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     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
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证券时报网,粤电力A(000539):看好煤价中枢下行带来的业绩弹性




    光大证券发布粤电力A的研报指出,根据公司发布的2019Q1业绩预告,预计2019Q1业绩同比增长0.8-1.1亿元,业绩环比由负转正。认为,除市场电折价幅度同比收窄外,煤价下行亦是公司2019Q1业绩回暖的关键要素。2019年1、2月广东电煤价格指数同比分别下降7.9%、11.9%,环比分别下降2.0%、3.5%。公司燃料成本占比较高(2018年燃料成本占营业成本比例约74%),煤价下行时业绩弹性突出。期待煤价下行、市场电折价幅度收窄,进而促进公司盈利持续修复。
    研报预计公司2019~2021年的EPS分别为0.23、0.29、0.33元,当前股价对应PE分别为21、17、15倍,对应PB分别为1.0、1.0、0.9倍。看好煤价中枢下行带来的业绩弹性,维持“增持”评级。

全景网,奥瑞德(600666)控股股东及一致行动人遭重庆证监局责令改正




    全景网7月6日讯奥瑞德(600666)7月6日晚间公告,重庆证监局对控股股东左洪波、褚淑霞夫妇及其一致行动人李文秀、褚春波采取责令改正措施,原因为上述4人存在超期未履行承诺问题。

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中银国际证券,医药行业周报:适度加配看多板块 准备估值修复行情


    中银观点
    本周医药板块继续下跌,医药指数下跌5.23%,跑输沪深300指数4.1pp,板块表现符合我们前期判断:由于三个范畴的估值体系存在“估值-基本面”时间空间错配,板块短期容易呈现震荡行情。随着持续调整,板块PE估值已经下降到24倍(TTM整体法),预测2019年PE20倍左右,处于十年以来的历史最低位。我们对于板块看法更加积极,建议逐步加大板块配置比例,准备随时可能到来的估值修复和跨年估值切换行情。
    维持板块全年15%左右内生净利润增速的判断。2018上半年医药板块整体收入和净利端保持20.82%和20.65%的增速,单Q2收入和净利增速为16.96%和11.7%,从三季报部分公司的业绩看维持板块内生增速15%的判断。从2018年3季报预告看医药板块内部业绩分化明显,增速较快的行业包括:原料药或中间体,如海普瑞(716%~765%)、新和成(170%~200%)等;一些竞争格局良好或品种具有优势的化药企业龙头,如科伦药业(160%~190%)、普利制药(80%~100%)、仙琚制药(30%~60%)等;器械板块个股享受进口替代的企业,如健帆生物(40%~60%)、乐普医疗(49%~57%,也有药品板块高增长的原因)等;OTC板块,如仁和药业(45%~60%)、亚宝药业(40%~50%)等;疫苗和生物制品板块,如智飞生物(268%~298%)、长春高新(60%~90%)、博雅生物(15%~45%)等;创新药产业链相关的CRO/CMO及检测试剂,如泰格医药(45%~65%)、凯莱英(20%~30%)、艾德生物(35%~40%)等。
    中长期行业增长动力仍然强劲,但行业结构持续分化。部分省市招标采购中,已有3家通过一致性评价的仿制药品种,未通过一致性评价的企业将被暂停交易该品种(黑龙江、江西等)。我们判断仿制药一致性评价将会加速推进。在带量采购的政策配套下,仿制药企比拼的是通过一致性评价的速度和产品数量、原料药制剂一体化、生产成本、质量等,仿制药行业集中度必然大幅提升,仿药企业有望获得10%-20%的净利率。药企为了保证回报率,唯有研发创新,“仿转创”阶段,仿制创新是最有效率的路径,但由于行业环境发生变化,me-better是基本门槛;全球视野下,first-in-class是大势所趋。
    我们持续推荐在未来行业结构改革中受益的细分行业,1)创新药及其产业链CRO/CMO,推荐昭衍新药、凯莱英;创新药制剂推荐康弘药业;2)不受医保控费影响的中药消费品,推荐片仔癀和康美药业;3)连锁药店,推荐一心堂;4)化学原料药及中间体,推荐普洛药业;5)受益于加快进口国外靶向药,从而相关检测业务提升的艾德生物等。
    投资建议
    维持A股投资组合:康弘药业、昭衍新药、一心堂、凯莱英、艾德生物、普洛药业、康美药业、片仔癀、信邦制药等。
    风险提示
    政策风险、产品竞争加剧、研发失败风险。

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光大证券,深天马A(000050)2018年一季报点评:Q1业绩稳健增长 优质资产注入增强长期发展动力


    点评: 
    一季度业绩稳健增长,销售与管理效率进一步提升
    公司一月份完成厦门天马100%股权、有机发光公司60%股权的过户手续,实现同一控制下的企业合并(厦门天马),所以在一季报中对财务数据进行了追溯调整。 
    公司Q1 实现营业收入65.74 亿元,追溯调整后同比增长47.53%,继续保持较快增长,主要因为厦门天马G6 产线在2017 年下半年投产后保持满产满销。Q1 毛利率为15.75%,相比2017 年Q4 下降4.12 个百分点,主要因为面板价格在一季度有所下跌。公司Q1 销售费用率为1.51%,同比下降0.55 个百分点,管理费用率为6.57%,同比下降4.92 个百分点,表明公司的销售和管理效率均进一步提升。Q1 财务费用率为3.67%,同比上升1.08 个百分点, 主要因为借款增加、厦门天马G6 项目在2017 年下半年转固使借款费用停止资本化,同时受汇率波动影响导致汇兑损失增加所致。 
    三月国产新机密集发布,公司有望受益供应链备货与全面屏普及
    三月下旬,华为P20、华为Nova3e、小米MIX 2S、OPPO R15 和vivo X21 等国产期间机型密集发布。随着上半年新品手机迎来发布高峰,我们判断智能手机的出货量将开始逐步改善,并带动相关零组件供应商的业绩向好。在以上旗舰机型中,除了小米使用未开槽的全面屏之外,其他厂商均使用Notch 屏+ 全面屏的设计,全面屏正成为主流显示选择。LCD 全面屏制造难度较高,需要重回双电芯控制、芯片封装采用COF 代替COG、背光模组的导光板需要重新设计、并使用激光切割器实现异形切割,需要对现有工艺进行大幅改进,对厂商的技术积累提出了非常高的要求。全面屏的价值量也比普通16:9 显示屏有超过10%的提升。 
    公司是国内中小尺寸面板的龙头企业,与华为、小米、OPPO、vivo 等国产手机厂商建立了深度的合作关系。随着新机的发布带动供应链备货,公司的手机面板出货有望逐渐向好。 
    在全面屏领域,公司领先全行业推出了LCD 全面屏产品,取得了市场先机,实现了快速垂直起量,建立了较为稳固的市场领导地位。根据群智咨询的数据,公司2017 年LCD 全面屏出货量居全球第一。随着全面屏在2018 年的渗透率进一步提高,公司的发展将进一步向好。 
    优质资产完成注入,LTPS 与AMOLED 增强长期发展动力 
    公司收购的厦门天马拥有产能30K/月的G5.5、G6 产线各一条。LTPS (低温多晶硅)属于高端背板段工艺,是通过对传统非晶硅(a-Si)TFT 基板增加激光处理制程来制造。LTPS 技术稳定性和电流驱动能力(电子迁移率)都更强,使用几何尺寸更小的电晶体也可提供足够充电能力,提高面板开口率,因此光线穿透的有效面积变大、能耗更低、色彩更艳丽、画质更好。目前全球LTPS 产能主要在夏普、JDI、LGD 手中,国内LTPS 产出仍然较少。通过此次收购,公司成功进入LTPS 领域,完成高端LCD 面板布局。 
    公司收购的上海天马有机发光显示技术有限公司拥有一条G5.5 AMOLED 产线,已经实现量产,还有一条G5.5 扩产线正在调试中。AMOLED 具有低功耗、轻薄、视觉效果好、适合全面屏等优点,有望成为下一代主流显示技术。目前三星拥有全球大部分的中小尺寸AMOLED 产能,国内仍在加紧建设产线。收购有机发光公司之后,公司将拥有最先进的产线技术,为公司后续建设的 AMOLED 产线提供经验,加快良率和产能的爬坡进程,并逐渐积累AMOLED 的生产技术。 
    盈利预测、估值与评级
    公司是全球领先的中小尺寸面板厂商,拥有技术积累、生产经验和客户资源等多方面优势。在短期,公司将享受全面屏快速渗透带来的红利。在长期,随着厦门天马和有机发光公司的优质资产注入完成,公司产品的整体技术水平进一步提升,有望进一步巩固在中小尺寸市场的竞争力。我们维持公司2018—2020 年EPS 分别为1.04/1.28/1.53 元,当前股价对应PE 分别为14/12/10 倍,维持6 个月目标价22.88 元,维持“买入”评级。 
    风险提示:
    面板价格下跌超出预期;出现新型显示技术的替代风险。

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证券日报,近50亿元大单逆市抢筹132只个股 化工等三行业成布局重点


    10月份以来,A股市场呈现持续震荡调整态势,昨日大盘更是失守2600点整数关口,创下年内新低。分析人士指出,在此背景下,场内大单资金的逆势布局或预示着后市反弹时热点的动向,值得投资者密切关注。
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,本周以来,截至昨日,沪深两市共有618只个股期间累计实现大单资金净流入,其中有132只个股期间累计大单资金净流入超过1000万元,合计吸金48.63亿元。
    具体来看,顶固集创(35105.91万元)、中金黄金(32752.12万元)、美尚生态(21563.81万元)分列三甲,本周以来均累计受到2亿元以上大单资金抢筹,中远海能(15982.25万元)、深圳惠程(12520.32万元)、千山药机(12030.10万元)、木林森(11271.42万元)等4只个股紧随其后,期间也均累计获得1亿元以上大单资金追捧,此外,包括纳川股份(9379.91万元)、康美药业(9147.02万元)、东旭蓝天(8123.15万元)、名臣健康(7721.97万元)、江龙船艇(7626.84万元)等在内的11只个股期间累计大单资金净流入金额也均超过5000万元。
    市场表现方面,上述132只个股中,共有54只个股在资金的涌入下,本周以来股价累计实现上涨。其中,金力永磁(46.48%)、顶固集创(46.44%)、兴瑞科技(46.33%)、千山药机(33.33%)、金鸿控股(23.66%)、大烨智能(20.90%)、恒通股份(20.55%)、华信新材(20.16%)等8只个股期间累计涨幅均超过20%。此外,包括华通热力(19.50%)、华纺股份(18.31%)、今飞凯达(18.17%)、英联股份(17.11%)、贵州燃气(16.13%)等在内的15只个股本周也均累计上涨10%以上。
    业绩方面,普遍良好的业绩预期也是场内大单资金对上述公司积极关注的重要因素之一,据统计,上述132家上市公司中,共有64家公司已披露2018年三季报业绩预告,其中业绩预喜公司家数达到44家,占比接近七成。具体来看,海普瑞(765.63%)、顺利办(711.64%)两家公司报告期内净利润同比增幅有望达到7倍以上,国民技术(340.85%)、中洲控股(212.54%)、仙坛股份(206.44%)、围海股份(150.00%)、花园生物(145.41%)、华纺股份(114.00%)等6家公司也均预计三季报净利润实现同比翻番。
    从行业分布来看,上述132只本周以来受到1000万元以上大单资金抢筹的个股主要分布在化工、医药生物、建筑装饰等三类行业,涉及个股数量分别为16只、12只、9只。
    对于化工行业未来投资策略,长城证券指出,基础化工行业建议从三个维度挖掘行业龙头机会。第一是盈利能力触底回升,景气度有望上行的PVA行业,推荐标的皖维高新;第二是环保政策压力下,看好炭黑行业盈利的持续性,推荐标的黑猫股份;第三是量和质均在改善,有望打造民族高端品牌的轮胎行业,推荐标的玲珑轮胎。
    机构评级方面,上述132只个股中,共有53只个股近30日内受到机构推荐,其中有6只个股期间累计受到3家及以上机构联袂推荐。具体来看,华鲁恒升(13家)期间机构看好评级家数超过10家,广汇汽车期间获9家机构给予“买入”或“增持”等看好评级,洽洽食品、广汽集团、中远海能、上海机场等4只个股近期机构看好评级家数均为3家。
    对于华鲁恒生,民生证券表示,公司现有三套先进的水煤浆气化技术平台,形成“一头多线”的协同联合生产体系,目前主要产能包括尿素220万吨/年、醋酸60万吨/年、DMF25万吨/年、混甲胺20万吨/年、多元醇25万吨/年,维持“推荐”评级。

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证券时报网,盘中直击:今日盘中突破半年线个股


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日上午10:31分,上证综指3204.53点,收于半年线之下,涨跌幅0.45%,A股总成交额为1836.80亿元。到目前为止今日有85只A股价格突破了半年线,其中乖离率较大的个股有中国科传、畅联股份、网达软件等,乖离率分别为8.15%、7.04%、5.20%;昆仑万维、浙江龙盛、易世达等个股乖离率小,刚刚站上半年线。
    4月11日突破半年线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)半年线(元)最新价(元)乖离率(%)
    601858中国科传10.0317.5810.4511.308.15
    603648畅联股份10.0237.3821.7423.277.04
    603189网达软件10.012.4416.7117.585.20
    300356光一科技9.9615.898.959.384.86
    300599雄塑科技10.035.7612.4212.954.25
    000819岳阳兴长4.324.3612.3312.803.83
    300183东软载波4.172.1218.3119.003.76
    603737三 棵 树3.841.0370.0572.473.45
    300638广 和 通6.8210.1740.4041.683.16
    300541先进数通4.364.0225.0725.863.16
    600859王 府 井3.471.2920.2420.853.02
    002146荣盛发展3.650.8110.2210.522.97
    600648外 高 桥5.010.5818.3318.872.97
    300207欣 旺 达3.510.5210.8911.202.87
    002149西部材料10.045.659.8010.082.85
    300277海 联 讯7.894.549.9710.252.76
    002808苏州恒久3.591.2612.6612.982.54
    002093国脉科技5.391.189.169.382.40
    300643万通智控9.998.0512.9313.212.19
    600018上港集团3.020.207.377.511.94
    601003柳钢股份3.831.256.666.781.83
    002782可 立 克1.971.4914.2114.461.73
    002875安 奈 儿2.313.8927.4827.951.71
    300665飞鹿股份10.014.7527.6728.141.68
    600486扬农化工1.950.1848.9449.751.65
    002847盐津铺子2.037.8928.1728.621.60
    601677明泰铝业2.170.7012.9813.171.48
    600435北方导航1.772.2211.9212.091.43
    600779水 井 坊2.430.4645.6546.301.41
    603869北部湾旅1.280.1821.7822.081.37
    300623捷捷微电3.633.6869.0670.001.37
    002476宝莫股份2.560.765.926.001.35
    603818曲美家居2.200.3813.7513.941.35
    603299井神股份5.362.4410.6810.821.29
    300150世纪瑞尔1.250.725.595.661.27
    300046台基股份3.042.3719.4219.661.25
    300422博 世 科1.980.8516.2516.451.23
    002395双象股份2.410.1712.5812.731.21
    601118海南橡胶2.420.935.865.931.17
    603860中公高科2.712.2135.6236.031.16
    000037深南电A9.970.987.317.391.14
    300255常山药业0.880.896.796.861.06
    000651格力电器1.340.5047.8248.321.06
    603938三孚股份2.093.3234.7535.101.02
    603679华体科技6.154.7224.2724.510.97
    002640跨 境 通2.980.2719.1619.340.94
    600973宝胜股份7.892.034.884.920.92
    603103横店影视1.362.6231.7432.000.82
    600590泰豪科技0.920.4610.8710.950.78
    000852石化机械3.364.0410.0710.140.74
    600256广汇能源3.720.764.154.180.73
    300358楚天科技3.753.2812.6312.720.69
    300019硅宝科技2.290.879.749.810.69
    300289利 德 曼0.630.329.489.540.69
    002003伟星股份1.150.1711.3711.450.68
    603089正裕工业9.8515.2124.4924.650.64
    002242九阳股份1.090.1117.5117.620.63
    000026飞亚达A0.830.1310.8910.960.61
    002832比音勒芬2.391.1658.0658.350.50
    601566九 牧 王0.820.1014.7714.840.49
    600718东软集团0.830.8614.5714.640.47
    300482万孚生物2.230.5971.2471.560.45
    600583海油工程4.080.776.356.380.43
    300531优 博 讯2.292.2216.4616.530.41
    300381溢 多 利2.270.3712.1112.160.40
    000690宝新能源1.880.188.108.130.38
    603978深圳新星0.542.3483.7984.100.37
    002895川恒股份1.126.3125.2425.330.34
    002884凌霄泵业4.253.9554.3154.490.33
    000599青岛双星3.180.746.156.170.33
    600691阳煤化工0.290.523.423.430.31
    000665湖北广电0.480.2610.3410.370.30
    300607拓 斯 达1.100.5565.3165.500.29
    000935四川双马0.730.7019.2319.290.29
    600567山鹰纸业1.080.844.654.660.27
    002475立讯精密1.300.1124.1024.160.27
    603999读者传媒10.032.087.887.900.26
    603308应流股份0.530.1315.1715.210.24
    600865百大集团1.100.798.278.290.21
    601965中国汽研0.940.148.568.570.11
    600071凤凰光学1.100.0717.4517.460.07
    002482广田集团0.610.138.278.270.06
    300125易 世 达0.080.1325.1925.200.05
    600352浙江龙盛0.780.6611.5811.580.02
    300418昆仑万维1.911.5123.4523.450.00

港股通 500万融资融券利率 股票质押融资利率 融资融券 500万融资融券利率 股票质押融资利率 融资融券 炒股 股票质押融资利率 融资融券 炒股 融资融券 融资融券 炒股 融资融券 融资融券 炒股 融资融券 融资融券 融资融券 融资融券 融资融券 融资融券 手续费 融资融券 融资融券 手续费 股票 融资融券 手续费 股票 期权 手续费 股票 期权 现金理财收益 股票 期权 现金理财收益 港股通 期权 现金理财收益 港股通 股票 现金理财收益 港股通 股票 ETF佣金 港股通 股票 ETF佣金 融资融券费率 股票 ETF佣金 融资融券费率 现金宝理财收益率 ETF佣金 融资融券费率 现金宝理财收益率 手续费 融资融券费率 现金宝理财收益率 手续费 期权 现金宝理财收益率 手续费 期权 股票 手续费 期权 股票 期权 期权 股票 期权 手续费 股票 期权 手续费 融资融券 期权 手续费 融资融券 期权 手续费 融资融券 期权 证券 融资融券 期权 证券 佣金 期权 证券 佣金 可转债佣金 证券 佣金 可转债佣金 融资融券 佣金 可转债佣金 融资融券 1000万融资融券利率 可转债佣金 融资融券 1000万融资融券利率 融资融券 融资融券 1000万融资融券利率 融资融券 手续费 1000万融资融券利率 融资融券 手续费 1000万融资融券利率 融资融券 手续费 融资融券 融资融券 手续费 手续费 手续费 手续费 融资利息佣金标准是没有标准 各券商成本策略不一样 所以最低标准有差别 一般来讲都可以做到万1

方正证券,蓝思科技(300433)2018年半年报点评:上半年符合预期 期待下半年复制17Q4辉煌业绩


    点评:
    1.中报整体符合预期,期待下半年毛利率改善。上半年归母净利润处于此前业绩预告中值附近,符合预期。具体看,上半年收入108.93亿元,同比增长25.78%,Q2单季度收入64亿元,同比增长41%,环比增长42.4%;上半年归母净利润4.58亿元,同比增长47.37%,Q2单季度归母净利润3.48亿元,同比增长287%,环比增长216%;Q2单季度扣非净利润-4.33亿元,同比与环比下滑幅度较大。上半年毛利率19.08%,同比下滑4.66pct。
    2.上半年大客户订单不及预期叠加高研发投入以及多项财务费用拖累整体业绩。上半年大量新品试制投产导致良率损耗加大,客户订单交货达成率较低,对公司产品毛利率造成一定的不利影响;且由于公司规模扩大及一线生产员工数量增加,与之相关的固定资产折旧、员工工资等成本开支显着增长;财务费用方面,汇兑损失较去年同期增加14,731.77万元,可转债计提利息支出10,544.22万元;限制性股票激励计划实施带来人工成本及费用增加4,697.02万元。公司配合各大品牌客户进行新产品研发试制,为下半年生产旺季做准备,投入了大量研发费用。同时,公司也收到了客户支付的较大数额的研发收入,非经常性损益对当期净利润的影响约为85,914.57万元。
    3.展望下半年有望恢复去年Q4旺季业绩。今年上半年由于大客户新机型销量不达预期,而蓝思产能准备主要是按照大客户的销量指引,导致上半年产线开工率不及预期,同时公司同比去年新增了一万多名员工,同比去年费用较高。去年四季度单季度经营性利润将近14亿,主要是良率好于同行,行业主要就是赚良率的钱。预计今年良率会爬升更快,看好今年下半年公司进入真正旺季。
    4.投资建议:预计公司18-20年收入为307、389、441亿元,归母净利润为27、39、51亿元,对应估值为17.16、12.2、9.37倍,给予"推荐"评级。
    风险提示:下游需求不景气,大客户订单波动,竞争加剧、产品价格波动

中国证券网,盘龙药业(002864):苏州永乐九鼎等多名股东拟继续减持不超6%股份



  上证报中国证券网讯(记者 骆民)盘龙药业公告,公司股东苏州永乐九鼎、天枢钟山九鼎、春秋晋文九鼎、春秋齐桓九鼎、春秋楚庄九鼎减持不超6%公司股份的计划实施完毕,合计减持5.95%公司股份。上述股东拟6个月内,继续减持公司股份合计不超过5,200,200股(占公司总股本比例6%)。

证券时报网,盘中直击:今日192只个股突破五日均线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日上午10:29分,上证综指2600.60点,收于五日均线之下,涨跌幅-0.24%,A股总成交额为1024.10亿元。到目前为止今日有192只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有欣天科技、宁德时代、和仁科技等,乖离率分别为7.65%、7.29%、6.11%;长江电力、海格通信、中国平安等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
    10月15日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码 证券简称 今日涨跌幅(%) 今日换手率(%) 五日均线(元) 最新价(元) 乖离率(%)
    300615 欣天科技 10.03           9.48            14.67          15.79        7.65
    300750 宁德时代 10.01           3.50            64.45          69.15        7.29
    300550 和仁科技 8.39            1.66            34.21          36.30        6.11
    000636 风华高科 10.02           4.66            13.09          13.84        5.70
    300012 华测检测 5.37            0.68            5.43           5.69         4.87
    300576 容大感光 9.97            2.07            12.77          13.35        4.53
    002886 沃特股份 10.01           3.90            16.13          16.82        4.29
    002881 美格智能 8.43            5.70            16.06          16.73        4.15
    300469 信息发展 6.13            1.37            17.29          18.01        4.14
    002856 美芝股份 10.03           3.31            19.42          20.19        3.98
    300632 光莆股份 9.99            3.13            11.02          11.45        3.92
    600201 生物股份 5.13            0.64            16.59          17.23        3.86
    603008 喜临门  9.95            2.93            12.35          12.82        3.82
    300130 新国都  7.59            0.78            9.71           10.07        3.70
    300491 通合科技 9.99            3.65            14.24          14.76        3.67
    002410 广联达  4.42            0.80            23.91          24.78        3.64
    000007 全新好  10.03           0.73            6.14           6.36         3.52
    002916 深南电路 4.05            2.51            65.82          68.11        3.49
    300642 透景生命 6.44            1.11            38.67          40.00        3.43
    300271 华宇软件 5.52            1.18            12.20          12.62        3.41
    300686 智动力  9.99            4.87            11.82          12.22        3.35
    600131 岷江水电 4.39            0.52            9.21           9.51         3.28
    300561 汇金科技 9.98            1.35            13.91          14.33        3.03
    600132 重庆啤酒 4.99            0.18            27.58          28.42        3.03
    000893 *ST东凌 4.70            0.41            5.20           5.35         2.96
    300583 赛托生物 4.11            1.98            32.25          33.20        2.96
    300713 英可瑞  10.00           4.86            25.54          26.29        2.95
    002439 启明星辰 6.63            0.94            17.05          17.54        2.86
    002848 高斯贝尔 9.97            11.34           9.78           10.04        2.70
    300037 新宙邦  6.13            1.20            20.75          21.31        2.70
    300684 中石科技 4.55            6.45            37.86          38.87        2.67
    002373 千方科技 6.65            0.58            10.80          11.07        2.50
    300638 广和通  9.98            3.06            22.38          22.92        2.41
    002320 海峡股份 3.14            0.68            13.80          14.13        2.36
    300558 贝达药业 4.37            0.46            32.20          32.94        2.31
    300450 先导智能 6.22            1.55            22.38          22.89        2.26
    300521 爱司凯  7.52            2.44            8.39           8.58         2.24
    300010 立思辰  6.42            1.30            7.30           7.46         2.22
    601727 上海电气 4.47            0.06            5.25           5.37         2.21
    603602 纵横通信 6.28            4.34            26.00          26.57        2.20
    300193 佳士科技 4.78            0.60            6.87           7.02         2.18
    300687 赛意信息 3.79            2.40            18.22          18.60        2.11
    300454 深信服  4.41            2.43            72.06          73.57        2.10
    002645 华宏科技 10.04           0.66            8.92           9.10         2.04
    300078 思创医惠 2.63            0.63            8.43           8.60         2.02
    002773 康弘药业 2.86            0.05            38.08          38.82        1.95
    002013 中航机电 2.61            0.30            7.72           7.87         1.94
    002007 华兰生物 3.51            0.81            36.15          36.85        1.94
    002875 安奈儿  3.27            4.61            13.31          13.56        1.91
    300725 药石科技 7.44            3.01            54.28          55.30        1.89
    600498 烽火通信 3.76            0.81            25.72          26.20        1.87
    300655 晶瑞股份 4.23            1.69            13.80          14.06        1.85
    300735 光弘科技 3.32            2.12            14.04          14.30        1.85
    600276 恒瑞医药 2.57            0.24            57.71          58.77        1.84
    600482 中国动力 2.21            0.14            21.31          21.70        1.83
    300656 民德电子 4.14            0.87            19.51          19.87        1.82
    300003 乐普医疗 2.52            0.38            28.35          28.86        1.81
    300499 高澜股份 2.39            0.37            12.61          12.83        1.78
    300122 智飞生物 4.24            0.71            41.29          42.02        1.76
    300718 长盛轴承 4.19            4.48            14.91          15.17        1.76
    300570 太辰光  4.60            1.93            15.41          15.68        1.73
    603708 家家悦  3.46            0.34            21.73          22.10        1.71
    000063 中兴通讯 5.45            1.98            16.17          16.45        1.71
    002415 海康威视 1.95            0.28            24.70          25.12        1.70
    603658 安图生物 2.98            0.31            55.41          56.35        1.70
    603501 韦尔股份 4.64            1.89            32.79          33.35        1.70
    300739 明阳电路 3.77            4.35            19.21          19.52        1.60
    600760 中航沈飞 1.69            0.77            35.58          36.14        1.57
    600038 中直股份 1.45            0.48            37.33          37.91        1.55
    002352 顺丰控股 2.55            0.12            40.40          41.03        1.55
    002912 中新赛克 5.73            4.85            77.06          78.24        1.53
    000768 中航飞机 1.34            0.24            14.95          15.18        1.52
    002179 中航光电 2.62            0.18            42.01          42.63        1.47
    600873 梅花生物 2.60            0.26            3.89           3.95         1.44
    000038 深大通  3.39            4.46            12.34          12.52        1.43
    601991 大唐发电 2.50            0.04            3.23           3.28         1.42
    300577 开润股份 2.16            0.40            29.40          29.82        1.42
    600967 内蒙一机 1.51            0.37            13.25          13.44        1.42
    300560 中富通  7.87            3.14            15.81          16.03        1.40
    600746 江苏索普 3.51            1.30            5.82           5.90         1.37
    002281 光迅科技 3.44            0.79            23.76          24.08        1.36
    600183 生益科技 1.82            0.16            9.41           9.53         1.30
    600893 航发动力 1.10            0.13            22.74          23.03        1.29
    300046 台基股份 2.36            1.80            12.85          13.02        1.29
    600469 风神股份 7.05            0.30            3.30           3.34         1.27
    300444 双杰电气 10.00           1.13            6.84           6.93         1.26
    002845 同兴达  10.00           0.88            14.02          14.19        1.23
    603986 兆易创新 2.85            1.08            72.80          73.69        1.22
    300458 全志科技 3.14            1.18            21.78          22.04        1.21
    600372 中航电子 2.11            0.14            13.38          13.54        1.21
    002878 元隆雅图 2.86            0.75            21.32          21.58        1.21
    601012 隆基股份 2.79            0.37            13.47          13.63        1.20
    300671 富满电子 2.30            1.56            19.34          19.57        1.19
    300133 华策影视 3.16            0.25            9.04           9.14         1.13
    300601 康泰生物 3.25            1.51            39.34          39.77        1.10
    002371 北方华创 2.70            1.21            41.05          41.50        1.09
    002555 三七互娱 5.44            0.29            9.97           10.08        1.06
    300590 移为通信 3.22            1.48            19.64          19.85        1.06
    603083 剑桥科技 4.51            3.53            21.55          21.78        1.06
    002120 韵达股份 1.83            0.28            31.89          32.22        1.05
    002250 联化科技 2.85            0.22            7.87           7.95         1.02
    002229 鸿博股份 4.98            2.53            6.89           6.96         1.02
    000429 粤高速A 1.47            0.13            7.52           7.60         1.01
    603978 深圳新星 10.00           1.79            20.15          20.35        1.00
    600675 中华企业 2.33            0.13            5.22           5.27         1.00
    002528 英飞拓  9.87            0.26            3.42           3.45         1.00
    002388 新亚制程 2.42            0.33            5.03           5.08         0.99
    600630 龙头股份 3.58            1.11            7.45           7.52         0.99
    600317 营口港  2.95            0.08            2.42           2.44         0.99
    000626 远大控股 7.84            0.44            6.13           6.19         0.98
    300339 润和软件 8.17            1.32            9.71           9.80         0.95
    002399 海普瑞  3.05            0.25            18.44          18.61        0.94
    603882 金域医学 2.95            0.13            17.95          18.12        0.94
    002090 金智科技 1.14            0.22            14.88          15.02        0.93
    002643 万润股份 0.66            0.30            9.04           9.12         0.91
    002618 丹邦科技 2.38            0.45            15.36          15.50        0.90
    002015 霞客环保 2.64            0.57            5.39           5.44         0.89
    300681 英搏尔  0.87            0.65            40.46          40.81        0.86
    300420 五洋停车 2.26            0.39            4.93           4.97         0.85
    300468 四方精创 10.02           1.36            12.20          12.30        0.84
    000710 贝瑞基因 4.24            1.00            35.08          35.37        0.83
    300474 景嘉微  2.23            0.91            37.78          38.08        0.80
    000932 华菱钢铁 1.84            1.57            8.25           8.31         0.73
    300408 三环集团 0.96            0.18            18.89          19.02        0.69
    300312 邦讯技术 4.20            4.15            7.39           7.44         0.65
    002356 赫美集团 10.01           0.30            8.62           8.68         0.65
    002727 一心堂  1.96            0.49            23.23          23.38        0.63
    000766 通化金马 1.95            0.28            7.80           7.84         0.56
    603707 健友股份 -0.62           0.11            19.10          19.21        0.55
    002897 意华股份 6.78            2.43            16.61          16.70        0.55
    300492 山鼎设计 2.35            3.50            20.38          20.49        0.55
    300065 海兰信  3.44            0.81            11.38          11.44        0.54
    300162 雷曼股份 10.09           2.79            4.77           4.80         0.54
    000025 特力A  6.38            0.95            26.52          26.66        0.54
    002866 传艺科技 1.79            2.47            10.73          10.79        0.54
    002816 和科达  1.88            0.13            13.51          13.58        0.53
    002611 东方精工 3.35            0.72            4.90           4.93         0.53
    600406 国电南瑞 1.20            0.18            16.77          16.86        0.52
    000001 平安银行 0.58            0.40            10.31          10.36        0.52
    002792 通宇通讯 3.36            1.86            23.90          24.02        0.49
    002831 裕同科技 1.55            0.13            47.46          47.69        0.49
    002841 视源股份 1.54            0.38            55.77          56.04        0.49
    200054 建B    0.84            -               8.39           8.43         0.47
    600234 ST山水  4.58            0.03            7.05           7.08         0.43
    603019 中科曙光 1.91            0.95            42.48          42.66        0.42
    002541 鸿路钢构 4.76            0.43            6.79           6.82         0.41
    300482 万孚生物 0.94            0.18            30.02          30.14        0.41
    600031 三一重工 1.81            0.22            8.40           8.43         0.40
    300328 宜安科技 1.70            0.30            5.95           5.97         0.37
    600090 同济堂  0.77            0.22            5.24           5.26         0.34
    603505 金石资源 1.15            3.01            13.12          13.16        0.34
    601001 大同煤业 1.02            0.30            4.93           4.95         0.32
    002193 如意集团 0.31            0.22            12.99          13.03        0.32
    002236 大华股份 0.46            0.51            13.20          13.24        0.32
    002805 丰元股份 4.20            1.20            15.09          15.14        0.30
    002595 豪迈科技 0.96            0.05            12.64          12.68        0.28
    601231 环旭电子 0.92            0.06            8.76           8.78         0.27
    603665 康隆达  1.23            0.32            22.15          22.21        0.27
    300036 超图软件 2.88            0.87            20.34          20.39        0.27
    002536 西泵股份 1.24            0.09            9.79           9.82         0.27
    000963 华东医药 0.89            0.16            38.34          38.44        0.25
    603259 药明康德 4.06            2.72            81.10          81.30        0.24
    002032 苏泊尔  1.58            0.09            50.72          50.84        0.23
    000028 国药一致 0.88            0.08            43.40          43.50        0.23
    300566 激智科技 2.49            0.62            15.59          15.62        0.22
    603160 汇顶科技 0.94            0.06            72.06          72.21        0.21
    600462 九有股份 3.21            4.08            2.88           2.89         0.21
    002422 科伦药业 2.24            0.31            24.16          24.21        0.21
    300654 世纪天鸿 0.34            0.29            11.90          11.92        0.20
    600582 天地科技 2.76            0.12            4.09           4.10         0.20
    300563 神宇股份 3.48            1.78            22.84          22.88        0.18
    300073 当升科技 2.76            1.52            21.95          21.99        0.17
    002306 *ST云网 5.11            0.27            2.47           2.47         0.16
    000726 鲁泰A  0.67            0.07            9.01           9.02         0.16
    600990 四创电子 0.75            0.32            40.46          40.52        0.15
    600085 同仁堂  1.55            0.12            30.05          30.09        0.13
    601021 春秋航空 0.87            0.06            33.75          33.79        0.12
    300617 安靠智电 0.79            2.06            19.07          19.09        0.10
    300711 广哈通信 3.55            3.51            17.20          17.22        0.09
    002016 世荣兆业 3.46            0.42            9.25           9.26         0.09
    002319 乐通股份 0.83            0.26            17.05          17.06        0.08
    600693 东百集团 0.19            0.04            5.32           5.32         0.08
    002376 新北洋  -0.67           0.39            16.26          16.27        0.07
    002653 海思科  1.71            0.19            11.27          11.28        0.07
    300635 达安股份 2.34            0.92            11.38          11.39        0.07
    300622 博士眼镜 2.71            0.94            15.55          15.56        0.06
    300650 太龙照明 2.22            1.34            13.37          13.38        0.06
    601717 郑煤机  3.69            0.46            6.74           6.74         0.06
    600309 万华化学 1.51            0.36            38.25          38.27        0.04
    601318 中国平安 0.00            0.21            63.85          63.87        0.03
    002465 海格通信 1.43            0.25            7.82           7.82         0.03
    600900 长江电力 1.50            0.04            15.61          15.61        0.01

兴业证券,煤炭开采行业:煤炭业绩稳健改善 焦炭盈利大幅好转


    煤价稳中有涨,供给向陕蒙集中。煤价方面,动力煤价格企稳,焦煤焦炭价格明显上涨。其中,秦港5500K动力末煤2018H1均价为663元/吨,同比上涨8.51%;古交2号焦煤2018H1均价为929元/吨,同比上涨11.52%;唐山二级冶金焦2018H1均价为1969元/吨,同比上涨10.61%。供需方面,产量向陕蒙集中,需求基本平稳。2018年1-6月,全国累计生产原煤16.97亿吨,累计同比增长3.9%;累计进口煤及褐煤1.46亿吨,累计同比增长9.9%;全国商品煤消费量合计18.18亿吨。库存方面,全社会库存继续回落,港口及电厂库存处于较高水平。截至2018年6月末,全社会煤炭库存为1.56亿吨,同比下降24.5%;国有重点煤矿库存2543万吨,同比下降24.7%;秦港库存704万吨,同比增加33.59%;6大发电集团库存1481万吨,同比增加14.49%。
    2018年中报业绩:煤炭稳健改善,焦炭大幅好转。整体业绩方面,2018H1实现归母净利润503亿元,同比增长10.30%;2018H1的ROE(平均,未年化,下同)为7.69%,同比增加2.57个百分点。分版块看,煤炭(动力煤、无烟煤、炼焦煤)公司盈利继续稳健改善,焦炭公司盈利能力大幅增强。动力煤样本公司实现归母净利润401亿元,同比增长4.68%;2018H1的ROE为6.97%,同比增加0.26个百分点。炼焦煤样本公司实现归母净利润55亿元,同比增长19.53%;2018H1的ROE为5.02%,同比增加0.57个百分点。无烟煤样本公司实现归母净利润22亿元,同比增长16.74%;2018H1的ROE为6.74%,同比增加0.47个百分点。焦炭样本公司实现归母净利润26亿元,同比大增190.61%;2018H1的ROE为12.60%,同比大增10.37个百分点。
    上市公司经营数据分析:产销继续增长,吨煤毛利增厚。样本上市公司2018H1煤炭产量合计4.50亿吨,同比增长3.26%,其中煤炭产量增幅居前的公司主要有兖州煤业、山煤国际、新集能源;由于外购煤的大幅增加,样本上市公司的煤炭销量合计5.80亿吨,同比增长7.53%,销量增幅居前的公司主要有兖州煤业、新集能源、中煤能源。2018H1样本上市公司的商品煤综合售价平均为506元/吨,同比上涨4.29%,吨煤成本平均为292元/吨,同比上涨3.87%,吨煤毛利平均为214元/吨,同比上涨4.74%。
    投资策略:煤价方面,9月之后动力煤逐步进入需求淡季,考虑到全社会库存仍在低位,港口和电厂库存有望逐步回落,预计整体煤价仍然以稳为主。由于环保检查升级,供给受影响,且库存处于较低水平,预计焦煤焦炭价格仍有望维持高位。公司方面,中报业绩多数符合预期,大部分公司的综合售价及吨煤毛利仍有小幅增长,资产负债表得以继续修复。考虑到长协煤占比提高、煤企售价波动程度弱于港口价,预计下半年煤企业绩仍将保持稳健。随着对煤炭需求端的悲观预期修复,板块整体估值水平有望提升,现金流充裕、高分红高股息标的仍有较好的配置价值。推荐组合:陕西煤业、中国神华、兖州煤业。
    风险提示:宏观经济增长失速、在建煤矿投产超预期、政策调控风险。

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