龙头信息化之路;上层集体发声推动市场情绪回暖


    【本周主题】探析定制家居龙头信息化之路。信息化建设涵盖了从前端获客到后端生产的全业务流程,本周重点探析前端的设计渲染软件以及后端的柔性化生产。①从实施效果来看,设计软件逐步从过往的CAD&3dsMAX等转型为更为简单高效的三维家、圆方等,直观的设计效果能有力提升客户转换率。而通过前后端的生产联动以及柔性化生产技术运用,板材利用率从过往的75%持续提升至90%(龙头)以上;②前后端打通:目前各大龙头均在发力解决该问题,这一方面有利于进一步提升生产效率(实现对非标件的有效筛选),另一方面能够降低人力参与度,节省人力成本(目前拆单审单人数预计仍需数百人,人力成本节省空间大)以及降低错误率;③我们认为前后端打通的难点在于,生产设备的兼容性&企业生产架构改变&产品理念调整(定制是模板的自由组合,非标件过高便无法实现前后端打通),考虑到三维家等产品已经实现前后端打通,预计该问题将会逐步得以解决,龙头竞争优势进一步扩大。
    【本周观点】10月15日至19日轻工板块下跌10.49%,跑输沪深300,近期上层集体发声支撑股市,前期超跌个股有望迎来反弹。(1)造纸:下跌4.64%,除市场情绪不佳外,亦受下游需求不及预期,纸价承压影响。预计后续随纸企库存逐步去化,纸价下行空间不大。(2)家居:下跌7.11%,跑输沪深300指数5.98pct,受大盘大幅波动、风险偏好下降影响,且基本面持续承压,部分标的三季度业绩或不达预期。一方面统计局9月地产销售同比下降4%,体现地产低迷,另一方面根据调研情况,Q3家居企业销售承压,市场对盈利预期持续下修,建议关注三季报绩优个股。(3)包装印刷:纸包装前期调整相对充分,金属包装景气向上确定性强,有利于支撑估值,建议重点关注基本面边际改善的包装龙头。(4)其他文娱轻工:板块受大盘影响下跌,重点推荐文创巨头晨光文具,基本面继续向上。方正轻工本周核心推荐组合:太阳纸业、顾家家居、敏华控股(H股)、红星美凯龙(A+H)、晨光文具、欧派家居、中粮包装(H股)、合兴包装、中顺洁柔。
    【重要数据跟踪】(1)造纸板块:库存去化,包装纸企稳。文化纸价格维持平稳,而包装纸得益于前期降价去库存,纸价有望企稳。(2)家居板块:TDI与MDI持续大幅降价,TDI年初至今降近55%,利好软体家居。三线30大中城市商品房成交面积同比回暖。(3)包装印刷板块:原材料价格与下游需求平稳波动。(4)其他文娱轻工:9月玩具出口额同比略有增长。
    风险提示:宏观经济低迷;地产销售情况恶化;家居竞争加剧

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全景网,金太阳(300606)前三季度净利预降0%-6.98%




  全景网9月27日讯 金太阳(300606)周四晚发布业绩预告,预计前三季度净利为4000万元-4300万元,同比下降0%-6.98%。其中,预计第三季度净利为1206万元-1506万元,同比下降11.72%-29.31%。报告期,公司业务经营情况稳定,材料成本上升导致毛利率有所下降,净利润减少。

申万宏源,军工行业周报:美国对华关税持续加码 坚定看好军工全年行情


    上周申万国防军工指数下跌2.98%,同期上证综指下跌4.52%,创业板指下跌5.12%,申万国防军工指数跑赢上证综指、创业板指。1、从细分板块来看,上周国防军工板块1.87%的涨幅在申万一级行业涨跌幅排名第三位。2、从我们构建的军工集团指数变化来看,上周中证民参军涨幅靠后,平均上涨-4.21%。3、从个股表现来看,申万国防军工板块及民参军上市公司名单中,剔除停牌个股后,上周涨幅排名前五的个股分别为钢研高纳(6.44%)、南京熊猫(5.57%)、四川九洲(4.63%)、*ST船舶(3.77%)及宝钛股份(3.28%)。上周跌幅排名前五的个股分别是晋西车轴(-13.76%)、耐威科技(-11.56%)、奥普光电(-10.88%)、天海防务(-10.26%)及全信股份(-10.14%)。
    本周观点:本周美国商务部禁售事件释放,分级基金下折风险暂时消除,军工行情小幅反弹。我们认为,此次事件短期虽对电科系部分企业基本面有所影响,但对航空及其他集团影响有限,军工行情底部反弹,长期基本面改善并未改变,坚定看好中长期配置行情。且军工受益军工整体订单大幅反转增加,部分集团推趋势行均衡生产计划,总装类企业半年度业绩改善明显,上游实际订单排产饱满,看好后续军工行情。
    一个中心:强军新目标是国家的核心意志体现,内外部环境出现新变化,中国的强军目标更加确定且会更加迫切,带来军工行业的改革和需求加速。
    三元共振:1)需求动能扩大且资金保障,倒逼企业业绩释放。军队编制重新调整,带动军工行业的需求天花板不断上升,预计形成巨大剪刀差,且随着强军目标的加速兑现,会倒逼军工企业产能不断扩大、利润不断释放,同时,军工产品周期完美匹配,军工企业订单确定且持续;2)政策改革突破且加速落地,支撑行业估值向上修复。改革加速:军民融合包括院所改制、混改及资产证券化等,军工改革重点领域获得实质突破,可以提高军工风险偏好,稳定军工行业的估值中枢;3)热点事件不断催化,看好军工后续行情。近期陆军陆航76旅在某地展开实弹射击训练;同时海军导弹专业在东海某海域举行竞赛考核。在近似实战的环境下接受全方位检验和考核,海军和陆军加速建设从而使得军工保持较高的关注度申万宏源研究军工组推荐投资组合第十九期第十二周市场表现:上周国防军工投资组合绝对收益-2.13%,累计收益15.97%;上周组合相对申万军工取得0.85%超额收益,累计57.66%超额收益;上周组合相对沪深300取得3.02%超额收益,累计25.58%超额收益。
    底部支撑:军工仍处于历史估值及配置底部,军工配置正当时。我们通过对118个军工核心标的的PE统计,可以得出当前军工:平均PE(TTM)为63倍,一年移动平均PE为70倍,军工当前估值处于历史估值中枢水平以下,军工配置仍处于历史低位。
    推荐标的:坚定看好军工,建议需求旺盛、基本面改善明显的龙头股,如中航沈飞、内蒙一机、中航光电、中航机电等。
    风险提示:军费支出不达预期;政策落地不达预期;热点事件催化不达预期。

中泰证券,钢铁行业周报:判断兑现钢价新高


    投资策略:本周上证综合指数下跌4.52%,钢铁板块下跌3.78%。7月经济数据出炉,与我们之前判断一致--4月17日降准后,货币政策转向直接利好地产行业。由于本轮周期利率虽然从底部抬高,但绝对位置依然偏低,在此情况下货币环境指引变化后,地产行业将重新获得改善。同时目前地产行业库存偏低,销售端对投资端传导迅速,2018年地产行业预期整体需要进行上修。地产行业的改善对冲基建下滑的影响,钢铁需求端重新走平。与此同时,近期财政对基建呼声增强,但受到债务约束,具体回升幅度仍需要观察。整体来看宏观政策在中美贸易摩擦压力下,转向稳内需更加明确。此外,钢铁供给端环保压力进一步增强,供需双向刺激下,钢价兑现我们之前判断再创新高。但近期股票市场走势复杂,由于周期股估值需要跨越周期,年初紧缩政策折返宽松,增加了市场对经济中长期预期忧虑,从而压制权益类资产的估值。考虑到目前估值已经有较大折价,近期行业盈利的持续性有望带来板块的修复机会,推荐标的如柳钢股份、马钢股份、华菱钢铁、方大特钢、宝钢股份、南钢股份、新钢股份、中国东方集团、三钢闽光、韶钢松山等;
    国内钢价:本周钢价继续拉涨。周内在唐山限产加码刺激下,市场情绪高涨,钢坯价格已突破4000大关,成品材期、现价格均大幅拉涨。目前行业供需格局偏紧,最新经济数据显示,房地产投资、销售、开工数据全面超预期,稳内需逻辑在不断验证中;供给端的核心在于环保限产,近期政策仍在收紧中。此外,周内焦炭开启新一轮涨价,原料端的成本抬升进一步支撑钢价,后期需关注涨价后的成交情况,预计钢价短期高位偏强;
    库存情况:本周上海市场螺纹钢库存24.83万吨,较上周增加1.81万吨,热轧库存27.85万吨,较上周下降0.6万吨。从全国范围看,Mysteel统计社会库存总量1007.11万吨,环比上升7.46万吨。本周社会库存微增,而厂库继续保持下降趋势,整体库存并未出现明显积累。在钢价持续维持拉涨背景下,部分钢贸商已开始小规模补库,后期需继续观察投机性需求的强度;
    国际钢价:本周国际钢价涨跌互现。美国地区钢价企稳,在钢价连续几周回调之际,产业链观望态度较强,但美国国内需求尚可,待后期终端需求回升,钢价仍有上行空间;欧洲市场钢价普遍小幅下滑,经历前期连续涨价之后,下游目前仍处于消化阶段,后期钢价能否再次走高取决于终端实际需求复苏情况;
    原材料:本周矿价上涨。河北地区66%铁精粉现货价格700元/吨,周环比上升15元/吨。日照港63.5%品位印度铁矿石价格481元/吨,周环比上升1元/吨。普氏指数(62%)67.50美元/吨,周环比下降1.25美元/吨。本周日均疏港量周环比下降4.41万吨至272.62万吨,高炉产能利用率较上周回升0.71个百分点至76.32%,铁矿石实际需求尚可。目前行业盈利依然十分可观,伴随着焦炭价格的快速上涨,钢企持续加大对高品矿采购力度,部分港口高品资源相对稀缺,矿价短期震荡偏强;
    行业盈利:本周吨钢盈利多呈下跌态势,根据我们模拟的钢材数据,周内双焦及废钢价格上涨使得钢材成本端明显上升,而钢价反弹相对有限,行业吨钢毛利多呈下跌态势,其中热轧卷板(3mm)毛利下降42元/吨,毛利率下降至22.20%;冷轧板(1.0mm)毛利下降40元/吨,毛利率下降至11.95%;螺纹钢(20mm)毛利上升41元/吨,毛利率上升至27.52%;中厚板(20mm)毛利下降16元/吨,毛利率下降至19.86%;
    风险提示:宏观经济大幅下滑导致需求承压;环保限产不及预期。

联讯证券,农业行业周报:祖代鸡供给连续三年低于行业需求 看好禽养殖板块


    上周(12月18日~12月22日)农业指数(申万)、沪深300指数和中小板综合指数分别上涨0.96%、1.85%和-0.32%,其中,农业指数(申万)跑输沪深300指数0.89个百分点。年初至今,农业行业在申万28个行业中涨幅排名第22位。农业子板块中饲料板块表现较好,上涨5.44%,动物保健板块下跌1.09%,环比跌幅大幅缩窄,其他版块均出现不同程度的下跌。个股方面,上周上涨前三的公司有:东凌国际(21.17%)、通威股份(15.25%)和红太阳(10.36%)。上周下跌前三的公司有:国投中鲁(-13.30%)、宏辉果蔬(-8.67%)和西部牧业(-8.28%)。
    (1)生猪:12月22日全国仔猪、生猪及猪肉均价分别为29.84元/千克、15.04元/千克和21.98元/千克,猪粮比为8.17。生猪养殖(外购仔猪)出栏总成本及头均盈利分别为1605.4元/头和128.96元/头;生猪养殖(自繁自养仔猪)出栏总成本和头均盈利分别为1432.9元/头和300.66元/头。
    (2)畜禽:12月22日山东父母代鸡苗价格为30元/套;商品代鸡苗价格为4.2元/羽;商品代鸭苗价格为3.6元/只;全国白羽肉鸡平均价为7.75元/公斤;全国肉鸭及毛鸡养殖利润分别为-0.17及2.07元/羽,商品代鸡苗价继续大幅上涨,肉鸭养殖出现亏损,毛鸡养殖盈利回升。
    (3)水产:海参、鲍鱼、扇贝及对虾的价格分别为140元/千克、160元/千克、8元/千克和150元/千克,均较12月15日持平。
    种子板块,重点推荐隆平高科。(1)隆两优和晶两优销售超预期,两系列17/2018销量有望突破2400万公斤,2017年前三季度收入12.59亿元,同比增长20.48%,净利润1.63亿元,同比增长88.72%;(2)横向并购扩充品种多元化。公司3.8亿元收购河北巡天51%股权,5.2亿元收购三瑞农科49.5%股权,积极布局杂交谷物和食用向日葵种子领域;(3)海外并购拓展海外业务。公司拟4亿美元参与巴西海外资产并购,迈开业务全球化第一步;(4)前三季度公司预收账款8.06亿元,同比增长超过90%,为第四季度业绩增长打下扎实的基础。
    种植板块,重点推荐苏垦农发。(1)公司拥有丰富土地优质资源。截至2016年秋播公司自主经营约119万亩规模化种植基地,其中承包农垦集团及其下属单位耕地约97.6万亩,对外流转农村土地约21.7万亩,流转土地储备约140万亩,土地流转给公司规模化种植带来行业机会;(2)优质水稻和小麦农产品种植,高品质粮食产品;(3)农业现代化种植标杆,种植成本占优,种植效率行业前列,业绩稳定增长。禽类板块,重点推荐圣农发展。(1)鸡肉食品安全标的公司,未来随着食品安全要求提升,食品卫生监管趋严,将给公司带来实质性利好;(2)公司是白羽鸡养殖一体化龙头企业,产业环节协调发展,自上而下减少产业中间环节波动带来的影响;(3)养殖成本行业较低,安全边际较高;(4)供给端看,祖代鸡苗行业供给端连续3年低于预期;(5)终端鸡肉价格触底回升,环保去产能使得鸡肉价格有望持续上升。生猪养殖,重点推荐温氏股份。(1)环保提升行业估值。以前养殖行业由于猪价波动剧烈,生猪养殖行业门槛较低,行业估值难以提升,未来生猪养殖是高资金、高技术的行业,叠加环保政策有望持续,养殖行业估值将逐步提升;(2)未来公司生猪出栏将持续放量。2016年生猪出栏量为1712.73万头,同比增长11.57%;黄羽鸡出栏8.19亿只,同比增长10.08%。过去三年复合增长率分别为18.57%和8.40%。2018~2020年公司每年将投入50亿元用于生猪扩栏,预计年均新增400万头生猪出栏量。2017-2020年生猪出栏量约为1880万头、2300万头、2700万头和3000万头。
    生猪及黄羽鸡市场占有率有望从2.5%和20%增长到5%和25%;(3)生猪养殖行业集中度较低。所有上市公司年出栏量不超过10%,可以预见未来5-10年将呈现集中度提升过程,利好行业龙头企业,叠加养殖规模效应,养殖成本将逐步下降,竞争力进一步得到提升;(4)2018年有通胀预期。

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