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证券时报,"生物界腾讯"上市气势如虹 基因测序板块如何走


    7月14日,国内基因检测龙头、被誉为"生物界腾讯"的华大基因(300676)如期登陆深交所创业板,刮起了一阵基因测序的旋风。
    利好兑现是利空。华大基因上市前,站在风口的基因测序板块预先集体走强,但华大基因上市之后,相关概念股没有跟随性一路飘红,反而纷纷下跌,表现不尽如人意。
    基因测序前景亮丽
    说起基因科技尤其是基因测序的最佳代言人,莫过于好莱坞知名女星安吉丽娜·朱莉。这一女神级人物在2013年做了基因检测,得知自己是BRCA1突变基因携带者后,毅然接受了预防性乳腺切除。两年后,她又因同样的原因切除了卵巢和输卵管。朱莉的举措被媒体报道后,朱莉的举措引发了强烈的社会反响,也向普通民众科普了"基因检测"这一新技术。
    作为国内基因检测龙头的华大基因,在上市之前就被各大券商普遍看好。多家券商陆续发布研报,均给予其超过60元的目标价,最高看到94.4元。7月14日,华大基因的发行价为13.64元,对应发行市盈率22.99倍,上市首日该股毫无悬念地实现顶格上涨43.99%至19.64元。本周以来,该股继续五个"一"字涨停,昨日收盘股价为31.63元/股。这意味着,如果实现最高目标价,此后该股还有多达11个涨停板,累计共有17个涨停。
    这并非没有先例可寻。2016年鼎泰新材公告顺丰控股拟作价433亿元借壳上市后,曾一口气连拉12个涨停。
    尽管华大基因最终能实现多少个涨停还是未知数,但不论后续股价如何,毫无疑问,华大基因是近几年来A股市场广受关注的一次首次公开募股(IPO),其原因不止在于该公司本身,而在于其所处的基因检测行业。
    基因检测是通过血液、其他体液、或细胞对DNA进行检测的技术,因为强大的功效被认为是改变世界的技术,最近两年红得发紫,政府、资本和创业者均对其趋之若鹜。火石创造发布的《2017年中国基因测序产业图谱》预计,到2020年仅全球的基因测序市场规模便将达到87亿美元,2022年的全球市场规模则将迅速上升至300亿美元左右。美国、中国、德国、英国、法国等参与人类基因组计划的国家正引领全球基因测序快速增长。
    从基因测序的全球产业链看,上游是Illumina以及LifeTech等具有垄断性的基因测序设备供应商;中游是华大基因、达安基因、诺禾致源、贝瑞和康等基因测序服务提供商;下游是科研机构、医疗机构以及各类消费者。
    业界对于华大基因未来的市值很是期待,跟华大基因所在行业可比的Illumina公司市值大概为300亿美元。作为具有垄断性的基因测序设备供应商,Illumina占据了全球测序设备70%~80%的市场份额。截至21日收盘,华大基因市值已突破120亿元,最新股价较发行价已上涨1.32倍。基于深港通中深股通标的股市值为60亿元,业界人士预测,作为内地首家优质生物科技公司,未来华大基因很可能纳入深港通标的股,香港和海外投资者将有机会分享其成长机遇,估值也有望向国际化靠拢。
    风口上的行情暂止
    广证恒生认为,近几年由于技术的不断发展,以产前筛查为突破点,基因测序价格下降极快,在我国的渗透率迅速增大,行业内的竞争也开始加剧。华大基因的上市成功,预计会催化行业的继续发展与整合,有利于我国基因行业的加速前进。
    不过,尽管华大基因上市刮起了一阵基因测序的旋风,被认为是近期最大的题材,但站在风口的基因测序板块没有投资者想象中的一路飘红,充分发酵,反而在近期表现不如人意。
    7月13日即华大基因上市前一天,基因测序概念股一度集体走强,荣之联、*ST天仪、中源协和等多只个股涨停,达安基因暴涨7.82%,千山药机也大涨4.93%。不过就在其上市当天,或许是利好兑现资金出走,基因测序概念股表现一片愁云惨雾。*ST天仪午盘跌停,达安基因大跌8.63%,而荣之联、中源协和、千山药机等的跌幅也均超过3%。
    与华大基因的风头正盛相比,本周这些相关概念股票也未能走出颓势,同花顺的41只概念股中,除了昌红科技、广生堂等4只停牌外,仅3只本周涨幅为正,其中山东海化上扬12.14%,中源协和升3.13%,丽珠集团微涨0.62%。而本周跌幅超过10%的概念股达到8只,包括*ST天仪、东富龙、凯普生物、千山药机及荣之联等。
    荣之联上周累计跌17.23%,居41只基因测序概念股之首。荣之联是最正宗的华大基因上市概念股,因为荣之联持有华大基因93.68万股,占华大基因发行前总股本的0.26%;其也是华大基因连续多年的前五大供应商之一。此外,荣之联建设生物云为华大基因提供服务,其软件专门服务于基因检测行业;荣之联和华大科技还联手出资成立了华大健康保险公司。荣之联今年一度表现勇猛,自1月17日触底反弹至3月底,其股价一度上行超50%,但近期股价表现低迷,其于7月5日晚公告大幅下调业绩预告,预计上半年亏损1600万元至2900万元。
    事实上,今年以来市场的炒作逻辑发生了变化,资金主要集中在白马蓝筹股中,中小板和创业板中闪崩的情况并不少见,题材股的估值不断下行,基因测序板块的整体表现也相当不理想。同花顺的统计显示,41只概念股中有30只录得跌幅,占比超过七成,其中美康生物、千山药机、仟源医药、戴维医疗等7只跌幅超过30%。
    而今年涨幅为正的概念股仅11只,其中多只与华大基因有关联。不计次新股,*ST天仪的年度涨幅居首位,为26.30%,有传同是生物基因行业的贝瑞和康公司将借壳入主*ST天仪,使该股股价表现一度相当抢目。*ST天仪7月10日晚间公告称,拟在福建省福州市滨海新城投资建设以中国人群致病基因信息库大数据为核心的基因大数据中心产业园。
    为华大基因提供测序领域的相关耗材及试剂盒的昌红科技今年以来勉强维持正涨幅,微涨0.79%,因筹划购买医疗器械行业资产,目前尚在停牌之中。
    未来如果真如乐观的券商预测那样,华大基因股价继续高歌猛进至近百元,基因测序行业能否随之迎来新一轮高潮,上述相关概念股的股价能否跟随水涨船高,我们不妨拭目以待。

信达证券,农林牧渔2018年8月第2期周报:辽参大幅减产利好参价上行 畜禽价格延续涨势


    农业板块跑输大盘:本期农林牧渔指数上涨0.19%,同期沪深300指数上涨2.71%,行业跑输沪深300指数2.52个百分点,在申万28个行业中排名第24位。分子板块看,本期表现较好的板块包括粮食种植、海洋捕捞、农业综合,相对沪深300分别获得7.42%、4.63%、3.97%的超额收益。行业目前PE(TTM,整体法,剔除负值)是26倍,相对沪深300的估值溢价为118%。分子板块来看,本期PE最高的为农业综合的66倍(上期62倍),最低的为饲料板块的17倍(上期为17倍)。本期农业综合板块估值上涨最快。
    行业主要产品价格:本期农产品批发价格200指数为99.49、菜篮子产品批发价格200指数为99.20,环比分别上涨0.45%、0.56%。大宗粮食:本期小麦现货价格2412元/吨,环比持平;玉米现货价格1843元/吨,环比上涨0.01%;早籼稻价格2333元/吨,环比上涨0.43%。
    油脂油料:本期大豆现货均价3489元/吨,环比下降0.12%;油菜籽5038元/吨,环比持平;豆油5568元/吨,环比上涨1.45%。经济作物:本期棉花16302元/吨,环比上涨0.43%;白糖5305元/吨,环比上涨0.66%。畜禽养殖:本期生猪价格13.30元/公斤,环比持平。水产养殖:本期海参130元/公斤,环比上涨4.84%。
    行业投资机会:
    (一)行业和个股基本面投资机会:近期随着美国对2000亿美元中国商品提高进口关税同时中国及时回应,中美贸易战再度升级,在贸易战担忧持续笼罩市场的情况下,该因素主导的系统性风险并未完全释放,我们坚持以往观点,除关注确定性的周期性机会外另外关注中长线个股机会。首先,我们坚持推荐禽养殖周期反转带来的板块性机会,尤其是进入传统旺季的三季度,但需要注意的是,禽养殖行业景气向上预期修复期相对有限,在系统性风险导致市场估值整体下行的情况下,容易透支掉未来风险释放后的行情涨幅。因此当前时点最佳选择应该是,在坚守禽养殖板块布局的基础上另外关注成长性和确定性较强的中长期低估个股的投资机会,包括市场份额持续扩张成长确定性较强的饲料龙头企业,当前估值大幅回落,安全边际较高,投资价值明确。此外,近期中国史上首次发生非洲猪瘟疫情,尚处于行情反弹阶段的生猪养殖业因此蒙上阴影。8月3日,农业农村部确认辽宁省沈阳市沈北新区发生一起生猪非洲猪瘟疫情并启动Ⅱ级应急响应,这是我国首次发生非洲猪瘟疫情。本次疫情突发之后国内各媒体包括人民网第一时间报道,普及疫情知识、表明于人无害,因此我们认为本次疫情的发生无论持续期长短与否,对需求端的影响微乎其微,主要是疫情扑杀以及调运受限等方面对供给端的影响。非洲猪瘟传染力强、致死率高,危害巨大,在此可以分两种情况进行讨论。第一种情况,疫情已经得到有效控制,疫情影响可以忽略不计;另一种情况,疫情向全国扩散,由于疫情发生前疫病猪源的流通未知以及东北其他地区风险暴露相似,因此其他地区发生非洲猪瘟疫情的可能性不可忽视,如果更多地区或全国范围爆发非洲猪瘟疫情,于企业而言存在两种可能影响,其一,企业自身猪场未能幸免疫情波及,一旦发现病猪或连带划入扑杀区,企业将遭受较大打击;其二,企业自身猪场不受疫情影响,但疫情导致全国范围内生猪存量去化较多,短期来说各地调运难度增加,可能使得猪源和非猪源地区猪价涨跌背离,中长期来说生猪供给收缩供需局面得以进一步改善带动猪价上行,利好免疫企业。以上每种情况均存在发生的可能性,仍需密切关注疫情进展情况,此外,我国首次发生非洲猪瘟疫情也表明我国猪业已经出现新的风险因素,建议投资者加以重视。另外,辽宁海参养殖业遭受连续高温天气影响大幅减产,行业供需面进一步偏紧,参价景气反转再获确立,在海参养殖业产能去化明显以及辽参大幅减产的背景下,参价增速和增幅有望进一步提升,年内参价高点看至140-160元/公斤。具体来看,行业性机会来说,寻找市场预期差带来的整体性配置机会,如禽养殖行业和海产品行业。需要指出的是,无论是行业周期反转还是阶段性反弹,都存在市场预期修复带来的配置机会,但预期修复的时点和持续期决定行情的受益程度。目前来看,周期反转的行业有两个,禽养殖和海产品行业。预期修复方面,禽养殖行业已经进入预期修复期,且历史表明,市场指数与禽价拟合度较高,说明市场对禽养殖行业预期相对欠缺,市场波动与行业波动较为一致。我们认为白羽鸡景气期有望维持1-2年的时间,因此市场预期修复跨度较大,无论是确定性和持续性都当选禽养殖板块;海产品养殖行业进入景气向上期,但市场对产品价格敏感度不高,预期修复尚未开启,短期来看确定性相对不高,但空间较大。我们根据确定性和持续性分别对当前建议配置的行业性机会进行排序,确定性由高到低为禽养殖>海产品,持续性由高到低为禽养殖>海产品。分个股机会来说,包括受政策利好和事件驱动影响存在价值重估的个股,如北大荒;也包括周期性行业中具有消费属性的龙头个股,尽管周期下行,但龙头企业底部扩张快,增长势能高,且受周期影响估值回落幅度较大从而安全边际较高,周期上行过程中双击效应更加明显,如牧原、温氏;也包括业绩增长稳健、确定性较高的龙头个股,如海大集团。具体分板块来看,禽养殖板块:目前来看,低引种、低换羽叠加年内需求增加导致白羽肉鸡供需持续改善,短期来看我们预计三季度禽链整体价格有望达到年内高点,长期来看本轮周期的景气高点看至2019年。此外,6月8日对巴西进口白羽肉鸡实施反倾销措施后效果明显,6月份我国鸡肉进口量仅3.46万吨,环比下降31%,供需面进一步收紧。复盘禽价走势,2016年前三季度禽价高景气,受景气延续预期影响行业大规模强制换羽影响产能扩张加快,叠加2017年一季度爆发“H7N9”禽流感,供需急转过剩,影响2017年禽价走势低迷,经过近一年时间的低迷期行业换羽规模收缩同时需求端禽流感影响逐渐消除,2017年四季度父母代种鸡存栏量开始进入下行通道,行业供需情况不断改善,景气度开始提升。海产品行业:从年初开始海参价格进入阶段性下行通道,近期在进入春参捕捞旺季的情况下价格出现连续反弹,验证了海参和其他海产品行业大周期向上的逻辑判断,短期来看参价有望开启新一轮上涨,本轮上涨高点看至140-160元/公斤,市场对行业预期将迎来修复期,我们不改海产品行业整体处于景气向上期的判断,当前配置时机较好,重点推荐好当家、东方海洋。种植板块:聚焦农村振兴战略,土地确权和流转进程加快,种植业和农垦板块成为政策相关的投资主题。饲料板块:受益于下游养殖规模扩张和饲料原料成本下行的双重利好,建议关注业绩高增长同时养殖一体化进展加快的龙头个股,重点推荐大北农、金新农、海大集团。
    (二)事件驱动的主题性投资机会:近期中美贸易战再度升级。时间线:2018年6月15日,美国政府依据301调查单方认定结果,宣布将对原产于中国的500亿美元商品加征25%的进口关税,其中对约340亿美元中国输美商品的加征关税措施将于7月6日实施,对其余约160亿美元商品的加征关税措施将进一步征求公众意见。2018年6月15日当天,商务部决定对原产于美国的大豆等农产品、汽车、水产品等进口商品对等采取加征关税措施,税率为25%,涉及2017年中国自美国进口金额约340亿美元,将从2018年7月6日起生效。同时,中方拟对自美进口的化工品、医疗设备、能源产品等商品加征25%的进口关税,涉及2017年中国自美国进口金额约160亿美元,最终措施及生效时间将另行公告。2018年6月19日,特朗普指示美国贸易代表制定清单,对价值2000亿美元的中国商品加征10%的额外关税。在完成法律程序后,若中国拒绝改变其行为,并坚持对500亿美元美国商品加征关税的话,那美国对华加征关税将生效。如果中国再次采取反击措施,美国将对另外2000亿美元的商品加征关税。2018年6月19日当天,商务部公开表示,如果美方失去理性、出台清单,中方将不得不采取数量型和质量型相结合的综合措施,做出强有力反制。2018年7月6日,中美双方关税互征如约实施。2018年8月2日,美国贸易代表声明称拟将前期对2000亿美元中国商品的加征税率由10%提高至25%。2018年8月3日,国务院关税税则委员会依据《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则,对原产于美国的5207个税目约600亿美元商品,加征25%-5%不等的关税。2018年8月8日,商务部针对美方决定自8月23日起对160亿美元中国输美产品加征25%的关税一事采取同等力度的反击措施,决定对160亿美元自美进口产品加征25%的关税,与美方同步实施。2018年8月10日,商务部公布对原产于美国、欧盟和新加坡的进口卤化丁基橡胶反倾销调查的最终裁定,裁定存在倾销,决定自2018年8月20日起,对上述产品征收反倾销税,税率为23.1%-75.5%,征收期限为5年。短期来看,中美贸易战的打响除推升国内相关农产品价格外,也能使国内农业的战略地位和战略价值得以彰显,对上游板块产生明显利好。长期来看,贸易战的打响将倒逼我国农业供给侧结构性改革,提升我国农业竞争力,保证粮食安全从而保证国家安全,如此看来,塞翁失马,焉知非福。建议关注中美贸易战带来的主题性投资机会,重点关注种植业板块。
    风险因素:疫病风险;极端天气风险;农产品价格波动风险;农业政策变动风险。

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上证报,达华智能(002512)拟收购讯众股份90%至100%股份 19日起停牌




  上证报讯(记者 骆民)达华智能公告,公司拟以发行股份的方式购买朴圣根等自然人及法人股东合计持有的北京讯众通信技术股份有限公司共计90%-100%的股份。经交易各方协商一致,本次交易标的资产讯众股份100%股份的交易价格初定为不超过12.25亿元。根据相关规定,深圳证券交易所将对公司本次发行股份购买资产相关文件进行审查,公司股票将于2018年9月19日开市起停牌。

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东吴证券,海源机械(002529)2017年三季报点评:季节原因导致三季度单季业绩增速放缓 轻量化复材市场认可度高


    投资要点
    Q3淡季盈利600万元,赔偿款影响全年业绩
    公司发布2017年三季报报,Q1-Q3公司共实现收入2.33亿元,同比+27.57%,其中,Q3单季度营业收入6129.98万元,同比-39.89%,主要系三季度高温天气放缓施工进度,导致公司所售复合材料板材有所下滑导致。前三季度公司共实现业绩3204万元,同比+7238.52%,主要系今年新材料公司业绩大幅提升,以及去年低基数亏损所致。其中,Q3单季公司业绩600.87万元,同比-68.59%,而扣除政府补助等非经常性损益,2017Q3单季公司亏损99.5万元。单季营收下滑未能摊薄当期三费是扣非净利未实现盈利的主要原因。此外,公司披露2017年全年业绩预告,受约1300万元赔偿款影响,公司预计全年业绩在2350万元-3350万元之间,较去年亏损3817万元有大幅改善。
    毛利持续走高,收入下滑导致三费率提升
    公司2017Q1-Q3销售毛利率32.81%,同比+2.60pct,较2017H1的32.42%也有所增长。值得注意的是,公司管理费用等三费开支较为稳定,营收下滑导致三项费用率的提升,从而导致公司营业利润下滑。2017Q3单季,公司销售费用率10.07%,同比+5.09pct,管理费用率18.73%,同比+7.61pct,财务费用率4.67%,同比+4.92pct。单季度三项费用率累计大幅提升17.62pct。2017Q3单季度营业利润为-76.94万元。由于政府补贴等营业外收入补充,公司单季实现业绩600.87万元。
    建筑模板市场认可度高,处于快速发展通道
    公司生产的复合材料建筑模板为国内首家开发生产,应用领域广泛。目前,公司的建筑模板继续稳步推进在地铁项目、城市地下综合管廊及房地产等公建、房建施工中的应用。公司与参股子公司易安特公司继续加强与中铁系统、中冶集团等大型施工公司的合作,仅上半年,建筑模板已应用于上海、深圳、石家庄等百余个地铁轨交、18个地下综合管廊项目。而2017年10月份,公司"LFT-D(长纤维增强热塑性材料)全自动模压生产线"荣获中国建材机械工业协会公示的2017年度全国建材机械行业"科技奖一等奖",设备产线得到市场高度认可。
    汽车轻量化业务玻纤开路,已获得多家主流厂商认可
    公司是全球少数掌握玻纤、碳纤复合材料全工艺厂商。其LFT-D、SMC、高压RTM等复合材料工艺路径均已获得验证。目前公司主要供应包括乘用车、商用车的外覆盖件、电池内结构件等部件,与宁德时代新能源、吉利、华晨宝马等进行稳定供货合作。短期来看,由于玻纤单价较低,其在汽车轻量化市场有望率先放量,而随着碳纤维成本逐步下降,在其单价达到主流车企所能接受价格区间后,碳纤维优异的性能必将使其在汽车中用量大幅提升,成为公司未来业务重要增量。
    盈利预测与投资建议
    公司玻纤复合材料在建筑、汽车轻量化市场正逐渐被市场接受,业务进入快速发展通道。受四季度赔偿款等事件对公司业绩影响,我们下调对公司业绩判断,预计公司2017-2019年EPS0.12、0.23、0.35元。对应PE分别为136、73、48X,维持"增持"评级。
    风险提示:与下游公司合作不及预期,宏观经济波动,同行竞争加剧

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证券时报网,*ST双环(000707):公司本部停车检修30天左右




    *ST双环(000707)7月16日晚间公告,为确保生产装置后期稳定、高效运行,公司本部于7月16日下午停车,进行年度检修,预计时间30天左右。公司本部具有纯碱产能110万吨/年和接近的氯化铵产能,此次年度检修任务重,因此时间较长,对公司业绩有一定影响。

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证券时报网,深深宝A(000019):大股东筹划重大事项 明起停牌




    深深宝A(000019)8月21日晚间公告,公司大股东农产品及有关各方正在商议有关公司的重大事项。公司股票自8月22日起停牌,预计停牌不超10个交易日。

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东方证券,餐饮旅游行业周报:超跌带来更强性价比 继续看好中国国旅


    行情回顾:本周沪深300指数下跌1.13%,餐饮旅游行业指数本周下跌8.23%。个股表现方面:表现较好的个股为大连圣亚、金陵饭店、腾邦国际、中青旅、西安饮食。
    行业要闻:(1)海南自贸区:旅游在新时代的新曙光。近日,媒体披露了国务院9月下旬批复的设立中国(海南)自由贸易试验区,以及《中国(海南)自由贸易试验区总体方案》。从旅游业的角度去研读,发现开放与改革举措多多,将有利于加快海南国际旅游岛和国际旅游消费中心建设,有利于推动海南旅游产业素质提升。(2)同程艺龙:进博会开幕前上海机场将迎客流高峰。举世瞩目的首届中国国际进口博览会即将于11月5日盛大开幕,届时来自全球范围的参会者将汇聚上海国家会展中心,上海及其周边城市的交通、住宿及旅游观光设施有望迎来一个接待小高峰。
    A股餐饮旅游类上市公司重要公告:(1)黄山旅游:1)公司计划投资狮林精舍改造项目,投资金额约为2800万元。2)公司控股子公司投资花山谜窟景区提升工程项目,投资金额为38310万元;(2)九华旅游:公布2018Q3季报,本报告期末营收36294.61万元,同比增加4.90%,归母净利润8025.22万元,同比增加4.31%,扣非净利为7863.20万元,同比增加2.90%。
    本周建议组合:中国国旅、广州酒家、宋城演艺、三特索道。
    投资建议与投资标的
    本周大盘持续下挫,餐饮旅游板块受中国国旅等权重股超跌影响,整体下调明显。此次国旅超跌一方面来自于弱市中的一定补跌(上半年逆势上扬超额收益显著),另一方面主要来源于市场对业绩的悲观预期以及对近期部分行业新闻的过度解读,我们认为行业及公司基本面情况无大变化,我们前期推荐的中场逻辑仍然通畅。目前板块动态市盈率显著低于历史平均水平,估值性价比进一步凸显,特别是免税、酒店(中国国旅、锦江股份、首旅酒店)的行业性机遇,防御白马(宋城演艺、广州酒家)的相对收益/配置价值及降价利空出尽,超跌自然景区龙头(峨眉山A、中青旅)的修复等。
    继续维持对旅游行业18年看好观点,具体投资建议如下:(1)免税行业:坚定推荐中国国旅,看到2020年仍有很大空间,以存量业务净利率提高+政策推动规模提升为主要实现路径。(2)酒店行业:酒店长逻辑没有问题。β部分尽管商旅需求可能会随经济有所波动,但目前供需关系的改善我们认为在2年内基本是不可逆的。叠加今年下半年起主动管理(经济型翻牌,更多中端迈过培育期,费用的逐步管控)的α收益,我们认为国内的两家酒店龙头仍有较高的性价比和绝对收益空间。推荐锦江股份、首旅酒店;(3)自然景区:自然景区整体板块已跌穿估值大底(非典、地震等),随着国有景区降价的预期逐步落实+规律性的中秋节前一个月的旺季行情,我们认为超跌的众多自然景区有望迎来一波估值修复行情。由于市场关注度降至冰点,我们认为部分不存在降价可能的民营景区存在错杀,有更大的预期差。推荐三特索道、关注天目湖,以及超跌景区丽江旅游、峨眉山A、黄山旅游(4)防御性白马:我们认为波动较大的市场中,具备稳健盈利,高确定性/ROE/利润率,优秀现金流的公司会更受青睐,部分估值合理、质地优秀的防御性品种亦有望成为资金蓄水池,走出较好行情,在目前时间有很高的配置价值。推荐宋城演艺、中青旅,广州酒家。
    风险提示:系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等

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投资有风险 入市需谨慎