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上证报:以岭药业(002603)与华润医药商业集团签署战略合作协议




  上证报讯(记者 骆民)以岭药业公告,公司与华润医药商业集团有限公司于2018年11月1日正式签订《战略合作协议》。本次战略合作协议的签署有利于促进公司产品市场覆盖率持续提升,提高公司的综合竞争力和盈利能力。
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证券日报:有色金属板块逆市走强 机构联袂推荐6只个股


    昨日,沪深两市股指全天维持窄幅震荡走势,截至收盘,沪指报2729.24点,下跌0.06%。值得注意的是,有色金属板块逆市走强,整体涨幅达0.55%。
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,板块内可交易的88只个股中,共有50只个股昨日实现不同程度的上涨。其中,东方钽业涨停,贵研铂业(5.57%)、五矿稀土(5.25%)、盛和资源(4.47%)、罗平锌电(3.21%)、金贵银业(3.11%)、华友钴业(3.04%)等个股均上涨3%以上。此外,有研新材、西藏珠峰、东方锆业、天齐锂业、北方稀土等个股也有不错的市场表现,涨幅均逾2%。
    资金流向方面,板块内共有43只个股昨日实现大单资金净流入。其中,华友钴业大单资金净流入居于首位,达11036.14万元。此外,攀钢钒钛(6418.59万元)、天齐锂业(5706.75万元)、盛屯矿业(3157.42万元)、寒锐钴业(2852.28万元)、东方钽业(2686.11万元)、盛和资源(2356.13万元)、五矿稀土(1697.83万元)、云铝股份(1166.74万元)、锡业股份(1164.54万元)、中金黄金(1120.17万元)、有研新材(1087.16万元)等个股也均受到1000万元以上大单资金追捧。
    业绩方面,已有29家上市公司率先披露了2018年三季报业绩预告,业绩预喜公司家数达20家,占比近七成。其中,银泰资源(228.38%)、云南锗业(175.00%)、翔鹭钨业(100.00%)3家公司三季报净利润有望实现同比翻番。此外,云海金属(85.40%)、兴业矿业(62.04%)、赣锋锂业(60.00%)、金贵银业(60.00%)、海亮股份(50.00%)、章源钨业(50.00%)6家公司预计三季报业绩同比增长50%及以上。
    对于银泰资源,公司预计2018年1月份至9月份归属于上市公司股东的净利润为:38000万元至42000万元,与上年同期相比变动幅度为:197.11%至228.38%。业绩变动原因说明:公司收购完成上海盛蔚后,其下属矿山生产运行良好,按照其生产计划预计对上市公司的业绩增长将产生积极影响。上年同期按照同一控制下合并对上年同期比较报表进行调整,并考虑本期股本变动的影响。本业绩预告仅为管理层根据生产计划进行的估计,受实际销售和市场价格影响,与实际数据可能会存在差异。
    估值方面,板块内共有34只个股最新动态市盈率低于有色金属板块整体估值(26.21倍)。其中,华友钴业(15.47倍)、兴业矿业(15.09倍)、南山铝业(14.83倍)、楚江新材(14.74倍)、中金岭南(14.32倍)、博威合金(14.25倍)、明泰铝业(13.93倍)、西藏珠峰(13.79倍)等个股最新动态市盈率不足16倍,具有较高的安全边际,配置价值凸显。
    机构评级方面,共有46只个股近30日内获机构给予“买入”或“增持”等看好评级。其中,紫金矿业(21家)、天齐锂业(20家)、华友钴业(20家)、赣锋锂业(16家)、寒锐钴业(12家)、洛阳钼业(12家)6只个股被机构联袂推荐,机构看好评级家数均逾10家。哪家证券公司佣金低

上海证券:医药行业2018年中报总结:整体中报表现符合预期 龙头企业业绩增速靓丽


    上半年医药上市公司整体业绩增速符合预期目前,医药板块除ST长生以外的上市公司2018年半年报已披露完毕,剔除部分次新股、数据异常个股后,我们对256家医药上市公司进行统计,2018H1收入、归母净利润、扣非净利润同比增速分别为22.17%、25.70%、23.62%。医药板块上市公司受医药制造业回暖、新标推进、新版医保目录逐步落地、龙头企业市占率提升等因素影响,2018H1业绩同比增速较2017年全年均进一步提升,处在近5年的高位水平。分季度来看,医药上市公司2018Q2实现营业收入、归母净利润分别同比增长18.83%、15.36%,受2017Q1低基数、2018Q1流感行情结束等因素影响,较2018Q1业绩增速有所放缓。
    同期医药制造业稳健增长根据国家统计局数据,医药制造业2018年1-6月实现主营业务收入12,577.3亿元,同比增长13.5%;实现利润总额1,585.7亿元,同比增长14.4%。同期医药上市公司收入增速、利润增速分别为22.11%、25.17%,显著高于医药制造业整体。从医药行业来看,国内老龄化、消费升级等带动医药行业的需求市场不断旺盛,且对高端产品和服务的需求持续增加。医药行业已经进入新的景气周期,这个新的景气周期将以创新品种、优质品种、优质企业为主导。目前政策导向清晰,审评审批制度改革、仿制药一致性评价、“两票制”等医药政策调控下,产业结构趋向优化,行业集中度不断提升,强者恒强。未来医药行业将在存量市场的结构优化和创新驱动带来的行业的增量发展中稳步前行,龙头企业在医药行业整体保持稳健增长的基础上,有望享受集中度提升带来的红利,保持高于医药制造业整体的业绩增速。
    细分子板块业绩分化明显,龙头企业表现亮眼化学原料药板块受部分产品提价等因素影响业绩快速增长:化学原料药板块2018H1收入、归母净利润、扣非净利润同比增速分别为27.37%、76.17%、83.31%,利润增速高于收入增速,我们预计主要受环保趋严、竞争对手安全事故等因素影响,部分原料药产品短期呈供不应求的市场格局,带动对应的原料药产品提价。分季度来看,2018Q2营业收入、归母净利润分别同比增长18.62%、20.48%,同比增速较2018Q1有所回落。
    化学制剂板块政策利好明确,集中度有望提升:化学制剂板块2018H1收入、归母净利润、扣非净利润同比增速分别为27.65%、23.06%、19.28%。分季度来看,2018Q2营业收入、归母净利润分别同比增长24.36%、19.21%,随着流感行情影响逐步消除,同比增速较2018Q1有所回落。受新进医保目录的品种放量等因素影响,近年来化学制剂龙头企业业绩增速有所回暖。随着一致性评价、药品上市许可持有人试点、优化药品审评审批、集中采购等政策逐步推进,龙头药企有望享受政策红利,凭借研发优势、渠道优势等竞争优势进一步扩大市场份额,提升制剂行业集中度水平,带动化学制剂板块整体增速进一步提升。
    生物制品板块业绩增速进一步提升:生物制品板块2018H1收入、归母净利润、扣非净利润同比增速分别为43.90%、31.28%、30.67%。分季度来看,2018Q2营业收入、归母净利润分别同比增长44.98%、34.68%,利润端同比增速较2018Q1进一步提升。一方面,疫苗企业受益于重磅产品陆续上市、疫苗行业持续回暖等因素影响,业绩呈高速增长的态势;另一方面,血制品行业逐步消除下游去库存、渠道建设等因素的影响,收入同比增速有所回升。
    医疗服务板块整体表现亮眼,业绩持续高增长:医疗服务板块2018H1收入、归母净利润、扣非净利润同比增速分别为54.32%、47.17%、39.70%。分季度来看,2018Q2营业收入、归母净利润分别同比增长52.60%、37.32%,利润端同比增速较2018Q1有所回落。医疗服务板块业绩表现靓丽,一方面,爱尔眼科、通策医疗等龙头企业保持较强内生性增长的同时凭借外延式收购贡献业绩弹性;另一方面,CRO企业受益于CRO行业回暖、一致性评价政策推进带来订单放量等因素影响,业绩同比快速增长。
    医疗器械板块业绩分化明显,龙头表现靓丽:医疗器械板块2018H1收入、归母净利润、扣非净利润同比增速分别为25.92%、30.32%、25.59%。分季度来看,2018Q2营业收入、归母净利润分别同比增长28.17%、34.36%,同比增速较2018Q1小幅上升。医疗器械板块业绩分化明显,乐普医疗、欧普康视等龙头企业在细分领域竞争优势明显,叠加外延式收购等因素,业绩呈高速增长的态势。
    医药商业板块龙头企业享受集中度提升、处方外流等政策红利:医药商业板块2018H1收入、归母净利润、扣非净利润同比增速分别为17.00%、16.63%、17.15%。分季度来看,2018Q2营业收入、归母净利润分别同比增长12.71%、16.43%,收入端同比增速较2018Q1有所回落。一方面,医药批发企业2017年以来受“两票制”实施影响,调拨业务同比大幅减少,导致业绩增速有所放缓,长期来看,批发龙头企业有望凭借规模优势、终端覆盖能力强等竞争优势占据更多存量市场份额,提升行业集中度水平;另一方面,医药零售企业凭借资本优势保持较快的门店扩张速度,叠加处方外流、公立医院药品零差率等医改政策影响,药品零售连锁化率、龙头企业销售额占比均有进一步提升的空间。
    中药板块业绩增速有所放缓:中药板块2018H1收入、归母净利润、扣非净利润同比增速分别为18.48%、14.71%、11.58%。分季度来看,2018Q2营业收入、归母净利润分别同比增长15.99%、9.07%,受流感行情结束等因素影响,同比增速较2018Q1有所回落。片仔癀、济川药业等品牌OTC企业业绩保持快速增长的态势;另一方面,中药注射剂受安全性、有效性等因素影响,面临长期业绩下行的压力。
    风险提示
    政策推进不及预期风险;药品招标降价风险;药品质量风险等。哪家证券公司佣金低

方正证券:军工行业周观点:中航拟整合机载系统 低估值业绩稳健品种渐可配置


    本周中证军工指数下跌1.88%,报收7616.21点,已较4月19日高点下跌17.76%,重点个股中航飞机、中直股份、中航沈飞、内蒙一机、航发动力、中航电子、中航机电、中航光电、航天电器、四创电子、国睿科技、航天长峰,分别较4月中下旬高点上涨(下跌):(19.83%)、(19.73%)、(7.29%)、(17.53%)、(17.22%)、(20.88%)、(7.88%)、(4.51%)、(18.08%)、(20.47%)、(24.37%)、5.09%。
    中航工业拟组建机载系统公司,打造航空机载系统龙头。中航电子及中航机电于6月9日发布公告称:两公司股东中航航空电子系统有限公司拟与中航机电系统有限公司进行整合,组建航空机载系统公司。目前,上市公司的实控人中航工业集团正在筹划机载系统公司的组建方案。我们认为,本次整合将有利于加快机载系统产业的发展,在研制新型军民机型号上,加深机载系统各设备之间的协同性,并将实现集团内部航空电子及机电系统相关资产的重新梳理,减少无效竞争及内耗。两家系统公司合并后管理层或面临调整,有利于提高生产管理效率。整合后,公司将成为国内唯一生产机载系统的平台型公司,可对标美国霍尼韦尔公司,但中航电子、中航机电两家公司航空品合计销售收入仅为霍尼韦尔公司航空航天产品销售收入的11.52%,潜在发展潜力巨大,未来有望持续受益于我国飞机制造业大发展,未来20年我国军民用机载系统潜在市场合计达2万亿元。此外,中航工业集团积极推进资本运作,计划到2020年实现三个“70%”的目标,即军民融合产业收入占比达到70%,军品一般制造能力社会化配套率达到70%,集团公司资产证券化率达到70%。机载系统公司体外尚有雷电所(607所)、光电所(613所)、中国航空救生研究所(610所)等较大体量优质资产待注入,届时上市公司的业绩有望大幅增厚。
    中美贸易新一轮磋商在京进行,双方贸易博弈具有长期性、复杂性。美国时间6月4日,白宫就新一轮中美经贸磋商发表声明称:会晤聚焦于通过促进农产品和能源对华出口便利化来满足中国日益增长的消费需求,削减美国贸易逆差、提振美国经济增长、增加美国就业。我们认为,这份声明表现出美方想要推动双方贸易磋商继续向前,但是中美贸易博弈长期性、复杂性的特点仍未改变,其背后是中美经济结构、发展水平、货币问题及制度层面等诸多难以短期解决因素的共同作用结果。虽然6月7日美国商务部长罗斯宣布与中国中兴通讯公司达成新和解协议,美国将有条件地解除此前针对中兴采购美国供应商商品的7年禁令,中美贸易摩擦磋商获得阶段性成果,但是短期内从根本上解决中美贸易问题尚难以实现,中美需以求同存异、负责任的态度,在较长时间的不断谈判中寻求彼此间的最大共识。
    地缘政治事件频发,关注美朝、台海地缘局势发展。6月4日,朝韩双方就《板门店宣言》具体落实方案、设立共同联络事务所等达成多项共识;“特金会”拟于6月12日如期举行。据美国有线电视新闻网(CNN)报道,两架B-52H战略轰炸机于6月4日、5日连续两天,以所谓的执行“持续存在”的任务为由,飞越中国南海上空。据环球时报6月6日讯,蔡政府可考虑以人道主义救援名义将太平岛租借给美国。我们认为:朝美核谈一波三折,意味着美国内部对于朝核问题多种意见混杂,同时凸显出中国重要第三方角色的地位。当前朝鲜对实施半岛无核化呈现出积极的态度,但美方要求“全面、可核查且不可逆的朝鲜半岛无核化”,6月12日的谈判至关重要,将决定东北亚安全局势的走向。近期,美国在推动美朝和谈的同时,频打“台湾牌”,并持续炒作“南海军事化”,反映出美军面对中国军队实力日益提升的焦虑。美国正将中国视为主要的战略竞争对手,试图通过台湾问题遏制中国的崛起。台湾当前期望借此进一步“倚美抗中”的行为,无疑为两岸和平统一蒙上了阴霾,使得未来台海形势的不确定增加。地缘政治局势一波三折凸显出其发展趋势的非线性化,关注超预期的地缘政治事件可能带来的板块催化作用。
    军工集团资产证券化加速推进:康拓红外拟注入航天五院资产,中航工业集团2020年目标资产证券化率达到70%。2018年5月29日,康拓红外公告拟发行股份购买航天五院502研究所全资涉军资产轩宇空间和轩宇智能100%股权,交易作价共9.68亿元。收购标的轩宇空间具备三级保密资质主营航空航天仿真测试设备、微系统和控制部组件,轩宇智能正在办理二级保密资质,主营核工业智能装备。同日,中航工业在其境内上市公司交流会上表示,公司将加速向军民融合产业体系转变,计划到2020年实现三个“70%”的目标,即军民融合产业收入占比达到70%,军品一般制造能力社会化配套率达到70%,集团公司资产证券化率达到70%。我们认为:国家推进科研院所中优质军工资产注入到上市公司体内一直是一个大的方向(维持历来周报观点),康拓红外此举是航天科技集团资产证券化提速的标志,军工集团资产证券化加速推进的态势已逐渐明晰。同时,前期兵器装备集团自动化研究所改制获批;中国证券报称近期将有多家军工科研院所改制单位获批,年内将分批陆续公布。我们认为军工科研院所改制已经实质破局,且军工院所改制与资产注入之间具备相关度联想空间,2018有望成为军工资产证券化关键之年。因此,市场或有望选择背靠大利润体量优质科研院所、具备唯一性资产整合平台的上市公司进行操作;风险偏好较为良好时,具有院所改制和资产注入类概念的标的市场将有望从看标的的内生估值转向看它的备考估值。我们持续看好体量巨大的军工集团核心资产注入到已被确立地位的上市平台。
    中航沈飞发布限制性股票激励计划,总装企业股权激励破局,有望为其他军工企业带来示范效应。2018年5月15日,中航沈飞发布限制性股票长期激励计划,有效期为10年,自股东大会通过之日起。长期激励计划分期实施,每期激励计划的有效期为5年,每期实施的间隔期为3年。公司同时发布股权激励计划(第一期)草案,拟向共计92名激励对象授予407.27万股限制性股票,总金额9175.89万元,行权价格为每股22.53元。三期解锁条件为:前一会计年度净资产收益率分别不低于6.50%、7.50%和8.50%,且不低于对标企业75分位水平;可解锁日前一会计年度较草案公告前一会计年度的净利润复合增长率分别不低于10.00%、10.50%和11.00%,且不低于对标企业75分位水平。我们认为:本次激励计划具备较强示范效应,其他军工集团或同步跟进;同时,激励计划有望充分调动沈飞管理层与核心员工积极性,有利于公司长远发展。此次推出的股权激励计划将净资产收益率、净利润增长率、经济增加值三个指标纳入解锁条件,将促进公司建立、健全激励与约束相结合的分配机制,充分调动公司董事、高级管理人员与骨干员工的工作积极性,有效地将股东利益、公司利益和经营者个人利益结合在一起,将有助于提高公司的经营管理水平,促进公司经营业绩平稳快速提升,确保公司长期发展目标顺利实现。解锁条件也给出公司未来快速稳健发展预期。同时,在新一轮国企改革大背景下,恰逢中航工业新任领导履新,中航工业有望顺应时势掀开军工企业混改大幕。
    投资建议:考虑到军工基本面持续向好,院所改制与总装企业股权激励破局,军工资产注入等加速推进,我们推荐关注的标的有:四大整机厂:中航飞机、中直股份、中航沈飞、内蒙一机;各级配套:航发动力、中航电子、中航机电、中航光电、航天电器;院所改制:四创电子、国睿科技;对地缘政治冲突与院所改制反应弹性大的:航天长峰。其中,部分业绩持续稳健增长且估值较低的标的,如航天电器、中航光电、四创电子、内蒙一机等,可逐渐进行配置。哪家证券公司佣金低

川财证券:通信行业日报:工信部发布首批无线电频率使用许可证


    川财观点
    今日通信板块下跌0.56%,涨幅在28个一级行业中排名第18。建议投资者关注物联网、光通信和通信运营的投资机会;金卡智能是物联网燃气表龙头,年度业绩预告利润大增,NB-IoT燃气表市场有望在2018年大规模启动,同时公司还受益于北方的煤改气政策的推进,目前股价相对2017年EPS的PE小于30倍,维持买入评级;天孚通信是光纤连接领域的龙头,公司在努力进行产品线和产能扩张,新产品线MPO连线、OSA和隔离器等有望带来利润增长,维持增持评级;看好中国联通移动数据业务和大数据业务的增长潜力,看好混改带来的公司效率的提升,维持中国联通买入评级。
    行业动态
    1、爱立信宣布推出一款无线小蜂窝产品--5G无线点系统,满足5G时代室内移动宽带的需求,这也是爱立信面向全球发布的首个5G小基站。5G无线点系统将于2018年底进行试商用,并将于2019年正式进行大规模商用。(C114)
    2、近日,工业和信息化部向六家单位颁发了首批无线电频率使用许可证,六家单位为中国电信集团公司、中国卫通集团股份有限公司、中信数字媒体网络有限公司、中国科学院国家天文台、长光卫星技术有限公司、中国四维测绘技术有限公司。(C114)
    公司要闻
    实达集团(600734):公司控股股东北京昂展科技发展有限公司自2017年7月18日起六个月内累计增持公司股份8,561,900股,占公司总股本1.37%,本次增持计划已实施完毕。
    风险提示:NB-IoT可能在大规模商用后发现较大的技术问题。
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中银国际证券:汽车行业周报:《电动汽车安全要求》等征求意见稿出台 推动产业规范发展


    沪指持续上涨,乘用车板块表现良好。上周上证指数收于3,558.13点,上涨2.0%,沪深300上涨2.2%,中信汽车指数上涨1.4%,跑输大盘0.6个百分点,子板块中乘用车、零部件、汽车销售及服务分别上涨3.6%、0.3%、1.1%,商用车基本持平。
    《电动汽车安全要求》等征求意见稿出台,推动产业规范发展。近日,工信部发布征求《电动汽车安全要求》、《电动汽车用锂离子动力蓄电池安全要求》、《电动客车安全要求》3项强制性国家标准(征求意见稿)意见的通知,主要针电动汽车的操作安全、故障防护、防止触电,锂离子电池的使用安全,以及电动客车的安全问题做出了规定。
    新能源汽车技术要求逐步提高,产品监管逐步趋严,各项安全要求的出台将有利于规范新能源车企及电池生产企业等上下游产业链,利好新能源技术优势企业,如宇通客车以及动力电池龙头企业宁德时代相关产业链等。
    智能汽车上升为国家级战略新兴产业,政策助力有望迎来爆发。近期国家发改委研究制定了《国家产业创新中心建设工作指引(试行)》,在推动智能汽车创新发展方面,发改委表示将联合各方共同研究制定智能汽车创新发展战略,从国家层面对智能汽车发展进行全面、系统、长期的战略部署和跨领域、跨产业、跨部门的统筹协调。发改委今年发布《智能汽车创新发展战略》(征求意见稿),提出到2020年智能汽车体系框架基本形成,智能汽车新车占比达到50%,到2025年体系全面形成,新车基本实现智能化,政策将持续发力智能汽车领域,并在国家层面上给予高度重视,将推动智能汽车产业链迎来高速发展。
    我国智能汽车领域目前仍为蓝海市场,发展空间巨大,建议持续关注产业链进展。
    国务院鼓励快递物流领域加快推广使用新能源汽车。国务院近日发布的《关于推进电子商务与快递物流协同发展的意见》提出鼓励快递物流领域加快推广使用新能源汽车,指导各地完善城市配送车辆通行管理政策,合理确定通行区域和时段,对快递服务车辆等城市配送车辆给予通行便利。受到补贴大幅下降及三万公里等因素影响,目前电动物流车产销规模较小,电动物流车具有通行便利、经济性等优点,我国快递物流正处于高速发展时期,城市物流等领域对于电动物流车等需求旺盛,中长期市场空间广阔。未来在各地政策支持下,有望迎来快速发展,国内电动物流车主要电机供应商方正电机有望受益。
    主要风险
    1)整体经济下行,汽车消费需求不足;2)国家产业政策变化。
    重点推荐
    整车:行业整体平稳发展,产品周期符合市场趋势的公司仍能获得较好增长,持续推荐合资和自主产品周期持续向上的上汽集团,以及受益于一汽集团国企改革的一汽轿车。
    零部件:重点关注产品端符合国产替代、消费升级及节能减排等发展趋势,客户端受益于一汽大众SUV新品周期,估值端有望继续上行的蓝筹零部件。重点推荐双环传动、银轮股份、广东鸿图、宁波华翔、华域汽车、福耀玻璃、中鼎股份等。
    智能汽车:国内外产业技术进步与《智能汽车创新发展战略》的发布将推动智能汽车产业链迎来高速发展。重点推荐车载系统供应商并积极切入智能座舱的索菱股份、智能驾驶全面布局的零部件龙头华域汽车,建议关注车载系统龙头供应商德赛西威、华阳集团,HMI、主被动安全、智能车联全面布局的均胜电子等。哪家证券公司佣金低

天风证券:韵达股份(002120)2018年半年报点评:上半年量升价跌 成本控制出色


    事件:韵达股份披露2018 年半年报:上半年公司实现业务量29.95 亿票,同比增52.26%;实现业务收入59.03 亿元,同比增长36.95%;实现归母净利润10.00 亿元,同比增长33.78%。公司给予前三季度业绩指引17.6-20.58亿,其中包含转让蜂巢科技税后收益4.4 亿元。
    市占率快速提升,单价有所下降。上半年公司实现业务量29.95 亿票,同比增52.26%,同期行业平均增速27.5%,因而公司占快递业市场份额达到13.56%,较去年同期提高2.2%;快运业务量完成44.2 万吨,日均2442 吨。但从单价角度考虑,我们拆件单票快递单价可得:
    1)面单费0.69 元/票,同比-12.5%,每票减少0.076 元,我们认为可能的原因在于电子面单率的持续提升以及公司费率政策的调整,结合公司2017年年报所披露的数据,17 年12 月公司的电子面单日均使用率已经达到92.27%;
    2)中转费1.06 元/票,同比-10.0%,每票减少0.173 元,中转费的下降是上半年公司单价下降的主要原因,与公司的商品重量减轻以及加盟商直跑等因素均有关。举例来说,根据公司披露,上半年快递服务单票重量同比下降13.66%;
    3)特许收入0.004 元/票,每票增加0.002 元。综合结果,上半年公司单票快递收入1.74 元,同比减少0.25 元/票。
    成本控制得当,快递业务毛利率微升。上半年公司快递业务单票成本1.206元,同比去年减少0.176 元/票,横向对比其他快递公司,成本控制能力仅次于中通。但由于单价降幅更大,单票快递毛利额从去年上半年的0.604元/票下降至今年同期的0.533 元/票,毛利额与去年下半年基本一致。由于单价降幅,快递板块毛利率同比去年同期微升0.2 个百分点,但包含了物料销售、其他业务的综合毛利率微跌,公司综合毛利额YOY 增速28.36%。
    费率控制得当,投资收益优于去年。上半年公司三费合计4.3 亿,同比去年仅增长26.47%;另外得益于银行理财产品带来的收益增加,上半年公司投资收益达到6224 万元,同比去年同期增加3239 万元。
    上半年加大投入,主要投向为股权、分拣与车辆。上半年公司总计投资额达到16.66 亿元,同比去年增加114.90%。其中其他(含股权投资,其中主要包括对浙江驿栈7.17 亿元的投资)、分拣中心、车辆成为最大的投资支出细分项目。公司先前募集资金至今尚未显示投资进度。
    投资建议
    考虑公司单价有所下降,同时考虑下半年丰巢税后投资收益4.4 亿,我们将公司2018 业绩预测从20.7 亿上调至23.9 亿,2019-2020 年业绩预测由25.9、34.1 下调至24.4 与29.5 亿,评级由买入下调为增持。
    风险提示:业务量增速低于预期;行业竞争格局恶化
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证券日报:5G产业投资箭在弦上 逾6亿元大单集中布局9只概念股


    近日,工业和信息化部、国家发展和改革委员会联合印发《扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020年)》(以下简称《行动计划》),其中明确提出,到2020年,信息消费规模达到6万亿元,年均增长11%以上。信息技术在消费领域的带动作用显著增强,拉动相关领域产出达到15万亿元,并提出加快第五代移动通信(5G)标准研究、技术试验,推进5G规模组网建设及应用示范工程;确保启动5G商用等具体目标。
    分析人士指出,《行动计划》明确提出加快第五代移动通信技术研究,并确保2020年实现商用。5GSA标准自6月份冻结以来,全球参与5G布局的国家已扩展至66个,各国频谱拍卖已经先后启动。我国在5G时代提前布局规划,2013年就组织了5G推进组,主导5G实验验证和产业与应用推广,本次《行动计划》进一步释放5G发展决心,商用进程有望再次提速,5G频谱分配、牌照发放时点预期已近,相关投资箭在弦上,通信产业景气触底回升可期。
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,昨日,5G概念板块整体上涨2.43%,显著跑赢同期大盘(上证指数昨日下跌0.34%),板块中共有111只成份股实现上涨,在所有可交易成份股中占比接近九成,其中,富春股份、高斯贝尔、宜通世纪、新易盛、卫士通、邦讯技术等6只个股强势涨停,包括万马科技(7.77%)、长飞光纤(7.75%)、通宇通讯(7.29%)、永鼎股份(6.69%)、中兴通讯(6.14%)等在内的11只个股昨日涨幅也均达到5%以上,此外,深南电路、朗玛信息、剑桥科技、大富科技、烽火通信、三环集团、通鼎互联等个股昨日也均上涨4%以上。
    资金流向方面,昨日5G板块吸引了场内大单资金的积极关注,板块整体呈现大单资金净流入态势,具体来看,中兴通讯(18914.39万元)、长飞光纤(14769.92万元)两只个股昨日均受到1亿元以上大单资金追捧,在板块中居于前列,三环集团(5551.93万元)、邦讯技术(4334.72万元)、卫士通(4147.47万元)、深南电路(4058.63万元)、烽火通信(3823.37万元)、宜通世纪(3521.45万元)、亨通光电(3287.43万元)等7只个股也均受到3000万元以上大单资金抢筹,上述9只个股昨日合计吸金6.24亿元。
    业绩面上,5G板块中当前已有22家上市公司披露了2018年中报业绩,其中有16家公司报告期内净利润实现同比增长,具体来看,中际旭创(7884.94%)、硕贝德(342.46%)、天源迪科(242.18%)、东山精密(117.93%)等4家公司报告期内净利润均实现同比翻番,中石科技、亚联发展、四川九洲等公司上半年业绩均实现同比扭亏。
    此外,还有86家公司发布了2018年中报业绩预告,其中业绩预喜的公司达到49家,占比近六成,其中,中京电子(613.88%)、恒泰实达(360.00%)、三维通信(311.70%)、风华高科(293.95%)、梅泰诺(130.00%)、星网锐捷(130.00%)、南都电源(120.00%)、日海智能(115.96%)等公司上半年净利润均有望实现同比翻番,高成长性较为显著。
    机构评级方面,近30日内,共有48只5G概念股受到机构推荐,其中,信维通信(13家)、中新赛克(12家)、中际旭创(11家)、东山精密(10家)等4只个股期间均受到10家及以上机构推荐,烽火通信、梅泰诺、顺络电子、三环集团、亨通光电、TCL集团、士兰微等7家公司也均受到5家以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级,上述11只个股近期均受到机构扎堆看好,后市投资机会值得关注。
    对于板块未来投资策略,华金证券指出,本次《行动计划》重点强调信息消费对经济产出的拉动作用,在政策层面为通信基础设施建设注入信心,尤其在光通信方面的投入较明确,并确立了5G商用目标,也有助于带动通信板块投资情绪,叠加目前数据增长未见顶的现实需求,建议关注5G投资直接受益标的股:烽火通信、中际旭创、光迅科技等。
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