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华金证券,银信科技(300231)定增夯实主营业务经营基础 内生增长有望维持高速态势


    投资要点
    定增助力内生式增长,夯实主营业务经营基础: 2016年11月12日,公司収布公告称:拟募集资金总额丌超过56000万元;在扣除収行费用后,用二中小企业亍运维服务管理平台项目和智能一体化运维管理系统项目。公司客户主要以金融、电信、政府和能源等领域的大型客户为主。凭借多年来在IT基础设施运维领域积累的管理经验、技术储备和研収能力,依托全国范围内构建的营销网络体系,公司快速拓展中小企业IT运维市场,有利二完善IT运维市场的整体布局。
    IT基础设施第三方服务站上风口,迎来千亿市场空间:银行、电信、政府等重点行业用户的IT投资觃模丌断扩大,其对系统安全、稳定性要求也丌断提高。数据中心IT基础设施服务市场在这些大型高端客户的带劢之下快速収展。前瞻产业研究院预测数据显示,2016-2020年,中国数据中心IT基础设施第三方服务行业觃模年均复合增长率为27%,到2020年市场觃模达到1550.47亿元。
    投资建议:随着公司围绕“IT 服务”这一主线,在深耕银行业务的基础上,持续向电信、电力、航空、政府、交通、商业、制造等领域做横向拓展,加速业务觃模壮大;以及,通过“自主研収+服务创新”,打造数据中心领域多层次、全生命周期服务产品体系,带劢产品向高端化方向収展。我们讣为公司的业务收入和净利润仍然将保持一个高速的增长,预计2016年-2018年公司EPS分别为0.39、0.56 和0.81元。维持买入-A评级;考虑到公司未来的内生增长将处在高速状态,提高6个月目标价至30元。
    风险提示:当前IT基础设施服务毛利率水平高和未来巨大市场成长空间,将吸引更多的国内外服务商戒系统集成商迚入该行业,使得未来市场竞争将更加激烈,产品价格可能趋二下降,市场仹额也可能迚一步被分割,从而对现有的服务提供商带来极大的挑戓和威胁。

安信证券,传媒行业周观点30期:基金传媒持仓由Q1标配略提升至Q2略超配 持股更集中


    下周投资观点
    本周我们分析了基金二季报传媒持仓情况,根据基金十大重仓股及148支传媒A股上市公司数据,我们估测2018年Q2传媒基金持仓占比约3.1%,延续2017年Q3触底略回升趋势(2017年Q3-2018年Q2分别为2.4%、2.9%、3.3%、3.1%);2018年传媒板块估值中枢持续下降至历史低点26倍;且基金传媒持仓由Q1标配略提升至Q2略超配,持股更集中。
    本周全球最大第三方浏览器Opera(昆仑万维持股48%)在纳斯达克挂牌上市,定价12美元(对应市值13.2亿美元),募集1.15亿美元。昆仑万维2016年收购Opera后,其广告变现能力持续提升;广告变现之外,Opera将探索电商业务,Opera已推出加密钱包功能,未来有望对标东南亚电商独角兽SEA。基于Opera的强用户基础及粘性、AI及加密支付技术的落地应用、在非洲区域的先发优势,Opera上市后有望加速其在电商领域的布局,未来2-3年快速抢占非洲地区电商市场,进一步拓展多维变现能力。昆仑万维作为控股股东,预计将受益于Opera变现维度的拓宽。
    反弹预期下,我们认为板块性机会源于三种动力:1)政策性引导;2)商业模式创新;3)板块内重点个股多数业绩持续超预期。考虑到传媒板块内个股的业绩持续较为靓丽(参考历年的年报拆分)、内容产业的政策预计收紧的态势不变,我们重点关注行业内商业模式的创新。
    本周市场表现、重点报告、公司要闻
    上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数分别上涨1.57%、0.48%、-0.93%、0.76%。上周传媒互联网板块内个股涨幅前三为美盛文化(12.12%)、勤上股份(10.20%)、印纪传媒(10.00%);板块内个股涨幅后三为巨人网络(-15.47%)、华闻传媒(-14.11%)、丝路视觉(-11.45%)。
    本周公司要闻:
    1、业绩情况:【盛通股份】2018年上半年实现营收8.56亿元,同增63.09%,实现归母净利润0.50亿元,同增66.33%;【安妮股份】预计2018年上半年度归母净利润约为4903.62万元,同增29.98%;【世纪天鸿】2018年上半年实现营业收入1.09亿元,同增6.56%,实现归母净利润726.87万元,同增46.53%。
    2、分众传媒:1)公司与阿里巴巴签署《业务合作框架协议》,将与阿里网络在广告投入系统、人脸识别技术应用及OTT智能电视广告相关领域开展总额不超过50亿元的业务合作。
    下周推荐标的
    中长线发展逻辑清晰的个股,包括浙数文化、分众传媒、昆仑万维、迅游科技、中文传媒、光线传媒、北京文化、掌阅科技、完美世界、吉比特、风语筑、恒信东方、快乐购、吉翔股份、平治信息等。
    风险提示:政策监管超预期、SP平台竞争恶化、公司治理、商誉增速过快带来的减值等风险。

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证券日报,全通教育(300359)求生欲强烈:分手吴晓波后二度傍上中山国资




    全通教育收购吴晓波旗下公司重组案失败后,其实控人与中山国资方"再续前缘"。近日,全通教育发布公告称,实控人陈炽昌及其一致行动人林小雅、全鼎资本管理有限公司(下称"全鼎资本")拟将持有的5825.8万股公司股份转让予中山市交通发展集团有限公司(下称"中山发展"),作价5.35元/股,转让股份占公司总股本的9.19%。
  值得一提的是,陈炽昌当前持有的上市公司股份质押率仍高达94.14%,此次出售股权是否为缓解其质押难题?关于此,《证券日报》记者向全通教育董秘办公室发去采访提纲并致电联系,截至昨晚发稿,并未收到回复。
  中山国资身影隐现
  在公告发布五天前的12月6日,陈炽昌及其一致行动人与中山发展签署了《关于全通教育集团(广东)股份有限公司股份转让协议书》,拟向后者转让部分上市公司股份。据悉,本次转让事项的总价款为3.12亿元。
  若本次股份转让完成,中山发展将持有全通教育9.19%的股权,成为持股5%以上的股东;陈炽昌的持股比例将从24.02%降至18.28%,其一致行动人全鼎资本对公司的持股比例将下降至5.63%。全通教育对此表示:"本次权益变动不会导致公司股东、实际控制人变更。"
  此外,在协议生效之日起3个工作日内,中山发展需向陈炽昌与全鼎资本的指定账户分别支付1.17亿元、7016.42万元的预付款,合计1.87亿元,占本次交易总价款的60%。
  记者注意到,本次交易依旧存在中山市人民政府国有资产监督管理委员会(下称"中山市国资委")的身影,而陈炽昌也并非第一次在质押危机中获得中山市国资委的援助。
  天眼查数据显示,中山发展成立于2007年,属于有限责任公司(国有独资),由中山市国资委100%控股。此外,中山发展的经营范围包括市属公路、桥梁等交通基础设施的投资、融资建设、经营管理,以及交通基础设施相关配套产业的物业开发、经营等。
  资料显示,2018年11月份,陈炽昌曾与中山教育科技股份有限公司(下称"中山科教")签署《股份转让协议》,以5.97元/股的价格向后者转让3280万股公司股份(占当时总股本的5.18%)。彼时,交易双方设立了共管(监管)账户,中山科教向该账号支付交易的60%价款作为首期款,后由陈炽昌解除其转让股份的质押状态。资料显示,中山市国资委是中山科教持股比例为95%的控股股东。
  目前,陈炽昌及其一致行动人林小雅、全鼎资本和中山峰汇资本管理有限公司持有上市公司股份的质押率已分别高达94.14%、81.9%、99.99%、99.92%。据公司11月12日公告显示,陈炽昌及其一致行动人未来一年内到期的质押股份累计有2.21亿股,占合计所持股份的94.9%,占公司总股本的34.87%,对应融资额为6.1亿元。
  华讯投资分析师高级分析师彭鹏对《证券日报》记者表示:"近年来在去杠杆的大环境下,宏观发展环境趋紧,许多民营上市公司因大股东股份质押率居高不下等问题导致公司对外融资、业务发展等受限。全通教育大股东目前股份质押超过90%,亟待纾困破解。"
  杭州巴九灵或自行上市
  在再度寻求中山国资驰援之前,面对公司连续告亏的业绩、接连下跌的股价和岌岌可危的质押状况,全通教育实控人陈炽昌也曾尝试过资产重组的方式。
  2019年4月份,全通教育拟向吴晓波等合计19名交易对象发行股份购买其持有的杭州巴九灵文化创意股份有限公司(下称"杭州巴九灵")96%股份,交易总价为15亿元。
  彼时,因杭州巴九灵的实控人为知名财经作者吴晓波、且业务经营高度依赖其个人品牌效应,该重组事项自披露以来就备受争议,并两度收到深交所下发的重组问询函。
  2019年9月底,迫于多方压力以及双方协商考虑,全通教育宣布主动终止对吴晓波旗下公司杭州巴九灵进行资产重组的事项,陈炽昌与吴晓波暂且"分道扬镳"。
  与全通教育近况对比鲜明的,则是杭州巴九灵并未放弃上市的消息。近日有报道称,吴晓波在深圳OPPO未来科技大会上对外透露表示,杭州巴九灵将在明年继续推进上市进程,主要为并购重组或独立IPO,目标市场为国内。
  对于上述消息,有杭州巴九灵内部人士对《证券日报》记者表示:"上市只是巴九灵的一个选项,公司的重点还是在于保持主业的健康发展,上市仅是发展中的一部分;至于是资产重组还是独立IPO的方式,未来都是选择项。"
  关于此,彭鹏对《证券日报》记者分析称,"作为吴晓波个人,名下企业上市可以带来个人价值的充分实现,新兴的商业模式同时得到资本市场的认可,未来的发展也更有资金的保障,追求上市应该是当然之选。"

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证券时报网,盘面追踪:有色股快速拉升 云铝股份等三股涨停


    有色股盘中快速拉升,截至发稿,云铝股份、东方钽业、和胜股份涨停,中国铝业、中孚实业涨逾7%。
    消息面上,中报业绩方面,在已披露中报业绩预告的47家公司中,业绩预喜公司达35家,占比逾七成。其中,寒锐钴业(312.00%)、吉翔股份(311.00%)、章源钨业(250.00%)、云南锗业(210.00%)、银泰资源(183.21%)、*ST钒钛(179.00%)、宝钛股份(165.01%)、五矿稀土(164.95%)西部矿业(122.00%)、兴业矿业(118.51%)等10家公司2018年中报净利润有望实现同比翻番,凸显出较高的成长性。另外,云海金属、盛屯矿业、铜陵有色、东方钽业、中润资源、赣锋锂业等6家公司也均预计中报业绩同比增长达到50%以上。

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和讯股票,盘后点评:沪指收盘翻红 高位波动加剧


  和讯股票消息7月26日,午后两市横盘震荡,沪指相对较强一些,临收盘沪指翻红,深成指、创业板表现较弱,整体上看全天指数进行宽幅震荡,沪指3250位置压力很重,此位置一旦企稳下一目标就是3300。上证指数收报3247.67点,涨0.12%,成交额2285亿。深证成指收报10297.34点,跌0.54%,成交额2322亿。创业板指收报1681.31点,跌0.40%,成交额469亿。
  活跃板块及个股
  雄安概念股尾盘异动拉升,冀东装备(000856)、博深工具(002282)、韩建河山(603616)、太空板业(300344)、保变电气(600550)、先河环保(300137)、红墙股份等个股尾盘集体拉升。
  充电桩概念股集体拉升,奥特迅(002227)、动力源(600405)、和顺电气(300141)、万马股份(002276)、中恒电气(002364)、众业达(002441)、特锐德(300001)、科陆电子(002121)等个股均直线拉升。
  低市盈率概念股异动拉升,商业城(600306)、紫江企业(600210)、东湖高新(600133)、曙光股份(600303)、粤泰股份、敦煌种业(600354)、华联控股(000036)等个股均有拉升表现。
  军工板块异动拉升。截至发稿,洪都航空(600316)、航天动力(600343)、四创电子(600990)、海特高新(002023)、天海防务、太阳鸟(300123)、亚星锚链(601890)等个股纷纷异动拉升。
  太阳能概念股集体拉升,拓日新能(002218)、亿晶光电(600537)、协鑫集成(002506)、向日葵(300111)、太阳能、东方日升(300118)等个股均直线拉升。
  券商观点
  光大证券(601788)认为市场预期发生了一些变化。一是对经济下行的预期。行业龙头或优势企业会受益于前期供给侧结构性改革以及市场的自然出清过程,产业集中度有所提升,业绩增速能够保持在一个相对比较高的水平上;二是对市场利率居高难下的预期。小市值公司由于融资渠道受限,风险抵抗能力较弱,再加上估值较高,在利率上行时期市场对其要求的风险溢价相对较高,从而对估值有更大的调整压力;三是对监管政策的预期。IPO发行和减持新规等导致新股的稀缺性和吸引力下降,而A股纳入MSCI等开放政策反而使得行业优势企业的稀缺性和吸引力上升,价值蓝筹股估值定价趋于国际化。
  西南证券(600369)策略分析师朱斌表示,A股分化的格局将持续,短期回调后将在震荡中创出新高。而代表小股票的创业板指虽然接近底部,但仍然需要多次震荡寻底,构筑一个长期底部,1600点是创业板指长期底部区间中枢。分化格局的背景在于A股已经出现了结构性变化,表现为资金供给由松到紧,股票供给由紧到松,对外开放持续推进。这些变化已经发生一段时间了,但由于是结构性转变,因此对于市场的影响也是深入而持久的。

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东兴证券,传媒文化周报:传媒板块表现平淡 建议关注受益于暑期的院线板块及相关个股


    投资摘要:
    市场行情回顾:上周上证综指、深证成指、创业板指、中信传媒指数分别上涨-0.26%、0.36%、0.12%、-1.65%,传媒指数在中信一级行业排名涨跌幅为正数第二十三名。自2018年初至今,上证综指、深证成指、创业板指、中信传媒指数分别上涨-7.26%、-7.56%、-2.35%、-14.2%,传媒指数在中信一级行业排名涨跌幅为正数第二十三名。
    上周传媒行业民企性质传媒上市公司中,涨跌幅排名前三分别是永安行(+17.91%)、宣亚国际(+13.18%)、元隆雅图(+12.80%);涨跌幅后三分别是华谊嘉信(-23.73%)、雷曼股份(-19.06%)、暴风集团(-17.91%)。
    上周传媒行业国企性质传媒上市公司中,涨跌幅排名前三分别是中广天择(+5.49%)、读者传媒(+5.21%)、新华网(+2.39%);涨跌幅后三分别是幸福蓝海(-9.39%)、新南洋(-7.64%)、中文传媒(-7.20%)。
    电影市场:艺恩电影数据显示,国内电影市场2018年第22周(5.28-6.3)周总票房约6.67亿元,其中《超时空同居》以1.88亿成为周票房冠军;《哆啦A梦:大雄的金银岛》以1.57亿元居第二;《复仇者联盟3:无限战争》以1.35亿元居第三。
    电视剧市场:根据寻艺网统计,最近7日电视剧网络播放量排名:由完美蓬瑞、完美影视、儒意影视、霍尔果斯吉翔影坊联合出品《归去来》以20.78亿播放量排第一;由安徽广播电视台、海宁世纪东耀文化传媒有限公司、张柏芝工作室联合出品的《如果,爱》,以10.25亿播放量排第一;由企鹅影视、芒果影视、造梦机影视联合出品的《结爱·千岁大人的初恋》以5.15亿播放量排第三。
    游戏市场:《问道》手游各大畅销榜表现稳定;完美世界新上线手游《武林外传》IOS/华为/OPPO/VIVO渠道畅销排名分为3名/3名/6名/8名;冰川网络新上线手游《远征》华为/OPPO/VIVO渠道畅销排名分为38名/65名/58名。
    投资策略:受政策监管趋严影响,传媒内容板块表现平淡;板块方面,暑期来临,建议关注院线板块以及其他受益标的。
    本周投资组合为:冰川网络25%、顺网科技25%、完美世界25%、易尚展示25%。
    风险提示:文化政策监管趋严、细分行业增速不及预期、个股商誉减值等风险。

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广发证券,意华股份(002897)多年深耕连接器领域 5G高速产品异彩待放




    核心观点:
    意华股份:国内领先的通讯连接器厂商。公司深耕连接器产品二十余载,专注于以通讯为主的多领域连接器及其组件产品研发、生产和销售,逐步成长为国产连接器领域的领先厂商。公司通过内生增设及外延拓张的方式,将产品延伸至通信、消费电子和汽车等不同领域。
    连接器下游需求迎拐点,行业集中度不断提高。 5G 对传输速率提出更高的要求,高速 I/O 连接器、高速大数据存储连接器有望成 5G 时代连接器的主流。同时产业东移趋势显着,行业向国产厂商集中。 公司作为通信连接器龙头,有望直接受益。
    多领域协同发展, 5G 推动业务迎来拐点。 公司聚焦通讯连接器主营业务,据公司招股书,公司 SFP 高速连接器系列近年成功切入华为、中兴产业链。根据公司公告, 公司于 2019 年 1 1 月通过收购乐清新能源,涉足太阳能跟踪支架业务,有望受益于光伏产业复苏。
    营收持续增长, 研发投入向业绩转化良好。 公司近年营收持续增长,并逐步加大研发投入, 其中高毛利的 SFP 系列产品占公司营收比重上升,未来有望提升公司整体毛利水平。费用管控上,公司 2013-2017 年期间费用率相对平稳,2018 年起由于研发投入加大导致费用率上升。
    投资建议: 意华股份作为中国连接器头部厂商之一,受益于 5G 建设以及下游远程办公等渗透率的突破,同时子公司受益于太阳能光伏产业需求的复苏。预计公司 2019-2021 年 EPS 分别为 0.42/1.05/1.33 元/股,按照最新收盘价对应 PE 分别为 64.0/25.5/20.1 倍。 参考可比公司估值和业绩增速预期,我们给予公司 2020 年 30xPE,公司合理价值为 31.50 元/股,首次覆盖,给予“买入”评级。
    风险提示。5G 进度不及预期、下游大客户中标情况不理想、贸易摩擦导致供货受阻、行业竞争加剧致毛利下滑、子公司兑现业绩承诺不顺。

证券时报网,山大华特(000915):专注儿童药的小而美型公司 校企改革引入发展活力




    申万宏源认为公司是深耕儿童药的小而美型公司,核心品种消费属性较强、不受医保控费影响,是对冲行业变化不确定性的绝佳标的。预计公司2019-2021年归母净利润分别为2.21、3.16、3.81亿元,我们给予公司2020年20倍P/E,对应市值63.20亿元,首次覆盖给予买入评级。

长城证券,中直股份(600038)公司深度报告一:从全球产业格局看行业发展趋势


    直升机发展历史相对较短,行业集中度不断提升。不同于战斗机在一战就开始大面积用在军事领域,直升机是在20世纪40-50年代才投入量产,并在越战中广泛应用,之后市场结构长期呈现寡头垄断格局,产业集中度越来越高。目前国际市场主要直升机公司有:空客直升机、莱昂纳多、波音直升机、贝尔直升机德事隆、西科斯基和俄罗斯直升机等,这六家直升机公司通过多年的并购重组、发展军民通用直升机等方式垄断全球80%的市场。从直升机历史发展来看,一般在没有大规模战争的前提下,一款成功机型约服役40-50年。
    比较优势明显,直升机公司各有所长。以空客直升机、莱昂纳多、贝尔直升机德事隆、西科斯基四家公司为样本分析,各家直升机公司通过做大收入规模、提高利润率、产品全谱系发展等手段维持自身的比较优势。如西科斯基靠黑鹰直升机,营业收入约为其他三家的总和,在规模上具有绝对的优势。贝尔直升机靠鱼鹰直升机,拥有远高于其他三个公司的利润率,收入仅为空客直升机的一半,却实现了同样的净利润。空客直升机产品全谱系发展,直升机产品结构最全面,是目前直升机生产商中交付量最大的公司。
    我国直升机数量与世界差距较大,后发优势明显。从军用直升机数量来看,我国与美军有总量7倍、人均10倍的差距。中国每万名军人拥有直升机的数量如果达到东亚与南亚的平均水平,那么我国直升机总数量或扩大到现有数量的2-3倍,才能满足我国军用直升机的需求;从世界军用直升机型号占比上看,我国军用直升机未来主要机型如果与国际水平类似,那么新型10吨级通用直升机、直-8与武直-10或为主要机型;从全球民用直升机数量与我国民用直升机市场看,我国民用直升机人均数量低,未来增长空广阔。国内民用直升机市场几乎被国外垄断,轻型民用直升机国产替代空间大。
    风险提示:新机型量产不达预期;军机交付延迟;军费增速下降;资产注入不及预期。

太平洋证券,化工行业周报:人民币贬值催化商品价格普涨 推荐相关涨价产业链


    回顾2018年国际油价上涨主要集中在1-5月份,6-8月份整体震荡,相对平稳。之前市场普遍担心油价涨幅较多,而下游C2、C3、C6产业链顺价困难。自4月份以来,美元兑人民币汇率持续上升,6月份以来有所加速。8月10日报6.84,较6月1日的6.41,人民币贬值6.31%。受此催化,叠加下游需求良好,6月份以来,乙烯(+11%)、丙烯(+13%)、丁二烯(+6%)、丙烷(+15%)、乙二醇(+14%)、纯苯(+14%)、PX(+21%)、PTA(+29%)、PP(+10%)、PE(+3%)、甲醇(+4%)、PA66(+14%)、涤纶长丝(+11%)、丙烯酸(+10%)、环氧丙烷(+10%)、TDI(+6%)、LNG(+8%)均出现上涨。在内外部不确定背景下,继续推荐有业绩低估值的龙头公司及相关涨价产业链。
    (1)万华化学:公司聚氨酯龙头地位无人撼动,210万吨MDI、25万吨TDI,且持续大规模扩产;尽享行业高壁垒及景气收益。八角工业园一期运行平稳,二期13万吨PC、5万吨MMA、8万吨PMMA、30万吨TDI未来2年陆续建成投产,引领二次成长。同时推进100万吨大乙烯项目,有望再次飞跃。2018年H1,归母净利润69.50亿元,同比+42.97%。目前估值不到10倍,合理估值第一步看1800-2000亿元。
    (2)原油及炼化聚酯产业链:油价中枢向上,上游盈利提升;“中油价”时代,下游“化工型”炼厂持续景气;聚酯产品顺油价叠加行业集中度提高,涤纶长丝偏消费属性,有望持续景气,产业链顺价通畅,是具有行业Alpha的产业;油服及工程市场触底回暖,可战略配置。重点推荐中国石化(盈利改善,股息率高)、新奥股份(Santos业绩改善,公司聚焦天然气,业绩拐点)、四大金刚(桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、恒力股份)+新凤鸣,通源石油(有业绩,同行中低估值)。
    (3)农化板块:2016年全球的粮食价格基本处在了十年的最底部,农药产品作为全球的刚需,消费属性强,2017年以来行业已出现回暖的迹象。同时,环保高压常态化下,行业集中度不断提升。重点推荐农药原药生产企业龙头扬农化工,菊酯、麦草畏双龙头,优嘉三期项目续航公司未来成长。以及草铵膦龙头利尔化学,四川广安项目助力公司未来成长。化肥板块在新农业服务模式下公司业绩有望持续增长,重点推荐金正大、新洋丰。
    (4)煤化工产业链:油价提升,叠加人民币贬值,相关产品涨价,而原料煤价相对稳定,煤化工经济性明显提升,重点推荐鲁西化工和华鲁恒升。作为煤化工龙头,鲁西化工和华鲁恒升具有完整产业链,且构建了极高的环保及园区壁垒,叠加新增产能投放,估值低位,具备成长性周期股特质。
    (5)神马股份:从2017下半年以来,英威达美国、英威达-索尔维法国己二腈、巴斯夫己二胺、奥升德等装置均出现不同程度不可抗力影响,全球尼龙66产业链供应持续偏紧,尼龙66价格高位运行。重点推荐全产业链配套,国内尼龙66龙头神马股份。(6)成长股:重点推荐雅克科技、万润股份、飞凯材料。同时,抗老化剂行业小而美,利安隆作为龙头,量价齐升助力公司业绩增长,重点推荐利安隆。
    本周金股组合
    太平洋化工金股组合自17年4月17日推出至今,累计收益51.81%,跑赢上证综指57.04%,跑赢化工行业56.66%。上周金股组合累计收益2.06%,跑输上证综指0.09%,跑输化工行业0.06%。本周金股:万华化学(20%)、桐昆股份(20%)、新奥股份(20%)、金正大(20%)、亿利洁能(20%)
    风险提示:大宗商品价格持续下跌的风险。

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