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中证网,招商证券(600999):2019年实现净利润72.82亿元 同比增长64.57%




  中证网讯(记者 徐可芒)招商证券(600999)3月10日晚间发布2019年业绩快报,公司2019年实现营收187.08亿元,同比增长65.24%;实现归属于上市公司股东的净利润72.82亿元,同比增长64.57%。

中泰证券,食品饮料周报(第24周):渠道动销势头良好 板块值得加大配置


    6月推荐组合:伊利股份、顺鑫农业、洋河股份。当月内三者涨幅分别为伊利股份(-1.06%)、顺鑫农业(7.66%)、洋河股份(-1.31%),组合收益率为1.76%,同期上证综指下跌0.92%,组合领先上证综指2.68%。
    白酒:淡季渠道表现良好,基本面扎实可见。本周我们发布白酒行业深度报告《追本溯源,换挡前行》,继续重推名酒,市场表现抢眼,我们认为需求结构发生本质性变化使得行业增长具备更好的持续性,本轮景气周期可看得更长,市场担忧的周期性观点其实在弱化,预计未来3年高端酒有望回归稳健增长,次高端继续爆发,中低端酒百舸争流。二季度淡季名酒渠道动销依旧强劲,核心单品价格和库存水平持续健康,6月下旬端午节渠道反馈有望进一步强化市场信心。目前名酒估值对应2018年约25倍,处于历史估值中枢位置,MSCI落地有望重构板块估值体系,建议全年视角配置高端酒尽享业绩增长收益,加大二三线酒配置力度获取超额收益,继续重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖,二三线酒口子窖、古井贡酒、顺鑫农业、洋河股份、山西汾酒、水井坊等。
    白酒公司更新:名酒淡季动销强劲,区域酒换挡升级显著。1)泸州老窖:二季度淡季高档酒国窖1573一批价稳定在720-760元,渠道库存1个月多点;中档酒回升势头良好,特曲和窖龄两大系列收入比例为2:1,增速上特曲更快,特曲增长主要来自老字号单品,特曲60只做团购,公司集中资源在华北华中市场加大县级市场渠道下沉力度,特曲系列顺价后整体增速逐步上行,窖龄系列中60占比超过一半,公司资源也是逐步向60倾斜。2018年公司继续加大薄弱的华东市场投入,全年销售费用率有望保持平稳趋势,公司正处于十三五阶段的追赶冲刺期,我们预计全年收入25%增长目标有望坚实达到。2)洋河股份:一季度梦之蓝增速加快至60%-70%,海天系列增速回升至两位数,目前来看二季度增速趋势较为平稳,渠道库存约1-2月,我们预计三季度开始蓝色经典提价3%左右,其中海天直接提出厂价,梦系列减费用投入为主,全年来看公司费用率有望保持稳定或者小幅下降趋势。省内市场经过充分调整后实现双位数增长,省外河南、山东、安徽等地增速均在20%以上,我们预计全年收入规划增长20%目标有望良好实现,随着梦之蓝品牌力的逐步提升,中长期来看公司在全国市场的次高端价位成长潜力充足。3)迎驾贡酒:18Q1公司业绩增速首次回升至双位数,洞藏系列翻倍增长是主要驱动力,大单品金星和迎星亦实现个位数增长,二季度洞藏系列增速有所放缓,但高增长趋势不变,全年洞藏系列收入占比有望达到15%。公司推出次高端产品时点较晚,但提升品牌力和价位档次的措施坚决,迎驾洞藏系列志在打造国内生态白酒第一品牌,具备良好的品质基础和品牌诉求点,省内消费换挡趋势突出,洞藏在六安基地市场做大后,开始向省会合肥等地级市推广,省外江苏和上海等优势市场亦在同步推进,全年收入增速回升趋势有望延续,建议积极关注。
    啤酒:终极一战之份额之争,重视啤酒大年行情。2017年12月初以来,我们领先市场发布4篇行业深度报告持续重点推荐啤酒板块,提价及改善趋势不断兑现,继续建议重视全年啤酒大行情。目前市场分歧依旧较大,我们认为这亦是预期差所在,5月电商渠道啤酒销量增速加快,随着旺季到来和世界杯的举办,渠道动销有望进一步强化我们的判断。对于啤酒行业,我们认为:跑马圈地时代已过,结构升级成为行业主题,上半场的竞争看作是市场份额之争,胜负已定;下半场之争应体现产品和品牌之争。每一个关厂行为都应该足够重视,随着产能优化的持续,利润率曲线也有望越来越陡峭;品牌策略和执行力来看,更看好华润。结论:啤酒的逻辑更像周期,今年是啤酒行情的大年,2018年1-4月啤酒销量增长2.4%,持续验证行业向好逻辑。目前采取吨酒市值估值更为合理,对比国际依旧存有较大的空间,行业先后受益的分别是华润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯(重庆啤酒)、燕京啤酒、珠江啤酒。
    伊利股份:份额加速提升,龙头优势凸显。乳业景气度持续,龙头收入高增长趋势较强。渠道反馈来看,步入4月销售淡季后,伊利常温液奶销售额增速继续保持15%以上,大单品安慕希、金典增长依旧强劲,分别增速40%、20%以上。未来继续受益消费升级+渠道下沉+渠道品牌壁垒,加快提升市占率。2018年成本压力减轻+产品结构升级驱动,利好毛利率提升。从费用端看,步入4月淡季线下促销环比略强,同比未有明显加大,库存良性,我们预计全年费用率稳定,整体净利率有小幅提升空间,我们预计2018年收入增长16%,净利增速22%左右,对应当前估值仅25倍,长期价值投资之选,当前性价比较高,继续重点推荐。
    元祖股份:月饼和糕点龙头,被市场忽视的三大预期差。1)预期差一:元祖月饼+中式糕点走高端礼盒路线,17年受益三公消费放开+企事业单位代金券业务增加(类比高端白酒)。17年月饼礼盒收入增速16%,中式糕点增速11%,18年市场环境依旧向好,预计月饼和中式礼盒会持续表现靓丽,门店有效增加,蛋糕业务稳定。2)预期差二:元祖模式是中央工厂生产-核心门店售卖,一个门店陪2个裱花师,2个店员,1个店长,没有烘焙烤箱,最大程度节省固定成本;鼓励店员跑业务(拉代金券生意每单有提成),销售费用管控强,所以元祖经营模式高毛利率,费用管控强,净利率高。3)预期差三:目前市场预期公司2018年收入增速7%,利润2.1亿,基本没有增长,我们预计2018年利润会跟收入持平或略高,对应估值仅22倍PE,建议积极关注。
    绝味食品:休闲食品行业千亿规模,休闲卤制品行业增速最快,2010-2015年间零售额由232亿元增至521亿元,CAGR达到17.6%,行业集中度低,CR5仅约为21%,绝味凭借其品牌与供应链、渠道品牌优势,继续抢占市占率。2017年绝味门店9053家,覆盖全国29个省,我们认为一二线城市核心商圈、社区、交通网点远没有饱和,三四线及农村地区品牌意识和食品安全考量,每年800-1200家门店数量增长稳健,距离2.2万家门店的目标还有近10年,区域选址规划+优质管理+经销商利益捆绑,关店率仅3%,未来长期看好公司发展。
    西王食品:2018年公司计划食用油网点数量新增3万家至18万家,我们预计全年收入和净利增速可达10%。运动营养品方面,受电商冲击和饮食习惯影响,去年北美市场收入下滑,公司积极调整渠道后沃尔玛和GNC两个线下主渠道回归增长,预计海外全年收入有望实现个位数增长;国内市场全年出厂收入目标3亿元,零售终端收入目标4亿元。二季度开始,原材料乳清蛋白成本下行,考虑财务费用的进一步缩减,公司利润逐渐释放。随着齐星集团担保事件的逐步解决,公司估值有望得到修复。
    双汇发展:猪价下行周期利好屠宰放量,肉制品成本优势逐渐凸显。分拆业务看,18Q1屠宰生猪392万头,同比增长35%,生鲜肉外销37万吨,同比增长6%,整体屠宰利润2.3亿元,同比增长124%,展望全年,猪价处于下行周期,屠宰量利双收。肉制品18Q1收入56.3亿元,同比增速7.4%,我们认为公司管理团队调整、高温和低温肉营销中心划分后,在产品、渠道、市场的定位进一步清晰,考核完善利好产品结构持续升级,渠道反馈4月肉制品销量增速延续一季度良好趋势,预计公司2018年收入增速个位数,利润增速15%左右,估值洼地,改善空间明显,建议积极关注。
    投资策略:分子行业来看,白酒继续重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖,二三线酒口子窖、古井贡酒、顺鑫农业、洋河股份、山西汾酒、水井坊等;啤酒行业受益的先后顺序分别是华润啤酒、百威英博、青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒;食品重点推荐伊利股份、海天味业、中炬高新、绝味食品、西王食品,烘焙面包行业建议关注桃李面包、元祖股份、广州酒家,肉制品行业积极关注龙头双汇发展。
    风险提示:三公消费限制力度加大、消费升级进程放缓、食品安全。

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中泰证券,医药生物行业周报:从中国制造到中国创新 高品质仿制药和创新药兑现不断


    本周观点:
    从中国制造到中国创新,高品质仿制药和创新药兑现不断:中国制造对应一致性评价下的高品质仿制药的崛起,医药工业生产企业的供给侧改革正在到来,随着第一批一致性评价品种进入有因现场检查,一致性评价品种即将进入兑现期。同时海外转报道路也即将打通,相关重点标的华海药业、复星医药、普利制药、信立泰、乐普医疗、恩华药业、华东医药、仙琚制药、京新药业等。中国创新对应创新药物的进展不断,近期CAR-T细胞治疗第一个产品申报获得受理,意味着CAR-T细胞治疗经过政策的整顿,即将进入规范申报途径,积累深厚的企业即将受益。国产第一个PD-1产品申报获得受理,从临床到申报总花时间15个月,也创下时间的纪录,政策的变革支持下,创新药逐步进入兑现期,行业值得重点研究和关注。创新药重点推荐两大研发投入大、实力强、2018年有望兑现新产品获批的龙头企业恒瑞医药、复星医药。同时推荐智飞生物、安科生物、康弘药业、长春高新、通化东宝、丽珠集团;关注科伦药业、佐力药业等。给创新药企业提供服务的龙头公司泰格医药值得重点关注。
    本周,国内首个CAR-T产品的临床申请、首个国产PD-1单抗上市申请获CDE受理,创新药逐步开始兑现,关注真正能够兑现的标的。12月11日,CDE官网显示,南京传奇LCAR-B38MCAR-T细胞自体回输制剂的临床申请获得受理,这是国内首个获CDE受理的CAR-T临床申请,标志着国内CAR-T产品正式进入产业阶段,重点推荐国内领先的复星医药与安科生物。此外,12月13日,信达生物提交的信迪单抗注射液的上市申请获CDE承办受理,这是首个提交上市申请的国产PD-1单抗,也是国内继BMS的Opdivo之后第二个提交上市申请的PD-1/PD-L1类药物。目前,PD-1/PDL-1药物的第一梯队主要有四家外企与四家国内企业,BMS、默沙东、阿斯利康与罗氏均有产品在中国进行III期临床,国内企业恒瑞医药、信达生物、君实生物和百济神州进展领先,恒瑞与君实有望近期提交上市申请,建议重点关注国内进展最快的A股标的恒瑞医药。
    我们持续推荐长期趋势好的三条主线:1)研发和创新是根本,越往后要越注重研发投入和效率。创新药的大时代开启,重点推荐复星医药、恒瑞医药,关注泰格医药;2)三年内,政策带来高品质仿制药的集中度提升和进口替代机会,看好中国医药、华东医药、恩华药业、仙琚制药;3)增速较快的子行业龙头。重点推荐迪安诊断、安图生物,关注泰格医药、乐普医疗、鱼跃医疗和爱尔眼科。
    重点推荐:恒瑞医药、复星医药、中国医药、智飞生物、安图生物、迪安诊断、仙琚制药、国药一致。
    行业热点聚焦:(1)12月9日,CDE官网发布了《289目录品种参比制剂基本情况表》,并称将定期对其进行更新。(2)12月14日,CFDA发布《关于调整药物临床试验审评审批的公告(征求意见稿)》。(3)12月13日,《北京市“十三五”期间深化医药卫生体制改革实施方案》发布。(4)12月13日,山东省人民政府办公厅公布《关于进一步激发社会领域投资活力的实施意见》,明确提出全面取消基本医疗保险定点医疗机构资格审查和基本医疗保险定点零售药店资格审查,完善基本医疗保险定点医药机构协议管理。
    重点公司动态:1、【迪安诊断】向上海豪园转让其持有的杭州意峥投资管理有限公司65%的股权,转让价格为人民币29,250万元。转让完成后,迪安诊断持有杭州意峥35%的股权。2、【中国医药】下属子公司广东通用与广州亿德医疗投资管理有限公司签署《关于新设公司之股权合作协议》,双方拟共同出资设立广东通用血液透析中心有限公司。新公司注册资本1,000万元,其中,广东通用以货币形式出资510万元,占新公司51%股权。3、【长春高新】1)公司及控股子公司百克生物拟共同向瑞宙生物投资人民币29,000万元,其中,公司以现金投资23,200万元,百克生物以现金投资5,800万元。投资完成后,瑞宙生物注册资本为人民币2,000万元,公司持有其40%的股权,百克生物持有10%的股权;2)荷兰Mucosis破产,控股子公司百克生物前期投入人民币31.6百万元无法收回,股东大会同意在2017年底对该投资全额计提减值准备。4、【恒瑞医药】1)SHR0532符合药品注册的有关要求,国家食药监督局批准本品制剂SHR0532片进行临床试验;另,公司SHR0532片,化学药品第1类,进入临床申报阶段。2)控股子公司上海恒瑞医药有限公司于近期完成马来酸吡咯替尼片的二期临床试验。5、【华海药业】1)向美国FDA申报的普瑞巴林胶囊的ANDA已获得暂时批准。2)向美国FDA申报的阿立哌唑片ANDA已经获得批准。6、【泰格医药】1)股东曹晓春减持公司股份0.55%,减持后持股比例为7.08%。2)与上海观由投资发展有限公司共同发起设立医疗健康产业并购基金。7、【复星医药】1)控股子公司复星医药产业获得Ardelyx许可,在中国大陆、香港及澳门特别行政区独家临床开发和商业化NHE3受体抑制剂Tenapanor药物制剂。Tenapanor已在美国完成两项针对便秘型肠易激综合征的III期临床研究,以及一项针对终末期肾病患者高磷血症的III期临床研究。2)与自贡精神卫生中心合作建设与打造老年病专科医院。8、【国药一致】根据《关于印发中央企业公司制改制工作实施方案的通知》要求改制为国有独资公司,经北京市工商行政管理局核准,中国医药集团总公司名称变更为“中国医药集团有限公司。”
    一周市场动态:对2017年年初到目前的医药板块进行分析,医药板块收益率2.8%,同期沪深300收益率20.3%,医药板块跑输沪深300约17.4%。本周医药生物行业上涨1.2%,沪深300下跌了0.6%,医药板块跑赢沪深300约1.8%,处于28个一级子行业第6位;本周除中药版块外,其余子版块均上涨;医疗服务子板块涨幅最大,为2.44%;中药子版块下跌0.13%。以2017年盈利预测计算,目前医药板块估值32倍PE,相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率保持在44.8%。
    风险提示:政策扰动、药品质量问题。

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证券时报网,众生药业(002317):实控人将获东莞市上市莞企发展投资驰援




    e公司讯,众生药业(002317)12月4日晚间公告,实际控制人张绍日与东莞市上市莞企发展投资合伙企业签署《战略合作框架协议》。东莞市上市莞企发展投资合伙企业拟为张绍日提供一揽子资金支持服务;东莞市上市莞企发展投资合伙企业将根据张绍日的需要分批次向张绍日提供资金支持,具体方式包括协议受让张绍日持有的众生药业股份、提供借款等;东莞市上市莞企发展投资合伙企业将向张绍日提供不超过2亿元的首期资金支持。

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中泰证券,汽车和汽车零部件行业周报:特斯拉确认研发自动驾驶芯片 关注自动驾驶板块


    本周市场主要呈现下跌趋势,汽车与零部件板块下跌2.1%。其中,其中,汽车服务子板块下跌1.0%,整车子板块下跌2.0%,汽车零部件子板块下跌2.6%,沪深300指数上涨0.1%。本周A股重点公司主要呈现下跌趋势。涨幅前三为长城汽车、蓝黛传动、奥特佳,分别上涨4.3%、1.3%和1.3%。跌幅前三为威孚高科、江铃汽车和双林股份,分别下跌6.6%、6.6%和6.5%。
    特斯拉确认研发自动驾驶芯片,关注自动驾驶板块。特斯拉正在研发AI芯片,未来将用于特斯拉的电动汽车当中,处理自动驾驶所需的海量计算工作。当前处于汽车自动化程度的第2阶段,在此阶段,作为自动驾驶基础的ADAS应用迅速发展,ADAS产品将进入本地化生产阶段,进入高速发展期。1)感知层:国产毫米波雷达迎来收获期,关注华域汽车(24GHZ毫米波雷达产品即将问世)。2)决策层:国内算法类公司具备较强的研发实力。关注金固股份(参股苏州智华)。3)执行层:国内厂商已经完成技术突破,将进入量产阶段。关注拓普集团(智能刹车系统将量产)、万安科技(电子制动系统将进入量产阶段)
    投资建议:受益于1.6L及以下排量乘用车购置税优惠政策的推动,我们认为2017年行业景气度仍能维持具体来看:(1)整体来看,在汽车行业增速总体平稳的环境下,关注两个内在结构性变化带来的投资机会。1)一方面是自主品牌崛起。看好创新能力强、技术储备强的自主品牌车企,建议关注吉利汽车、长安汽车、长城汽车。2)另一方面是零部件国产替代,建议关注核心零部件领域的万里扬、双林股份、东安动力、精锻科技等,基础零部件领域的福耀玻璃、模塑科技、天成自控、玲珑轮胎等。此外,关注通过外延并购进行产品升级的企业,建议关注均胜电子、宁波华翔、中鼎股份、银亿股份等。(2)在新能源汽车板块,牌照和积分交易制将从消费端、供给端发力,我们看好A00乘用车、小微型物流车的爆款新能源车型产业链,建议关注金马股份、新海宜以及北汽、众泰、东风新能源产业链。同时,关注特斯拉Model3量产受益个股,建议关注拓普集团、均胜电子、信质电机、广东鸿图。(3)在自动驾驶板块,受益于C-NCAP对ADAS采用要求的提高,我国ADAS渗透率将快速提升,我们看好毫米波雷达、智能刹车系统,建议关注拓普集团。
    风险提示:2016年购置税政策对销量的透支过高造成2017年销量不及预期。新能源汽车存量增加导致更多问题出现,从而引起政策收紧。交通事故引起政策收紧,ADAS国产化不如预期。

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金融投资报,科技股领衔 川股大面积反弹


    大盘在连续大跌后迎来了喘息的机会。周三大盘大幅波动,虽然最终涨幅不大,但个股则积极反弹。就川股来看,近七成个股红盘报收,其中科技股涨幅居前。
    卫士通:信安国家队强劲反弹
    川股反弹榜中,作为信息安全国家队的卫士通(002268)表现抢眼。可以看到,在经过之前一轮快速调整,卫士通最大出现了近三成的跌幅。短线超跌后公司反弹动力充足,在大盘反弹之际该股高开高走,午后短暂回落后便开始大举上攻,盘中最高涨幅接近9%,收盘仍有7.11%的涨幅。
    卫士通的主业是密码,是公司最重要的护城河。东兴证券指出,信息被加密,即使泄露也无法读取,这类就是密码学,这个是国家指定的,最核心的竞争力是资质,而卫士通恰恰是具备这一资质的,是上市公司中唯一的信息安全国家队。公司目前与阿里云合作,在云安全方面有望成为国内第一梯队;旗下三零瑞通的核心产品安全手机的用户主要是国家涉密人员,如党政军人士等,有力保障通讯终端安全。
    新易盛:业绩出现拐点
    之前有过一波强劲攻势的新易盛(300502)在近期出现明显调整,在周三大盘反弹中该股表现较好,全日涨幅达到5.66%。三季度公司将走出低谷,业绩反转扭亏。从公司发布的业绩预告来看,虽然前三季度公司净利润同比依旧出现明显下滑,但同比已实现扭亏,同时第三季度单季净利润最高将达到2515万元,单季由亏转赢,盈利能力明显回升。
    国盛证券指出,随着5G的到来,光模块需求将是4G的3倍以上,预计主流的25G光模块需求量约6000万片,180亿的市场空间。同时在贸易摩擦背景下,主设备供应商将供应链“中移”,加大对国产光器件的采购份额,新易盛面临全新机遇。目前,华为已启动第一批5G基站的光模块采购,国内光模块厂商分享全部订单,国产替代已成为5G建设主旋律。如果股权结构进一步调整,公司未来有望进入通信主设备龙头厂商的采购名单,提升5G市场份额。
    迅游科技:高增长势头不减
    短期超跌的迅游科技(300467)在历史低点附近开启反弹。周三该股高开高走,尾盘多头拉升股价,收盘大涨4.18%。虽然股价出现持续回落,但良好的业绩有望为公司反弹提供更多动能。
    上半年来看,迅游科技实现营收3.5亿元,同比增长310%,实现归母净利1.04亿元,同比增长237%。由于狮之吼高毛利的移动广告业务的并表,公司营收利润均出现较高增速。而从之前公司发布前三季度业绩预告来看,公司预计1-9月实现归属于上市公司股东的净利润1.7亿元-1.8亿元,同比增长237.09%-256.92%,高增长趋势不改。
    迅游科技旗下加速业务全面覆盖PC端和移动端,在游戏重度和竞技化背景下,公司提供的加速服务能够解决游戏延时过高、登录困难、容易掉线等问题,提升用户竞技体验。海通证券指出,公司的手游加速业务抓住移动端的良好发展势头,与主流游戏厂商合作在游戏中内置手游加速器外,还与华为、小米、OPPO、vivo、魅族等手机厂商达成在手机ROM中植入迅游手游加速器的合作,进一步提升用户渗透率。截止2018年上半年,公司拥有的累计注册用户约2.3亿,这部分用户价值还具备更多发掘空间。

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新时代证券,中国软件(600536)2017年半年报点评:自主可控业务稳步增长 中期业绩受工期延后、季节性等因素影响




    2017年8月27日晚间,中国软件披露了2017年半年报。报告期内,实现营业收入19.48亿元,同比增长21.93%;归母净利润为亏损1.69亿元,上年同期亏损0.54元。
    分析与判断
    收入增长稳定,安全可靠工程和政府项目延后、季节性因素等使得净利润同比亏损增加。报告期内,实现营业收入19.48亿元,同比增长21.93%;归母净利润为亏损1.69亿元,同比减少1.15亿元,主要是由于安全可靠工程及政府项目延后、大量运维项目集中在下半年验收回款、轨道交通项目交付和回款周期过长等不利因素以及公司进一步加大了相关重点业务项目的投入等原因所致。
    自主软件业务发展稳定,行业解决方案业务增速较快,服务化业务收入下滑。①自主软件产品收入4.72亿元,同比增加19.63%,毛利率61.23%,同比提高0.16 个百分点;②行业解决方案收入10.31亿元,同比增加62.74%,毛利率11.39%,同比下降1.48 个百分点;③服务化业务收入4.33亿元,同比减少22.05%,平均毛利率64.79%,同比下降2.65个百分点。
    费用率下降6.17个百分点,毛利率下降8.63个百分点。报告期内,公司整体费用率为47.62%,同比下降6.17个百分点,其中销售费用率8.36%(同比-1.52pct)、管理费用率38.97%(同比-5.83pct)、财务费用率0.29%(同比+0.08pct)。整体毛利率为35.75%,同比下降8.63个百分点。
    自主可控业务销售情况良好,安全可靠工程尚未全面展开。报告期内,中标麒麟等操作系统、达梦数据库等自主可控相关业务销售情况良好,但由于安全可靠工程尚未全面展开,公司基础软件产品的销售能力并未完全体现;另外,铁路专用产品销售和利润情况稳定,是公司上半年的重要盈利点;数据安全产品防水坝9.0 版本在稳定性上有所提升。
    电子政务、轨道交通以及“金税三期”等业务进展顺利。电子政务业务,已与部分合作地区完成合作洽谈;轨道交通业务,城市地铁AFC 业务中标了常州、南宁、福州、深圳、乌鲁木齐等项目,轨道交通项目的时间跨度大、回款周期长等固有问题也给公司带来了一定资金和业绩压力。“金税三期”核心征管系统进入平稳运维期,目前全国已上线使用的单位共有15 个省市,交付中的单位共有6 个省市,售前交流的单位共有4 个省市。
    投资建议
    首次覆盖,给予“推荐”评级。我们预计公司2017-2019年的净利润分别为2.02、3.08和4.36亿元,EPS分别为0.41、0.62和0.88元,给予“推荐”评级。
    风险提示:安全可靠工程延期,业务进展不及预期,行业竞争加剧

股票属于高风险、高收益投资品种, 投资者应具有较高的风险识别能力、资金实力与风险承受能力
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投资有风险 入市需谨慎