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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

中证网,增持计划实际执行金额为零 江泉实业(600212)控股股东被上交所公开谴责




  中证网讯(记者 周松林)上交所8月9日披露,江泉实业(600212)控股股东深圳市大生农业集团有限公司在信息披露方面存在违规,决定对其予以公开谴责。
  未按公开披露的增持计划增持股票
  2017年12月7日,江泉实业发布的控股股东及其一致行动人拟增持公司股份的公告显示,控股股东及其一致行动人计划于公告披露之日起6个月内增持公司股份,累计增持金额不低于2亿元人民币,不设价格区间。2018年3月8日,公司发布公告称,因筹划非公开发行股票停牌15个交易日,前述增持计划期限顺延至2018年6月29日。2018年8月10日,公司发布公告称,因重大资产重组停牌因素,前述增持计划期限顺延至2018年9月14日。期间,公司多次发布增持计划进展公告显示,控股股东均未实际实施增持。2018年9月15日,公司发布增持计划实施结果公告称,截至增持计划到期日,大生农业未实施本次增持计划,主要原因系大生农业面临较大的资金压力,后续也将不再继续实施本次增持计划。
  上交所表示,股东增持计划可能对公司股票价格产生重大影响。作为公司控股股东,大生农业应审慎确定增持计划,并严格按照已披露的增持计划实施增持。但大生农业披露金额较大的增持计划却未予实施,期间增持金额为0元,违反其向市场作出的公开承诺,可能对投资者决策造成重大误导。
    无法实施增持计划的风险披露不及时
  2018年9月22日,公司在回复上交所问询函公告中称,控股股东大生农业的债务问题是2018年3月1日起陆续发生的,2018年4-7月大生农业主要银行账户被司法冻结,客观上导致其无法实施增持计划,其持有的上市公司股份也先后被多轮冻结。然而,公司在2018年3月、4月、5月和6月披露的增持计划进展公告中仅提示了因资本市场情况发生变化可能导致增持计划延期或无法实施的风险,但均未提及因控股股东资金冻结而可能无法完成增持计划的风险,也未及时披露其持有的上市公司股份被冻结的事项。直至2018年7月,公司在披露原控股股东股份被冻结的公告后,才在增持计划进展公告中首次披露了上述风险。
  上交所表示,控股股东增持股份是对市场及投资者决策具有重要影响的敏感信息,应当审慎评估且切实履行其承诺。大生农业作为增持计划的实施主体,未能履行增持计划,未能做到对上市公司和全体股东的诚实信用,也未及时向市场披露增持计划无法完成的风险及相关股份被冻结的重要信息,侵害了投资者的知情权。上述行为违反了《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司控股股东、实际控制人行为指引》及《上市公司监管指引第4号--上市公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及上市公司承诺及执行》等规定。

证券时报网,盘后点评:今日突破五日均线个股一览


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日下午收盘,上证综指2824.53点,收于五日均线之下,涨跌幅-1.80%,A股总成交额为3282.79亿元。到目前为止今日有136只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有飞力达、中远海科、中电电机等,乖离率分别为8.14%、7.79%、7.61%;龙江交通、美凯龙、中交地产等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
    8月1日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)五日均线(元)最新价(元)乖离率(%)
    300240飞 力 达10.082.046.466.998.14
    002401中远海科9.964.9610.4511.267.79
    603988中电电机9.980.9214.9516.097.61
    002524光正集团9.922.974.975.327.09
    600653申华控股10.101.012.042.186.76
    300046台基股份9.9415.7113.8014.716.63
    603058永吉股份10.032.4511.9512.726.41
    002006精功科技10.040.505.676.036.27
    603706东方环宇10.0034.8249.7452.575.68
    002307北新路桥9.954.786.196.525.40
    300635达安股份10.039.9215.8316.675.29
    300348长亮科技7.766.5327.2428.594.95
    002748世龙实业6.061.229.019.454.91
    000548湖南投资9.964.874.744.974.85
    600810神马股份5.178.4217.9618.724.23
    002199东晶电子10.003.829.409.794.19
    300732设 研 院4.9421.1638.1739.704.01
    600428中远海特4.863.123.733.883.97
    002235安妮股份7.2714.146.837.083.63
    002395双象股份10.002.7215.1815.733.62
    002799环球印务6.607.5115.2815.833.60
    300384三联虹普3.8112.2639.7141.133.57
    002746仙坛股份5.925.8414.5615.023.15
    600247*ST 成城5.030.715.075.223.04
    000498山东路桥10.0010.304.714.842.85
    603648畅联股份4.8723.1117.1917.662.72
    600498烽火通信2.863.1028.7629.542.71
    600882广泽股份4.510.318.138.342.58
    000905厦门港务4.622.717.968.162.51
    603338浙江鼎力5.920.7252.7254.002.43
    603895天永智能2.9515.0832.3833.112.25
    300193佳士科技2.844.196.026.152.23
    002061浙江交科2.442.8810.6910.922.11
    002278神开股份4.822.4210.6510.872.08
    300010立 思 辰3.313.479.8010.002.02
    000722湖南发展5.054.416.336.451.96
    600323瀚蓝环境4.552.5216.0016.301.85
    000004国农科技2.510.9918.4718.801.76
    300602飞 荣 达1.575.7434.9535.561.76
    603986兆易创新3.254.12116.63118.681.76
    300388国祯环保2.601.4710.8711.061.73
    002302西部建设3.312.8012.8913.111.72
    002518科 士 达4.031.009.409.561.68
    603012创力集团2.030.766.416.521.65
    002248华东数控3.051.289.309.451.63
    000628高新发展2.794.088.708.841.61
    002291星 期 六2.330.925.205.281.58
    300134大富科技1.625.4011.7511.931.57
    300442普 丽 盛2.303.6916.6316.881.48
    002509天广中茂3.173.862.892.931.38
    300144宋城演艺1.981.4425.9726.311.32
    600877ST 嘉 陵1.770.654.544.601.32
    002559亚威股份2.191.647.367.461.30
    603165荣晟环保3.679.1021.7722.051.30
    300284苏 交 科1.653.689.749.861.23
    300604长川科技2.956.0539.6740.151.22
    002480新筑股份3.541.097.517.601.14
    603569长久物流2.292.2414.5714.741.14
    600004白云机场2.090.5714.0014.161.13
    600516方大炭素1.895.6325.5425.831.12
    002060粤 水 电2.330.913.053.081.12
    000650仁和药业1.322.587.627.701.02
    002234民和股份1.214.3414.1314.270.96
    002580圣阳股份1.746.766.376.430.94
    603960克来机电2.882.1633.2233.530.93
    600309万华化学2.341.7551.6952.150.90
    603160汇顶科技1.330.9173.9074.550.89
    300394天孚通信1.640.7817.2517.400.88
    600793宜宾纸业1.702.3716.0116.130.76
    000045深纺织A2.921.947.347.390.74
    603357设计总院0.528.7419.2019.340.72
    000701厦门信达1.091.817.357.400.68
    601127小康股份0.870.8017.1817.300.68
    002410广 联 达1.531.4327.7327.920.67
    603607京华激光2.3911.1525.5125.680.66
    600487亨通光电0.401.7922.4822.630.65
    600009上海机场2.360.9461.3061.690.63
    603811诚意药业1.142.9330.8531.040.62
    000070特发信息3.151.357.817.860.61
    002062宏润建设2.330.843.933.950.61
    603117万林股份1.441.464.914.940.61
    603578三星新材3.824.3624.3324.480.61
    001965招商公路0.961.178.398.440.60
    601858中国科传1.665.819.149.190.59
    600100同方股份3.670.709.839.890.59
    603227雪峰科技2.471.194.134.150.58
    300303聚飞光电2.151.872.832.850.56
    603843正平股份2.4415.109.179.220.52
    002827高争民爆5.2013.5416.5116.590.51
    300095华伍股份0.950.566.326.350.51
    300668杰恩设计3.005.2223.2623.370.49
    002463沪电股份2.002.024.574.590.48
    000913钱江摩托1.940.7110.9711.020.46
    603017中衡设计0.290.5710.3010.350.45
    600271航天信息1.581.2127.5027.620.44
    600639浦东金桥0.820.3612.3012.350.42
    600613神奇制药0.800.736.296.320.41
    603098森特股份1.380.8512.4412.490.40
    002458益生股份1.402.7422.3222.410.39
    601717郑 煤 机1.030.915.855.870.38
    600011华能国际0.660.227.587.610.37
    601908京 运 通0.660.304.534.550.35
    603214爱 婴 室-0.1314.9951.7251.900.34
    603019中科曙光1.403.2050.4750.620.30
    603030全筑股份0.290.356.896.910.29
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    603536惠发股份0.616.719.919.930.24
    002909集泰股份1.7822.0218.2618.300.22
    000619海螺型材1.560.836.496.500.22
    600648外 高 桥1.220.5119.0619.100.21
    603309维力医疗2.030.8812.0312.050.20
    000868安凯客车0.575.275.305.310.19
    002135东南网架0.371.125.445.450.18
    601872招商轮船1.150.243.513.520.17
    002460赣锋锂业0.903.0337.1237.180.17
    603066音飞储存0.301.279.9810.000.16
    300205天喻信息0.131.957.987.990.15
    600576祥源文化1.320.695.365.370.15
    300136信维通信-0.470.9733.9834.030.13
    603806福 斯 特2.270.2621.5521.580.12
    600636三 爱 富1.920.6413.2313.240.11
    603021山东华鹏1.010.558.038.040.10
    002483润邦股份0.460.364.344.340.09
    300735光弘科技0.854.0017.7117.730.09
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    603823百 合 花0.192.3516.1316.140.09
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    300422博 世 科2.232.8514.6914.700.04
    600096云 天 化0.190.505.385.380.04
    603086先达股份0.342.1723.8623.870.03
    300342天银机电0.330.2312.0812.080.03
    000582北部湾港0.251.587.957.950.03
    000736中交地产-0.090.2511.1911.190.02
    601828美 凯 龙0.775.2314.4614.460.01
    601188龙江交通0.290.143.423.420.00

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证券日报,七月首周逾百亿元大单入场抢筹 超61亿元北上资金酝酿逆袭


    编者按:7月份以来,大盘迭创新低,出现周K线七连阴,多空双方分歧随之加大。分析人士普遍认为,随着恐慌情绪逐步缓解,市场能否出现超预期反弹需要关注资金面变化。统计显示,上周,A股市场共有880只个股获104.04亿元大单抢筹,北上资金期间合计净流入61.78亿元,89只个股期间处于龙虎榜成交净买入状态,随着资金压力逐步释放,市场存在触底反弹的可能。今日本报特从市场资金、北上资金和龙虎榜等三角度梳理分析资金动向,以供投资者参考。
    逾100亿元大单上周逆市涌入880只个股
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,7月份首周,沪深两市共有880只个股呈现大单资金净流入态势,累计吸金104.04亿元。
    个股方面,次新股绿色动力期间累计大单资金净流入居首,达到40197.88万元,广发证券(24040.93万元)、中国石化(23253.98万元)、中航沈飞(21128.42万元)等3只个股紧随其后,上周也均受到2亿元以上大单资金积极追捧,福达合金、海格通信、兴业银行、光大银行、华微电子、宁波银行、彤程新材、延华智能、锐科激光、万达信息、天永智能、东华软件、东方航空等13只个股上周累计大单资金净流入也均达到1亿元以上。
    市场表现方面,上述880只个股中,有267只个股期间实现逆市上涨,彤程新材(61.09%)、锐科激光(61.06%)2只次新股上周累计涨幅均达到60%以上,北京文化(52.97%)、福达合金(37.03%)、江苏新能(33.18%)、荣科科技(30.61%)等4只个股期间累计涨幅也均超30%,表现同样可圈可点。
    业绩方面的良好预期或成为场内大单资金对上述个股进行关注的最根本原因。据统计,上述880家公司中,截至目前,有315家公司已率先披露中报业绩预告,业绩预喜公司达到226家,占比超过七成。其中,海普瑞(2987.21%)、*ST佳电(2809.09%)2家公司2018年上半年净利润增幅有望达到20倍以上,山东矿机(427.66%)、中粮地产(335.00%)、山东墨龙(327.31%)、吉翔股份(311.00%)、多喜爱(300.00%)等5家公司也均预计今年上半年净利润同比增长达到300%及以上。
    此外,包括东方新星、中洲控股、轴研科技、圣农发展、艾比森、华鲁恒升、金科文化等在内的29家公司报告期内净利润也均有望实现同比翻番,高成长性尤为凸显。
    逾60亿元北上资金布局14只龙头股
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,沪股通资金上周累计净流入达60.79亿元,深股通资金期间累计净流入为0.99亿元,北上资金合计净流入61.78亿元。
    上周共有29只个股登上沪股通、深股通前十大成交活跃股榜单,其中,中国平安、中国国旅、招商银行、伊利股份、五粮液、平安银行、美的集团、恒瑞医药、海螺水泥、海康威视、贵州茅台、格力电器、大族激光等13只个股期间均上榜4次,洋河股份、上汽集团、青岛海尔、泸州老窖等4只个股期间上榜次数均为3次,而潍柴动力、万科A、上海机场、爱尔眼科等4只个股期间上榜次数也均2次。
    从北上资金成交额来看,贵州茅台(61.62亿元)、中国平安(55.16亿元)、恒瑞医药(40.83亿元)、美的集团(37.52亿元)、五粮液(31.59亿元)、海康威
    视(28.24亿元)、格力电器(24.67亿元)、伊利股份(21.37亿元)等8只个股上周北上资金交投最为活跃,成交金额均达到20亿元以上,海螺水泥(18.80亿元)、招商银行(14.99亿元)、中国国旅(11.71亿元)、洋河股份(11.11亿元)等4只个股上周北上资金成交金额也均超过10亿元。
    进一步梳理发现,上述29只个股中,共有19只个股上周实现北上资金净买入,占比接近七成。具体来看,中国平安期间北上资金净买入额居首,达到200242.3万元,海螺水泥(82411.08万元)、伊利股份(69577.5万元)、美的集团(55878.17万元)等3只个股上周北上资金净买入额也均达到5亿元以上,其余北上资金净买入额超过1亿元的个股还有:海康威视、招商银行、工商银行、万科A、格力电器、上汽集团、建设银行、中国国旅、分众传媒、爱尔眼科等10只,上述14只个股上周北上资金合计净买入额达65.62亿元。
    近20亿元龙虎榜资金追捧89只个股
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,上周共有186只个股登上沪深两市交易龙虎榜,从上榜次数来看,汉嘉设计、赫美集团2只个股期间登榜次数分别为9次、8次,阿石创、欣锐科技、退市吉恩、会畅通讯等4只个股上周均上榜7次,绿色动力、北京文化、永和智控、邦讯技术、超频三、退市昆机、盛运环保、烯碳退、兴源环境、晓程科技等10只个股期间上榜次数也均达到或超过5次。
    进一步梳理发现,上述186只个股中,有89只个股期间处于龙虎榜成交净买入状态,净买入金额共计18.06亿元。其中,次新股绿色动力上周龙虎榜成交净买入金额居首,达到16216.42万元,彤程新材(9440.63万元)、阿石创(6564.08万元)、大富科技(6124.43万元)、锐科激光(6051.97万元)、泰永长征(6048.52万元)、中兴通讯(5460.08万元)等个股也均实现5000万元以上净买入。此外,期间累计净买入金额达到3000万元以上的个股还包括湘邮科技、冀凯股份、大连电瓷、传艺科技、创业软件、香山股份、欣锐科技、越博动力、名臣健康、天地数码等10只。
    机构评级方面,上述186只上周现身龙虎榜的个股中,共有30只个股近期受到机构推荐,其中,凯莱英(8家)、日海智能(5家)、创业软件(4家)、北方华创(4家)、科沃斯(3家)、锐科激光(3家)、广誉远(3家)等7只个股近30日内均受到3家及以上机构给予其"买入"或"增持"等看好评级,后市投资机会受到机构扎堆看好
    对于凯莱英,中银国际证券表示,公司是国内CDMO领军企业,在全球产能转移大背景下,积极开拓国内市场并进行多层级战略布局,向上游CRO及大分子领域延伸,并已成立全球创新药中国投资基金,发挥自身优势,实现优质项目的早期介入和绑定,使公司具有长期发展的动力。未来3年-5年有望保持高速增长态势,若国内订单爆发或商业化项目进一步增加,将有可能超预期表现,维持"买入"评级。

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广州万隆,9.5亿资金净流出


    两市9日的总成交金额为2317亿元,比上一交易日早盘减少572亿元,资金净流出9.5亿元。两市早盘高开平走,震荡反弹,绝大多数板块小幅反弹,煤炭、有色金属、房地产、领涨指数,计算机、通信、电子信息也有回稳迹象。不过整体成交就明显萎缩。下午部分超跌次新股,新材料、化工化纤有资金拉抬。最终上证指数涨0.17%,收于2721点。据资金统计:煤炭石油、有色金属、房地产、纺织服装、高铁排名资金净流入前列。市场仍处于系统风险当中,控制仓位是目前首要任务,不要盲目补仓。
    资金净流入较大的板块:煤炭石油、有色金属、房地产、纺织服装、高铁。
    资金净流出较大的板块:航天军工、计算机、医药、汽车、通信。
    热点板块及资金净流入较多个股如下:
    有色金属利源精制、驰宏锌锗、中金黄金、山东黄金、东方钽业、云南锗业、湖南黄金、罗平锌电。
    煤炭石油宝泰隆、仁智股份、通源石油、海默科技、兰花科创、杰瑞股份、国际实业。
    创业板千山药机、友讯达、大烨智能、开山股份、文化长城、南京聚隆、昊志机电、天宇股份、金明精机、双一科技、尔康制药、金石东方。
    中小板宝莫股份、天津普林、川恒股份、中欣氟材、赛隆药业、仁智股份、东晶电子、锋龙股份、美芝股份、利源精制、常宝股份、宏川智慧。

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渤海证券,医药行业周报:17种抗癌药进医保 多省市发文响应


    本周行情
    本周,申万医药生物板块下跌9.26%,沪深300指数下跌5.71%,医药生物板块整体跑输沪深300指数3.55%,涨跌幅在申万28个一级行业子版块中排名第15。6个子板块均以下跌报收,其中,医药商业版块和化学制药版块跌幅较小,分别下跌7.04%和8.19%,医疗服务版块和生物制品版块跌幅较大,分别下跌11.76%和11.06%。截止2018年10月16日,申万医药生物板块剔除负值情况下,整体TTM估值为26.19倍,相对于剔除银行股后全部A股的估值溢价率为45.66%。个股涨跌方面,千山药机、嘉应制药和海特生物涨幅居前,分别上涨20.85%、11.09%和4.90%;迪瑞医疗、华海药业和三诺生物跌幅居前,分别下跌33.12%、32.43%和28.29%。
    投资策略
    本周,申万医药生物版块下跌9.26%,跑输大盘3.55个百分点,在当下时点,建议投资者立足于三季报,把握业绩主线,精选顺应产业发展趋势、估值合理的细分领域优质个股,我们建议投资者从以下几个方面来选择投资标的:1)创新药领域,推荐恒瑞医药(600276)、复星医药(600196)、康弘药业(002773);2)仿制药领域,建议关注受益于一致性评价推进的优质企业,推荐科伦药业(002422);3)医疗服务领域,建议关注受益于创新药产业发展及一致性评价推进的CRO企业,推荐泰格医药(300347)、昭衍新药(603127);4)医药商业领域,看好受益于医药处方外流市场的发展,推荐益丰药房(603939)、一心堂(002727)。此外,我们还看好其他细分领域的龙头,推荐通化东宝(600867)、长春高新(000661)、安图生物(603658)、乐普医疗(300003)。
    风险提示:政策推进不达预期,企业业绩不达预期,市场大幅波动风险。

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国金证券,电力设备与新能源行业:大跌之下重审板块逻辑和后续催化剂及潜在风险


    本周重要事件:第三批光伏领跑者基地名单公示;韩国多晶硅反倾销关税重审结果公布;光伏入选实施制造强国战略意见;墨西哥光伏项目竞标0.11元电价再次刷新纪录;发改委公布第二批增量配网改革试点项目名单;电力辅助服务补偿机制方案印发。
    板块配置建议:光伏板块资金获利了结引发重挫,板块公司基本面无重大变化,且未来1~2个月内无可见利空,估值重回明年18倍以下,提供优质标的上车良机,维持推荐单晶/分布式龙头;电力设备板块继续重点推荐低估值电力装备核心资产、配网龙头、以及受益工控行业持续复苏的低估值标的,短期同时关注碳交易主题机会;新能源汽车板块基本面及情绪继续寻底,等待补贴调整、去库存、盈利预测调整等“不确定性”落定,中期继续看好中游环节具有全球供货能力的龙头。
    推荐组合:隆基股份、林洋能源、信义光能、阳光电源、国电南瑞、良信电器、金智科技、英威腾、信捷电气、恒华科技;杉杉股份、富瑞特装、大洋电机、天齐锂业、赣锋锂业、国轩高科、许继电气。
    新能源发电:光伏板块本周遭遇重挫,行业和重点公司基本面均未出现重大变化,临近年底资金的获利了结需求或是主要触发因素,当前时点,我们重新审视板块的推荐逻辑、以及后续潜在的催化剂及风险后,认为本次调整是优秀标的的上车良机,坚定维持推荐高效、分布式主线及各环节龙头。
    本周四,伴随大盘的调整,光伏板块尤其是板块龙头作为今年的涨幅领头羊出现集体重挫,我们第一时间多方了解情况并发出点评,结论是行业及重点公司基本面并无任何重大负面变化,判断主要原因还是年底部分资金获利了结触发,及由此引发“行业是否出现利空”担忧的恐慌性抛售。
    站在目前时点,我们重新审视此前推荐板块的核心逻辑,认为并未有任何打破:1.成本下降加速,平价上网路径清晰(本周墨西哥项目竞标电价折合人民币0.11元再创新低);2.光伏产业地位提高,顶层意志明确,政策组合拳将一一击破行业顽疾(本周光伏入选实施制造强国战略意见再次验证);3.产业竞争格局优化,行业周期属性减弱,龙头成长性显现。
    此外,行业后续主要有以下几个方面值得关注,并可能影响股价:
    1.补贴政策:分布式补贴下调0.1~0.15元的预期充分,不确定的在于一次性下调还是按季度下调,我们认为,即使出现下调幅度超预期(比如下调0.2元,对应分布式项目度电收入下降15%~20%),考虑到近三年20%以上、以及明年10%左右的系统成本下降预期,分布式项目的投资积极性仍高,且考虑到屋顶和土地资源的稀缺性,装机量仍然可能超预期;
    2.产业链价格:根据我们与产业的沟通,大部分企业到年底前订单饱满,且并无计划中的大幅降价,产业链的新一轮显著降价预计最快也要到明年一季度才能看到,若分布式补贴调整的时间节点导致抢装,降价可能进一步延后(上周国电投组件集采开标价格高于预期也验证了行业近期较为平衡的供需关系);3.贸易政策:1)本周我国对韩国多晶硅反倾销税率重审结果出炉,主要进口来源OCI税率仅由原先的2.4%小幅上调至4.4%,此前市场担心因高税率引发多晶硅涨价而压缩中下游产业链利润的风险得到消除;2)印度双反,
    由于印度境内几乎没有光伏制造产能,而政府又有激进的装机规划,因此最差结果就是国内企业赴印设厂而已,其影响完全不可与当年欧美双反相提并论;3)预期将于1月由特朗普裁定的201调查税率,ITC提交的35%左右税率方案好于预期(权衡全产业链利益的结果),预计特朗普裁定高于此税率的方案可能性也极低。

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国信证券,传媒互联网一周回顾与展望:持续看好板块行情表现 继续推荐细分领域龙头


    板块本周跑赢市场,好于创业板表现。
    本周传媒行业上涨5.3%,跑赢沪深300(2.24%),高于创业板(5.13%)。其中涨幅靠前的分别为蓝色光标、光线传媒、顺网科技、横店影视和东方财富;跌幅靠前的分别为乐视网、东方嘉盛、当代东方、*ST万里和世纪华通。本周传媒在所有板块中排名第2。
    本周行业观察:传媒板块基金Q4持仓持续下滑,处于历史低位。
    1)基金持仓规模持续下滑,整体处于标配状态。从2015年Q4以来,传媒板块基金池昌规模及市值占比处于持续下滑趋势,2017年年报基金在传媒板块的持仓市值为291.14亿元,相比2015年年报中的1406.3亿元,已经下降了79.3%。
    持仓比例方面,2017年年报中持仓股数占流通A股比例为2.88%,与2015年年报数据相比,下降了4.45个百分点,与传媒板块占A股总流通市值比例基本相当(2017Q4为2.3%)。
    2)集中持仓现象明显,剔除分众传媒后整体处于低配状态。从持仓结构上来看,分众传媒一枝独秀,分众传媒2017Q4基金持仓市值达到158亿元,占公募基金传媒板块总持仓市值的54%;而若剔除分众传媒,基金在传媒板块中的持仓占比降低至1.32%,相比基准处于显著低配状态(Q4传媒板块占全市场流通市值占比为2.3%);3)细分领域龙头企业基金持有数量与市值占比显著较高。分众传媒是传媒板块中持有基金数、持股总量以及持股总市值最高的公司,且量价均远超其余公司。
    此外,各个子行业的龙头公司也拥有排名靠前的基金持仓数量与市值,如影视制作板块的慈文传媒、光线传媒,院线板块的万达电影,游戏板块的三七互娱、昆仑万维、完美世界,阅读板块的新经典、中文在线等。
    本周行业观点:建议持续布局优质成长龙头,关注春节档影视板块机会。
    1)估值具备足够安全边际和向上空间。纵向来看,整体TTM估值从15年6月份最高点111XPE回落到28XPE水平,2018年动态PE仅20X;横向比较,估值、市值相对TMT乃至食品饮料等消费行业已经拉开明显差距;跨市场来看,也与美股港股传媒互联网板块乃至一级市场估值拉开显著差距,具备良好安全边际和估值向上空间。
    2)中观来看,内容公司产业链价值持续提升,整体业绩有望触底回升。1)互联网平台经历多年发展之后,用户红利渐消,渠道端已形成寡头割据的市场格局,内容成为亿级存量用户竞争和深度变现的核心;A股―头部‖内容公司聚集的特性也将显著受益;2)细分行业小周期来看,影视、广告等领域回暖趋势明显;3)并购所带来的业绩拖累及商誉风险亦在逐步降低;基金持仓普遍较低,热点催化下具备持续向上可能。1)2017Q4剔除分众传媒,基金在传媒板块中的持仓占比降低至1.32%,相比基准处于显著低配状态;而若考虑指数基金持仓,当前机构对传媒板块处于显著低配状态,资金流入对传媒板块的边际改善效果显著;2)短期来看,票房市场持续回暖(1月份前三周票房同比高增长)、春节档临近以及1季报超预期可能均有望带动板块行情持续向上。
    看好内容产业潜力,推荐游戏、影视及阅读等领域龙头。近期建议重点关注低估值的影视板块及受益于新品周期的部分游戏公司,推荐光线传媒、华谊兄弟(关注主题公园进展)、横店影视及游族网络、三七互娱以及院线板块;中长期持续推荐卡位优势明显、商业模式清晰的细分领域龙头:分众传媒、昆仑万维(社交及内容分发)、光线传媒、视觉中国、三七互娱、新经典、华策影视、慈文传媒,关注(快乐购、掌阅科技等)。

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