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中国证券网,精达股份(600577)参股仅4%的基金投资小米




  中国证券网讯(记者 孔子元)精达股份3月5日晚间公告,近日,公司股价涨幅较大,公司关注到有媒体报道,公司子公司参股小米。公司澄清:2014年12月,公司通过香港子公司投资4,000万美元认购All-Stars XMI Limited专项股权投资基金份额。经核实,公司认购的份额在该基金的份额占比约4%,占比较低,且小米仅为该基金投资标的之一。由于份额占比较低,整体来看,该项投资对公司的生产经营和投资影响很小。

证券时报网,中利集团(002309):拟3.5亿元收购比克动力3.41%股权 加码新能源动力电池产业




    中利集团(002309)5月4日晚间公告,公司拟以自筹资金3.5亿元收购西藏浩泽持有的深圳市比克动力电池有限公司3.41%的股权。交易完成后,公司持股比例增至8.29%。比克动力是一家深耕动力电池领域多年的企业,尤其在三元材料锂电池领域具有显著优势。公司此次进一步收购比克动力股权,有利于公司扩大对比克动力的影响力,深入布局新能源动力电池行业。                                                      

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证券时报网,润和软件(300339):首次回购股份90.66万股




    e公司讯,润和软件(300339)11月30日晚间公告,公司当日首次回购股份90.66万股,占目前总股本的0.11%,最高成交价10.14元/股,最低成交价9.77元/股,成交总额904.19万元(不含交易费用)。

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证券日报,双重优势助传媒板块右侧交易行情开启 四维度锁定11只绩优潜力股


  昨日,沪指、中小板指、深证成指等重要指数悉数下跌,仅创业板指一枝独秀,放量上涨0.83%。成长性突出、创业板股扎堆的传媒板块俨然成为创业板指上行的重要推动力之一。板块昨日累计涨幅为1.51%,在28类申万一级行业中排名第二;从节后4个交易日表现来看,传媒板块表现也较为有色,累计涨幅为5.0%,在28类申万一级行业中排名第六。
  进一步看,板块内中文在线、唐德影视、元隆雅图和华策影视等4只个股昨日股价实现涨停,另外,慈文传媒(8.46%)、上海钢联(8.34%)、盛讯达(5.93%)、科锐国际(5.87%)、晨鑫科技(5.56%)、跨境通(5.51%)和横店影视(5.50%)等个股昨日涨幅也均在5%以上。
  《证券日报》记者梳理券商近期研报发现,传媒板块当前反弹行情的延续性受到机构的普遍看好。其中联讯证券明确表示:传媒板块行情已然筑底,右侧交易行情正在开启。
  而总结机构看好板块后市表现的原因,主要扎堆在以下两大方面:第一,传媒板块业绩稳健增长,基本面优异。春节黄金周电影票房大幅超预期是行业景气度高涨的重要表现之一。第二,估值已具备吸引力。在经过长达两年多的回调之后,板块估值已处于历史低位附近,截至昨日,板块最新动态市盈率为31.31倍,而成长性总体弱于传媒行业的有色金属、机械设备两板块市盈率则分别达到43.44倍和37.96倍,传媒板块内浙数文化、长江传媒、皖新传媒、天神娱乐、南方传媒、时代出版等诸多优质标的市盈率更是处于20倍以下。
  值得注意的是,行业优异的基本面,在上市公司年报业绩预告上也有所体现。截至昨日,传媒板块中共计有105家公司披露了年报业绩预告,其中67家公司年报业绩预喜,占比逾六成。从预计净利润同比增幅来看:开元股份(2819.41%)、浙数文化(176.00%)、恺英网络(172.43%)、中文在线(142.55%)、上海钢联(136.99%)、昆仑万维(124.84%)、引力传媒(120.00%)、中南文化(120.00%)、凯撒文化(120.00%)、跨境通(110.00%)、艾格拉斯(109.19%)、平治信息(106.50%)、天神娱乐(105.77%)和生意宝(100.00%)等14家公司预计年报净利润同比增长均在100%及以上。
  从机构评级来看,部分传媒龙头股后市机会已引起机构的关注,共有21只传媒股近30日内机构给予的买入或增持等看好评级数均在3家及以上。其中完美世界(14家)、华策影视(14家)、新经典(12家)和光线传媒(12家)等4只个股最受机构青睐,近30日内机构看好评级家数均在10家以上,分众传媒、三七互娱、顺网科技、万达电影、视觉中国等个股机构看好评级家数也较为居前,均在5家及以上。 
  结合机构评级、年报业绩预告、资金流向、节后累计涨幅等四项指标来看,完美世界、华策影视、新经典、三七互娱、慈文传媒、科锐国际、南极电商、上海钢联、游族网络、华谊兄弟和昆仑万维等11只个股优势凸显,这11只个股近30日机构看好评级家数均在3家及以上、年报净利润预计同比增长均在20%以上、节后股价表现跑赢同期大盘且节后资金处于净流入状态,后市上涨潜力或更高。

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山东神光,横河模具(300539)18日盘中创新高 昨日放量下挫




    横河模具(300539)周二下跌8.99%。公司主要从事精密塑料模具的研发、设计、制造,以及注塑成型及部件组装业务,致力于为客户提供模具设计、注塑成型塑料零部件及产品组装的高品质综合服务。2018年11月,公司披露部分董事、高管减持计划,公司董事陈建祥拟减持不超19.8万股;截至目前,陈建祥已减持6.775万股。另外,公司预计2018年净利润同比下降49%-62%。二级市场上,该股18日盘中创新高,昨日放量下挫,龙虎榜显示抛压明显。

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上海证券报,黄山旅游(600054)调整组织架构 加速推进"二次创业"战略




    黄山旅游近日公告,公司对现行的组织架构进行优化调整,加快构建符合上市公司规范的现代企业组织体系,为全力以赴推进黄山旅游“走下山、走出去”、“二次创业”发展战略落地提供坚强的组织保障。
    公司参照华为、腾讯等现代企业岗位职级设置模式,将目前的A、B、C类管理岗位职级设置优化为“M”系列,将副总裁、总裁助理职务表述优化为高级副总裁、副总裁。本次组织架构优化调整后,公司内设董事会办公室、战略研究部、投资发展中心、黄山风景区运营管理中心、市场营销中心、工程建设管理中心、财务管理中心、人力资源中心、行政管理中心、信息技术部、审计部、安全质量部、法务部等十三个职能部门。
    本次,公司对投资发展中心(“二次创业”中心)重新定位并增加功能,将原投资发展中心工程建设相关职责剥离,赋能规划管理和项目管理。下设产品研发管理部、投资一部(负责股权投资及赛富基金运作)、投资二部(负责景区及索道对外投资)、投资三部(负责乡村旅游微旅游目的地投资),投资四部(负责中央厨房+文化综合体项目投资)、投资五部(负责黄山徽商故里项目拓展投资)、投资六部(负责花山谜窟项目投资)等。
    公司表示,优化后的组织架构,借鉴对标了行业先进实践,更加符合上市公司规范要求,更加契合企业发展实际,进一步强化了党的领导,厘清了管理边界,理顺了职责关系,优化了职能配置,强化了内部管控,促进了高效协同。
    

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中泰证券,钢铁行业:商品曲线式行进


    投资策略:本周上证综合指数下跌1.19%,钢铁板块下跌2.77%。需求端是商品价格方向的决定性力量。今年紧缩周期下,基建收缩是导致工业金属价格走弱的核心要素。但与以往周期回落不同点在于过去四年工业企业资产负债表修复后并没有转向大幅扩张,库存周期与产能周期依然较为健康,周期的高低落差较以往紧缩周期平和。这些结构性因素导致商品价格走势并不流畅,呈现正弦曲线式摆动下滑态势。短期下跌过快之后,存在超跌反弹修正。三月钢价大幅回落,在于一方面经济缓步回落,另一方面前期压抑的供给侧开始逐步响应,高产量与需求偏弱组合下库存压力显现,造成钢价波动较大。但需要注意的是,今年需求的逐步回落并不是失速,我们可以看到虽然库存绝对值偏高,但实际消减节奏仍符合季节性特征。钢价本周变化不大,大跌后获得阶段性企稳。而板块今年以捕捉超跌反弹机会为主,反弹标的可以关注如宝钢股份、华菱钢铁、方大特钢、太钢不锈、新钢股份、中国东方集团、三钢闽光、韶钢松山、南钢股份、马钢股份、八一钢铁等;
    国内钢价:本周钢价先扬后抑。在周末钢坯上涨行情带动下,周初主要品种钢价均出现不同幅度反弹,其中螺纹钢单日均价涨幅超过100元/吨,但涨价过后,成交量出现小幅下滑,加之期货走势乏力,钢价小幅回落。从近期成交及库存去化幅度来看,4月需求大概率好于3月,库存去化速度有望继续保持,但考虑到大部分地区采暖季限产放开,产量整体高位运行,预计钢价短期企稳,中长期仍承压;
    库存情况:本周上海市场螺纹钢库存42.9万吨,较上周下降1.91万吨,热轧库存35.02万吨,较上周下降0.4万吨。从全国范围看,Mysteel统计社会库存总量1680.16万吨,环比下降117.01吨。本周社会库存已是连续第三周加速去化,五大品种库存及螺纹钢库存单周降幅均创2005年来新高。结合本周钢厂库存亦大幅去化及钢价小幅反弹情况来看,目前钢贸商因前期需求复苏迟缓的悲观情绪已有所修复,预计后期出货速度有望继续保持;
    国际钢价:本周国际钢价涨跌互现。美国地区钢材报价整体偏稳,虽然近期进口资源压力较小,但考虑终端集中补库之后市场观望情绪有所增加,预计短期钢价震荡盘整运行;欧洲市场钢价企稳,当前终端用户采购相对平淡,贸易商出货较为一般,加之近期废钢等原材料价格有所回调,成本下行之际后期钢价整体偏弱;
    原材料:本周矿价小幅下跌。河北地区66%铁精粉现货价格645元/吨,环比持平。日照港63.5%品位印度铁矿石价格438元/吨,环比持平。普氏指数(62%)63美元/吨,周环比下降0.1美元/吨。周二日均疏港量较上周五上升6.47万吨至271.52万吨,但临近清明假期,现货市场成交活跃度下降,钢厂整体刚性补库需求较弱。虽然前期钢价连续回调压缩钢厂盈利空间,但目前钢厂盈利仍处于历史较高区间,同时随着4月大部分地区高炉复产,在行业产能利用率继续高位运行背景下,矿价短期有望企稳;
    行业盈利:本周吨钢盈利均呈上涨态势,根据我们模拟的钢材数据,周内双焦价格下滑带动钢材成本小幅下跌,而钢价出现不同幅度反弹,行业吨钢毛利均呈上涨态势,其中热轧卷板(3mm)毛利上升19元/吨,毛利率上升至23.05%;冷轧板(1.0mm)毛利上升41元/吨,毛利率上升至12.80%;螺纹钢(20mm)毛利上升123元/吨,毛利率上升至24.64%;中厚板(20mm)毛利上升38元/吨,毛利率上升至22.71%;
    风险提示:宏观经济大幅下滑导致需求承压。

中泰证券,轻工行业周报:继续推荐包装龙头 关注所得税调整对家居影响


    家居板块:关注上游TDI价格下降及人民币贬值业绩弹性释放的软体家居黑马梦百合,中长期建议布局行业格局好,以及商业模式符合未来趋势的标的。
    近期财政部、国家税务总局起草的《个人所得税专项附加扣除暂行办法(征求意见稿)》发布。征求意见稿规定:首套住房贷款利息支出,在偿还贷款期间,可以按照每年12000元标准定额扣除。本次房贷利息抵税政策将一定程度上提升购买者可支配收入,对家居板块将在客单价提升层面带来边际改善,建议关注行业格局较好的软体板块及具有业绩弹性的标的。
    反倾销措施具有双面性,梦百合机遇大于挑战。(1)2018年10月10日,美国商务部宣布对进口自中国的床垫发起反倾销立案调查,本次反倾销立案结果预计最终5月落地。本次联合提出反倾销调查申请的美国企业集中在记忆绵床垫产业链上,我们认为,本次反倾销申请与美国亚马逊等电商平台底毛利策略销售床垫挤占线下品牌市场有关。(2)反倾销措施落地具有双面性,不同企业最终反倾销关税不同,梦百合海外产能扩张有望对冲影响。梦百合出口产品在对美出口同行中定价较高,具备一定利润,反倾销政策实施将在行业层面促进中小企业出清,同时微观层面梦百合通过海外产能扩张有望规避部分影响。目前公司稳步推进塞尔维亚工厂扩产及美国工厂建设计划,预计到2018年5月约一半对美产品将实现海外生产。
    软体家居:行业格局佳,关注梦百合业绩弹性释放,顾家家居中长期推荐。(1)叠加人民币汇率贬值等利好因素,贸易关税加征的不利影响得到一定对冲。伴随TDI价格震荡回落,公司毛利率修复通道已开启,人民币贬值+TDI价格回落提供较大业绩弹性。(2)软体家居受精装房影响小,更多还是依赖零售渠道,未来拓品类/拓渠道逻辑较为顺畅,预计顾家家居未来3年将新增1000家门店,同时在布艺、功能沙发、床垫领域拓展加速;中长期是大家居龙头,做“中国版”的宜家。
    定制家居:我们看好:1)产品矩阵全,具备家居新零售属性的企业。一站式、定制化、多品类,服务属性和零售属性增强将降低地产周期因素的影响。长期推荐擅长服务与数据分析的定制家居新零售领导者尚品宅配。公司北京C店开张,当天还与网易严选、苏宁易购等签署合作协议(腾讯家居网),共同发展C店大家居业务。另外关注传统渠道龙头欧派家居;2)具备高成交率的企业。客流量相对稳定情况下,高成交率将帮助企业实现有效率地营收增长,推荐传统渠道优秀的欧派家居以及新渠道发展优异的尚品宅配。建议继续关注底部推荐的志邦股份。公司木门扩张较快,大家居事业线开始整合,未来是二线橱柜像一线全屋定制进击的白马龙头。
    精装房政策稳步推进,地产企业集中采购趋势明显。推荐工装业务占比高,客户结构好的帝欧家居,建议关注大亚圣象。欧神诺:公司长期与碧桂园、万科、恒大等房地产企业深度合作,公司有望持续受益地产集中度提升。另外,帝王洁具主营的瓷砖业务市场空间较大,且依然处于发展早期,帝王洁具与欧神诺合并为帝欧家居后,资本+产业+客户+营销网络协同推动双方强者恒强。
    包装板块:关注龙头裕同科技新发展。上游原材料价格大幅上涨一度导致公司毛利率持续下行,但我们判断上游纸价上涨利空有望逐步平滑,公司毛利率拐点渐现。今年公司优势业务消费电子包装发展平稳,烟标、酒包、化妆品包等非消费类电子业务进展较大,预计明年新业务迎来放量年,发展势头超预期,叠加消费类电子明年复苏的利好因素,当下包装龙头裕同科技迎来较好布局点。同时,去年由于汇兑及部分新品未形成规模效应毛利也受到较大影响,预计后期盈利能力也将回暖。
    造纸:包装纸格局待明朗,文化纸关注龙头资源优势。1)包装纸方面:近期国废黄板纸价格持续回调,市场价格已低于去年同期价格。另一方面,高标准美废价格环比小幅上升,叠加美元走强,国废外废价差逐步收窄,削弱坐拥外废配额的龙头企业红利。国废价格下调导致对纸价支撑减弱,企业盈利能力处于相对低位。我们认为,国家环保政策趋严导致外废配额锐减,叠加三四季度新增产能集中投产,有望支撑国废价格旺季回升。但长期来看,包装纸格局在较大程度上依赖于政策的走向以及龙头纸企面临外废配额下降的应对策略,格局有待明朗。2)文化纸方面:白卡纸、双胶纸、铜版纸市场价格近期相对平稳。成本端,外盘报价稳中有升,我们判断四季度全球木浆市场格局以稳为主。此外,国内龙头企业太阳纸业,晨鸣纸业正通过不同策略尝试提升对制浆造纸成本的掌控能力。我们认为未来木浆系纸企的资源禀赋优势将对盈利能力起到更加重要的作用。长期来看,木浆自给率高的企业有望依托成本控制能力增强抗周期下行风险能力。此外,伴随大盘下行及纸业淡季影响,龙头企业估值下行明显。我们认为,当前龙头企业估值水平具备较高安全边际,长期布局窗口或已开启,建议积极关注。
    消费升级板块:建议关注晨光文具和中顺洁柔。晨光文具:科力普目前经营情况较好,上半年费用已计提较多,下半年毛利率有望继续改善。中国文创用品龙头优势,B端业务继续放量,九木杂物社提供新的利润增长点。中顺洁柔:2016年行业前四大品牌只占约35%的市场份额,行业集中度提升有较大空间。浆价高位运行有望加速行业集中度提升趋势。公司通过提价与产品结构调整良好地对冲了成本压力,持续看好公司未来盈利能力。
    本周核心组合:裕同科技、尚品宅配、梦百合、帝欧家居、晨光文具
    风险提示:原材料价格上涨风险,地产景气程度下滑风险。

国海证券,电气设备行业周报:头部企业喜迎预增 电动车产销提速或促行业转暖


    电动车产销全面提速,电池集中度进一步提升。中汽协10月12日发布新能源汽车产销数据:9月新能源汽车产销分别完成12.7和12.1万辆,同比增长64%和59%。1-9月,新能源汽车产销分别完成73.5万辆和72.1万辆,同比增长73%和81%。同时,中国汽车动力电池产业创新联盟发布新能源汽车动力电池月度数据:9月,我国动力电池产量共计7.0GWh,环比增长4.2%。1-9月,我国动力电池累计产量达46.0GWh,其中三元电池与磷酸铁锂电池累计生产24.9与20.4GWh,分占54.1%与44.4%。9月份前三/前五/前十企业总产量分别为4.8、5.4、6.4GWh,对应占比分别为68.6%、77.1%与91.4%,行业集中度高企。
    业绩严重分化,头部企业整体表现优异。从三季报预告来看,部分行业龙头的盈利出现不同程度的增长,其中电池龙头宁德时代2018Q3单季度净利润达19.54~20.32亿元,同比增长81%~88%,大超市场预期。同期先导智能(110%~140%)、赢合科技(13%~66%)、新宙邦(10%~20%)与星源材质(10%~30%)等头部企业不同程度的业绩预增,给当下寒意正浓的新能源汽车注入一剂强心剂,板块情绪有望修复。但部分企业如科恒股份(-99%~-83%)、星云股份(-65%~-46%)、富临精工(-70%~-50%)、汇川技术(-5%~5%)、寒锐钴业(-9%~17%)业绩下滑或持平状态。整体而言,头部企业有望通过提升市占率实现以量补价来追推业绩增长,龙头企业的投资价值凸显。
    局部机会显现,仍需谨慎:目前仍有补贴政策尚未落地,材料、电池价格下行以及行业产能处于去化加速过程等负面影响,短期政策面与基本面负面影响犹在。但随着产销量持续增长以及产业链龙头排产加速,行业细分龙头的边际变化带来局部机会,头部企业的三季报预增侧面证明行业逐渐企稳,叠加大盘影响个股回调较深,局部的龙头投资机会显现,同时建议追求绝对收益的投资者静待政策落地、价格企稳后的反转信号。
    投资建议:关注三条主线:一是格局及产业优势相对明显的细分龙头宁德时代、比亚迪、星源材质;二是传统业务成长好具有防御性新宙邦、亿纬锂能。三是受益于动力电池高镍化带来趋势性投资机会的当升科技、杉杉股份。其他建议重点关注:创新股份、璞泰来、先导智能、石大胜华、天赐材料、宏发股份、三花智控(汽车组)、华友钴业、天齐锂业等行业龙头。
    风电项目用林地要求预计正式稿出台后影响有限,可再生能源配额第二次征求意见稿将改善运营项目现金流。近日国家林业和草原局印发《关于规范风电场项目建设使用林地的通知(征求意见稿)》,要求风电场建设一律“禁止使用有林地”和“不得占用坡度25度以上区域的有林地”,若实施将导致江苏、浙江等南方及中东部地区风电装机大省难以继续开展风电场建设工作,风电装机量恐降遭受断崖式下降。近期中国可再生能源学会风能专业委员会对该征求意见稿反馈意见,建议删除前述条款。该文件为征求意见稿,考虑到当前可再生能源发电消费比重目标仍对风电装机存在大量需求,我们认为正式出台的文件有望删除或调整关于林地建设风电场的要求,预计未来对风电新增装机建设将不会带来较大影响。
    国家能源局可再生能源配额制第二次征求意见稿印发,2018年及2020年非水可再生能源电力配额指标分别由第一版的8.1%和10.1%提升至8.5%和10.7%,非水可在生能源消纳空间进一步打开,风电及光伏装机需求依然具备增长空间,弃风、弃光有望持续改善,利用小时有望持续。与此同时,配额制将在短期内辅助性解决补贴问题,并在长期建立起可再生能源消纳的长效机制。文件规定国家在向发电企业发放可再生能源补贴时相应扣减绿证交易收益,显示可再生能源总体补贴强度不变,部分补贴承担主体由政府向用电侧转移,有望缓解财政补贴压力,同时绿证交易更为市场化的机制也将加快现金回流,改善风电及光伏企业现金流状况。建议关注风电运营公司龙源电力及具备运营项目的风电设备龙头公司金风科技、天顺风能等。
    光伏项目成本及电价下降的趋势仍然存在。多晶硅料均价下滑,环比跌幅1.02%,新疆、内蒙、四川等地扩产产能量产时间预计延后到10月底至11月底,新增产能释放量对多晶硅市场的实际影响将在11月份,因此10月份价格走势预计尚可。政策方面,国家发改委等三部委印发《关于2018年光伏发电有关事项说明的通知》,在今年6月30日(含)之前并网投运的合法合规户用自然人分布式光伏发电项目标杆上网电价和度电补贴标准保持不变,同时发改委召开闭门会讨论关于光伏发电价格、企业生产经营、项目建设成本及盈利、户用光伏、2019年建设指标及补贴拖欠等6方面内容,我们认为政策在光伏发电建设方面出现回暖趋势,去补贴意愿依然坚决,光伏项目成本及电价下降的趋势仍然存在,但鼓励光伏发电项目建设大方向不会发生改变,我们建议关注成本及规模更具优势的龙头企业隆基股份、通威股份。
    多个特高压项目核准前期工作稳步推进。9月7日国家能源局印发加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知,加快9项重点输变电工程建设。其中包括了12条特高压工程,合计输电能力5700万千瓦,将于今年四季度和明年陆续审核。9月30日,国家电网其中4条特交的可研及勘察设计招标采购公告,特高压核准前期工作有序稳定推进。特高压具有明显的经济效益,以及环保效益,此外特高压是破解中国能源输送瓶颈的大国重器,我国西部地区风光资源优势明显,负荷集中在东部地区,特高压能够发挥其大范围资源配置的优势。目前我国可再生能源依然以水电为主,特高压加速为2020年风电、光伏平价后放量打好提前量。
    特高压建设具有明显的逆周期属性,2018年上半年电网投资额同比下滑15%,特高压投资加速预计将为经济托底,对于主设备提供商来讲是直接利好,预计投运的高峰期是在2020-2021年,业绩释放期将集中在在2019-2020年,建议关注国电南瑞、平高电气、许继电气、中国西电。我们认为特高压建设提速将拉动整个电网投资,我们认为后端的中低压输配网和配网自动化龙头企业将会持续受益,此前配网建设长期投入不足,随着风电、光伏等新能源设备接入,配网端建设迫在眉睫,电网建设将逐渐从骨干电网高速建设转向终端电网的高质量建设,建议关注金智科技。
    中小企业PMI向好,资金周转传边际改善。9月制造业PMI为50.8%,依然位于50%的枯荣线之上,较上月环比下降0.5个pct,相比于去年同期下降1.6个pct,9月制造业生产总体上有所降温。值得注意的是,小型企业PMI达到50.4%,环比8月上涨0.4个pct,宽信用政策对于中小企业在一定程度上得到体现,工控行业将会受益于中小企业资金周转上边际改善带来的资本开支。
    投资建议:我们认为工控应该紧抓两条主线,一条是细分领域龙头,凭借自身性价比和相应优势实现份额提升,另一条是平台类公司,深入钻研某一项技术,通过内生和外延并举的模式进入的新领域,与原有的技术形成协同效应,对某一细分行业的理解做到精深,再陆续将业务横向铺开,由点及面,基于“技术深耕+行业理解”搭建了强大的护城河,不断给自己业务做加法。细分领域中看好1)低压电器本土龙头,与渠道商深度绑定的正泰电器,在高端低压电器有品牌优势的良信电器,本土工业电气分销龙头众业达;平台类公司看好,电力电子技术专家汇川技术、麦格米特。其他建议关注:鸣志电器、信捷电气、英威腾。
    维持行业“推荐”评级。
    风险提示:大盘系统性风险;行业重大政策变化;行业竞争加剧;相关公司未来业绩不确定。

证券日报,酒博会召开推升板块热度 机构集中看好五粮液等8只绩优白酒股


    近日,第八届中国(贵州)国际酒类博览会暨2018年贵州内陆开放型经济试验区投资贸易洽谈会(简称“酒博会”)开幕,共达成签约项目293个,项目总额1494.71亿元。本届酒博会组委会表示,在总结往届成功经验的基础上,本届酒博会精心谋划、精心统筹、精心组织,将呈现以下亮点:一是投资贸易综合属性更强。二是酒产业链展示更全面。三是各项活动更加丰富精彩。四是招商引资平台更高。
    分析人士指出,酒博会是贵州省第一个经国务院批准的对外开放平台,也是贵州省第一个面向世界的大型国际专业展会。贵州省以其独特的区位优势,多年来沉淀了丰富的白酒品牌资源,历届酒博会上,种类繁多的白酒产品也均为各方关注的核心亮点,本届大会的召开有望再次为行业上市公司积极开拓市场、布局营销、增厚业绩带来新的契机,同时也将A股白酒板块的热度推上风口,相关主题投资机会值得关注。
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,白酒行业上市公司中报业绩表现普遍亮丽,18家公司今年上半年净利润均实现同比增长,其中,老白干酒(208.01%)、舍得酒业(166.05%)、水井坊(133.59%)3家公司中报净利润均实现同比翻番,顺鑫农业(96.78%)、古井贡酒(62.59%)、山西汾酒(55.76%)3家公司紧随其后,今年上半年净利润也均同比增长50%以上。
    盈利能力方面,贵州茅台(1576418.58万元)以超过150亿元的中报净利润夺魁,五粮液(711025.56万元)、洋河股份(500499.18万元)两家公司上半年均实现50亿元以上净利润,泸州老窖(196697.56万元)则以近20亿元净利润位列第四。此外,包括山西汾酒(93715.54万元)、古井贡酒(89242.23万元)、今世缘(85628.71万元)、口子窖(73331.50万元)、顺鑫农业(48132.17万元)等在内的12家公司上半年净利润也均达到1亿元以上。综合来看,共有16家公司今年中报净利润突破1亿元,占比近九成。
    此外,洋河股份为唯一一家已经披露三季报业绩预告的白酒公司,预计报告期内净利润继续同比增长30%。
    值得一提的是,白酒板块9月份以来整体市场表现跑输大盘(上证指数同期累计下跌2.05%),板块中更有15只个股期间处于超跌态势,占比超过八成,其中,水井坊(-13.19%)、*ST皇台(-7.00%)、酒鬼酒(-6.59%)、古井贡酒(-6.19%)、洋河股份(-5.45%)、金种子酒(-5.17%)等个股期间累计跌幅均达到5%以上,股价超跌较为显著。
    估值方面,板块中共有8只个股最新动态市盈率低于行业整体平均值(23.81倍),其中,迎驾贡酒(16.06倍)、伊力特(18.84倍)、泸州老窖(19.70倍)、今世缘(19.74倍)、五粮液(19.84倍)等5只个股最新动态市盈率更是低于20倍,具有较高的安全边际。
    机构评级方面,近30日内,白酒板块中超过八成个股(15只)均受到机构推荐,其中,五粮液(29家)、山西汾酒(28家)、洋河股份(24家)、泸州老窖(22家)等4只个股期间均受到20家以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级,古井贡酒(19家)、口子窖(14家)、顺鑫农业(14家)、酒鬼酒(10家)等4只个股期间机构看好评级家数也均达到或超过10家,上述8只个股后市表现备受机构认可。
    对于板块未来布局逻辑,申万宏源证券指出,决定板块及个股中长期走势的核心仍然是业绩和基本面,尽管今年以来白酒板块再度回调,但只要景气方向不变,估值与业绩匹配,部分个股仍具备突出的性价比。行业景气长期仍处于上升通道,但增长进入挤压式阶段,分化更加明显,全国化名酒未来仍能通过消费升级和份额集中获得成长空间。

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